암호화폐는 종종 가격이라는 좁은 틀로만 바라보는 경향이 있습니다. 비트코인, 이더리움, 그리고 더 넓은 암호화폐 시장을 둘러싼 지배적인 담론은 오직 한 가지 생각, 즉 '가격은 상승한다'에 집착해 왔습니다. 비트코인이 10만 달러를 돌파했을까요? 이더리움은 한 달 만에 두 배로 올랐을까요? 이 알트코인은 과연 투더문(To the moon) 갈까요?
금융 언론, X 전문가, 심지어 암호화폐 옹호자들조차 기술 혁명 전체를 가격 상승을 향한 투기 경쟁으로 치부하는 경우가 많습니다. 하지만 이는 마치 애플이나 엔비디아를 주가 움직임만으로 평가하고 아이폰이나 AI 인프라를 구동하는 GPU는 무시하는 것과 같습니다. 이는 피상적인 사고방식일 뿐만 아니라 암호화폐 시장에서도 위험한 행위입니다.
전통 시장에서 가치는 궁극적으로 사용에 기반합니다. 기업이 더 많은 제품을 판매할수록 더 많은 수익을 창출합니다. 더 많은 사용자를 확보할수록 네트워크 효과가 더욱 강력해집니다. 애플은 단순히 주가가 상승했다고 3조 달러 규모의 기업이 된 것이 아닙니다. 매일 10억 명이 넘는 사람들이 애플의 생태계를 사용하기 때문입니다. 엔비디아는 단순한 모멘텀만으로 월가의 총아가 된 것이 아닙니다. AI 시대에 가장 필수적인 칩을 개발했습니다. 주가는 제품-시장 적합도를 따릅니다. 암호화폐 시장에서는 이러한 원칙이 종종 역전됩니다. 가격이 우선이고 나머지는 부차적이거나 선택 사항이 됩니다.
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이러한 철학이 가장 깊이 뿌리내린 곳은 세일러리즘(Saylorism)입니다. 세일러리즘은 비트코인 담보의 가장 강력한 옹호자인 마이크로스트래티지의 마이클 세일러가 주창하는 이념입니다. 이러한 세계관에 따르면, 비트코인의 핵심 효용은 거래, 구축, 혁신이 아니라 단순히 보유하는 것입니다. 비트코인을 사서 팔지 않고, 빌린 돈을 다시 쓰는 것을 반복합니다. 사용 방식은 비축입니다.
비트코인은 세일러리즘(Saylorism)에 따른 화폐나 플랫폼이 아닙니다. 가치의 투기적 금고이며, 영원히 가치가 상승하고 더 많은 차입을 정당화하도록 설계되었습니다. 본질적으로 모든 기업은 레버리지 비트코인 펀드가 되어, 단 하나의 베팅, 즉 가격이 항상 상승한다는 것을 중심으로 자본 구조를 구축합니다.
이는 건강한 사업의 근간이 되는 논리와는 근본적으로 다릅니다. 기존 기업들은 제품, 서비스, 인프라를 통해 타인에게 가치를 창출함으로써 성장합니다. 세일러리즘(Saylorism) 하에서는 가치가 내재화되고 순환하며 궁극적으로 재귀적입니다. 비트코인 가격이 오르면 더 많이 사고, 그로 인해 가격이 오르고, 이는 다시 추가 매수를 정당화합니다. 이는 기업의 폰지 사기와 유사하지만, 법적인 측면은 아닙니다. 구조적 역학 측면에서 외부 도입이 내부 레버리지보다 덜 중요합니다. 시장에는 새로운 사용자가 필요한 것이 아니라, 기존 보유자들이 계속해서 신뢰를 유지하도록 하는 것이 필요합니다.
시가총액 기준 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움과 비교해 보세요.이더리움은 다른 길을 택했습니다.이더리움 역시 가격 투기의 영향을 받기 쉽고, "숫자가 올라간다"는 것이 중요하지 않다고 주장하는 사람은 아무도 없을 것입니다.하지만 이더리움의 가치 제안은 근본적으로 사용에 기반합니다. 이더리움(ETH) 은 단순한 가치 저장 수단 가 아니라 경제의 연료입니다.탈 탈중앙화 애플리케이션(DAPPS) 구동하고, 수십억 달러 규모의 스테이블코인 거래를 처리하고, 실제 자산을 토큰화하고, NFT를 발행하고, 탈중앙화 금융을 촉진하고, 거버넌스를 지원합니다.네트워크에 수요가 있기 때문에 이더리움(ETH) 리움에 대한 수요가 있습니다.더 많은 사람들이 이더리움을 사용할수록 더 많은 이더리움(ETH) 필요합니다.그리고 거래 수수료로 인해 이더리움(ETH) 더 많이 소진될수록 공급이 더 제한됩니다.여기서 가격은 단순한 믿음이 아닌 활동을 반영합니다.
이 구분은 매우 중요합니다. 이더리움의 성장은 그 기능, 즉 사용자와 개발자에게 무엇을 제공하는지에 달려 있습니다. 이더리움은 금고라기보다는 전통적인 사업체와 더 유사합니다. 2000년대 초반 아마존과 같습니다. 전통적인 지표로는 가치를 평가하기 어렵지만, 성장하는 생태계에 기여하고 있습니다.
금으로서의 비트코인과 인프라로서의 이더리움이라는 두 모델의 차이는 과연 경쟁 관계에 있는지에 대한 끝없는 논쟁을 불러일으켰습니다. 어떤 이들은 두 모델이 완전히 다른 종이라고 주장합니다. 비트코인은 화폐적 금속인 반면, 이더리움은 디지털 석유에 비유될 수 있는 탈중앙화된 세계 컴퓨터입니다.
결국 무엇이 더 가치 있는지 묻는 건 당연합니다. 당신이 보유한 금과 당신이 쓰는 달러 중 무엇이 더 가치 있을까요? 비트코인의 가치는 그것을 보유한 사람들에 따라 달라집니다. 이더리움의 가치는 그것을 사용하는 사람들에 따라 달라집니다. 둘 다 성공하고 있지만, 그 길은 같지 않습니다.
암호화폐가 투기적 청소년기를 벗어나 발전하려면 가격 집착에서 벗어나 실용성에 집착해야 합니다. 이는 더 어려운 질문을 던지는 것을 의미합니다. 이 프로토콜은 무엇에 사용되는가? 누가 의존하는가? 어떤 문제를 해결하는가? 가치 평가는 가격 움직임이 아닌 참여를 통해 이루어져야 합니다. 금융, 신원 확인, 협업, 또는 연산에 있어 실질적인 유용성을 제공하는 블록체인은 인정받을 만합니다. 하지만 이념이 아닌 수용을 통해 가치를 얻어야 합니다.
비트코인과 이더리움이 경쟁하는 대신 공통점을 찾아 함께 작동한다면 어떨까요?
바로 여기서 기회가 나타납니다. 이더리움은 더 넓은 탈중앙화 금융 세계에 접근하고자 하는 비트코인 보유자들에게 가장 강력한 관문 역할을 합니다. DeFi의 깊이와 성숙도 측면에서 이더리움을 따라올 네트워크는 없습니다. 비트코인 비트코인(BTC) 이더리움 호환 자산으로 전환함으로써 보유자는 대출, 스테이킹, 수익 창출 등 역동적인 생태계에 참여하여 휴면 상태의 비트코인을 가치 창출을 위한 활성화된 자본 으로 전환할 수 있습니다. 아베(AAVE), Lido, Ethena, ether.fi, Maker와 같은 플랫폼은 정적인 보유 방식에서는 불가능한 방식으로 비트코인(BTC) 활용할 수 있도록 지원합니다.
결과는?
상호 이익: 이더리움은 더 많은 유동성을 확보하는 반면, 비트코인은 절실히 필요한 유용성을 얻게 됩니다. 이는 두 네트워크의 강점을 증폭시키는 강력한 시너지 효과입니다.
암호화폐는 단순한 금융 자산이 아닙니다. 프로그래밍 가능한 화폐, 디지털 자산, 마찰 없는 거래, 탈중앙화된 협력, 그리고 무신뢰성 금융입니다. 인터넷 경제의 새로운 지평을 연 암호화폐입니다. 하지만 암호화폐의 장기적인 성공은 일일 가격 차트의 도파민 효과를 극복하는 데 달려 있습니다. 결국 가장 가치 있는 기술은 화려한 티커를 가진 기술이 아니라, 실제로 사용되는 기술이기 때문입니다.
그리고 축적이 아닌 사용이 지속적인 가치를 만들어냅니다.
