출처: 국봉 법률사무소
저자: 시민민, 무신
1. 싱가포르 암호화폐 영역 규제 맥락
(1) 정책 연대표
2020-2022년, DPT 라이선스 발행: 《지불 서비스법》(PS Act)은 디지털 지불 토큰(DPT) 규제 프레임워크를 초기에 수립하고, DPT 라이선스(디지털 지불 토큰 서비스 라이선스) 허가 제도를 확립하여 Coinbase, Anchorage 등 기관의 진출을 유치하고 「현지 등록, 글로벌 서비스」 모델을 형성했습니다.
2022년, 《금융 서비스 및 시장법》(FSM Act) 발효: 2022년, 싱가포르는 《금융 서비스 및 시장법 2022》(FSM Act)를 통과시켜 디지털 토큰 서비스 규제를 위한 프레임워크를 제공하고, 디지털 토큰의 정의와 관련 활동의 규제 범위 등을 규정하여 향후 상세한 규제 조치의 기반을 마련했습니다.
2024년 10월, 자문 문서는 「페이퍼 컴퍼니」 리스크에 초점: 2024년 10월 4일, MAS는 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP)에 관한 자문 문서를 발표하고, 해외 고객에게 서비스를 제공하는 디지털 토큰 기업에 대한 일련의 규제 요구 사항을 제시했습니다. 여기에는 DTSP 라이선스 취득, 자금세탁방지 및 사이버 보안 등의 의무 충족 등이 포함되며, 라이선스 신청 자격 조건 등에 대해 초기 설명을 제공했습니다.
2025년 5월 30일, 지침 최종본 발표: 2025년 5월 30일, MAS는 위 자문 문서에 대한 응답을 발표하고, 2025년 6월 30일부터 DTSP 관련 조항을 공식 시행할 것임을 확인했습니다. 라이선스 기관의 규정 준수 의무, 라이선스 신청의 구체적인 절차 등 규제의 세부 사항과 요구 사항을 더욱 명확히 했으며, 동시에 규정 위반 시 직면하게 될 처벌을 강조했습니다.
2025년 6월 6일, MAS 명확화: 2025년 6월 6일, MAS는 다음과 같이 추가로 명확히 했습니다:
(1) 2025년 6월 30일부터 【싱가포르 국외 사용자에게만】 디지털 지불 토큰 및 자본 시장 상품 토큰 관련 서비스를 제공하는 DTSP는 허가를 받아야 합니다.
(2) 싱가포르 국내 사용자에게 디지털 지불 토큰 또는 자본 시장 상품 토큰 서비스를 제공하는 제공업체는 이미 PS Act, 증권 및 선물법(SFA), 재무 자문법(FAA)에 따라 규제를 받고 있으며, 허가된 제공업체가 수행할 수 있는 업무 범위에는 변화가 없습니다. 해당 싱가포르 국내 사용자 서비스 제공업체도 싱가포르 국외 사용자에게 서비스를 제공할 수 있습니다.
(이하 생략)持有 DTSP 牌照的기관은 일련의 엄격한 규제 표준을 충족해야 하며, 여기에는 자금세탁 및 테러 자금 조달 방지, 사이버 보안 요구 사항, 기술 리스크 관리, 고객 자금 분리, 감사 및 보고 등이 포함되되 이에 국한되지 않습니다. 예를 들어, 자금세탁 측면에서는 고객 확인 절차(KYC), 고객 리스크 평가, 거래 모니터링, 의심스러운 거래 보고 등의 조치를 실시해야 하며; 사이버 보안 요구 사항에서는 시스템 보호, 데이터 암호화, 재해 복구 시스템, 보안 감사 보고서 등을 강화해야 합니다.
（五）인허가 기관에 대한 제한
MAS는 인허가된 디지털 토큰 서비스 제공업체의 운영 활동에 대해 제한을 두었으며, 여기에는 합리적인 이유 없이 싱가포르 사용자에게 실제 지불 또는 디지털 지불 토큰 전달을 금지하는 것과; 디지털 토큰 서비스를 제공할 때 고객 또는 고객을 대신하여 행동하는 사람이 특정 행위에 관여하고 있음을 알고 있거나 의심할 만한 이유가 있는 경우 이를 금지하는 것 등이 포함됩니다.
네. DTSP 신 정책의 모호한 영역
（一）영업장소 인정
새로운 규정은 명확히 하고 있습니다. 싱가포르에 영업장소(any place used to carry on business)를 두고 있는 개인 또는 회사는 디지털 토큰과 관련된 업무를 수행할 경우 DTSP 허가를 받아야 합니다. 이를 바탕으로, 직원이 공유 사무실 또는 해외 법인의 관련 회사 장소에서 업무를 수행하는 경우 더 쉽게 「영업장소」에서 근무하는 것으로 간주될 수 있습니다.
(이하 생략)탈중앙화 금융(DeFi): DeFi 플랫폼은 일반적으로 탈중앙화 및 허가 없는 특성을 강조하지만, 많은 DeFi 프로젝트가 라이선스 요구 사항을 충족하지 못해 제한될 수 있습니다. 일부 탈중앙화 대출 및 거래 프로토콜은 싱가포르 사용자와 관련되거나 싱가포르에서 관련 비즈니스 활동을 수행하는 경우 규정 준수를 보장하기 위해 비즈니스 모델을 재검토해야 할 수 있으며, 이는 DeFi 산업의 혁신과 반복에 일정 부분 억제 효과를 줄 수 있습니다.
7. 규정 준수 가이드:
규제 수용 및 대응 전략
현재 싱가포르에서 사업을 운영 중인 프로젝트의 경우: 첫째, 즉각적인 폐쇄 위험에 직면할 수 있습니다: 2025년 6월 30일까지 싱가포르 내 모든 비즈니스를 종료하거나 낮은 성공 확률로 라이선스를 신청해야 합니다(법률 의견서, 자본 증명, 침투 테스트 보고서 등의 요구 사항 충족). 둘째, 프로젝트는 법인 재구성, 법인 이전, 비즈니스 분리를 고려하여 규정 준수 리스크를 낮출 수 있습니다.
Web3 분야에 투자하는 투자자의 경우: 거래 문서에 관련 조항을 추가하고 재구성 계획에 대해 프로젝트와 신속하게 논의해야 합니다.
8. 결론
이번 새로운 정책의 본질은 싱가포르의 "금융 평판 리스크"에 대한 무관용 원칙입니다. MAS는 "페이퍼 컴퍼니"가 자금 세탁 도구로 전락할 수 있을 때 가장 엄격한 기준으로 리스크를 차단하기로 선택했습니다. 진정한 승자는 두 가지 유형입니다: 이미 라이선스를 보유한 거대 기업과 행운이 아닌 규정 준수로 예측하는 장기 주의자들입니다. 새로운 규정의 시행으로 단기적으로 Web3 중심지로서의 일부 이점을 잃을 수 있으며, 일부 기업은 규제 환경이 상대적으로 덜 엄격한 지역으로 비즈니스 중심을 이동할 수 있지만, 장기적으로 싱가포르의 엄격한 규제는 금융 시장의 안정성과 국제적 명성을 높이는 데 도움이 되어 Web3 산업의 지속 가능한 발전의 기반을 마련할 것입니다. 최근 생태계 파트너와 논의한 바에 따르면, 원래 싱가포르에서 비즈니스를 시작할 계획이었던 일부 기업은 전략을 재평가하고 규제 측면에서 더 유리한 지역에서 투자 및 배치를 선택할 수 있습니다. 규정 준수의 핵심은 규제 논리를 해석하는 것이며, 단기 대책은 단지 시간 창을 확보할 뿐입니다. 장기 생존을 위해서는 진정한 규정 준수 능력을 구축해야 합니다. 결국 조수가 빠질 때, 규정 준수 구명조끼를 입은 사람만이 다음 오아시스로 헤엄칠 수 있을 것입니다.
참고 문헌 확인
[1]https://sso.agc.gov.sg//Act/PSA 2019
[2]https://sso.agc.gov.sg/Acts-Supp/18-2022/Published/20220511?DocDate=20220511
[3]https://www.mas.gov.sg/-/media/response-to-feedback-received-from-dtsp-cp.pdf
[4]https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2025/mas-clarifies-regulatory-regime-for-digital-token-service-providers
