테더(Tether)가 시장 합의가 되고 있습니다.
스트라이프(Stripe) 의 브릿지 인수는 시작에 불과하며, 후마는 테더(USDT)에 대한 서투른 모방으로 테더를 은행 중개인 위치로 대체하고, 서클은 USDC로 코인베이스 이후 코인 업계의 신흥 강자가 되었습니다.
에테나가 선제적으로 나서고, 메이커다오는 스카이로 개명하여 생息 테더로 전환하고, 펜들(Pendle), 아베(AAVE) 등은 모두 빠르게 USDC–PT/YT–USDe화되고 있으며, 이는 온체인 테더의 최근 이야기를 요약한 것입니다.
적어도 현재로서는 YBS(생息 테더, Yield-Bearing Stablecoin)는 여전히 테더 개념에 속하며, 사람들은 USDe와 테더(USDT)의 근본적인 차이를 이해하기 어려워합니다. 제 관점에서 USDe 등 YBS 프로젝트는 생息을 통해 사용자를 유치하고, 일부 자산 수익을 사용자에게 분배하여 예금을 유치한 후 계속해서 자산 수익을 얻습니다.
이전에 테더(USDT) 발행은 새로운 자산을 창출하는 과정이었습니다. 테더(USDT)의 준비금은 규제 기관이나 프로젝트 측에서 자체적으로 책임지며 사용자와는 아무런 관련이 없고, 사용자는 수동적으로 테더(USDT)가 1달러를 대표한다는 것을 받아들이고 다른 사람들도 그 가치를 인정하기를 기대할 뿐입니다.
YBS는 온체인 은행의 예금-대출 논리를 따르며 자산 발행 권력을 해체합니다. 서클이 USDC를 만들려면 정부와 기업의 협력과 거래소 지원이 필요하지만, YBS는 이미 폭발적인 성장을 보이고 있습니다.
다시 한 번 강조하지만, 암호화폐 산업의 역사는 자산 발행 모델의 혁신 역사입니다. 다만 이번에는 안정성이라는 이름으로 조금 더 온화하게, ERC-20, NFT(ERC-721), 밈(Meme) 코인의 온체인 PVP만큼 강렬하지 않습니다.
1. YBS 업무를 핵심으로 하지 않는 기존 디파이 프로토콜, 예를 들어 아베(AAVE)는 여전히 대출 업무가 핵심입니다; 2. 비활성화, 가장 주관적인 기준:
• 현재 메인넷에 출시되지 않았으며, 향후 지속적으로 업데이트될 예정 • 유행에 따른 빠른 프로젝트, 2022년 디파이 거대 기업의 스테이블코인, 2023년 에테나의 델타 헤징, 그리고 현 단계의 트렌드 • 인수되거나 이미 운영을 중단한 경우
여기서 반드시 언급해야 할 점은, 트럼프 가문의 WLFI가 발행한 USD1이 테더 USDT(USDT)와 더 유사하며, 생息 스테이블코인과는 크게 관련이 없어 논의에서 제외한다는 것입니다.
위의 52개 프로젝트가 생息 스테이블코인 시장의 나머지 자리를 다투는 참가 라인업입니다. 예를 들어, 폴카닷(Polkadot)의 하이드레이션을 즉시 제외하겠습니다. 누가 폴카닷의 부활을 기대하겠습니까?
또한, 피규어 마켓의 YLDS는 온체인 생息 스테이블코인의 반대편에 있지만, 합법적인 등록 자격을 획득하여 규제 준수에 특별한 요구사항이 있는 전통 금융 고객에게 적합합니다. 자세한 제외 이유는 모두 비서 문서에서 확인할 수 있습니다.
초기 선별 후, 기본 요소, 생息 방식, 연간 수익률의 세 가지 측면에서 세부 사항을 조사합니다
• 기본 요소: 공식 웹사이트, 트위터, CA • 생息 방식: 전략과 액션, 수익 출처, 수익 분배 방식, 보상 • 연간 수익률 계산 방식
간단한 설명으로, 전략과 액션은 YBS에 해당하는 재무 전략을 의미하며, 액션은 구체적인 운영 단계이고, 수익 출처는 프로토콜 수입의 원천을 말합니다. 수익 분배 방식은 일반적으로 스테이블코인 스테이킹을 통해 지급되지만, 구체적인 사례는 개별적으로 분석해야 합니다.
아발론을 예로 들면, 그 스테이블코인은 USDa이고 생息 스테이블코인은 sUSDa이며, 각 차원의 세부 사항은 다음과 같습니다:
• 수익 출처: USDa 대출 이자율 수익 + USDa 대출 업무 수입 • 전략: 베라체인 생태계 코디악파이에 USDa/sUSDa 그룹 LP 스테이킹
또한 아발론은 특히 전형적이어서 펜들(Pendle)과 관련이 있으며, 현재 YBS 생태계에서 펜들과 아베(AAVE)의 조합이 최대 수익자로, 전성기의 커브(Curve)를 초월합니다. 여기에 구멍을 내고 나중에 채우겠습니다.
물론 여기서는 새로운 프로토콜의 보안성과 안정성에 대한 평가 및 분류를 다루어야 하며, 수이(Sui)의 세투스(Cetus)가 그 전례입니다. 새로운 함정 두 개(오늘 세투스는 보상을 받을 수 있습니다)
