폴리헤드라의 시총 5억 달러나 증발하면서 바이낸스 알파의 규칙이 바뀌었습니다! 이 거래를 담당하는 딜러는 반년 동안이나 계획을 세웠던 걸까요?

ZKJ (폴리헤드라) 및 KOGE (48 클럽)가 대만 시간 6월 15일 저녁 8시부터 9시 사이에 50~80% 급락했습니다. 이 두 거래 쌍이 주목받은 주된 이유는 바이낸스 알파 활동에서 ZKJ 가격이 매우 안정적이어서 많은 사람들이 ZKJ와 다른 알파 토큰의 거래 쌍을 직접 거래하여 두 배의 거래량을 창출했기 때문입니다. 6월 11일 바이낸스가 유동성 풀 추가도 점수에 포함된다고 발표한 후, 더 많은 사용자들이 ZKJ/KOGE 유동성 풀에 추가했고, 이 사건으로 심각한 손실을 입었습니다.

유동성 공급자(LP)의 바이낸스 알파 참여

6월 11일, 바이낸스는 Pancake Swap의 유동성 풀에서 토큰 쌍 중 한쪽이 알파 토큰인 경우 유동성 공급자(LP)가 알파 점수를 얻을 수 있다고 발표했습니다. 이로써 바이낸스 알파는 단순한 거래량 경쟁에서 유동성 공급자(LP) 참여 방식을 추가했습니다. ZKJ와 KOGE 두 토큰의 가격이 비정상적으로 안정적이어서 많은 사람들이 ZKJ/KOGE 거래 쌍의 유동성을 추가했습니다.

다른 한편으로 두 알파 토큰 간 거래량은 테더 USDT(USDT) 거래 쌍의 두 배 효율성을 가지고 있어, 많은 사람들이 상대적으로 안정적인 ZKJ/KOGE 거래 쌍을 선택했습니다.

ZKJ 가격 역세 안정, KOGE의 48클럽 대표

ZKJ (폴리헤드라)는 대중에게 비교적 익숙할 수 있으며, 연초에 AI 체인 EXP 체인을 제시했습니다. 2025년의 주목도는 주로 가격이 비정상적으로 안정적이어서 대세 하락 시에도 역세 안정을 유지했기 때문입니다.

(폴리헤드라는 인공지능 응용을 위해 EXPchain을 출시하고, AI 모델의 온체인 필요성 및 분산형 zk 증명 생성기를 분석했습니다)

KOGE는 48 클럽에서 발행한 토큰으로, 48 클럽은 바이낸스 코인(BNB) 체인의 원로급 분산형 자율 조직(DAO)입니다. 대표 인물는 48 클럽 Ian입니다. 엊그제 48 클럽은 KOGE가 첫날부터 완전 유통되었으며, 48클럽은 KOGE를 판매하지 않겠다고 약속한 적이 없다고 발표했습니다. 바이낸스도 바이낸스 코인(BNB)을 판매하지 않겠다고 약속한 적이 없는 것과 같습니다.

ZKJ 공매도 포지션 6개월간 구축, 알파 토큰 거래 쌍의 역사

온체인 분석에 따르면, 몇몇 주소가 ZKJ/KOGE 유동성 풀에서 탈퇴한 후 KOGE를 ZKJ로 교환했습니다. 이는 KOGE를 덤핑하고 ZKJ를 매수하는 것과 같아 KOGE 가격이 폭락했고, 이후 ZKJ를 추가로 정리했습니다. KOGE를 먼저 덤핑한 이유는 주로 ZKJ가 중앙화 거래소에 상장되어 유동성 탈퇴 방법이 더 다양하기 때문입니다. 반면 KOGE는 온체인에만 있어 ZKJ/KOGE 거래 쌍을 통해 먼저 덤핑했습니다.

일부는 KOGE 대주가 덤핑했다고 보지만, 일부는 공모 행위라고 봅니다. Bane은 대규모 ZKJ 미결제 공매도 포지션을 보유한 주체가 명확하며, 덤핑 전에 명확한 포지션 진입 징후가 없었고, 해당 대규모 포지션은 이미 1월부터 누적되기 시작했다고 지적했습니다.

바이낸스도 ZKJ와 KOGE의 큰 가격 변동을 인지하고, 시장의 공정성과 안정성을 유지하고 시스템적 집중 리스크를 낮추기 위해 알파 점수 계산 규칙을 조정할 것이라고 발표했습니다. 2025년 6월 17일 00:00 (UTC)부터 알파 토큰 간 거래 쌍의 거래량은 알파 점수 계산에 더 이상 포함되지 않을 예정입니다.