- 대규모 토큰 발행: 2025년 6월에는 32억 달러 규모의 암호화폐 토큰이 발행되고, 그중 14억 달러가 하반기에 집중되어 전례 없는 시장 압박이 발생합니다.
- 고위험 프로젝트: 수이(SUI), ZKsync, 앱토스(Aptos) 잠금 해제 비율이 유통 공급량의 20%를 초과하여 가격 안정성이 위협받으면서 심각한 매도 압박에 직면하고 있습니다.
- 전략적 위험 관리: 투자자는 잠금 해제 48시간 전에 포지션을 줄이고, 고래의 움직임을 모니터링하고, 초기 변동성 기간에는 바닥 낚시를 피해야 합니다.
2025년 6월 암호화폐 시장은 수이(SUI), ZKsync, 앱토스(APT) 가 주도하는 32억 달러 규모의 토큰 언락 열풍에 직면했습니다. 클리프 언락(Cliff Unlock)이 시장 수용량을 초과하면서 엄청난 공급 압력이 가격을 위협하고 있습니다. 중요한 위험 관리 전략이 공개되었습니다.
이벤트 개요: 기록적인 잠금 해제 볼륨이 시장 균형을 위협합니다.
토큰 언락(Token Unlocks) 데이터에 따르면 2025년 6월에는 32억 달러 이상의 토큰이 발행될 것으로 예상됩니다. 6월 하반기(6월 16일~30일)에는 수이(SUI), ZRO, 앱토스(APT), ZK 토큰을 포함한 주요 프로젝트에서 약 14억 달러의 토큰이 언락될 예정입니다.
이번 언락(Unlock) 열풍은 주로 "클리프 언락(Cliff Unlock)"으로 대표되는데, 이는 전체 거래량의 43.7%를 차지하는 일회성 대량 언락입니다. 이러한 집중도는 현재 시장 흡수 능력을 크게 초과하여 전례 없는 공급 압박을 초래하고 있습니다.
가장 우려되는 것은 순환 공급량에 비해 매우 높은 잠금 해제 비율을 겪고 있는 프로젝트입니다.
- LayerZero(ZRO): 6월 21일 2,468만 개의 토큰(유통량의 22.2%)이 잠금 해제되었으며, 이는 6,429만 달러 상당입니다.
- ZKsync(ZK): 6월 18일 7억 7천만 개의 토큰(유통량의 20.9%)이 출시되었으며, 이는 4,658만 달러에 해당합니다.
이처럼 불균형적인 언락 비율은 일반적으로 심각한 매도 압력을 유발합니다. 유동성이 부족한 프로젝트는 심각한 "죽음의 악순환"을 겪을 수 있습니다.
핵심 프로젝트 분석: 3가지 고변동성 목표
수이(SUI): 초기 투자자 매도 압력 심화
6월 17일, 수이(SUI) 약 2억 600만 달러 상당의 5,835만 개의 토큰을 잠금 해제했습니다. 결정적으로, 7천만 달러 상당의 주식을 보유한 시리즈 B 투자자들은 이전에 잠겨 있던 포지션에 접근할 수 있게 됩니다. 이들의 최초 원가 기준 가격은 공개 매각 가격의 4분의 1에 불과하여, 엄청난 차익 실현 인센티브를 창출합니다.
온체인 모니터링 결과, 수이(SUI) 토큰 100만 개가 넘는 보유 주소 최소 3곳이 이미 주요 거래소로 자산을 이체한 것으로 나타났습니다. 이러한 포지션을 완전히 청산 약 1억 2천만 달러의 지속적인 매수세가 필요합니다. 그러나 SUI의 일일 평균 거래량 거래량 3억 8천만 달러에 불과하여 심각한 유동성 취약성을 노출하고 있습니다.
앱토스(Aptos) (앱토스(APT)): 생태계 개발, 매도 압력에 맞서다
6월 18일, APT는 1,131만 개의 토큰(유통량의 1.79%)을 발행하며, 이는 미화 5,852만 달러에 달합니다. 언락 비율은 낮아 보이지만, 토큰 분배는 팀원과 실적이 저조한 개인 투자자들에게 집중되어 있습니다.
동일한 개인 투자자들이 2024년 3월 한 달 동안 6천만 달러 이상의 앱토스(APT) 매도하여 단 하루 만에 14%의 가격 폭락을 초래한 바 있습니다. 현재 앱토스(APT) 가격은 이미 연간 최고치 대비 35% 하락했습니다. 이번 매도 해제 이후 집중적인 매도 압력이 가해지면 가격이 다시 한번 중요한 지지선을 시험할 가능성이 있습니다.
ZKsync(ZK): 유통 논란으로 인한 신뢰 위기 심화
ZK는 6월 18일 7억 7천만 개의 토큰(유통량의 20.9%)을 잠금 해제할 예정이며, 이 중 80% 이상이 내부 팀과 초기 자문단에게 직접 전달될 예정입니다. 커뮤니티 구성원들은 이러한 분배 방식이 "내부 이익에 크게 유리하다"고 강력히 비판해 왔으며, 소매 보유자는 전체 토큰 공급량의 5% 미만을 차지합니다.
역사적 선례가 우려스럽습니다. ZK가 2024년 4월에 1억 2천만 개의 토큰을 언락한 후 주간 가격이 28%나 폭락했습니다. 이처럼 규모가 훨씬 큰 언락은 시장 공황을 기하급수적으로 증폭시킬 위험이 있습니다.
시장 영향: 다차원적 수요-공급 교란
체계적인 하락 위험 : CoinGecko 분석에 따르면, 10% 이상의 유통량을 기록한 프로젝트는 출시 후 평균 7일 동안 28%의 엄청난 하락률을 보입니다. Connex(CONX)가 이러한 패턴을 잘 보여줍니다. 2025년 3월, Connex는 유통량을 376% 증가시켰고, 이로 인해 단 하루 만에 38.4%라는 엄청난 폭락을 초래했습니다.
심각한 유동성 고갈 : NEON은 이러한 심각한 유동성 위험을 완벽하게 보여줍니다. 6월 언락 예정 물량은 전체 유통량의 22.5%를 차지하지만, 최근 7일 거래량은 0달러를 기록했습니다. 언락 이후의 상황은 "절벽 폭락"으로 이어져 투자자들에게 사실상 출구 기회를 제공하지 못할 수 있습니다.
극명한 투자자 심리 차이 : 숙련된 기관 투자자들은 포괄적인 위험 관리를 위해 고급 선물 헤지 및 정량적 차익거래 전략을 활용합니다. 반대로, 정교한 위험 관리 능력이 부족한 개인 투자자들은 광범위한 공황 매도 상황에서 마지못해 "매수자"가 되는 경우가 많습니다.
투자자 대응 전략: 포괄적 위험 완화 프레임워크
전략적 위치 관리 우선순위
초고위험 프로젝트(ZK, NEON) : 잠금 해제 이벤트가 발생하기 전 48시간 이내에 노출을 10% 미만으로 완전히 청산 공격적으로 줄입니다.
중위험 프로젝트(앱토스(APT), 수이(SUI)) : 보수적인 30% 기본 포지션을 유지하는 동시에 동적 손절매 주문(현재 시장 가격보다 5~8% 낮음)을 실행합니다.
고급 데이터 모니터링 인프라
토큰 잠금 해제 실시간 진행 데이터를 지속적으로 추적하세요. 잠금 해제 24시간 이내에 거래소 유입량이 전체 토큰 공급량의 20%를 초과하는 경우, 주저 없이 즉시 포괄적인 매각 전략을 실행하세요.
난센(Nansen) 분석을 활용하여 대규모 거래소 이체나 임박한 청산을 알리는 갑작스러운 스테이킹 풀 감소 등 고래 주소의 움직임을 세심하게 모니터링합니다.
극한 시장 상황 프로토콜
완전한 유동성 증발이 발생하기 전에 우선 주문 실행을 보장하는 거래소의 "번개 매도" 기능을 활성화합니다.
잠금 해제 후 24시간 이내에는 바닥권 매수 시도를 엄격히 피하십시오. 대신, 테더 USDT(USDT)/USDC 자본 유입이 3일 연속 지속되는 등 시장 심리가 안정될 조짐이 보이면 인내심을 가지고 기다리십시오.
업계 반성: 토큰경제에 대한 집중적인 조사
이 대규모 잠금 해제 열풍은 현재 토큰 배포 메커니즘을 괴롭히는 세 가지 근본적인 결함을 드러냅니다.
- 잘못된 단기 이익 지향 : 대부분 프로젝트는 진정한 생태계 구축자보다는 초기 투자자들에게 토큰 할당을 집중시켜, 필연적으로 잠금 해제 이벤트 이후에 집중적인 매도 압력을 발생시킵니다.
- 위험한 투명성 부족 : ZKsync와 같은 프로젝트는 포괄적인 내부 잠금 해제 일정을 체계적으로 공개하지 못하여 광범위한 커뮤니티 신뢰 위기와 시장 불확실성을 직접적으로 촉발합니다.
- 심각한 유동성 관리 실패 : 프로젝트 팀은 필수적인 매입 메커니즘, 토큰 소각 프로그램 및 기타 변동성을 줄이는 도구가 지속적으로 부족하여 불필요하게 시장 혼란을 증폭시키고 있습니다.
이와는 대조적으로, Starknet(STRK)은 신중하게 조율된 단계별 선형 출시 일정을 통해 탁월한 실행 방식을 보여줍니다. 이러한 체계적인 접근 방식은 잠금 해제 후 가격 변동성을 관리 가능한 5% 범위 내에서 성공적으로 제어하여 귀중한 업계 참고 솔루션을 제공합니다.
결론: 만연한 불확실성 속에서 확실성을 발견하다
이러한 대규모 언락 웨이브는 심각한 시장 위험과 효과적인 생태계 품질 필터를 동시에 나타냅니다. 견고한 토큰 이코노미 설계와 입증 가능한 지속적인 생태계 활동을 갖춘 프로젝트만이 심각한 유동성 쇼크 발생 후 의미 있는 가치 회복을 성공적으로 달성할 수 있습니다.
저명한 암호화폐 분석가 린 시(Lin Xi)는 다음과 같이 날카롭게 지적했습니다. "토큰 잠금 해제는 최종적인 종착점이 아니라, 프로젝트의 진정한 품질과 장기적인 생존 가능성을 보여주는 엄격한 시금석 역할을 합니다." 성공적인 투자자는 이처럼 변화하는 시장 환경에서 궁극적으로 상당한 장기 초과 수익을 확보하기 위해 극심한 변동성 기간 동안에도 분석적 합리성을 꾸준히 유지해야 합니다.
〈 대규모 토큰 잠금 해제 웨이브 히트 시장 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
