테더의 테더 USDT(USDT) 는 세계 최고의 스테이블코인입니다. 미국 달러의 디지털 에뮬레이션(최근 집계 기준 1,550억 달러)은 타의 추종을 불허합니다. 하지만 현재 상황으로는 미국 의원들이 화요일 오후 법안 통과를 추진할 것으로 예상되는 가운데, 테더(Tether) 그들의 규제 준수 요구를 충족하지 못할 가능성이 거의 확실합니다.
전문가들의 예측에 따르면, 테더(Tether) 결국 다음과 같은 선택을 해야 할 수도 있다. 미래의 법률을 준수하기 위해 엄청난 난관을 극복할 것인지, 아니면 한발 물러서서 미국 산업의 규모가 커지고 연방 정부가 전 세계 다른 관할권의 규제 요구를 조정하는 관례적 역할을 맡을 때 미국 외 시장 점유율을 유지하려고 할 것인지.
2025년 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 지침 및 확립 (GENIUS Act) 법안 은 화요일에 통과를 향한 마지막 관문을 통과한 미국 상원 법안으로, 주요 암호화폐 법안으로는 처음입니다. 이후 하원으로 이 법안은 승인 또는 심의를 위해 이송됩니다. 결국 도널드 트럼프 대통령이 서명하기 위해서는 양원 모두 동일한 내용에 찬성해야 합니다.
현행 법안은 미국 내 외국 스테이블코인 발행사들에게는 길을 열어주지만, 복잡한 문제가 될 수 있습니다. 일반적으로 테더(Tether) 와 같은 기업이 미국 사용자에게 토큰을 제공하려면 미국과 유사한 기준을 갖춘 것으로 승인된 외국 제도의 규제를 받아야 합니다. 또한 최종안에 따라 연방 은행 규제 기관인 통화감독청(OCC)에 등록하고 감독을 받아야 하며, 금융 위기 발생 시 "미국 고객의 유동성 수요를 충족할 수 있는 충분한 미국 금융기관의 준비금"을 유지해야 할 가능성이 높습니다.
이 법안의 감독을 받는 모든 발행사는 엄격한 준비금 기준을 준수하여 현금, 국채 및 기타 관련 고유동성 자산을 발행량과 일대일로 일치하도록 유지해야 합니다. 또한, 등록된 공인회계법인의 매월 검토를 받고, 그 결과는 회사의 CEO와 CFO의 인증을 받아야 합니다. 즉, 최고 경영진은 대중을 오도한 혐의로 법적 책임을 져야 합니다. 이는 다른 금융기관보다 스테이블코인 발행사에게 더 빈번한 공개 보증을 요구하는 매우 엄격한 감독 체계입니다.
또한, 해당 회사는 미국 금융 회사가 직면한 자금세탁 방지 통제의 모든 요건을 충족해야 합니다.
테더(Tether) 에 서두를 필요가 없나요?
데이비스 라이트 트레마인(Davis Wright Tremaine)에서 디지털 자산 관련 고객들을 담당하는 변호사 스티브 개넌(Steve Gannon)은 코인데스크(CoinDesk)와의 인터뷰에서 "제가 테더 (테더(Tether))라면, 미국에 서둘러 가서 '이 사업에 참여하고 싶고, 이 시장에 뛰어들고 싶다'고 말하지는 않을 겁니다. 규정이 어떻게 되는지 알기 전까지는요."라고 말했습니다. " 테더(Tether) 가 이러한 규정을 준수해야 하는 상황에서 발생하는 추가적인 영향은 시간, 노력, 인력, 자금, 기술 등 상당한 투자가 필요할 수 있습니다."
결국, 세계에서 가장 수익성이 높은 사업 중 하나인 테더(Tether) 는 GENIUS 법의 영향이 크지 않은 신흥 시장에 계속 집중할 가능성이 있습니다. 테더(Tether) 최근 암호화폐의 천국인 엘살바도르에 본사를 두었는데, 이는 금융 규제 측면에서 세계적인 강국 중 하나가 아니라는 점을 분명히 보여줍니다.
그럼에도 불구하고, 미국의 법률은 트레져리 장관에게 어느 국가의 규제가 충분한지, 특정 회사에 다양한 면제를 부여할 것인지에 대한 결정을 내릴 수 있는 엄청난 재량권을 부여합니다.
상원 은행위원회 민주당 간사이자 이 법안의 주요 반대자 중 한 명인 엘리자베스 워런 상원의원 진영에서 발표한 주요 논점에 따르면, "예를 들어 트럼프 행정부는 테더(Tether) 가 본사를 둔 엘살바도르의 부켈레 정권과 호혜 협정을 맺어 테더 테더(Tether) 법안의 요건을 우회하면서 미국 시장에 완전히 접근할 수 있도록 할 수 있다"고 합니다.
미국 소비자연맹(Consumer Federation of America)의 투자자 보호 이사이자 미국 증권거래위원회(SEC)의 전 암호화폐 정책 자문위원인 코리 프레이어(Corey Frayer)는 "엘살바도르가 미국처럼 정교하고 안전한 제도를 구축하는 것은 상상하기 어렵습니다. 설령 미국처럼 취약하더라도 말입니다."라고 말했습니다. "하지만 현행 규제 당국에 따르면 엘살바도르는 여전히 상호주의 원칙을 적용받고 동일한 기준을 적용받는 것처럼 대우받을 자격이 있습니다."
워런과 그녀의 동맹들은 강력한 수사에도 불구하고 많은 민주당 동료들이 이 법안을 지지하는 것을 막지 못했습니다. 지지자들은 이 법안이 최소한 업계의 핵심 부분에 대한 감독과 통제를 제공할 것이라고 주장합니다.
이 법안의 비판론자들은 이 법안이 여전히 비규제 외국 스테이블코인이 미국 내 분산형 암호화폐 플랫폼에서 유통되는 데 큰 허점을 허용한다고 주장합니다.
워런은 지난주 상원 본회의 연설에서 "안타깝게도 GENIUS 법은 스테이블코인 시장을 엄청나게 확대하는 반면, 스테이블코인으로 인해 발생하는 기본적인 국가 안보 위험은 해결하지 못하고 있습니다."라고 말했습니다. "테더(Tether) 현재 엘살바도르에 본사를 두고 있는 미국 시장에 진출할 수 있도록 허용하는 명백한 허점을 포함하고 있습니다."
테더의 미국 프로젝트
그러나 테더(Tether) CEO 파올로 아르도이노는 최근 몇 주 동안 회사가 시장을 선도하는 토큰을 미국에 직접 발행하는 방식으로 출시하려 하지 않을 수도 있으며, 대신 미국 내에서 완전히 규제될 수 있는 미국 기반 파생 결제 스테이블코인을 고려하고 있다고 암시했습니다.
미국의 규제는 테더(Tether) 에게 큰 부담이 될 것입니다. 테더는 이러한 요건을 충족하는 데 전혀 소홀하기 때문입니다. 테더(Tether) 는 GENIUS Act에 대한 논평 요청에 응답하지 않았지만, 올해 업데이트된 온라인 약관을 통해 사용자들에게 다음과 같이 경고했습니다. " 테더(Tether) 변화하는 규제 체계를 준수하지 않을 경우, 테더(Tether) 와 그 계열사는 규제 조치를 받을 수 있으며, 이는 테더(Tether) 와 테더의 운영 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다."
상원의 진전은 디지털 자산 부문에 있어 엄청나고 전례 없는 정책적 승리이지만, 하원도 자체적인 의견을 제시할 것이고, 더 중요한 동반 법안인 암호화폐 분야 전반의 규제를 확립하는 법안은 아직 마련 중이기 때문에 불확실성이 여전히 높습니다. 스테이블코인 발행사들은 트럼프 대통령의 승인을 받고 관련 연방 기관들이 이를 구체적인 규제로 전환할 때까지 미국 규정에 대한 명확한 답을 얻지 못할 것입니다.
딜로이트에서 은행 부문 디지털 자산 규제를 전문으로 다루는 리처드 로젠탈 씨는 코인데스크에 보낸 이메일에서 "외국 발행사들의 앞날은 현재로서는 알 수 없는 두 가지 난관에 직면하게 될 것입니다. (1) 최종 법률이 외국 발행사들에게 미국 고객에 대해 어떤 행위를 허용하고, 어떤 조건 하에 허용할 것인가, (2) 미국 시장 진출을 허용하거나 제한하기 위해 관련 규제 재량권을 어떻게 행사할 것인가입니다."라고 밝혔습니다. "이는 정치적으로 논쟁적인 분야이며, 앞으로 어떻게 전개될지는 아직 미지수입니다."
그러나 프레이어는 코인데스크와의 인터뷰에서 하원 의원들이 테더(Tether) 에게 불리한 상황을 만들 가능성은 낮다고 말했습니다. 특히 트럼프 행정부에서 테더의 동맹이자 상무부 장관인 하워드 루트닉이 있는 상황에서 더욱 그렇습니다. 루트닉은 이전에 캔터 피츠제럴드 브로커의 최고 경영자 였으며, 테더의 미국 매장량을 관리했습니다.
프레이어는 "하원이 테더(Tether) 에 맞서기 위해 더 이상 어떤 것도 강요할 것이라고 생각하지 않는다"고 말했지만, 구글과 아마존과 같은 대형 비은행 경쟁업체들이 스테이블코인을 출시하기 시작하면 "하원이 이 문제에 대해 더 많은 조치를 취할 유인이 생길 수도 있다"고 덧붙였다.
경쟁이 다가오고 있나요?
미국 기업 서클(Circle) 과 그 자회사인 USDC는 최대 경쟁사 테더(Tether) 의 시장 점유율을 빼앗기 위해 촉각을 곤두세워 왔으며, 서클(Circle) 규제 이후 미국 암호화폐 시장의 급등세에 동참하고자 합니다. 업계의 기대대로 기관 투자자와 전통 금융 회사들이 디지털 자산을 수용한다면, 테더(Tether) 미국 금융 시스템 밖에서 계속 활동한다면 그러한 흐름을 놓칠 수 있습니다.
올해 초, 미국 증권거래위원회(SEC)는 SEC의 관심 대상에서 벗어난 것으로 판단되는 암호화폐 프로젝트 목록에 스테이블코인 몇 개를 추가했습니다 . 그러나 SEC의 성명에는 테더(Tether) 에 대한 경고 신호 비트(Bit) 담겨 있었습니다.
트럼프 당선 이후 암호화폐 친화적인 지도자들이 이끄는 규제 기관은 증권 관할권 밖에서는 스테이블코인도 취급하지 않는다고 밝혔지만, 각주에서는 적절한 스테이블코인 준비금에는 "귀금속이나 기타 암호화폐 자산은 포함되지 않는다"고 명시했습니다. 두 자산 모두 테더의 준비금 에 포함됩니다. GENIUS 법은 "결제용 스테이블코인은 증권이나 상품이 아니며, 허가받은 결제용 스테이블코인 발행자는 투자 회사가 아니다"라고 명시하고 있지만, 아직 법은 아닙니다.
테더의 현재 사업 모델은 미국 고객과의 직접 접촉을 의도적으로 피하고 있기 때문에, 이러한 고려 사항은 기술적으로 테더의 관심사에서 제외됩니다. 현재로서는 말입니다.
