출처：테더의 지배력이 미국 스테이블코인 법안을 견딜 수 있을까?
정리 및 번역: Lenaxin, 체인캐처(ChainCatcher)
사전 요약
- 스테이블코인 발행사 테더(Tether)는 곧 미국 시장에서 심각한 어려움에 직면할 수 있으며, 그의 테더 USDT(USDT)는 상원의 GENIUS 법안에 명시된 기준을 충족하지 못할 수 있습니다.
- 법률 전문가들은 테더(Tether)가 관망해야 할 수 있다고 조언하지만, 해당 법안의 비판자들은 테더(Tether)가 여전히 미국 투자자들을 유치할 수 있는 중요한 허점을 찾을 것이라고 주장합니다.
테더(Tether)가 발행한 테더 USDT(USDT)는 글로벌 시장 점유율이 가장 큰 스테이블코인입니다. 최신 데이터에 따르면, 미국 달러에 연동된 발행량은 이미 1,550억 달러에 도달했습니다. 하지만 분석에 따르면, 테더(Tether)의 현재 모델은 미국의 곧 출시될 규제 요건을 충족하기 어려울 수 있습니다. 미국 상원은 화요일에 '2025년 미국 스테이블코인 국가 혁신 지침 및 설립 법안'(GENIUS Act)에 대한 최종 심의를 진행할 예정이며, 이는 암호화폐 분야에서 최초로 입법 절차에 진입하는 연방 법안이 될 것입니다. 해당 법안은 이후 하원에 제출되어 상하원의 합의를 거쳐 대통령의 서명으로 발효됩니다.
업계 전문가들은 테더(Tether)가 두 가지 선택을 할 수 있다고 봅니다: 미국의 새로운 규정을 충족하기 위해 비즈니스 모델을 조정하거나 미국 시장에서 철수하고 해외 사업에 집중하는 것입니다. 미국의 규제 프레임워크가 명확해지면 산업 규모 확장을 촉진할 수 있으며, 동시에 다른 관할 구역의 규제 방향에 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 입법 초안은 외국 스테이블코인 발행사들이 미국 시장에 진입할 수 있는 경로를 제공하지만, 규정 준수 절차는 상당히 복잡합니다. 초안에 따르면, 테더(Tether) 등의 기업이 미국 사용자에게 토큰을 발행하려면 다음 조건을 충족해야 합니다: 먼저 미국에서 인정하는 외국 규제 기관의 감독을 받아야 하며, 그 규제 기준은 미국과 동등해야 합니다. 둘째, 미국 통화감독청(OCC)에 등록하고 규제를 받아야 할 수 있습니다. 마지막으로 미국 내 금융 기관에 충분한 준비금을 보유해야 하며, 이는 발행사가 파산할 경우 미국 고객의 환매 요구를 충족할 수 있도록 합니다.
해당 법안은 모든 규제 대상 발행사에 엄격한 준비금 관리 요건을 부과합니다: 유통 중인 토큰과 동일한 가치의 현금, 미국 국채 등 유동성이 높은 자산을 보유해야 합니다. 규정 준수 메커니즘에서 발행사는 매월 등록된 회계 법인의 감사를 받아야 하며, 감사 보고서는 회사의 CEO와 CFO가 서명하여 인증해야 합니다. 이는 경영진이 정보 공개의 진실성에 대해 개인적인 법적 책임을 지게 됨을 의미합니다. 주목할 점은 이 규제 프레임워크가 스테이블코인 발행사에 전통적인 금융 기관보다 더 빈번한 정보 공개 의무를 부과한다는 것입니다.
또한, 법안에 따라 관련 기업은 미국 금융 기관에 적용되는 자금세탁방지 규정을 전면적으로 준수해야 합니다.
테더(Tether)는 서두를 필요가 없나?
"만약 내가 테더(Tether)라면, 관련 규정을 이해하지 못한 채 '나는 반드시 참여하고 싶다'고 서두르지 않을 것입니다," Davis Wright Tremaine 법률사무소의 디지털 자산 고객 변호사 Steve Gannon은 CoinDesk와의 인터뷰에서 말했습니다. "이러한 규정을 준수해야 한다는 점에서 테더(Tether)에 미치는 하류 영향은 시간, 노력, 인력, 자금, 기술에 대한 막대한 투자일 수 있습니다."
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)프레이 씨는 말했습니다: "나는 하원이 테더(Tether)에 대해 더 이상의 대립을 강요하지 않을 것이라고 생각합니다." 하지만 그는 구글과 아마존 같은 대형 비은행 경쟁자들이 스테이블코인을 출시하기 시작한다면 "하원이 이 문제에 대해 더 많은 조치를 취할 동기가 있을 수 있다"고 덧붙였습니다.
경쟁 순환?
미국 기업 서클(Circle)과 그의 USDC는 주요 경쟁자 테더(Tether)의 시장 점유율을 노리고 있으며, 서클(Circle)은 일부 사람들이 예상하는 미국 암호화폐 규제의 후속 물결에 참여할 계획입니다. 만약 기관 투자자와 전통 금융 기업이 업계의 바람대로 디지털 자산을 수용하고 테더(Tether)가 계속해서 미국 금융 시스템 밖에 머물러 있다면, 좋은 기회를 놓칠 수 있습니다.
올해 초, 미국 증권거래위원회(SEC)는 일부 스테이블코인을 계속 성장하는 암호화폐 프로젝트 목록에 추가했으며, 해당 기관은 이러한 프로젝트들이 자신들의 관심 범위에 있지 않다고 판단했습니다. 그러나 해당 기관의 성명에는 테더(Tether)에 대한 일부 경고가 포함되어 있었습니다.
트럼프 당선 이후 암호화폐에 우호적인 지도자들이 이끌고 있는 이 규제 기관은 스테이블코인을 증권 관할 범위에서 제외했지만, 각주에서 적절한 스테이블코인 준비금은 "귀금속이나 다른 암호화 자산을 포함하지 않는다"고 지적했으며, 이 두 가지는 모두 테더(Tether)의 준비금의 일부입니다. 'GENIUS 법안'은 명확히 "지급 스테이블코인은 증권이나 상품이 아니며, 승인된 지급 스테이블코인 발행인은 투자 회사가 아니다"라고 규정하고 있지만, 아직 법률로 정해진 것은 아닙니다.
기술적 측면에서 이러한 고려 사항들은 현재 테더(Tether)의 비즈니스 모델에 포함되어 있지 않습니다. 왜냐하면 테더(Tether)는 미국 고객과 직접적인 접촉을 의도적으로 피하고 있기 때문입니다. 적어도 현재로서는 그렇습니다.
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