디지털 스테이블코인과 관련하여 지난 달에는 몇 가지 획기적인 사건이 발생했습니다.
- 미국 최초로 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 프레임 확립한 법안인 미국 스테이블코인을 위한 지침 및 국가 혁신 수립법(GENIUS 법)이 2025년 5월 상원 위원회를 통과하여 공식적인 입법에 한 걸음 더 다가갔습니다.
- 중국 홍콩 입법회도 2025년 5월 디지털 스테이블코인에 대한 규제 법안을 공식적으로 통과시켰습니다.
- 중국은행 전 부총재인 왕용리는 2025년 5월 청화대학교 PBC 글로벌 금융 포럼에서 중국 본토가 산업과 학계에서 스테이블코인 개발에 더 많은 관심을 기울여야 한다고 제안했습니다.
- 스테이블코인 분야 최초 상장 기업인 서클(Circle)이 2025년 6월 5일 뉴욕 거래소 에 상장. 상장 첫날 주가는 매우 좋은 성과를 보였는데, 개장가 31달러에서 69달러로 급등했고, 장중 최고가 103.75달러를 기록한 후, 최종적으로 발행가 대비 168% 상승한 83.23달러로 마감했습니다.
또한 업계에서는 미국 달러에 고정된 스테이블코인은 디지털 화폐 분야에서 미국 달러의 패권을 확장한 것이고, 홍콩 달러에 고정된 스테이블코인은 중국의 인민폐 국제화 전략을 구현하는 방식이라는 관점 도 있습니다(기초 자산이 미래에 중국 정부 채권에 포함될 가능성이 있음).
JD.com의 스테이블코인은 홍콩에서 발행되지만, 이는 여전히 중국 디지털 화폐 분야에 대한 적극적인 탐색으로 볼 수 있습니다. 본 글 에서는 JD.com의 홍콩 디지털 스테이블코인 발행 배경, 진행 상황, 그리고 기술 구현 과정을 분석하고, JD.com 자체, 홍콩, 그리고 중국 본토에 미치는 영향을 평가하며, 디지털 스테이블코인의 수익 모델, 정책 환경, 그리고 글로벌 트렌드(미국, 유럽, 싱가포르 등 포함)를 살펴보고자 합니다 .
1. 현재 진행 상황 개요
JD 그룹 자회사인 JD 코인체인 테크놀로지(홍콩) 유한회사는 국경 간 결제 기능 강화 및 실물 경제 활성화를 목표로 홍콩 달러 스테이블코인 시범 발행을 적극 추진하고 있습니다. 2023년 12월, 홍콩 특별행정구 정부는 금융 혁신 추세에 발맞춰 스테이블코인 발행사 허가 제도를 마련하는 법률 제정을 발표했습니다. 그룹의 해외 업무 전략에 따라 JD 코인체인 테크놀로지 팀은 웹 3.0 분야에 대한 심층 연구를 수행했으며, 블록체인을 통해 결제형 스테이블코인을 발행하면 자체적인 국경 간 결제 문제를 해결하고 다른 기업에도 서비스를 제공하여 막대한 경제적, 사회적 이익을 가져올 수 있다는 것을 발견했습니다. 이에 JD는 가능한 한 빨리 홍콩에 허가 신청을 시작했습니다. 약 1년간의 노력 끝에, 2024년 7월 홍콩 금융관리국(HKMA)이 발표한 "스테이블코인 발행자 샌드박스" 참여 기업 1차 선정에 성공했습니다. 이 참여 기업은 JD 코인체인 테크놀로지, RD 테크놀로지, 그리고 스탠다드차타드은행(홍콩), 아니모카 브랜드(안미 그룹), 홍콩텔레콤으로 구성된 컨소시엄 등 세 그룹으로 구성되어 있습니다. JD.com의 스테이블코인은 2024년 하반기부터 홍콩 금융관리국의 샌드박스 테스트에 참여할 예정입니다. 2단계 테스트는 현재 개인 및 기관 사용자를 위한 PC 및 모바일 애플리케이션을 대상으로 하며, 국경 간 결제, 투자 거래, 일상적인 소비 활동 등의 시나리오에 중점을 두고 있습니다.
JD의 스테이블코인 프로젝트는 홍콩 규제 기관의 인정과 안내를 받았습니다. HKMA는 규제 샌드박스를 통해 홍콩에서 스테이블코인을 발행하려는 기관이 계획을 테스트하고 규제 기관과 양방향으로 소통하여 공식적인 규제 시스템 구축을 위한 기반을 제공할 수 있도록 허용합니다. JD 코인 체인 테크놀로지는 홍콩 금융 관리국과 긴밀한 소통을 유지하고 전 세계 다른 지역의 규제 기관과 협력하여 스테이블코인 업무 의 글로벌 규정 준수 확장을 촉진합니다. 현재 JD의 스테이블코인은 공식적으로 대중에게 공개되지 않았습니다. 관계자는 아직 구매 채널이 없으며 관련 사기 정보에 대해 경계할 것을 대중에게 상기시킵니다. 회사 책임자인 류펑에 따르면 JD의 스테이블코인은 샌드박스 테스트의 마지막 단계에 있으며 홍콩이 공식적으로 라이선스를 발급한 후 시장에 출시될 것으로 예상됩니다. 전반적인 타임라인은 다음과 같습니다. 홍콩은 2023년 말에 스테이블코인 규제 프레임 공식화합니다. → JD는 2024년 7월에 샌드박스 시범 운영에 들어갑니다. → 홍콩 입법부는 2025년 5월에 스테이블코인 조례를 통과시킵니다. → JD의 스테이블코인은 2025년 중반에 여러 차례의 테스트를 거쳐 곧 출시될 예정입니다.
프로젝트 추진 과정에서 JD.com은 규제 기관 및 업계 파트너들과 긴밀히 협력해 왔습니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)은 2024년 3월 스테이블코인 발행자 샌드박스 시범 운영을 시작했으며, 2024년 7월 현재 수십 개 기관으로부터 자문 신청을 접수했습니다. 샌드박스에 참여하는 첫 기관으로는 JD.com 외에도 홍콩 달러 스테이블코인 "HKDR"을 발행하는 위안비 테크놀로지(Yuanbi Technology)와 스탠다드차타드 홍콩이 주도하는 홍콩 달러 스테이블코인 합작 투자 프로젝트가 있습니다. 감독 측면에서 홍콩 금융관리국, 금융서비스국, 재무국 등은 JD.com 코인체인 테크놀로지와 지속적으로 소통하여 프로젝트가 규정 요건을 준수하도록 하고 있습니다. JD.com은 또한 스탠다드차타드 은행(홍콩)과 같은 기존 금융 기관과의 협력을 통해 스테이블코인의 적용 생태계를 공동으로 개선할 수 있는 기회를 모색하고 있습니다. 홍콩 금융감독원이 2025년 5월 30일 "스테이블코인 조례"를 공식 시행한 것은 주목할 만한 일입니다. 이는 JD.com과 같은 첫 번째 시범 기관들이 정식 라이선스 발행에 한 걸음 더 다가섰음을 의미합니다. 규제 샌드박스의 지원으로 JD.com 스테이블코인 프로젝트는 순조롭게 진행되어 다음 단계의 정식 발행을 위한 기반을 마련했습니다.
2. 전략적 중요성
JD.com 그룹의 경우, 디지털 스테이블코인을 발행하는 것은 JD.com에 중요한 전략적 가치를 지닙니다.
스테이블코인은 JD.com의 글로벌 업무 을 위한 결제 인프라 역할을 수행하고 국경 간 결제의 문제점을 해결할 수 있습니다. JD.com 코인체인 테크놀로지의 CEO인 류펑은 스테이블코인이 화폐로서의 특성과 디지털 자산 기술의 장점을 모두 갖추고 있어 변동성이 큰 기존 암호화폐의 단점을 보완하고 결제 분야에 진출할 수 있다고 말했습니다. JD.com의 스테이블코인은 JD.com 자체 전자상거래 생태계를 지원하는 데 그치지 않고, 글로벌 기업과 개인에게 더욱 효율적이고 저렴하며 안전한 결제 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 법정화폐와 암호화폐 거래소 간의 연결 고리를 구축함으로써 JD.com은 국경 간 전자상거래, 해외 시장 수금 및 결제 등 다양한 분야에서 주도적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.
또한, 스테이블코인 발행은 JD의 금융기술 분야에 자원과 혜택을 가져다줄 수 있는데, 예를 들어 사용자의 예치금에서 이자수입을 얻고, 거래데이터 축적을 늘리는 것이 가능합니다.
전반적으로 스테이블코인 프로젝트는 JD.com이 기술 중심 서비스 기업으로서의 입지를 공고히 하고 핀테크 분야를 확장하는 데 도움이 될 것입니다.
홍콩은 국제 금융 중심지로서, JD.com이 홍콩에서 스테이블코인을 발행하기로 한 결정은 디지털 화폐 실험에 있어 홍콩의 독특한 가치를 강조합니다.
최근 몇 년 동안 홍콩 특별행정구 정부는 가상 자산과 웹 3.0 산업을 적극적으로 수용하고 홍콩의 국제 금융 중심지로서의 지위를 공고히 하는 데 전념하고 있습니다. 스테이블코인 조례의 통과와 샌드박스 시범 시행으로 홍콩은 법정 통화 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 프레임 구축한 세계 최초의 관할권이 되었습니다. 이는 홍콩에 큰 의미를 지닙니다. 첫째, 디지털 금융 인프라의 대표로서 스테이블코인은 홍콩 금융 시장의 혁신적 활력과 경쟁 우위를 강화할 것으로 기대됩니다. 둘째, 스테이블코인 시범 시행에는 JD.com과 스탠다드차타드 등 유명 중국 및 해외 기업들이 참여하여 자본 시장의 관련 개념에 대한 관심을 이끌었습니다. 셋째, 홍콩에서 스테이블코인 규제를 주도함으로써 홍콩은 국제 규칙 제정에서 일정한 발언권을 가질 수 있습니다 .
일부 분석가들은 스테이블코인의 발전이 미국 달러의 지배력을 암호화폐 분야로 확장하는 것이라고 지적했습니다. 누가 규칙을 만들든, 향후 통화 시스템 개편에서 주도권을 쥐게 될 것입니다. 따라서 홍콩은 스테이블코인에 베팅하고 있으며, 새로운 금융 개혁에서 핵심적인 역할을 수행할 것으로 예상됩니다.
홍콩 스테이블코인 실험은 중국 본토의 디지털 금융 발전에도 영향을 미칩니다.
현재 중국 본토는 여전히 암호화폐와 스테이블코인에 대해 엄격한 규제 태도를 유지하고 있으며, 주로 중앙은행 디지털 화폐(디지털 위안화) 도입을 촉진하고 있습니다. 그러나 홍콩의 관행은 스테이블코인이 규제 프레임 하에서 순수한 투기 자산이 아닌 결제 수단으로 사용될 수 있음을 보여주며, 규제 논리는 스테이블코인을 금융 인프라로 취급하는 방향으로 전환되고 있습니다. CITIC 증권 리서치 보고서는 홍콩과 미국에서 스테이블코인 관련 법률 제정을 추진함으로써 실물 자산의 토큰화를 위한 안정적인 거래 플랫폼을 제공하고, 중국 본토 기업이 홍콩에서 발행하는 실물 자산(RWA) 프로젝트의 도입을 촉진할 것으로 예상합니다.
동시에, 스테이블코인 정책 시행은 디지털 위안화의 국경 간 결제 및 공급망 금융과 같은 인터페이스 구축에 있어 홍콩과 중국 본토 간의 협력을 간접적으로 촉진할 것으로 예상됩니다. JD.com의 류펑(劉鵬)은 또한 팀이 위안화의 국경 간 유통을 위한 새로운 도구를 제공하기 위해 해외 위안화에 고정된 스테이블코인 발행 가능성을 적극적으로 검토하고 있지만, 이를 위해서는 중국 본토 규제 기관과의 소통이 필요하다고 밝혔습니다.
홍콩 스테이블코인 시범 운영의 성공은 중국 본토에 시사점을 제공할 것으로 예상됩니다. 한편으로는 무역 결제 및 소비자 결제에서 디지털 화폐의 실질적인 이점을 검증하는 동시에, 중국 본토가 스테이블코인의 장점을 흡수하고 안전과 통제를 전제로 미래 디지털 금융 시스템에 통합하는 방안을 고민하도록 유도합니다. 예를 들어, 디지털 위안화가 향후 스테이블코인 메커니즘을 활용하여 국경 간 사용성과 프로그래밍 기능을 향상시킬 가능성도 배제할 수 없습니다.
간단히 말해, "최초의 테스트 필드"로서 홍콩 스테이블코인 프로젝트의 경험과 교훈은 중국 본토의 디지털 금융 규제 및 혁신 방향에 영향을 미칠 것입니다.
3. 기술 구현
3.1. 기술 아키텍처 및 기반 체인 선택
JD 스테이블코인은 블록체인 기술을 사용하여 발행되는 퍼블릭 블록체인 기반 디지털 토큰입니다. 프로젝트 리더에 따르면, JD 스테이블코인은 법정화폐인 홍콩 달러(HKD)에 고정되어 1:1 비율로 안정적인 가치를 유지합니다. 즉, 발행되는 모든 JD 스테이블코인에는 1홍콩달러 상당의 준비자산이 존재하여 이를 뒷받침합니다.
퍼블릭 체인은 블록체인의 분산원장, P2P 전송, 그리고 프로그래밍 기능을 활용하여 투명한 가치 전송과 신속한 결제를 실현하기 위한 기반 레이어로 선택되었습니다. 동시에, 주류 퍼블릭 체인을 사용하면 스테이블코인의 호환성을 향상시키고 다양한 지갑, 거래 플랫폼 및 애플리케이션에 대한 접근성을 높일 수 있습니다.
의존하는 퍼블릭 체인의 구체적인 이름은 아직 발표되지 않았지만, 이더 같은 성숙한 체인을 기반으로 하거나, 성능 및 규정 준수 요구 사항을 고려하기 위해 JD.com이 자체 개발한 규제 가능한 얼라이언스 체인 아키텍처에서 업그레이드되었을 가능성이 있다는 추측이 있습니다.
3.2. 앵커링 메커니즘 및 예비 보관
법정화폐 스테이블코인인 JD 스테이블코인은 100% 완전한 준비금 고정 메커니즘을 채택합니다. 즉, 각 토큰 단위는 가격 안정성을 보장하기 위해 고품질의 고유동성 자산으로 예약되어 있으며, 보유자는 액면가로 상환할 수 있습니다.
JD 코인체인 테크놀로지와 위안비 테크놀로지 공식 웹사이트에 따르면, 두 회사가 발행하는 홍콩 달러 스테이블코인은 모두 홍콩 달러에 1:1 비율로 고정되어 있습니다. 준비자산은 유동성이 높은 자산으로 구성되어 있으며, 허가받은 금융기관의 독립 계좌에 예치되어 정기적인 공시 보고서를 통해 외부 문의가 가능합니다. 즉, JD 스테이블코인의 준비금은 주로 현금, 은행 예금, 단기 국채와 같은 저 리스크 자산으로 구성되며, 승인된 수탁은행 계좌에 예치되고 발행자 자체 자금과 분리됩니다. 이러한 수탁 관리 체계는 발행자의 준비금 유용을 방지하고 보유자의 권리와 이익을 보호할 수 있습니다.
홍콩 규제 당국은 스테이블코인 발행자가 보유자의 토큰을 언제든지 액면가로 상환하도록 요구합니다. 따라서 JD 스테이블코인은 완전한 상환 메커니즘을 설계했습니다. 사용자는 상환을 신청할 수 있으며, 발행자는 합리적인 시간 내에 법정 통화로 동일한 금액을 지불할 것을 약속합니다. 동시에, 시스템은 스마트 계약 또는 백엔드 시스템을 통해 발행 및 회수 과정을 기록하여 체인 상의 토큰 수와 보유 자산의 실시간 일치 여부를 확인합니다.
3.3. 국경 간 결제 및 스마트 계약 메커니즘
JD.com 스테이블코인의 기술적 구현에 중점을 둔 것 중 하나는 국경 간 지불 시나리오에 적용하는 것입니다.
블록체인의 P2P 전송 특성을 활용하여, 두 곳 간의 자금 청산은 기존의 다단계 중개 기관을 거치지 않고 거의 실시간에 가까운 도착을 달성하며, 국경 간 송금의 처리 수수료와 환율 비용을 절감할 수 있습니다. JD.com은 테스트 시나리오에 국경 간 무역 결제와 소매 결제가 포함된다고 밝혔습니다. 예를 들어, 국경 간 전자상거래에서 해외 소비자는 JD.com 스테이블코인을 사용하여 직접 결제할 수 있어 신용카드 결제보다 환전 수수료를 절약할 수 있습니다. 공급업체 또한 스테이블코인을 사용하여 적시에 결제를 수금하여 자본 회전율을 높일 수 있습니다.
또한 JD.com은 홍콩과 마카오 온라인 쇼핑몰 및 기타 결제 수단과 연계하여 스테이블코인 결제를 테스트하고 있으며, 이를 통해 기존 소매 결제에서 발생하던 느린 결제 속도와 높은 수수료 문제를 해결할 수 있을 것으로 기대됩니다.
스마트 계약 메커니즘 측면에서 스테이블코인은 블록체인 토큰으로 자연스럽게 프로그래밍될 수 있습니다. 즉, 기업은 스테이블코인을 스마트 계약에 통합하여 자동 결제 및 금융 혁신을 달성할 수 있습니다. 예를 들어, 공급망 금융 분야에서는 물류 시스템이 상품 수령을 확인하면 공급업체에 스테이블코인으로 결제를 자동으로 지급하는 계약을 작성하여 수동 개입 및 신용 리스크 줄일 수 있습니다. 또 다른 예로, 게임이나 디지털 자산 거래에서 스테이블코인은 결제 수단으로 사용되어 계약을 통해 즉각적인 결제 및 수익 배분을 실현할 수 있습니다.
JD 스테이블코인은 자금세탁 방지 및 제재 요건을 충족하기 위해 블랙리스트 및 동결 기능과 같은 기본적인 규정 준수 기능도 지원할 것으로 예상됩니다(주류 스테이블코인 USDC와 유사).
전반적인 기술 솔루션 측면에서 JD 스테이블코인은 개방성과 규정 준수를 모두 고려합니다. 온체인 과 오프체인 방식을 결합하여 블록체인의 국경 간 유통 및 높은 가용성이라는 장점을 활용할 뿐만 아니라, 보유 자산 보관, 정보 공개 등 규제 요건을 충족하여 향후 대규모 애플리케이션을 위한 기술적 기반을 마련합니다.
4. 디지털 스테이블코인의 수익 모델
4.1. 세니어리지와 이자소득
스테이블코인 발행으로 얻는 주요 수익원은 세뇨리지 또는 이자율 스프레드 소득입니다.
기본적으로, 통화 보유자가 법정화폐를 스테이블코인으로 교환하면 발행자는 무이자 예치금을 받게 됩니다. 발행자는 이 예치금을 저 리스크 이자부 자산에 투자하여 이자 차액을 얻을 수 있습니다.
글로벌 스테이블코인을 예로 들어보면, 최근 몇 년간 금리가 상승 스테이블코인 발행자들의 수익이 크게 증가했습니다. Circle에 따르면, 2021년 USDC 스테이블코인의 이자 수입은 미화 2,800만 달러에 불과했지만, 2023년에는 미화 21억 달러로 급증할 것으로 예상됩니다. 이는 금리가 상승할 때 발행자들이 막대한 준비금으로 상당한 이자 수입을 얻을 수 있음을 시사합니다. 마찬가지로, USDT 발행사인 테더(Tether) 또한 놀라운 수익을 기록했습니다. 2023년 상반기 순이익은 약 22억 달러에 달했는데, 이는 주로 미국 국채 보유에서 발생한 이자 수입에서 비롯되었습니다.
JD.com의 스테이블코인 발행 규모가 수십억 달러에 달할 경우, 준비금을 단기 예금과 연 2~5% 수익률의 국채에 투자하더라도 매년 수천만 홍콩 달러 또는 수억 홍콩 달러의 이자 수입이 발생합니다. 운영 비용을 공제한 후, 이 부분은 스테이블코인 업무 의 시뇨리지 이익에 해당합니다.
물론 홍콩 규제 요건에 따라, 준비금 수익의 배분 방식과 그 일부를 사용자에게 반환해야 하는지 여부는 여전히 규제 세부 사항의 적용을 받습니다. 그러나 국제적인 경험에 비추어 볼 때, 대부분의 스테이블코인 발행사는 금리 스프레드 수익을 주요 수익원으로 활용합니다.
4.2. 부가가치 서비스와 생태적 효과
스테이블코인은 수동적인 이자 수입 외에도 다양한 능동적 수익 모델과 전략적 이점을 가져올 수 있습니다.
첫 번째는 거래 및 환전 수수료입니다.
발행자는 스테이블코인의 발행, 환매 또는 대량 이체에 대해 소액의 수수료를 부과할 수 있습니다. 예를 들어, 일부 스테이블코인은 환매 시 0.1%~0.2%의 수수료를 부과하며, 대규모 기관 고객 등에는 회사 수익을 창출하기 위해 관리 수수료가 부과됩니다.
둘째, 국경 간 결제 및 지불 서비스는 부가가치 혜택을 창출할 수 있습니다.
JD.com의 스테이블코인이 국경 간 전자상거래 및 공급망 결제에 대규모로 사용될 경우, JD.com은 스테이블코인을 기반으로 환전 서비스, 지갑 보관, 결제 게이트웨이 등 부가가치 업무 제공하고 기업 고객에게 서비스 수수료를 부과할 수 있습니다. 예를 들어, 기업이 결제를 위해 국내 위안화를 JD.com의 스테이블코인으로 환전할 경우, JD.com은 환율 차이로 수익을 창출할 수 있습니다.
공급망 금융 분야에도 기회가 있습니다.
JD.com은 스테이블코인 플랫폼을 활용하여 상류 및 하류 공급업체에 융자, 팩토링 및 기타 서비스를 제공할 수 있습니다. 공급업체가 스테이블코인 미수금을 보유하는 경우, JD Finance는 스테이블코인 또는 법정 통화로 할인 또는 대출을 제공하여 이자 또는 금리 차익을 얻을 수 있습니다. 스테이블코인의 투명성과 추적 가능성은 위험 관리 비용을 절감하고 모델의 효율성을 높여줍니다.
게다가 스테이블코인이 가져오는 생태적 효과는 암묵적일 수 있지만 광범위할 수도 있습니다.
예를 들어, 사용자 유지율과 고객 유지율을 향상시킬 수 있습니다. JD 스테이블코인 사용으로 소비자와 판매자가 JD 생태계에 더 많이 참여하게 되어 쇼핑몰 거래량 증가를 촉진할 수 있습니다. 또 다른 예로, JD 스테이블코인은 데이터 축적을 촉진할 수 있으며, 대량 국경 간 거래 데이터 수집 및 분석은 JD의 위험 관리 및 마케팅에 피드백되어 간접적으로 가치를 창출할 수 있습니다.
주요 결제 대기업들의 구조는 스테이블코인 생태계 효과의 중요성을 뒷받침합니다. 예를 들어, 페이팔은 스테이블코인 PYUSD를 출시하고 코인 보유자들에게 연 3.7%의 수익률을 제공하는 인센티브를 제공했습니다. 이는 사용자 습관을 형성하고 향후 결제 수수료 및 자본 축적을 통해 수익을 창출하기 위한 것입니다.
일반적으로 스테이블코인의 수익 모델은 다양합니다. 단기적으로는 금리 스프레드를 창출하는 것과 같은 직접적인 이점이 있지만, 장기적으로는 결제 환경 및 금융 생태계에 대한 전략적 중요성이 더욱 중요합니다 . JD 스테이블코인이 널리 채택되면 국경 간 전자상거래 및 디지털 금융 분야에서 JD의 인프라 입지가 더욱 공고해질 것이며, 이는 그 자체로 막대한 상업적 가치를 창출할 것입니다.
5. 홍콩의 정책 환경
5.1. 스테이블코인 규제 및 라이센스 시스템
2025년 5월 21일, 홍콩 입법회는 스테이블코인 법안을 통과시켰고, 이 법안은 5월 30일 공식 발효되어 법정화폐 스테이블코인을 체계적으로 규제하는 아시아 최초의 법안이 되었습니다. 이 법안은 스테이블코인 발행자에 대한 허가 시스템을 구축하며, 홍콩 금융관리국(HKMA)이 이를 시행할 예정입니다.
홍콩에서 업무 목적으로 발행되고 법정 통화 가치에 고정된 스테이블코인, 또는 해외에서 발행되었지만 홍콩 달러 가치에 고정되어 있다고 주장하는 스테이블코인은 홍콩통화청(HKMA)에 라이선스를 신청해야 합니다. 즉, 통화가 홍콩 달러, 미국 달러 또는 기타 법정 통화이든 홍콩에서 발행되거나 홍콩 달러에 고정되어 있는 한 감독을 받아야 합니다 . 라이선스를 신청하려면 다음을 포함한 엄격한 요건을 충족해야 합니다.
- 준비금 자산 관리 : 발행자는 스테이블코인의 가치를 뒷받침할 충분하고 유동성이 높은 준비금 자산을 보유하고, 자산을 고객 자금과 분리하여 관리하기 위해 강력한 준비금 메커니즘을 구축해야 합니다. 동시에, 환매 요청이 언제든지 1:1 비율로 처리될 수 있도록 건전한 앵커링 메커니즘을 유지해야 합니다.
- 환매 의무 : 허가받은 발행인은 보유자의 액면가 환매 권리를 명확하게 명시하고 합리적인 기간 내에 환매 신청을 처리해야 합니다. 이는 투자자의 권익을 보호조치 이며, 스테이블코인이 진정으로 "안정적이고 신뢰할 수 있는" 코인임을 보장합니다.
- 리스크 및 규정 준수 : 발행사는 일련의 자금세탁방지/테러 융자(AML/CFT) 요건을 준수하고 포괄적인 리스크 관리 시스템을 구축해야 합니다. 또한, 정기적인 준비금 현황 공시 및 외부 감사 의 검증 등 정보 공개 및 감사 의무가 명확히 규정되어 있습니다. 또한, 경영진의 역량 강화 및 부정행위 이력 관리를 위해 이사 및 고위 임원 등 핵심 인력의 적합성 요건도 마련되어 있습니다.
조례 시행 후, 투자자 보호 강화를 위해 홍콩은 지정된 허가 기관만 홍콩 내에서 법정 통화 스테이블코인을 판매할 수 있도록 허용하며, 허가받은 스테이블코인만 개인 투자자에게 제공할 수 있습니다 . 전환 기간과 관련하여, 조례는 기존 사업자에게 6개월의 "위반하지 않는 기간"을 부여하여 허가를 신청하고 업무 시정할 수 있도록 합니다. 이 기간 동안(그리고 언제든지) 허가받은 스테이블코인 발행을 홍보하는 광고만 허용되며, 사기 방지를 위해 허가받지 않은 기관은 마케팅 기회를 이용하는 것이 금지됩니다. 홍콩 금융서비스국(Hong Kong Financial Services and Treasury Bureau)의 폴 찬 국장은 이 조례가 "동일 활동, 동일 리스크, 동일 감독" 원칙을 구현하여 건전한 규제 환경을 조성하고, 이는 국제 기준을 충족할 뿐만 아니라 홍콩이 국제 금융 중심지로서의 위상을 공고히 하는 데 도움이 된다고 강조했습니다.
5.2. 샌드박스 정책 및 최신 개발 사항
해당 규정이 시행되기 전, 홍콩은 규제 샌드박스를 통해 스테이블코인 개발을 적극적으로 안내했습니다.
홍콩금융관리국(HKMA)은 2023년 말 스테이블코인 규제 의향을 발표하고 2024년 3월 "스테이블코인 발행자 샌드박스" 프로그램을 공식 출범했습니다. JD 코인체인 테크놀로지(JD CoinChain Technology) 등 3개 기관이 포함된 첫 번째 시범 사업 목록이 2024년 7월 18일 발표되었습니다. 샌드박스를 통해 선정된 기관은 허가 제도가 정식으로 시행되기 전에 제안된 규제 요건에 따라 스테이블코인 기술과 운영 계획을 테스트하고, 규제 당국과 양방향 소통을 할 수 있습니다.
이러한 메커니즘을 통해 홍콩 규제 당국은 잠재적 문제를 신속하게 파악하고 해결하여 세부적인 규칙 및 규정 제정의 기반을 마련할 수 있습니다. 예를 들어, 규제 당국은 네트워크 보안, 스마트 계약 취약점, 상환 프로세스 및 테스트 과정에서 발견된 기타 문제에 대한 개선 요구 사항을 제시할 수 있습니다. 샌드박스 프레임 하에서 JD 스테이블코인은 국가 간 결제, 공급망 관리, 게임 내 결제 등 다양한 시나리오에서 테스트를 거쳐 스테이블코인의 폭넓은 적용 가능성을 입증했습니다.
홍콩 금융관리국(Hong Kong Monetary Authority)은 2025년 5월 26일 조례 시행 후 협의 문서를 추가로 발표하여, 허가받은 스테이블코인 발행자가 준수해야 할 명확한 기준을 제시하기 위해 준비금 관리, 발행 및 환매 절차, 기업 지배구조 등을 포함한 세부 규제 지침을 마련할 것을 제안했습니다. 이러한 조치는 홍콩이 샌드박스 시범 운영에서 허가받은 감독 기관으로 꾸준히 전환하고 있음을 보여줍니다. 올해 첫 번째 스테이블코인 발행 허가가 발급될 것으로 예상되며, 허가받은 기관은 해당 지침을 엄격히 준수하여 운영해야 합니다.
홍콩의 정책 환경은 전반적으로 스테이블코인에 대해 신중하고 개방적인 태도를 취해 왔습니다. 한편으로는 시장 참여자들이 샌드박스를 통해 시장 상황을 시험하고 경험을 축적할 수 있도록 적극적으로 지원하고 있으며, 다른 한편으로는 대규모 상업적 사용을 보호하기 위한 법적 프레임 신속하게 구축하고 있습니다. 시범 운영 후 입법화하는 이러한 모델은 금융 혁신 촉진과 금융 안정성 유지 사이의 균형을 이루는 것으로 평가됩니다. 규제 통과 발표 이후 홍콩 관련 컨셉트 코인이 시장의 높은 관심을 받은 것은 당연한 일입니다. 규제의 명확성은 업계 발전의 이정표로 여겨지기 때문입니다.
5.3. 규제 조정 및 허가 시스템 세부 사항
홍콩에서 스테이블코인 규제는 주로 HKMA(홍콩 금융감독청)가 주도하며, 증권선물위원회(SFC)와 업무 분장을 조정합니다.
법정화폐 스테이블코인은 결제 수단이나 예금 대체 수단에 가깝기 때문에 홍콩금융관리국(HKMA)이 주요 규제 책임을 맡고 있으며, 스테이블코인을 금융 시장 인프라의 일부로 간주합니다. SFC는 가상자산 거래 플랫폼에 지속적으로 주의를 기울이고 있으며, 거래소 에 상장 및 거래되는 스테이블코인(예: USDT, USDC 등)에 대한 실사를 수행하여 거래되는 스테이블코인이 안전하고 규정을 준수하는지 확인할 것을 플랫폼에 요구합니다.
새로운 규제 프레임 에 따라, 허가받은 은행, 허가받은 저장가치 결제 수단 기관, 또는 특별히 승인된 회사만이 대중에게 스테이블코인 서비스를 제공할 수 있습니다. 즉, JD.com과 같은 기술 기업이 스테이블코인 발행 허가를 취득하면 은행 및 결제 기관의 관리 모델과 마찬가지로 운영 기간 동안 홍콩금융관리국(HKMA)의 지속적인 감독을 받아야 합니다. 허가 신청은 최소 자본 요건, 업무 계획 검토, 리스크 평가 및 기타 조건을 충족해야 하며, 취득이 쉽지 않습니다.
최근의 또 다른 정책적 발전은 홍콩이 국경 간 스테이블코인 협력에 대한 논의에 참여한다는 것입니다. 예를 들어, 광둥-홍콩-마카오 대만 지역에서 스테이블코인을 사용하여 국경 간 지불 효율성을 개선할 수 있는지, 그리고 홍콩의 스테이블코인을 중국 본토의 디지털 인민폐 시범 프로그램과 연결하여 두 지역 주민들에게 국경 간 소비에 대한 더 많은 옵션을 제공할 수 있는지 여부를 모색하고 있습니다.
이러한 모든 사실은 홍콩이 스테이블코인을 금융 혁신 전략에 통합하고 있으며, 규제 환경이 점점 더 성숙하고 완벽해지고 있음을 보여줍니다.
6. 국제 비교 분석
6.1. 글로벌 규제 경쟁 및 동향
현재 전 세계 주요 경제권에서는 스테이블코인 규제 프레임 구축에 박차를 가하고 있으며, 이로 인해 동기화된 경주가 이루어지고 있는 상황이 나타나고 있습니다.
통계에 따르면 전 세계 12개국 이상에서 스테이블코인 규제법이나 입법 초안을 공식 발표했으며, 이는 스테이블코인 관련 법률 제정이 지역적 시범 운영에서 글로벌 통합 프레임 로 빠르게 전환되고 있음을 시사합니다. 각국에서는 스테이블코인을 단순한 투기 자산이 아닌 결제 수단으로 간주해야 하며, 금융 인프라를 고려하여 규제 논리를 수립해야 한다는 규제 공감대가 점차 형성되고 있습니다 . 이러한 추세에 따라 홍콩, 미국, 유럽연합, 싱가포르 등은 관련 법률이나 명확한 지침을 마련하고 있습니다. 이어서 미국, 유럽, 싱가포르 등의 정책 동향과 대표적인 사례를 살펴보고 홍콩의 사례와 비교해 보겠습니다.
6.2. 미국: 규제 탐색과 시장 관행은 함께 진행됩니다.
오랫동안 미국에는 연방 차원의 스테이블코인 특별법이 없었으며, 감독은 주로 기존 금융 규정(예: 자금 이체 허가, 은행 보관 요건 등)에 기반했습니다. 그러나 2023년 이후 미국 의회는 스테이블코인 관련 법안을 적극적으로 추진하기 시작했습니다. 최근 진전은 상원이 GENIUS 법안을 66대 32로 통과시켜 미국 최초의 통합 스테이블코인 규제 프레임 구축한 것입니다. 이 법안은 스테이블코인 발행자가 연방 허가를 취득하고 준비금 감사, 적시 상환, 리스크 모니터링 등의 조건을 충족하도록 요구할 것으로 예상됩니다. 이는 주 정부 차원의 감독에서 연방 정부 차원의 감독으로 통합되는 데 중요한 진전을 의미합니다.
그러나 이 법안이 공식 시행되기 전, 미국 시장은 주로 업계의 자율 규율과 법 집행 기관의 감독에 의존했습니다. 뉴욕주는 스테이블코인 수탁기관이 비트라이센스(BitLicense)와 같은 시스템을 통해 신탁 라이선스를 보유하도록 요구했으며, 서클(USDC 발행사)과 팍소스(PYUSD 발행사)는 모두 뉴욕에서 규제 및 운영되었습니다. 통화감독청(OCC) 또한 연방 은행이 지급결제를 위해 스테이블코인을 발행할 수 있지만, 100% 지급준비금과 같은 요건을 충족해야 한다고 밝혔습니다.
시장 규모 측면에서 미국은 세계 최대 규모의 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)은 각각 스테이블코인 시장에서 1위와 2위를 차지하고 있으며, 두 코인의 시총 약 2,140억 달러로 전 세계 시장의 약 90%를 차지합니다. 막대한 시장 수요에 힘입어 스테이블코인은 많은 가상화폐 거래소 의 주요 유동성 공급 수단으로 자리 잡았으며, 스테이블코인 온체인 의 월평균 거래량은 4조 달러에 달합니다. 이는 비자와 마스터카드 신용카드의 총 거래량을 훨씬 상회하는 수치입니다.
"선개발, 후규제"라는 이러한 패턴은 결제 대기업들의 시장 진입을 촉진했습니다. 페이팔은 2023년 8월 달러 연동 스테이블코인 PYUSD를 발행하여 규제 금융기관이 출시한 최초의 달러 스테이블코인이 되었습니다. 비자, 마스터카드 등은 여러 기관과 협력하여 USDC를 국경 간 결제에 활용하는 방안을 시험하고 있습니다. 연방준비제도(Fed) 관계자들은 민간 스테이블코인이 결제 시스템의 안정성에 영향을 미칠 것을 우려하며 신중한 입장을 취하고 있지만, 스테이블코인이 결제 효율성을 향상시킬 수 있는 잠재력도 인정하고 있습니다.
미국은 전반적으로 시장 주도형에서 규제 프레임 시행 단계로 접어들고 있습니다 . 연방법이 통과되고 시행되면 Circle이나 Paxos와 같은 규제 준수 발행자에게 더 명확한 법적 지위를 부여하는 동시에 시장 위반자(예: 허위 준비금으로 거래된 Tether 사례)를 억제할 것으로 예상됩니다. 미국의 규제 경험은 국제 표준 제정에도 영향을 미쳐 스테이블코인이 주류 금융 시스템에 편입될 수 있도록 합니다.
6.3. 유럽: MiCA 규정으로 포괄적 감독이 이루어진다
유럽 연합은 스테이블코인 규제의 선두에 있습니다. 암호자산 시장 규제법(MiCA)은 2023년에 공식 통과되어 2024년 말부터 2025년까지 단계적으로 시행될 예정입니다. MiCA는 스테이블코인(전자화폐 토큰 EMT 및 자산 참조 토큰 ART)에 대한 상세하고 엄격한 규제 요건을 수립했습니다. 핵심 조치는 다음과 같습니다.
발행 라이센스 - EU 사용자에게 스테이블코인이 제공되는 경우, 발행자는 EU에서 승인 라이센스를 취득하고 규제 기관에서 승인한 암호 자산 백서 발행해야 합니다.
준비금 요건 - 스테이블코인 발행자는 안전하고 리스크 가 낮은 자산을 준비금으로 보유해야 하며, 그 가치는 최소한 유통 중인 스테이블코인의 가치와 같아야 하며, 규제 기관에 정기적으로 보고해야 합니다.
상환 및 자본 - 보유자는 언제든지 법정 통화와 1:1 비율로 스테이블코인을 상환할 권리가 있으며, 발행자는 이를 거부할 수 없으며, 투기를 유도하는 것을 피하기 위해 보유자에게 어떠한 형태의 이자나 소득을 제공하는 것도 금지됩니다.
운영 제한 – 발행자는 엄격한 거버넌스 요건을 충족하고 이해 상충을 피해야 하며, 과장되거나 오해의 소지가 있어서는 안 되는 마케팅 제한을 받아야 합니다.
MiCA는 또한 주요 스테이블코인에 대해 특별 규정을 적용합니다. 예를 들어, 스테이블코인의 유통 규모 또는 거래량이 일정 기준을 초과할 경우, 발행자는 유로존의 금융 안정성에 미치는 영향을 방지하기 위해 더 높은 자본 요건과 엄격한 감독을 받게 됩니다.
MiCA 시행에 따라 유럽의 기존 금융 기관들은 계획을 수립하기 시작했습니다. 소시에테 제네랄은 유로 스테이블코인(EUR CoinVertible)을 발행하여 최초로 승인된 은행 스테이블코인이 되었고, 바이낸스와 같은 거래소 유럽 사용자들이 규정을 준수하는 스테이블코인으로 전환하도록 점진적으로 유도하고 승인되지 않은 스테이블코인의 사용을 제한할 것이라고 발표했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 또한 민간 스테이블코인과의 상호 보완적인 경쟁 관계를 구축하기 위해 디지털 유로 계획을 지속적으로 평가하고 있습니다.
일반적으로 EU MiCA는 업계에서 "글로벌 규제 벤치마크"로 불리는 가장 포괄적이고 상세한 스테이블코인 규제 솔루션을 제공합니다. EU 시장 진출을 원하는 스테이블코인 발행사(홍콩 JD.com 포함)의 경우, MiCA는 EU 내에 법인을 설립하여 라이선스를 신청하고 정보 공개 및 준비금 감사 와 같은 의무를 준수해야 함을 의미합니다. 이는 규제 준수 비용을 증가시키는 것은 분명하지만, EU 내 스테이블코인의 보안과 사용자 신뢰를 확보하는 데 도움이 됩니다.
홍콩 달러 스테이블코인에 초점을 맞춘 홍콩 규정과 비교했을 때, MiCA는 모든 법정화폐 스테이블코인을 포괄하며, 이는 감독의 폭넓고 균일성을 보여줍니다. 이는 국제 비교에서 주목할 만한 중요한 사례입니다.
6.4. 싱가포르: 단일 통화 스테이블코인에 대한 기준 명확화
아시아 금융 중심지로서 싱가포르는 스테이블코인 규제 프레임 빠르게 개선해 왔습니다. 2023년 8월, 싱가포르 통화청(MAS)은 싱가포르 달러 또는 G10 통화에 기반한 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 적용되는 새로운 스테이블코인 규제 프레임 발표했으며, 싱가포르에서 발행되는 모든 SCS는 이를 준수해야 합니다.
프레임 주요 요구 사항은 다음과 같습니다.
안정적인 가치 - 스테이블코인은 극단적인 경우 기반이 되는 법정 통화와 1:1 고정을 유지할 수 있도록 고품질 자산을 100% 준비금으로 보유해야 합니다.
자본 요건 – 발행인은 재정적 완충 장치를 마련하기 위해 최소 S$100만 또는 연간 운영 비용의 50%(둘 중 더 높은 금액)의 자본을 보유해야 합니다.
환매 기간 제한 - 보유자에게는 적시에 환매가 제공되어야 하며, 유동성을 보장하기 위해 환매 기간이 5영업일을 넘지 않아야 합니다.
자산 보관 및 독립 감사- 준비금 자산은 인정된 금융 기관에 보관해야 하며, 독립 감사 준비금의 적정성을 검증하고 매월 보고서를 발행해야 합니다.
투자자 권리 - 발행자는 스테이블코인 메커니즘의 세부 사항을 투명하게 공개해야 하며, 오해의 소지가 있는 백서 내용에 대한 법적 책임을 져야 합니다.
MAS는 스테이블코인 발행자가 결제서비스법 프레임 기존 허가 절차(예: "주요 결제기관" 허가 취득 및 스테이블코인 업무 등록)를 통해 사업 신청을 할 수 있도록 규정하고 있습니다. 이를 통해 싱가포르에서 스테이블코인을 발행하는 것은 합법적이며 디지털 결제 규정을 준수합니다.
싱가포르는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 활성화와 국가 간 결제 상호운용성 모색에도 앞장서고 있습니다. MAS는 국가 간 결제를 위해 스테이블코인과 CBDC를 활용하는 방안을 실험해 왔습니다(프로젝트 우빈 등).
현재 싱가포르에서는 Xfers의 XSGD(싱가포르 달러 스테이블코인)와 같은 프로젝트가 등장하고 있으나, 그 규모는 상대적으로 제한적입니다.
싱가포르의 미래 경쟁력은 개방적인 금융 환경과 샌드박스 메커니즘에 있습니다. MAS는 규제된 스테이블코인 혁신을 환영하는 동시에 국제 동향을 예의주시하고, 금융 기술 혁신을 저해하지 않으면서 금융 안정성을 유지하기 위해 규제 세부 사항을 역동적으로 조정한다고 밝혔습니다.
싱가포르와 홍콩은 유동성이 높은 자산(현금이나 단기 국채 등)의 100%를 준비금으로 사용하고, 100% 환매 보호를 보장하고, 위험을 통제하는 등 스테이블코인 규제에 대한 접근 방식이 유사합니다.
분명한 차이점도 있습니다. 싱가포르는 자체 통화와 주요 외화의 단일 통화 스테이블코인에 더 중점을 두는 반면, 홍콩은 홍콩 달러에 고정된 스테이블코인만 발행할 수 있다고 명시하고 있으며, 스테이블코인이 홍콩 달러에 고정되어 있는 한 홍콩이나 홍콩 외부에서 발행할 수 없고 홍콩 통화 관리국의 감독을 받아야 합니다 .
7. 업계 거물들의 역동성
PayPal이 PYUSD를 출시하고, 기존 결제 대기업들이 시장에 진출합니다.
2023년 8월, 글로벌 제3자 결제 대기업인 페이팔(PayPal)은 대형 결제 회사가 출시한 최초의 미국 달러 스테이블코인인 페이팔 USD(PYUSD) 스테이블코인을 공식 출시했습니다. PYUSD는 뉴욕 신탁 기관인 팍소스(Paxos)에서 발행하며, 미국 달러에 1:1로 고정되어 있습니다. PYUSD의 준비금은 미국 달러 예금 및 단기 미국국채 과 같은 안전 자산으로 구성되어 있어, 보유자는 언제든지 1달러로 환매할 수 있습니다. 페이팔은 PYUSD를 자사 지갑 애플리케이션에 통합했으며, 사용자는 잔액 사용하는 것처럼 PYUSD를 매수, 매도, 보유 및 이체할 수 있습니다.
PayPal의 전략적 목표는 블록체인 기술을 주류 결제 네트워크에 통합하는 것입니다. PYUSD를 통해 PayPal 사용자는 저렴하고 거의 실시간에 가까운 국경 간 송금 및 결제를 할 수 있습니다 . 예를 들어, 미국 사용자는 미국 달러를 PYUSD로 환전하여 외국인 친구에게 보낼 수 있으며, 해외 친구는 즉시 PYUSD를 받고 기존 송금의 높은 수수료 없이 현지 통화로 환전할 수 있습니다. PayPal의 참여는 스테이블코인의 "역경(out-of-circle)"을 보여주는 획기적인 사건으로 여겨지며, 이는 월가와 실리콘밸리가 암호화폐 결제를 수용하기 시작했다는 것을 의미합니다.
PYUSD의 인기를 높이기 위해 PayPal은 2024년 PYUSD를 보유한 미국 사용자에게 연간 3.7%의 수익 보상(PYUSD로 지급)을 제공할 것이라고 발표했습니다. 이는 사용자들이 더 많은 자금을 보유하도록 유도하기 위해 스테이블코인 잔액 에 대한 이자를 지급하는 것과 같습니다. 이러한 움직임은 PayPal이 단기적인 비용을 스테이블코인 생태계에 대한 사용자들의 인지도 향상으로 전환할 의향이 있으며, 장기적으로는 거래 수수료 및 기타 수단을 통해 수익을 창출할 계획임을 보여줍니다.
현재 PYUSD의 적용 범위는 비교적 제한적이며, 주로 PayPal 자체 네트워크 내에서 유통되고 있으며, 일부 탈중앙화 거래소 및 암호화 플랫폼으로 점차 확대되고 있습니다. 그러나 PayPal의 영향력과 고객 기반은 PYUSD에 막대한 개발 잠재력을 제공합니다. 향후 PYUSD는 가맹점 결제에 사용되어 가맹점이 PYUSD로 결제를 받고 신용카드 수수료를 면제받거나, 해외 전자상거래 결제를 통해 자본 회전율을 높이는 등 다양한 용도로 활용될 수 있습니다.
PayPal의 참여로 인해 더 많은 기존 결제 회사가 유사한 이니셔티브를 평가하게 될 것으로 예상되며, 스테이블코인은 암호화폐 산업의 도구에서 주류 결제 혁신의 일부로 변모하고 있습니다.
Stripe는 스테이블코인 결제를 통합하여 글로벌 서비스를 가속화합니다.
또 다른 결제 대기업인 스트라이프(Stripe)는 다른 플랫폼의 스테이블코인을 통합하여 디지털 화폐 분야에 진출하기로 결정했습니다. 스트라이프는 이미 2022년 4월, 일부 플랫폼에서 USDC 스테이블코인으로 창작자에게 결제를 지원하겠다고 발표하며, 스테이블코인 결제를 적용한 최초의 인터넷 금융 회사 중 하나가 되었습니다.
2023-2024년에 접어들면서 Stripe는 전 세계 100개국 이상을 지원하는 스테이블코인 결제 계좌 등 새로운 기능을 추가로 출시했습니다. 특히 Stripe 가맹점주는 이제 스테이블코인 계좌를 개설하고, 미국 달러 잔액 스테이블코인인 USDC를 손쉽게 수령 및 보관하고, 언제든지 현지 법정화폐로 환전할 수 있습니다. 이는 미국 달러 은행 계좌가 없는 개발자와 프리랜서에게 매우 중요합니다. Stripe를 통해 USDC를 수령하고, 번거로운 해외 은행 송금 수수료를 피하며, 필요할 때 현지 통화로 환전할 수 있기 때문입니다. Stripe는 또한 기업이 스테이블코인 결제 및 수금 기능을 자사 제품에 통합할 수 있도록 API 인터페이스를 제공합니다. Stripe 공식 데이터에 따르면, 스테이블코인 솔루션 덕분에 2024년 Stripe 플랫폼의 스테이블코인 거래량은 2023년 말 대비 두 배 이상 증가했으며, 월간 활성 사용자 수는 4천만 명을 돌파했습니다. 이러한 성장은 국경 간 결제 수단으로서 스테이블코인에 대한 강력한 수요를 확인시켜 줍니다.
전략적 측면에서 Stripe는 2023년 말 "Bridge"라는 스타트업을 인수했습니다. 이 회사는 스테이블코인 발행 및 결제 통합에 집중하며, 거래 규모는 최대 11억 달러에 달합니다. 이러한 움직임은 Stripe가 향후 자율형 스테이블코인이나 심층 암호화 서비스 출시 가능성에 대비하기 위한 것으로 보입니다.
Stripe는 아직 자체 스테이블코인을 발행하지 않았지만, 이러한 행보는 글로벌 결제 분야에서 스테이블코인의 잠재력을 매우 중요하게 여기고 관련 인프라 구축에 대량 자원을 투자해 왔음을 보여줍니다. Stripe가 지속적으로 지원을 강화함에 따라, 점점 더 많은 다국적 기업과 플랫폼이 스테이블코인을 활용하여 결제, 정산, 급여 지급 등의 업무 를 원활하게 수행할 수 있게 될 것이며, 글로벌 금융의 탈중앙화 와 효율성이 크게 향상될 것으로 예상됩니다.
Adyen은 관찰에서 준비로 전환했으며, 기존의 인수 기관은 변화를 환영하고 있습니다.
유럽의 유명 결제 회사인 아디엔(Adyen)은 과거에는 암호화폐에 대해 항상 신중한 태도를 보였지만, 이제 스테이블코인의 열풍에 발맞춰 태도를 바꾸기 시작했습니다.
초창기 Adyen은 리스크 부담 때문에 암호화폐 결제 도입에 대해 우려를 표했습니다. 그러나 최근 경영진은 지나치게 보수적인 태도가 오히려 기회를 놓칠 수 있다는 점을 깨달았고, 업계 동향도 바뀌었습니다. 2023년 말 이후 Adyen 경영진은 스테이블코인 기술이 대중 결제에 미칠 수 있는 잠재적 이점에 대해 반복적으로 언급하며, 고객 니즈 변화에 주의를 기울이고 있다고 밝혔습니다. 업계 전문가들은 Adyen이 결코 맹목적으로 트렌드를 따라가지 않았다고 지적했습니다. 지금 스테이블코인에 대한 논의를 시작했다면, 분명한 시장 기회를 포착한 것이 분명합니다. Adyen은 시장에 진출하기 전에 "지금 사고 나중에 지불" (BNPL) 모델이 성숙해질 때까지 기다렸고, 스테이블코인이 개념에서 벗어나 실제 적용 사례로 발전할 때까지 기다리고 있습니다. 대형 가맹점들이 스테이블코인 결제 서비스를 내장해야 한다고 요구하기 시작하면, Adyen은 이러한 추세를 따를 것입니다.
최근 Adyen이 USDC와 같은 스테이블코인 결제를 지원하기 위한 결제 게이트웨이를 업그레이드하고, Visa 등과 협력하여 스테이블코인의 국경 간 청산을 위한 시범 프로젝트를 모색하는 등 기술적 준비를 시작했다는 징후가 나타났습니다.
Adyen이 스테이블코인 관련 서비스를 출시한다면, 자체 암호화폐를 발행하여 투기 목적으로 활용하기보다는 B-side 기업의 니즈에 더욱 집중하고 안전하고 규정을 준수하는 스테이블코인 결제 채널을 제공할 것으로 예상됩니다. Adyen의 이러한 변화는 기존 결제 대기업들이 시장의 압력에 굴복하여 이러한 새로운 방식을 받아들이고 있음을 보여줍니다.
PayPal과 Stripe가 이미 영역을 넓혀가고 있는 가운데, Adyen을 비롯한 인수 기관들은 경쟁 우위를 잃지 않고 변화를 적극적으로 받아들이고 있습니다. 스테이블코인이 촉발한 이러한 결제 혁명은 한때 분리되었던 전통 금융과 암호화폐 금융의 세계를 점차 통합하고 있습니다.
8. 결론
디지털 스테이블코인의 개발은 더 이상 "실현 가능성"의 문제가 아니라 "언제 완전히 성공할 것인가"의 문제입니다. 각국의 감독이 점차 명확해짐에 따라 스테이블코인의 새로운 시대는 막을 수 없을 것입니다.
두고 봅시다. JD.com은 홍콩 스테이블코인의 도움으로 새로운 발전의 정점을 찍을 수 있을까요? 아니면 홍콩에서 출발하여 디지털 스테이블코인의 새로운 전설을 써낼 후발주자가 등장할까요?
