체인피드 소개:
서클(Circle)은 규제 우위와 혁신적인 비즈니스 모델을 바탕으로 성장하며, 주가가 급등하고 디지털 달러의 핵심 추진자가 되었습니다.
기사 출처:
https://news.marsbit.co/20250619095330166640.html
기사 작성자:
화성 재경
관점:
화성 재경: 2025년 6월 19일 새벽, 미국 자본 시장은 다시 한 번 금융사에 기록될 축제를 목격했습니다: 스테이블코인 거대 기업 서클(CRCL)의 주가가 하루 만에 34% 급등하며, 장중 200달러 선을 터치하고 6월 5일 상장 이후 최대 상승폭을 기록했습니다. 이 숫자 뒤에는 단순한 자본의 신흥 자산 추구를 넘어 통화 주권, 금융 권력, 규제 질서의 재구성 게임이 숨겨져 있습니다. 불과 48시간 전, 미국 상원은 압도적인 68:30 표로 '지니어스 법안'(GENIUS Act, 미국 스테이블코인 국가 혁신법)을 통과시켜 달러 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임워크를 수립했습니다. 법안은 스테이블코인을 디지털 현금으로 정의하고, 발행사에 단기 미국 국채, 현금 예금 등 고유동성 자산의 100% 준비금 유지를 요구하며, 지급 수단으로서의 특성을 강화하기 위해 사용자에게 이자 지급을 금지했습니다. 이 입법 돌파구는 비트코인 탄생 이후 회색 지대에 있던 암호화폐 자산이 처음으로 전통 금융 시스템에 공식 편입되었음을 의미합니다. 규제 프리미엄: 법안은 시가총액 100억 달러 이상의 스테이블코인 발행사를 연방준비제도(Fed) 감독 하에 두어 테더(Tether) 등 경쟁사에 더 엄격한 감사 및 준비금 요건을 부과하는 반면, USDC는 선제적 규제 우위(99.5% 준비금이 미국 국채 및 현금)로 기관 자금의 안전한 피난처가 되었습니다. 활용 영역 확장: 법안은 스테이블코인의 일상 결제, 국경 간 결제 등 활용을 명확히 허용하여 80% 이상이 암호화폐 교환에 집중된 현재 상황을 깨고 USDC가 비자(Visa), SWIFT 등 전통 결제 네트워크에 침투할 길을 열었습니다. 지정학적 이점: 법안은 비달러 스테이블코인의 미국 시장 진입을 금지하고 외국 발행사(테더 등)에 동등한 규제를 강제함으로써 실질적으로 글로벌 스테이블코인 시장을 미국 달러 패권 체제에 편입시켰습니다. 이러한 배경에서 USDC의 610억 달러 유통량(글로벌 스테이블코인 시장의 29%)은 미국의 디지털 달러 패권을 공고히 하는 전략적 도구가 되었습니다. 서클의 부상은 본질적으로 전통 금융 중개 기능에 대한 혁명입니다. 핵심 비즈니스 모델은 세 단계로 요약할 수 있습니다: 첫 번째 단계는 스테이블코인 발행으로 글로벌 달러 유동성을 흡수하는 것입니다. 사용자가 코인베이스 등의 플랫폼을 통해 1개의 USDC를 구매할 때, 서클은 1달러의 현금을 확보합니다. 2025년 1분기 기준 서클이 관리하는 준비금 자산은 614억 달러로, 이 중 80%를 단기 미국 국채에, 20%를 뉴욕 멜론은행 등 시스템적으로 중요한 기관에 예치했습니다. 이 모델은 연방준비제도의 고금리 주기(현재 10년 만기 미국 국채 수익률 4.3%)에서 막대한 이익을 창출합니다: 2024년 서클의 총수입은 16.76억 달러로, 그중 99%가 준비금 이자에서 나왔으며 순이익은 1.56억 달러였습니다. 두 번째 단계는 결제 네트워크를 구축하여 SWIFT의 백년 패권에 도전하는 것입니다. 서클이 비밀리에 추진 중인 CPN(서클 결제 네트워크) 계획은 블록체인 기술로 국경 간 결제를 초 단위로 정산하고 수수료를 0.01%로 압축하는 것을 목표로 합니다. 법안 또한 이 전략을 지지하며, 스테이블코인 발행사에 연방준비제도의 실시간 결제 시스템 FedNow와의 연동을 요구하여 USDC와 디지털 달러의 상호 운용성을 위한 기술적 기반을 마련했습니다. 세 번째 단계는 실물 자산을 잠식하고 RWA(실물 자산 토큰화) 혁명을 시작하는 것입니다. 서클은 블랙록과 협력하여 토큰화 국채 펀드 USYC를 출시하고, 채권, 부동산 등 전통 금융 자산을 온체인 토큰으로 전환하여 USDC를 자연스러운 결제 매개체로 만들고 있습니다.
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