작성자: Dave.bc1q.𝟎𝐱𝐔 (@0xDave852)
수호전 75장: "송공명의 충성심이 군주를 감동시켰고, 장군 소(蘇)는 황제의 칙명을 받아 그를 영입했다." 한때 양산(梁山)으로 쫓겨났던 무법자들은 여러 세력의 압력에 굴복하여 조정에 항복했습니다. 2008년 비트코인 제네시스(Bitcoin Genesis)의 첫 번째 블록에 공개된 정보는 영국 재무장관이 유럽에 제공한 두 번째 지원과 유사하며, 그 말에는 사토시 나카모토 기존 금융 시스템에 대한 비판이 가득했습니다. 이제 이 전 양산 영웅 역시 조정에 항복하여 기꺼이 옛 수도의 새로운 도구가 되었습니다. 스테이블코인 법안의 성공적인 돌파구로 서클(Circle)과 트론(Tron)이 나스닥(Nasdaq)을 연이어 강타했고, 미국 주식과 암호화폐에 대한 논의는 전체 네트워크에서 정점에 도달했습니다. 이 글은 암호화폐가 전통적인 금융으로 나아가는 논리적 흐름을 체계적으로 정리할 것입니다. 동시에, 조금 재밌는 점을 하나 더 말씀드리자면, 저는 열성적인 투자 연구 블로거이기 때문에 제 개인적인 이야기를 기사에 섞어 쓰는 일은 거의 없습니다.
"인생은 후회와 기쁨으로 가득 차 있는데, 천 금값이나 하는 미소를 어찌 사랑하겠어요? 저물어 가는 해를 축하하며, 저녁 노을이 꽃들 사이로 빛나도록 와인을 담아드립니다." 타이핑하기 쉽지 않으니, 좋아요, 댓글, 그리고 전달 부탁드립니다🫶🫶🥲
15살 때 비트코인을 접했습니다. 세상을 바꾸려는 사토시 나카모토 의 정신에 감명을 받아 이 산업에 헌신했죠. 이제 비트코인은 풀뿌리에서 사원으로 변했습니다. 사토시 나카모토 의 정신이 이 세상의 모습을 본다면 어떤 한숨을 쉬었을지 궁금하네요. 다시 생각해 보니 저도 활력 넘치고 생기 넘치는 청년에서 가을에는 날씨가 시원하다는 장문의 글을 쓰는 비참한 블로거로 변해 있었네요. 하하하하, 모든 것은 운명에 따라 결정되고 인간이 통제할 수 없다는 게 맞네요.
아직은 낙관적이어야 합니다. 더 이상 미루지 말고 시작해 봅시다.
1. 암호화폐와 미국 주식 개요
전체적인 그림을 보여드리기 위해, 첫 번째 장에서는 서로 연계된 암호화폐와 미국 주식의 종류를 간략하게 살펴보겠습니다. 여기에는 기존 금융 업무 와 암호화폐 거래소 서로의 시장에 진출하려는 시도도 포함됩니다. 이 불가분의 관계를 함께 느껴보도록 하겠습니다.
"당신은 너무 강해서 다른 이들을 마음대로 내버려 두지 않으니, 용의 비상과 봉황의 비상을 막기는 어렵습니다. 전당의 꽃은 삼천 명의 손님을 취하게 하고, 칼의 서리는 십사 주(州)를 얼어붙게 합니다."
1. 코인 주식 개요: 제가 직접 정리해 보았습니다. 미국 주식에는 세 가지 유형의 암호화폐가 있습니다. 그중 일부는 코인 주식과 채굴 주식으로 세분화되지만, 자세한 설명은 필요 없습니다. 여기서는 이를 코인 주식이라고 부르는데, 이는 시장에서 흔히 쓰이는 명칭이기도 합니다. 세 가지 유형의 코인 주식은 다음과 같습니다.
암호화폐 채굴 업무: MARA Holdings(MARA), Riot Platforms(RIOT), Hut 8 Mining(HUT)
암호화폐 종합 금융 서비스 업무: Circle(CRCL) USD 스테이블코인, Coinbase Global(COIN) 거래소, Galaxy Digital(GLXY) 종합 금융 및 기술 서비스.
코인 호딩 업무: 마이크로스트래티지(MSTR)는 비트코인을, 메타플래닛(3350.T)은 비트코인을, 일본은 솔 스트래티지스(HODL)를, 캐나다 상장사들은 솔을 상장 하고 있습니다. 동시에, 이 부문에는 몇 가지 광범위한 투자 대상도 있습니다. 예를 들어, 많은 상장 상장사들이 암호화폐를 대차대조표에 포함시키고 있으며, 대표적인 사례로 테슬라(TSLA)와 트럼프 미디어 테크놀로지 그룹(DJT)을 들 수 있습니다.
2. 우량 암호화폐: 주요 펀드에서 인정하는 암호화폐를 우량 암호화폐라고 부릅니다. 코인 기반 Coin50 지수에 편입되거나 ETF를 발행하는 등 다양한 평가 기준이 있는데, 이는 모두 주요 암호화폐입니다. 아래에 매우 자세한 차트가 있습니다. 이 그림은 몇 달 전의 것으로, 업데이트되었을 수 있습니다.
동시에, 주식에 투자하고 싶은 분들이 투자할 수 있도록 ETF 코드명도 몇 가지 나열해 두었습니다.
비트코인: ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO), iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)
이더 ETF: Grayscale Ethereum Trust(ETHE), Bitwise Ethereum ETF
솔라나: 6월 13일, 7대 주요 자산운용사(밴에크, 21셰어스 등)가 SEC의 환매 및 스테이킹 요청에 따라 수정된 S-1 서류를 제출했습니다. 블룸버그 분석가들은 2025년 승인 가능성을 90%로 추산하고 있으며, 일부 보도에서는 7월에 승인될 가능성이 있다고 예측하고 있습니다.
3. 암호화폐 관점에서 볼 때, 현재 코인업계 상대적으로 성숙한 두 업무 전통적인 금융에 더욱 가까이 다가가고 있습니다.
- 결제. 결제 트랙은 실질적인 적용 가치를 지닌 유일한 코인업계 프로젝트입니다. 악의는 없지만, 나이키 운동화를 신고 달리는 것과 채굴 가능한 운동화를 신고 달리는 것 사이에는 큰 차이가 없습니다. 결제는 다릅니다. 암호화폐를 이용한 국경 간 결제는 기존 결제 방식보다 훨씬 우수합니다. 동시에, 최근 큰 인기를 얻고 있는 @0xinfini 와 같은 일부 toC 프로젝트는 코인업계 사람들이 돈을 인출하는 데 어려움을 겪고 코인업계 소비가 코인업계 에서만 가능하다는 문제를 해결하여 수요가 있는 시장으로 자리 잡았습니다. 이 트랙은 기존 금융권과 훌륭한 조화를 이루는데, 무엇보다도 감독 측면에서, 그리고 대형 은행 및 비자 마스터와 같은 기존 결제 서비스 제공업체와의 협력 측면에서 그렇습니다.
- 일부 RWA. 대부분의 RWA는 사기이지만, 일부는 전통적인 금융과 밀접하게 연결된 비교적 성숙한 상품입니다. 예를 들어, @Bybit_ZH는 상품 및 미국 주식 거래 서비스를 제공하고, @binancezh는 금 토큰 거래 서비스를 제공합니다. 이러한 거래 상품은 모두 암호화의 원래 생태계를 기반으로 하며, 전통적인 자본 시장과의 연결을 시도합니다.
4. 전통 금융 관점에서 본 암호화폐: 암호화폐는 워런 버핏과 같은 기존 투자자들에게 매우 역동적인 사업입니다. 현재 전통 금융에서 시작하여 암호화폐로 업무 확장하는 투자자는 크게 두 가지 유형으로 나뉩니다.
전통적인 증권사들이 암호화폐 거래를 개시합니다. 이는 주로 홍콩에 있는 몇몇 규정을 준수하는 전통적인 증권사들입니다. 암호화폐 거래 라이선스를 취득하면 Futu와 같은 플랫폼에서 사용자가 직접 암호화폐 거래를 할 수 있도록 허용합니다. 동시에, 넓은 의미에서는 일부 ETF 제공사도 포함될 수 있는데, 이들은 모두 전통적인 자산군 투자자들에게 "대체 자산"에 투자할 수 있는 채널을 제공합니다. (네, 암호화폐는 여전히 대형 펀드에서 골동품, 서예, 그림과 같은 수준으로 대체 자산으로 간주됩니다.)
헤지 및 벤처 캐피털: 보다 전문적인 투자자들을 위해 헤지 펀드는 이미 암호화폐를 활용하기 시작했습니다. 예를 들어, 저는 2024년 여름 홍콩의 규제 준수 헤지 펀드에서 인턴으로 일했습니다. 일부 패밀리 오피스와 대기업은 포트폴리오 최적화를 위해 암호화폐 자산을 적절히 배분합니다. 2025년 6월 17일 기준, 비트코인을 보유한 상장 기업은 18개, 이더 보유한 기업은 5개, 솔라나를 보유한 기업은 2개입니다.
첫 번째 문단은 정보를 하나하나 찾아본 후 직접 손으로 썼는데, 오전 내내 걸렸습니다. 다 읽으셨다면 이 두 산업이 이렇게 밀접하게 연결되어 있을 줄은 몰랐다는 생각에 한숨을 쉬실 겁니다. 하지만 블록체인이 처음 탄생했을 때, 한 무리의 괴짜들이 전통적인 금융을 전복시키려 했던 것을 기억하시나요? 용을 죽이던 소년이 어떻게 갑자기 용이 되었을까요? 이 질문에 답하기 전에 먼저 흥미로운 이야기, 인터넷의 역사를 살펴보겠습니다.
2. 인터넷의 비극
인생이 항상 처음 만났을 때와 같을 수 있다면, 왜 가을바람이 칠해진 부채를 슬프게 만들까? 사람의 마음은 쉽게 변한다, 그런데도 사람의 마음은 쉽게 변한다고 하잖아.
⌨️인터넷은 원래 자본주의 독점에 맞서 탈중앙화 되고 개방적인 플랫폼을 만들고자 했던 기술 전문가와 선구자들에 의해 구축되었습니다. 이 "해커"들은 정보의 자유를 강조하고 권위와 탈중앙화 반대하는 "해커 윤리"를 신봉했습니다. 예를 들어, 리처드 스톨먼은 소프트웨어 공유를 옹호하고 독점 소프트웨어의 통제에 반대하는 자유 소프트웨어 운동을 창시했습니다. (이것이 나중에 마이크로소프트가 수많은 해커들의 공격을 받은 이유입니다.)
1세대 인터넷은 주로 학술 기관과 정부 부처에서 개방성과 공유의 원칙을 따랐습니다. 1989년, 유명한 팀 버너스리가 월드 와이드 웹(웹사이트의 www)을 발명했을 때에도 그의 설계 원칙은 여전히 개방형 표준에 기반을 두고 저작권 제한이 없었으며, 정보의 자유로운 흐름을 촉진하는 것을 목표로 했습니다.
2008년부터 2016년까지 코인업계 의 스타일과 이더 이더 오늘날까지 이어온 사이퍼펑크 정신과 매우 유사하다고 생각하시나요? 사이퍼펑크라는 개념은 인터넷 학자 주드 밀혼이 창안했습니다. 그녀의 글 "사이퍼펑크 선언문"은 프라이버시가 자유의 초석이며 인터넷은 감시에 저항하는 도구가 되어야 한다고 주장합니다.
정말 놀랍지 않나요? 이제 인터넷은 사생활을 도청하고, 데이터를 악용하고, 정보 보호막을 만들고, 사람들의 계정을 무작위로 차단하는 데 사용되지만, 한때는 감시에 저항하는 도구로 활용되었습니다.
🖥️인터넷이 이상적인 플랫폼에서 자본 도구로 변모하는 과정은 1990년대 상업화 물결과 함께 시작되었습니다. 1990년대에는 1995년 NSFNET 민영화와 같은 정책 변화와 HTTPS 도입과 같은 기술 발전으로 전자상거래가 활성화되었습니다. 시장 수요가 증가하면서 리스크 캐피털과 스타트업이 유치되었고, 인터넷은 학술 도구에서 상업적 플랫폼으로 전환되었습니다.
WWW는 1989년에 발명되었고, 인터넷 버블은 1995년에 시작되었습니다. 닷컴 버블은 1995년에서 2001년 사이에 발생했습니다. 넷스케이프의 기업공개(IPO)가 붐을 일으키면서 브라우저의 인기는 전자상거래를 촉진했고, 인터넷 회사들의 주가는 급등했습니다. 왜 닷컴 버블이라고 불리는 걸까요? 당시에는 상장 기업 이름에 ".com"만 붙이면 기업 가치가 급등했고, 시장의 기대 수익률은 엄청나게 높았기 때문입니다. .com은 유행어가 되었고, 시장 전체가 저금리와 신경제에 대한 환상에 도취되었습니다.
하지만 모든 좋은 일에는 끝이 있기 마련입니다. 2000년 3월, 연방준비제도(Fed)는 금리를 인상했고, 미국 주식은 가치가 하락했으며, 나스닥 지수는 78% 폭락했고, 많은 인터넷 기업들이 파산했습니다.
비교해 보겠습니다. 인터넷 버블 위기는 2008년 금융 위기보다 훨씬 더 파괴적이었습니다.
이 단계가 인터넷에 미친 가장 큰 영향은 참여자들의 구조가 상아탑에서 암흑가로 급격하게 변화했다는 점입니다. 투기꾼, 사기꾼, 그리고 부패한 직원들은 그들의 만찬을 환영했습니다. 이후 2002년 사베인스-옥슬리법은 사기를 방지하기 위해 상장 기업의 재무제표에 대한 감독을 강화했습니다. 동시에 미국 증권거래위원회(SEC)는 골드만삭스와 같은 투자은행의 기업공개(IPO) 관련 부정행위에 대한 조사를 시작했습니다. 이러한 일련의 성과주의적 조치들은 인터넷 확장기의 야만성을 입증했을 뿐, 실질적인 효과는 거의 없었습니다.
2017년 코인업계 불장(Bull market) 과 매우 유사하다고 생각하시나요? 블록체인 기술은 다양한 고객 경험(CX) 추진, 버블 비즈니스 모델, 그리고 단순하고 조잡한 폰지 사기를 통해 이상주의의 전당에서 현실로 자리 잡았습니다. 하지만 그 시기는 유동성이 가장 풍부했던 시기이기도 했고, 수많은 오래된 코인업계 의 눈에는 황금기였습니다.
💻2009년 - 오늘날 인터넷은 암흑가에서 성전으로 완전히 탈바꿈했습니다. 블랙록, 뱅가드, 스테이트 스트리트, 피델리티 등 위 네 기업은 7대 거대 기업 주식의 20% 이상을 보유하고 있습니다. 소규모 인터넷 기업들은 단일 기관이 30%의 지분을 보유한 경우도 있습니다. 구글, 페이스북, 아마존과 같은 대형 IT 기업들은 인프라와 데이터를 장악하며 독점적 지위를 구축했습니다. 광고와 데이터 수집이 주요 수익 모델이 되었고, 한때 신성시되었던 개인정보 보호와 망 중립성은 후대에 의해 오래전에 사라졌습니다.
인터넷의 완전한 데이터 독점과 사용자 프라이버시 침해는 구글에서 시작되었고, 다른 인터넷 대기업들도 이러한 매력적인 사업을 발견하고 그 뒤를 따랐습니다. "감시 자본주의"라는 영화가 있는데, 이 영화는 자본주의를 감시하라고 요구하지 않습니다. 감시는 자본주의를 수식하는 형용사입니다. 이 영화는 인터넷 대기업들이 어떻게 대중을 속이고, 정치적 자원을 교환하고, 권력의 탑 꼭대기에 오르는지 매우 자세하게 묘사합니다.
40년간의 개발 끝에 인터넷은 자본과 성공적으로 연결되었으며, 어느 정도는 부유한 가문과 결합된 것으로 볼 수 있습니다. 이러한 투자 기관의 초기 지원과 그에 따른 대규모 펀드의 과대광고가 없었다면 인터넷 업무 모델 자체가 대규모로 성공적으로 대중화될 수 없었을 것입니다.
자본에 대해 이야기한 후, 권력은 어떨까요? 말할 필요도 없이 중국과 해외의 수많은 사례가 누구나 떠오를 수 있습니다. 권력의 유혹이든 위협이든, 인터넷 거물들은 오랫동안 정치적 자원에 관여해 왔습니다. 만약 당신이 이를 믿지 못한다면, 그린 버블에서 지도자들을 비판하거나 트위터에서 마 그룹을 비판해 보세요. 그러면 인터넷이 권력에 굴복한다는 주장을 확인할 수 있을 것입니다.
코인업계 로 돌아와서, 2020년부터 지금까지의 상황과 비슷하다고 생각하시나요? 기관들이 시장에 진입했고, 수많은 프로젝트들이 상장) 와 같은 전통적인 금융권 진입을 궁극적인 목표로 삼았습니다. 생각해 보면 아이러니합니다. ICO가 발명된 이유가 IPO에 혁명을 일으키기 위한 것이 아니었나요? 손거의 천장 투자는 존경스럽지만, 한때 난폭했던 인터넷과 난폭했던 코인업계 왜 스카우트되는 운명을 피할 수 없었는지 생각해 본 적이 있나요?
이제 이 기사의 핵심 부분으로 넘어가겠습니다. 괴짜들의 죽음: 암호화폐가 결국 제국 법원에 복종하게 될 이유
3. 괴짜의 죽음
저는 2023년 여름에 고등학교를 졸업할 예정입니다. 그때쯤이면 RWA가 매우 이슈 논쟁거리가 될 것입니다. 2023년 11월부터 저는 코인업계 의 미래가 전통적인 금융과 통합될 것이라고 굳게 믿어 왔습니다. 그래서 1학년 여름, 홍콩의 규제 준수 암호화폐 헤지펀드에서 인턴십을 했습니다. 전통적인 금융 업무 에 더 많이 노출되고 싶었기 때문입니다. @0xUClub 의 친구들도 Dave가 전통적인 금융에 진정으로 굴복하려는 대안적인 코인업계 반항아라고 할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 이제 때가 되었지만, King of Understanding과 Sun Ge가 암호화폐로 주류에 진입했고, 저는 여전히 약간 감정적입니다.
진왕은 산을 올려다보며 어지러운 구름과 폭우, 그리고 강물이 뒤집히는 모습을 지켜보았다. 구름이 비인지, 비가 구름인지 의아했다. 광활한 하늘은 서풍에 순식간에 변하고 파괴되었다. 뒤돌아보니 밝은 달빛과 하늘의 소리, 그리고 세상 만민의 울음소리가 들려왔다.
3.1 진정한 대중화: 대부의 사업
대부 2에서 젊은 대부 비토 코를레오네는 1910년 뉴욕 리틀 이탈리아에서 지역 갱단의 우두머리 파누치와 맞선다. 파누치는 비토에게 이렇게 말한다. "젊은이, 네 사업을 보호하기 위해 돈을 내야 해. 그렇지 않으면 문제가 생길 거야."
100년 후, SEC의 간부들은 아마도 @cz_binance 에 대해서도 똑같은 말을 했을 겁니다.
저는 대학 입시를 마칠 때부터 지금까지 오랫동안 대중화에 대해 이야기해 왔습니다. 왜 실제 애플리케이션 수준의 제품이 개발되지 않았을까요? 코인업계 아이폰 시대를 맞이하지 못한 이유는 무엇일까요? 진정한 대중화를 위해서는 어떤 요소가 필요할까요?
이 질문은 논의할 가치가 있는 주제입니다. 여기서는 단 하나의 관점, 즉 사업적 대립, 즉 대부의 사업이라는 관점에서만 이야기하겠습니다. 마피아의 원칙은 내 영역에서 사업을 하려면 나에게 이익을 줘야 한다는 것입니다. 이 문장은 사업적 대립의 관점에서 암호화폐의 주류화를 논의하는 데 완벽하게 적용됩니다. 블록체인이 왜 그토록 흥미로운 걸까요? 비즈니스 모델뿐만 아니라 유통 구조의 변화도 가져오기 때문입니다. 예를 들어, pump.fun 처럼 누구나 아무런 제한 없이 자산 게임에 참여할 수 있는데, 이는 대형 투자 은행처럼 자산 규칙을 독점하는 기관에게는 용납할 수 없는 일입니다. 사용자에게 데이터 프라이버시 권리를 돌려주는 다양한 Dapp은 많은 인터넷 거대 기업들의 금융 경로를 거의 차단할 수 있습니다.
제 영역에서 사업을 하려면 혜택을 줘야 합니다. 수익을 나눠주지 않으면 주류 사회의 자원을 장악하는 거대 기관들이 자기네 업무 영역에서 사업을 하는 것을 허락하지 않을 것입니다.
자본은 이 새로운 것을 다루는 데 두 가지 방법을 가지고 있습니다.
첫 번째는 영국 적기법(Red Flag Act)과 같은 억제책입니다. 이 법은 각 차량에 최소 세 명의 인력을 배치하도록 규정하고 있습니다. 두 명은 차량을 운전하고, 한 명은 60야드(약 55미터) 전방을 걸어가며 낮에는 붉은 깃발을 흔들고, 밤에는 등불을 들고 보행자와 다른 차량에 경고해야 합니다. 이는 전통적인 마차와 철도의 이익을 보호하며, 산업 로비 단체의 승리입니다. 또한 홍콩의 현행 택시 보호법은 시대에 뒤떨어지고 서비스 태도가 좋지 않으며 의도적으로 우회하는 어리석은 택시 기사들을 보호하기 위해 온라인 승차 공유를 불법 운영으로 간주합니다. 첫 번째 방법의 핵심은 적을 제거하는 것이며, 이는 활력이 부족한 혁신 집단을 실제로 제거할 것입니다.
두 번째 방법은 동화입니다. 예를 들어 투자 기관들이 마이크로소프트 주식을 매입하고, 소로스 같은 금융인들이 정치 기부에 참여했으며, 거만한 잭 마는 알리바바에서 쫓겨나 국유 자산에 반쯤 인수되었습니다. 두 번째 방법의 핵심은 적을 신민으로 만드는 것입니다. 강압이든 회유든, 앞으로의 발전에 대한 제 의견을 들어야 합니다.
암호화폐로 돌아가서, 주류 자본의 초기 암호화폐 접근 방식은 억압이었습니다. 중국 정부의 조치가 가장 유명했는데, 7개 부처와 위원회, 9개 부처와 위원회, 그리고 10개 부처와 위원회가 그 예입니다. 그러나 이후 주류 자본은 이러한 조치가 너무 강력하고 제거할 방법이 없다는 것을 깨닫고 동화 전략으로 전환했습니다. 블랙록이 ETF 시장을 주도했고, 이제 IBIT의 일일 거래량은 바이낸스를 넘어섰으며, 가격 결정력은 완전히 기존 투자 기관의 손에 넘어갔습니다. 트럼프는 암호화폐 원탁회의를 열고 산을 점거한 암호화폐 지도자들을 소집하여 그들을 영입하기 위한 회의를 열었습니다. 돈과 권력을 이용한 공격은 매우 효과적입니다.
대부로 돌아가서, 이 방법은 실제로 지하 세계에서 매우 흔합니다. 적을 제거하거나 적을 충성스러운 동생으로 만들기 위해서죠. 아래 사진은 제가 작년에 요약했던 8대 은행(BB) CEO들의 암호화폐에 대한 견해입니다. 당시에는 수수료를 부과할 돈이 없었기 때문에 여러 부분으로 나누어서만 게시할 수 있었습니다. 그중 일부를 발췌했는데, 이는 제가 전통 금융을 결합하는 과정에 매우 일찍부터 관심을 기울였다는 것을 보여줍니다. 모두 함께 살펴보세요.
https://x.com/0xdave852/status/1816409472899920370?s=46
3.2 유동성 지원: 더 큰 원동력.
이번에는 왜 2차 거래가 이렇게 어려운 걸까요? 모방자들이 뛰어들기가 점점 더 어려워지고 있는 걸까요? 근본적인 이유는 한계 유동성이 개선되지 않았기 때문입니다. 다시 말해, 세계 통화 공급량에 변화가 없는 상황에서 자금 재고가 고갈되어 추가 자금의 밸브를 열 수 없게 된 것입니다. 거래소 치열한 고객 유치 경쟁과 주요 프로젝트의 신규 사용자들이 몰려드는 등, 이러한 표면적인 증상의 원인은 모두 기존 자금과 추가 자금 부족 때문입니다.
코인업계 유동성이 없습니다. 유동성이 없다면 이처럼 높은 시총 지탱할 수 없습니다. 더 정확히 말하면, 사람들이 빠져나갈 방법이 없습니다. 그러나 전통적인 금융 자산과 비교할 때 코인업계 의 규모는 미미하기 때문에, 기관 자금에 접근할 수만 있다면 충분한 유동성은 현재 여러 토큰의 버블을 지탱할 수 있습니다. 또한 전통적인 투자자들의 참여는 암호화폐에 막대한 추가 자금을 제공할 것입니다. 이것이 바로 슈퍼 불장(Bull market) 의 논리입니다.
3.3 영광이 내게 복종한다: 신참자들의 종말
개인이나 집단이 막대한 부를 축적하면 그에 상응하는 정치적 자원과 사회적 지위 또한 획득해야 합니다. 그렇지 않으면 자유롭게 흘러가는 자원인 돈과 계급에 갇힌 자원인 영향력 사이에 엄청난 불균형이 발생할 것입니다. 이러한 불균형은 청나라 말기처럼 종종 위기로 이어집니다. 고대 중국은 매우 부유했지만, 국제적인 정치적 자원도, 국제적인 지위도 갖추지 못했고, 군사력도 여전히 매우 부족했기 때문에 마음대로 도살할 수 있는 살찐 고기가 될 수밖에 없었습니다.
이 논리는 암호화폐 업계에서 완전히 적용됩니다. 골드만삭스 회장보다 10배는 더 부유할 수 있는 리더인 CZ가 40억 달러의 벌금을 물고 투옥되는 것을 보았을 때, 저는 코인업계 정치적 자원을 완전히 교환할 것이라는 것을 매우 분명하게 깨달았습니다. 예를 들어, FTX의 SBF는 2020년 바이든 캠페인에 블룸버그에 이어 두 번째로 많은 개인 기부자였습니다. 코인베이스 CEO와 마이크로스트래티지 CEO가 이끄는 미국의 암호화폐 로비도 매우 활동적입니다. 이러한 활동은 권력 지대 추구라는 전문 용어가 있는데, 이는 개인이나 조직이 생산적인 활동을 통해 부를 창출하는 대신 정치적 권력, 행정 자원 또는 제도적 허점을 악용하여 경제적 이익이나 특권을 얻는 것을 의미합니다. 이러한 활동을 얕잡아 보지 마십시오. 사실 대부분의 경우 지하 활동이 사물의 주요 원동력입니다.
반대로, 권력자들도 돈이 필요합니다. 이는 쌍방향 거래입니다. 트럼프 취임 이후 쑨거의 행보는 교과서적인 관행입니다.
4. 오래된 이야기? 새로운 시대?: 코인업계 의 미래
2024년 중반은 사실상 약세장이었던 것으로 기억합니다. 적어도 모두가 고문을 당하고 많은 고통을 겪었기에, 우리는 업계의 미래 방향에 대해 논의하기 시작했습니다. 당시에는 세 가지 주요 주장이 있었습니다. 첫 번째는 이더 의 가치 진영으로 대표되는 탈중앙화 형 컴퓨터였습니다. 두 번째는 지역 개들이 대표하는 재정적 허무주의로 대표되는 암호화폐 카지노였습니다(당시에는 많은 지역 개들이 이더 이더 에 있었습니다). 세 번째는 미래에 코인업계 사면을 확실히 받아들일 것이라고 믿는 준수 진영이었습니다. 이러한 유형의 목소리는 당시 비교적 틈새 목소리였습니다.
사실, 그 당시로 돌아가서, 제가 그들의 입장이었다면 정말 아무것도 몰랐을 겁니다. 당시 제 생각은 마치 청나라로부터 중국을 구했던 것처럼, 각 혁명가들이 서로 다른 정책을 제안했던 것이었습니다. 당시에는 모두가 어떤 방법이 중국을 구할 수 있을지 전혀 몰랐습니다. 문제없습니다. 그냥 시도해 보세요. 저는 전통적인 금융이 반드시 개입할 것이라고 믿었습니다. 제가 틀려도 상관없었습니다. 만약 성공한다면 어떻게 될까요?
그렇다면 지금부터 미래를 내다보면, 암호화폐는 어디로 향할까요? @yuyue_chris 님이 정말 잘 말씀하셨다고 생각합니다. "신의 일은 신의 뜻대로, 풀은 풀대로". 이렇게 분류할 수 있겠습니다. 초기 자본을 축적하는 코인업계 신규 플레이어들에게는 온체인, 크립토 네이티브, 그리고 더 공정한 게임이 주류가 될 것입니다. 이미 성공을 거둔 코인업계 기존 플레이어들에게는 규정을 준수하고 안전하며 대용량 게임이 주류가 될 것입니다. 따라서 우리는 두 가지 양극화를 목격할 수 있습니다. 네이티브 웹 3는 더욱 네이티브화되고, 성숙한 웹 3는 더욱 성숙해져 주류로 나아갈 것입니다.
"나는 마차와 말 앞에 머리를 숙이는 것보다는 술과 여자들 사이에서 죽는 게 낫다."
며칠 전, 제 사랑하는 웨이투오 선생님 @thecryptoskanda 님이 인도 비행기 추락 사고에 대한 글을 올리셨는데, 관련 도지코인에 댓글을 달았더니 정의로운 미인 @yuxin_pig 님이 비난을 하셨습니다. 웨이투오 선생님은 도지코인 업계의 거장이시고, 유신 선생님은 이더 가치의 든든한 조력자이십니다. 두 분 모두 제게 좋은 멘토이자 친구이시지만, 두 분이 다투는 모습을 보니 오히려 반갑습니다. 이런 가치 충돌은 제가 좋아하는 코인업계 입니다. 앞으로의 코인업계 계속해서 갈등 속에서 성장할 것입니다.
마지막으로, 제가 직접 얻은 교훈을 몇 가지 공유해 보겠습니다.
5. 고통스러운 반성 후, 보너스인가, 환상인가?
"기다리지 마라, 너의 청춘은 사라지고 너는 후회로 가득 찰 것이다"
지난 가을 이후 두 가지 트렌드가 특히 두드러지게 나타났습니다. 첫 번째는 금융 허무주의 암호화폐 카지노이고, 두 번째는 규제 준수 세력이 주류로 부상하는 것입니다. 저는 암호화폐가 미래에 주류로 자리 잡을 것이라고 일찍이 예견했지만, 치명적인 한 가지 사실을 과소평가했습니다. 바로 일반인이 이러한 기회에 참여하는 것이 거의 불가능하다는 점입니다. 예전에는 이러한 방향으로 천천히 나아가면 기존 기관과 암호화폐 자산 사이에 상당한 차익거래 공간이 생길 것이라고 생각했지만, 암호화폐 통합 속도가 이렇게 빠를 줄은, 그리고 최상위 설계에 참여하는 것이 이렇게 어려울 줄은 예상하지 못했습니다. 그래서 작년 11월, 동네 강아지나 온체인 에서 놀던 친구들은 하나둘씩 부자가 되었지만, 저는 여전히 업무 공부에 어려움을 겪고 있었습니다. 정말 고통스러웠습니다.
이 기간 동안 많은 암호화폐 기업들이 상장 시도했고, 대량 의 기존 기관들도 자금을 인수하기 위해 나섰습니다. 주변 사람들은 모두 매우 기대하고 있지만, 제가 방금 예로 든 것을 보고 나서 한 가지 생각해 봐야 할 것이 있습니다. 이 잔치는 덤일까요, 아니면 환상일까요?
인피니의 C카드 이벤트 중단은 많은 논란을 불러일으켰습니다. 우톡(wu-talk) 자신이 올린 글에서
현재 개인 자산 증가 추세를 볼 때, 업무 측면에서는 배당금이 거의 없으며 자산 측면에서는 여전히 기회가 있습니다. 냉정한 참여자로서, 암호화폐 산업이 아직 초기 단계이기는 하지만 일부 분야는 이미 포화 상태에 이르렀다는 점을 인지해야 하며, 기하급수적으로 성장하는 분야를 항상 찾아야 합니다. 구체적인 운영 방식은 대량 실전 경험을 통해서만 축적될 수 있습니다. 가장 중요한 교훈은 주류의 목소리에 휩쓸리지 않고, 다음 단계에서 얼마 남지 않은 배당금을 어떻게 활용할지 차분하게 생각하는 것입니다.
결론: 코인업계 의 관점에서 보면, 암호화폐 발전사 전체는 마치 "양산으로 끌려가는 것"부터 "황제 영입"에 이르기까지 수호전 이야기처럼 보입니다. 이러한 대조와 아이러니 뒤에는 인간 세상의 모호한 법칙이 숨어 있을지도 모릅니다. 흥미로운 역사적 관찰은 신이 생명을 사랑하는 미덕을 지녔으며, 역사는 종종 보다 중립적인 방향으로 발전한다는 것입니다. 통합과 타협이 일반적이며, 투쟁과 혁명은 소수입니다.
저도 모르게 너무 많은 글을 썼습니다. 현실과 미스터리, 두 가지 모두에 대해 이야기했습니다. 마지막으로 요약해 보겠습니다. 첫 번째 부분에서는 투자 목표에 대한 비교적 실용적인 개요를 제시합니다. 두 번째 부분에서는 흥미로운 이야기들을 들려줍니다. 세 번째 부분에서는 제가 가장 좋아하는 논리적 추론으로 시작합니다.
양쯔강은 동쪽으로 흘러가고, 그 물결은 모든 영웅을 휩쓸어 간다. 성공과 실패는 모두 허무하다. 푸른 산은 그대로이고, 석양은 붉게 물든다. 백발의 어부와 나무꾼은 강둑에 앉아 가을 달과 봄바람을 바라보는 데 익숙하다. 탁한 술 한 잔이 우리 재회에 기쁨을 가져다준다. 과거와 현재의 수많은 일들이 모두 농담으로 변했다.
