출처: PANews
원제: JD.com의 스테이블코인 야망은 단순히 국경 간 결제 에 관한 것이 아닙니다.
글로벌 규제 환경이 점차 명확해짐에 따라 자본 시장은 스테이블코인이라는 새로운 개념의 물결을 경험하고 있습니다. 윈드 데이터에 따르면, 관련 지수는 6월 중순 며칠 연속 급등했습니다. 이러한 호황 속에서 차세대 금융 인프라 구축에 대한 논의가 본격화되고 있습니다. 중국 인터넷 기술 대기업인 JD.com은 최고 경영진을 공식 발표하며 완전히 다른 방식으로 이 글로벌 시장에 진출하고 있습니다.
시나 파이낸스에 따르면, JD.com 그룹 이사회 의장인 류창둥(劉强東)은 전 세계 주요 통화국에 스테이블코인 라이선스를 신청하여 글로벌 기업 간 국경 간 결제 비용을 90% 절감하고 효율성을 10초 이내로 높이는 것이 목표라고 밝혔습니다. 이번 발표에는 자체적인 문제점 해결부터 글로벌 금융 네트워크 구축까지 아우르는 원대한 로드맵이 담겨 있습니다.
JD.com 해체: "지역 인프라"에서 "글로벌 게임"으로
6월 17일, 류창둥이 스테이블코인 전략을 회사 사업의 핵심으로 삼으면서 비로소 외부 세계는 JD.com의 글로벌 금융 청사진을 엿볼 수 있게 되었습니다. 류창둥은 기자들에게 회사 전략에 대해 설명하면서 "JD.com의 해외 업무 국경 간 전자상거래 방식이 아닌, 현지 전자상거래, 현지 인프라, 현지 직원, 현지 조달, 현지 배송을 따르며 브랜드 제품만 판매합니다."라고 말했습니다. 이러한 "현지화" 논리가 바로 JD.com의 스테이블코인 구조를 이해하는 핵심입니다.
JD.com이 글로벌 주류 시장에서 "로컬 JD.com"을 구현하려면 각 노드에 현지 결제 기능을 갖춰야 합니다. 일본에서 효율적으로 운영하려면 일본 엔화 스테이블코인이 필요하고, 유럽 시장에 진출하려면 유로화 스테이블코인이 필요합니다. 이러한 업무 에 내재된 규제 준수 요구는 "로컬 스테이블코인 라이선스" 취득을 위한 엄격한 요구로 이어졌습니다. 스테이블코인 네트워크의 첫 번째 목표는 분산된 글로벌 업무 위한 통합적이고 효율적인 금융 운영 시스템을 구축하는 것입니다.
B2B 결제 네트워크 연결 후, JD.com의 2단계 목표는 C-end 시장으로 진출하여 류창둥(劉强東)의 비전인 "언젠가는 전 세계 모든 사람이 JD.com 스테이블코인을 사용하여 결제할 수 있게 될 것"을 실현하는 것입니다. 이러한 국경 간 소비자 경험을 달성하는 데 있어 핵심 과제는 기존의 외환 마찰(FX Friction)입니다. 실제로 현재 스테이블코인 시장은 미국 달러 스테이블코인에 대한 의존도가 매우 높으며, 미국 달러가 아닌 지역의 사용자들은 결제 시 여전히 자주 환전해야 하는데, 이는 비용과 비효율성을 초래합니다. 이 문제를 해결하기 위해 JD.com이 1단계에서 구축한 현지 법정화폐에 기반한 다중 통화 스테이블코인 시스템이 이러한 장벽을 극복하는 열쇠가 될 것입니다. 네트워크가 성숙되면, 이는 단순한 내부 결제 도구가 아니라, 프로그래밍 가능하고 효율적인 "온체인 외환 시장"으로 발전하여 전 세계 사용자 간의 원활한 결제와 즉각적인 환전을 위한 기반을 제공할 것입니다.
JD.com의 스테이블코인 전략은 기존 무역 결제 시장에 직접 진출하고, "규정 준수"를 핵심 장벽으로 삼으며, 투명하고 효율적인 결제 솔루션에 대한 수요가 높은 글로벌 오프라인 기업에 서비스를 제공하는 데 집중하는 것이라고 할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 JD.com 코인체인 테크놀로지의 CEO인 류펑의 배경과 매우 일맥상통합니다. "위챗 페이" 설계에 깊이 관여했던 이 업계 베테랑은 자신의 경력 전반에 걸쳐 결제 기술을 실제 산업 환경에 접목하는 데 전념해 왔으며, 이를 통해 JD.com의 "업계 우선" 전략은 실용적이고 실현 가능할 뿐만 아니라 더욱 신뢰할 수 있게 되었습니다.
궁극적으로 JD.com이 구축한 금융 네트워크가 충분한 유동성과 신뢰 기반을 갖추게 되면, 스테이블코인 전략은 기업 내부 결제 시스템에서 개방형 "국제 스테이블코인 결제 허브"로 진화할 것입니다.
두 가지 패러다임: 미국 스테이블코인 법안의 모호한 경계
그러나 JD.com과 같은 아시아 기술 대기업들이 "수직적 통합" 모델을 가속화하는 동안, 바다 건너 미국은 완전히 다른 규칙을 구축하고 있습니다. 많은 기대를 모았던 GENIUS Act 스테이블코인 법안이 최근 미국 상원에서 68대 30이라는 초당적 압도적 표차로 통과되었습니다.
그러나 상원에서 스테이블코인 법안이 통과된 것은 이 긴 규제 여정의 첫걸음일 뿐입니다. 보도에 따르면, 이 법안은 100건이 넘는 수정안을 받았으며, 세부 규정에 대한 "해석 공방"이 막 시작되었다고 합니다. 그중에서도 특히 중요한 수정 조항이 주목을 받고 있습니다. 이 조항은 "주요 업무 금융이 아닌 상장 기업은…" "스테이블코인 인증 검토 위원회"의 만장일치 찬성을 얻지 않는 한 지불형 스테이블코인을 발행할 수 없다"고 명시하고 있습니다. 이 조항의 최종 해석권과 구체적인 시행 세부 사항은 연방준비제도(Fed)와 재무부 같은 규제 기관에서 치열한 경쟁을 통해 결정될 것입니다. 만약 이러한 제한이 엄격하게 시행된다면, 아마존이나 월마트와 같은 거대 기술 기업들은 직접 발행하기보다는 허가받은 발행사와 협력하는 방향으로 나아갈 것입니다. 그리고 서클(Circle)과 같이 주 정부 차원에서 이미 대량 규정 준수 투자를 한 기존 발행사들에게는 이는 연방법이라는 "규제 해자"와 같은 존재가 될 것입니다.
지금까지 디지털 위안화 외에도 중국과 미국은 글로벌 스테이블코인 시장의 미래 발전 방향을 모색하는 데 있어 겉보기에 서로 다른 두 가지 모델을 보여주었습니다. 첫 번째는 JD.com으로 대표되는 아시아 모델로, 거대 기업을 중심으로 "수직적 통합"을 추구합니다. 두 번째는 미국으로 대표되는 모델로, 규제를 중심으로 "발행과 유통의 분리"를 추구하는 것이 주류를 이루고 있지만, 최종 규정의 모호성은 시장에 큰 불확실성을 남깁니다.
체스판을 넘어: 지불을 넘어선 지오파이낸싱
이 모든 것은 세계 통화 시스템의 변화와 SWIFT 시스템 의존도에 대한 반성을 배경으로 일어나고 있습니다. JD.com의 전략적 의도는 단순한 상업적 효율성 고려를 넘어섰습니다. JD.com은 역외 위안화 스테이블코인 발행에 대한 지지와 홍보를 분명히 표명했지만, 최종적으로 실현될지는 여전히 중국 본토 감독 당국의 감독 여부에 달려 있습니다. 이러한 다중 통화 스테이블코인 네트워크가 구축되면 미국 달러의 패권에 의존하지 않는 효율적인 글로벌 무역 결제 시스템이 될 것입니다.
따라서 JD.com의 구조는 시장 원리에 의해 주도되는 위안화 국제화에 대한 상향식 탐구로 해석될 수 있습니다. 세계는 규제와 사업에 의해 주도되는 이 거대한 게임에 주목하고 있으며, 이는 차세대 금융 인프라의 형태를 결정할 수도 있습니다.
