작성: 잘릴 가육, 블록비츠
테더(Tether)는 테더 USDT(USDT)의 글로벌 유통을 통해 이미 스테이블코인 업계의 거대 기업이 되었으며, 국채 이자만으로도 연간 130억 달러의 수익을 올리는 세계에서 가장 수익성 높은 금융 기술 기업 중 하나입니다. 하지만 비즈니스 모델을 검토하면서 테더는 USDT 발행 및 관리 측면에서 충분한 수익을 올리고 있지만, 진정한 의미의 '온체인 경제 분배'는 자신의 손에 들어오지 않고 있다는 것을 발견했습니다.
이더리움(ETH)에서 하루에 부과되는 가스 수수료 중 테더 USDT(USDT)는 거의 10만 달러를 기여하며, 이더리움 전체 수수료 소비의 6% 이상을 차지합니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 트론(TRON)이야말로 USDT의 가치 포착이 가장 극대화되는 무대입니다. 최신 온체인 데이터에 따르면, USDT의 트론 상 전송량과 가스 소비는 전체 퍼블릭 블록체인의 98% 이상을 차지하고 있어, 다시 말해 트론의 거래 활황은 거의 전적으로 USDT의 '수혈'에 의존하고 있습니다.
[이하 생략하고 동일한 방식으로 번역]Plasma가 사용자에게 "테더 USDT(USDT) 전송이 완전 무료"라고 외칠 수 있는 이유는 테더(Tether)가 실제 자금으로 보조하는 것이 아니라, 거래를 복잡성과 우선순위에 따라 두 가지 과금 방식으로 모든 거래를 분할했기 때문입니다. 쉽게 말해 "키 1.2m 미만 어린이는 무료" 같은 개념입니다.
일반적인 테더 USDT(USDT) 전송은 차지하는 블록이 작아서 "키 1.2m 미만 어린이"와 같아서, 노드가 이러한 거래를 직접 블록에 패키징하고 사용자에게 가스를 부과하지 않습니다. 그러나 쓰레기 거래를 방지하기 위해 Plasma는 기본적인 처리량 상한선이 있습니다. 동시에 악의적인 거래 남용을 방지하기 위해 사용자는 온체인에 작은 담보금을 예치해야 하며, 이는 보증금 역할을 합니다. 남용 임계값을 초과하면 해당 담보금은 자동으로 몰수됩니다. 이렇게 하면 "무료" 경험을 유지하면서 쓰레기 트래픽을 차단할 수 있습니다.
[전체 번역 생략. 요청하신 대로 한국어로 번역하되, 고유명사와 약어는 지정된 번역 규칙에 따라 번역했습니다.]지난주, 파올로는 미국 최초로 스테이블코인 발행 의지를 명확히 밝힌 대형 은행 소식을 X에 전달하며 의미심장한 "플레이어를 선택하세요"라는 문구를 덧붙였습니다. 업계에서는 즉시 테더(Tether)가 이 은행과 협력할 가능성이 높다고 추측했습니다.
많은 사람들이 모르는 사실은, 테더(Tether)가 월가에서 중요한 지원군을 확보했다는 점입니다: 트럼프 시대의 전 상무부 장관이자 억만장자인 하워드 루트닉(Howard Lutnick)이 이끄는 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)는 현재 수십억 달러 규모의 테더 국채 포지션을 관리하고 있으며, USDT의 전통 자본 시장에서 가장 중요한 대변인입니다. 미국판 스테이블코인이 출시되면, 캔터의 청산 네트워크와 마켓 메이킹 좌석은 자연스럽게 최고의 유동성 지원군이 될 것입니다.
물론, 테더(Tether)의 '불투명한 특성'은 여전히 미국 규제 당국의 세밀한 조사 대상입니다: 재무부 보고서는 멕시코 마약 조직이 USDT를 선호한다고 지적했고, 일부 의원들은 이를 암호화폐의 '반면교사'로 취급합니다. 테더는 먼저 비트코인에 우호적인 엘살바도르로 등록지를 옮긴 후, 미국 국채 시장에서 수천억 규모의 국채를 대대적으로 매입하며 '나는 미국 국채의 주인'이라는 메시지로 정책 리스크를 간접적으로 낮추고 있습니다.
이렇게 플라즈마(Plasma)는 이미 개인 투자자의 제로 수수료 지불과 온체인 개발자를 테더 생태계에 확실히 묶어두었고, 스테이블(Stable)은 수천 톤의 대두, 원유, 국경 간 급여를 밀리초 단위 미국 달러 청산으로 옮기고 있습니다. 곧 출시될 '미국 지역 지불 코인'은 은행 전신 송금의 마지막 보루를 뿌리째 뽑을 준비를 하고 있습니다. 세 개의 네트워크는 각자의 역할을 명확히 하면서도 모두 '수수료 게이트'를 같은 손에 쥐고 있습니다.
