비트코인은 자산으로서 꾸준히 성장하고 있으며, 장기 보유 추세와 기관 투자자들의 참여가 시장 역학에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 미국 전략적 비트코인 보유고(SBR)의 출범은 비트코인에 대한 인식을 변화시켜 비트코인을 국가 기축 자산으로 탈바꿈시키고 기관 투자자들의 신뢰를 회복하는 데 기여했습니다.
제미니(Gemini) Institutional과의 최신 공동 연구 보고서 에서 저희는 온체인 데이터를 분석하여 SBR이 비트코인 시장 전반에 미치는 영향을 분석했습니다. 이 보고서는 비트코인이 성숙기에 접어든 금융 자산군으로의 전환을 보여주는 주요 행동 추세와 구조적 신호를 제시합니다.
보고서의 주요 통찰력:
- 비트코인의 30% 이상은 중앙화된 기관이 보유하고 있으며 , 초기 채택자 소수가 대부분 범주에서 불균형적으로 많은 점유율을 통제하고 있습니다.
- 주권 국채는 휴면 보유 자산(예: 미국, 중국)이나 활성 DCA 전략(예: 엘살바도르, 부탄)을 통해 시장 심리와 안정성에 미치는 영향이 커지면서 막대한 역할을 합니다 .
- 오프체인 거래처가 거래량 주도하고 있으며 , 중앙화된 거래소, ETF 및 파생상품 플랫폼이 대부분의 거래를 촉진하여 기관 시장 구조의 새로운 시대를 주도하고 있습니다.
- 변동성은 기간별로 감소했으며 최근 주기는 장기 투자자에게 어필하는 보다 일관되고 지속적인 랠리로 정의되었습니다.
- 비트코인에 투자된 자본 1달러는 숏 으로 비트코인 시가총액을 최대 25달러까지 증가시킬 수 있으며, 전체 주기를 거치면 약 1.70달러까지 증가시킬 수 있습니다. 이는 기관 자금 유입의 반사적 힘을 강조합니다.
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주권 국채와 시장 영향
엘살바도르, 부탄, 미국 등의 국가들이 비트코인 보유량을 공개적으로 인정하거나 공개했습니다. 총 공급량에 비해 규모는 크지 않지만, 이러한 코인들은 일반적으로 비활성 지갑에 보관되며 소비 행태를 보이지 않는데, 이는 장기 보유자들의 패턴과 일치합니다. 이러한 수동적인 위탁 관리는 유동성 공급을 줄이고, 투자자의 신뢰를 미묘하게 강화하며, 비트코인의 진화하는 거시적 내러티브에 상징적인 층을 더합니다.
기관형 보관 서비스가 비트코인 시장을 지배하고 있다
Glassnode의 최신 분석에 따르면 비트코인 유통량의 30% 이상이 현재 ETF, 거래소, 수탁기관, 기업 채권 등 216개의 중앙화된 기관에 의해 보관되고 있습니다. 이러한 기관들은 공급 역학을 형성하는 데 점점 더 큰 영향력을 행사하고 있으며, 보고서는 범주별 및 보유 규모별로 세부적인 분석을 제공합니다.
ETF가 거래량 기준으로 이 그룹에서 가장 두드러진 부분을 차지하지만, 거래소는 유동성 허브 역할을 지속하고 있으며 기업들은 장기적인 공급 통합에 기여하고 있습니다. 이러한 집중 현상은 비트코인 시장에서 기관 투자자들의 영향력이 커지고 있음을 보여주는데, 이는 비트코인 도입 추세와 수탁 및 시장 접근 계층에서 나타나는 구조적 중앙집중화를 모두 반영합니다.
오프체인 시장이 비트코인 거래량 의 대부분을 차지합니다.
현재 비트코인 거래량 의 75% 이상이 중앙집중형 거래소(CEX) 및 ETF와 같은 오프체인 거래처를 통해 이루어지고 있으며, 이는 유동성 접근 방식과 가격 발견 방식에 있어 상당한 구조적 변화를 의미합니다.
온체인 결제에서 수탁 및 기관 플랫폼으로의 이러한 전환은 비트코인 시장 인프라의 성숙도를 반영합니다. 비트코인 시장 인프라의 실행, 접근 및 규제는 전통적인 금융 프레임워크에 의해 점점 더 구체화되고 있습니다. 보고서에서 강조했듯이, 이러한 오프체인 지배력은 시장의 효율성과 투명성뿐만 아니라 자본 비트코인 네트워크 자체에 배분되고 상호 작용하는 방식에도 영향을 미칩니다.
결론: 변화하는 시장
비트코인 시장 전반에 걸쳐 전개되는 구조적 변화는 장기 보유자, 기관 관리자, 진화하는 시장 인프라에 의해 형성되는 자산 클래스의 성숙화를 반영합니다.
Glassnode의 온체인 분석은 이러한 역학 관계를 명확하게 보여주며, 행동 신호와 결제 추세가 새로운 도입 단계를 어떻게 주도하고 있는지 보여줍니다. 비트코인이 더 광범위한 금융 시스템에 지속적으로 통합됨에 따라, 이러한 근본적인 변화를 이해하는 것은 향후 상황을 예측하는 데 필수적입니다.
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