체인피드 소개:
많은 사람들이 비탈릭 부테린이 이더리움을 '세계 원장'으로 강조한 것을 완전히 새로운 전략적 조정으로 보지만, 사실 이 전환은 이더리움 개선 제안(EIP)-1559가 출시된 순간 이미 완료되었습니다. 이더리움에서 50%를 차지하는 스테이블코인의 독점적 점유율은 단지 이더리움의 금융 결제 계층 포지셔닝을 강화했을 뿐입니다.
기사 출처:
https://x.com/tmel0211/status/1936332460846940199
기사 작성자:
하오티안
관점:
하오티안: EIP-1559의 핵심은 가스 수수료를 낮추는 것이 아니라, 이더리움 메인넷의 가치 포착 메커니즘을 재정의하고 거래량 증가에 따른 가스 소비로 가치를 포착하는 기존 방식에서 벗어났습니다. 이전에는 모든 거래(디파이, NFT, 게임파이 등)가 메인넷에 몰려 있어 막대한 이더리움(ETH) 가스 소비를 야기했으며, 데이터에 따르면 2021년 일일 평균 소각량은 거의 수천 개에 달했습니다. 그때 이더리움 메인넷은 심각하게 혼잡했고, 레이어2도 메인넷에 배치 데이터를 제출할 때 가스 전쟁에 불가피하게 참여해야 했으며, 비용이 높고 예측할 수 없었습니다. 하지만 EIP-1559는 게임의 규칙을 바꿨습니다: 예측 가능한 기본 수수료 메커니즘을 도입한 후, 레이어2의 메인넷 배치 제출 비용이 안정적이고 통제 가능해졌습니다. 이는 레이어2의 운영 진입 장벽을 직접적으로 낮추어 더 많은 레이어2가 이더리움에만 의존하여 최종 결제를 할 수 있게 했습니다. 표면적으로 EIP-1559는 레이어2에 편의를 제공했지만, 실제로는 이더리움의 가치 포착 논리를 근본적으로 변화시켰습니다: 메인넷의 고빈도 거래 소비 기반 성장에서 레이어2 결제 수요 기반의 세금 납부형 성장으로 전환되었습니다. 디파이라마(DeFiLlama) 데이터에 따르면, 현재 글로벌 스테이블코인 총 시가총액은 2,500억 달러를 초과하며, 이더리움은 50%를 독점하고 있으며, 이 비율은 EIP-1559 출시 후 오히려 상승했습니다. 왜 이더리움이 자본을 그렇게 유인할 수 있을까요? 답은 간단합니다: 대체 불가능한 보안성 프리미엄입니다. 구체적으로, 테더 USDT(USDT)는 이더리움에 629.9억 달러가 침전되어 있고, USDC는 381.5억 달러입니다. 비교해보면, 솔라나(Solana)의 스테이블코인 총량은 겨우 107억 달러, 바이낸스 코인(BNB) 체인도 104억 달러로, 두 체인을 합쳐도 이더리움의 일부에 불과합니다. 문제는 왜 스테이블코인 발행사들이 이더리움을 선택하느냐입니다. 저렴해서도, 빨라서도 아니라, 단지 근 천억 달러 규모의 이더리움(ETH) 스테이킹이 제공하는 경제적 안전성이 타의 추종을 불허하기 때문입니다. 이더리움을 공격하는 비용은 터무니없이 높아, 수백억 달러 자산을 관리하는 기관에게 매우 중요한 고려사항입니다. 거대한 스테이블코인 자금이 침전된 후, 이더리움 생태계는 자기 강화 성장 선순환 효과를 형성했습니다: 스테이블코인이 많아질수록 → 유동성이 깊어지고 → 더 많은 디파이 프로토콜이 이더리움을 선택하고 → 더 많은 스테이블코인 수요 발생 → 더 많은 자본 유입. 이런 관점에서 보면, 스테이블코인이 이더리움에 대규모로 집중될 수 있었던 것은 사실 글로벌 유동성이 선택한 결과이며, 세계 원장으로서의 포지셔닝에 대한 시장의 확인입니다. 이더리움 메인넷이 중앙은행 수준의 결제 계층에 집중하게 되면, 전체 이더리움 생태계의 전략적 포지셔닝은 매우 명확해집니다: Base, 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism)은 고빈도 거래를 담당하고, 이더리움 메인넷은 최종 결제에 전념하며, 역할 분담이 명확하고 효율적입니다. 그리고 레이어2에서 메인넷으로 돌아오는 모든 결제는 계속해서 이더리움(ETH)을 소각하여, 이 디플레이션 선순환을 더욱 가속화합니다. 보세요, 여기서 많은 이더리움 팬들은 마음이 아플 것입니다. 그렇다면 왜 레이어2는 이더리움 메인넷에 디플레이션 기여를 하지 않고, 오히려 이더리움 메인넷의 가치를 투기하는 흡혈귀가 되었을까요? 실제 데이터는 매우 가혹합니다: 이전 이더리움 메인넷의 일일 평균 수천 개 이더리움(ETH) 소각의 전성기는 더 이상 존재하지 않습니다. 지금은 어떤가요? 일일 평균 소각량이 크게 감소했으며, 때로는 겨우 수백 개의 이더리움(ETH)에 불과합니다. 동시에 아비트럼(Arbitrum)의 일일 처리 거래량은 수백만 건에 달하고, Base는 코인베이스의 유입으로 초고수익 기계가 되었으며, 옵티미즘(Optimism)도 엄청난 수익을 올리고 있습니다. 문제는 어디에 있을까요? 사용자들은 모두 레이어2로 이동했고, 메인넷은 텅 비어 있습니다. 레이어2는 매일 수백만 달러의 수수료를 자신의 주머니로 가져가지만, 메인넷에 지불하는 보호비는 너무나 적습니다.
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