코인업계 의 관점에서 중국과 대만의 부동산 투자를 살펴보자: 집을 사는 게 나을까, 빌리는 게 나을까?

코인업계 에서는 자본 효율성과 기회비용이 무엇보다 중요하며, 이로 인해 점점 더 많은 사람들이 "주택 구매는 곧 투자"라는 전통적인 개념을 재검토하게 되었습니다. 일부 코인업계 전문가들은 주택 구매가 더 이상 재정적 삶의 끝이 아니라 자산 배분의 가장 큰 함정이 될 수 있다고 생각합니다. 중국 주택 시장이 구조적 리스크 에 직면했을 때, 암호화폐의 관점에서 접근하는 것이 진실을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

재정적 효율성이 가장 중요합니다. 주택 구매가 "가짜 수요"가 되었을까요?

Crypto OG @yuyue_chris는 암호화폐 분야에 입문한 후 자산 관리에 대한 개념이 완전히 바뀌었고, 기회비용과 최적의 자본 배분을 추구하기 시작했다고 밝혔습니다. 그는 자산이 완전히 축적되기 전에 집을 사는 것은 단순히 "거짓 수요"라고 생각합니다.

1,000만 위안 상당의 부동산을 예로 들어 보겠습니다. 미국국채 연 이자율을 4%로 가정하면 매년 40만 위안의 이자 손실이 발생할 수 있으며, 이는 10년 후에는 최대 400만 위안에 달합니다. 같은 가치의 주택을 임대하는 데는 월 1만 위안 정도만 들며, 10년 후 총 비용은 약 120만 위안입니다. 자본 효율성 측면에서 보면, 주택 임대는 구매보다 훨씬 유리하며, 유동성과 미래 선택권을 희생하지 않습니다.

아이를 낳아야 한다는 등의 엄격한 요구가 없다면 현대인의 소득은 집을 빌려 사는 것만으로 편안한 삶을 살 수 있을 것이며, '집을 사는 것이 인생의 목표'라는 전통적인 관념에 얽매일 필요가 없습니다.

집을 살까요, 채권을 살까요? 중국 주택 시장의 레버리지 효과에 대한 환상

Crypto KOL Crypto 웨이 투오는 거시경제적 접근 방식을 취하며 중국 부동산이 본질적으로 정부, 은행, 부동산 개발업체들이 만들어낸 재정적 환상이라고 비판했습니다. 그는 부동산 회사의 이익이 45%의 토지 부가가치세와 은행 대출 비용에 잠식당하고 있으며, 실제 이익율 종종 한 자릿수에 불과하다고 지적했습니다.

그러나 부동산 개발업체들은 융자 과 레버리지에 의존할 수 있기 때문에 계속해서 서두르고 있습니다.

전체 시스템은 원자재와 중고 주택 가격의 안정에 의존하는데, 이는 사실상 "작은 말이 큰 수레를 끄는" 것과 같습니다 . 최종 가격이 더 이상 버틸 수 없게 되면, 쑤저우의 링룽만이나 상하이의 장지앙과 같은 1선 지역조차 절반으로 줄거나 급락하게 되며, 이는 이미 전체 주택 시장이 위기에 처하게 됩니다.

무한책임대출: 중국의 독특한 금융 지옥

그의 견해에 따르면, 주택 구매자는 실제로 국내 부채의 90%와 건설 비용의 10%를 구매하는 셈입니다. 중국의 주택 담보 대출에는 세계에서 보기 드문 " 무한 책임 " 조항도 있습니다. 집값이 폭락하고 부동산이 경매로 팔려 나가더라도 남은 채무 개인이 갚아야 합니다. 그렇지 않으면 " 부정직한 사람 "으로 분류되어 향후 취업과 삶에 심각한 영향을 미칠 것입니다.

반면 미국, 호주, 캐나다 등 많은 국가에서는 "유한책임대출"을 시행하고 있습니다. 부동산 가치가 대출금을 감당할 수 없게 되면, 차용인은 손실을 막기 위해 집을 넘길 수 있으며, 최대 손실은 부동산 자체입니다. 이는 또한 경기 침체 시 중국 주택 구매자들을 더욱 취약하고 재정적 인질로 만들 수 있습니다.

MSCI 데이터에 따르면 중국 주택 시장은 장기 베어장 (Bear Market) 에 진입했습니다.

최신 MSCI 중국 A 부동산 지수 보고서에 따르면, 중국 부동산 주식은 2016년 이후 저조한 실적을 기록하여 2025년 5월까지 연평균 수익률이 -8.8%에 그쳤고, 5년 동안 최대 73%까지 하락했습니다. 이 지수에는 완커(Vanke), 중국자원(China Resources), 폴리(Poly) 등 6개 대형 부동산 기업이 포함되어 있습니다.

보고서는 2020년부터 2024년까지 해당 부문이 5년 연속 마이너스 성장을 기록했으며, 2023년에는 31.75% 하락했다고 지적했습니다. 또한 배당수익률은 3%에 가깝지만, 전반적인 주가수익비율(P/E)은 마이너스이고, 주가순자산비율(P/B)은 0.62에 불과해 부동산 기업에 대한 시장의 비관적인 전망을 반영하고 있습니다.

부동산 부문은 변동성이 매우 높고 샤프지수(-)가 낮습니다. 이는 수익률이 리스크 상쇄하기에 충분하지 않음을 의미하며, 정량적 데이터 관점에서 "투자" 속성을 상실했습니다. 이는 단순한 단기적인 압박이 아니라 구조적 경기 침체의 징후입니다.

( 블랙록은 이제 그만? 상하이에 있는 마지막 상업용 사무실을 30% 할인된 가격에 매각하고 중국 부동산 시장에서 완전히 철수할 준비를 하고 있다 )

대만의 현재 상황: 낮은 임대료와 높은 주택 가격

대만으로 다시 눈을 돌려보면, 주택 시장의 자금 배분 문제 또한 심각합니다. 내정부 통계 에 따르면, 대만의 평균 주택 가격 대비 소득 비율은 10.7배(타이베이는 15배 이상)에 달하는데, 이는 국제 평균 수준(2~3배)을 크게 웃도는 수치로, 젊은 세대의 주택 구매 문턱이 매우 높다는 것을 시사합니다.

또한 임대 수익률은 약 1.5%에서 2%에 불과합니다 . 즉, 임차인은 동일한 공간과 생활 환경을 누리기 위해 집값의 2% 미만만 지불하면 됩니다.

더욱이 정부의 주택 반대 정책은 구매자에게 점점 더 불리해지고 있습니다. 부동산세 , 주택 매점세 , 빈집세 등의 조치가 점진적으로 시행됨에 따라, 자가 주택의 높은 재판매 비용과 거의 없는 현금 흐름 수익률이라는 단점 또한 부각될 것입니다.

자본 효율성에 민감한 젊은이들에게 주택 임대는 재정적 압박을 줄일 뿐만 아니라, 투자의 신 이나 암호화폐 분야 등 수익률이 더 높은 다른 시장에 유연하게 투자할 수 있는 자금을 제공합니다.

현재 주택 가격은 높고 수익률은 낮은 상황에서, 많은 사람들에게 주택 구매는 더 이상 재정적 목표가 아니라 고비용 소비 행동이 되었습니다.

코인업계 의 관점에서 주택 시장을 살펴보면, 집을 사는 것은 빚을 지는 것을 의미할까요?

코인업계 투자자들에게 자산 유동성, 수익률, 그리고 리스크 관리는 "안정감"이나 전통적인 가치보다 훨씬 더 중요합니다. 이러한 논리에 따르면, 부동산은 점차 "투자"라는 본질적인 속성을 잃어가고 있으며, 고비용 저수익 부채로 전락하고 있습니다.

저자는 집을 살지 말지는 단순히 인생의 단계에 따라 결정되어서는 안 되며, 먼저 집을 사는 목적, 정의, 그리고 삶의 지향에 대해 스스로에게 질문해야 한다고 생각합니다.

인터넷 기업가 정신, 우주 탐사, 신경 연결에 이르기까지, 일론 머스크는 인간이 디지털 초인공지능 폭발의 시작점에 서 있다고 지적했습니다. 그는 젊은 세대에게 "훌륭한" 삶보다는 "유용한" 삶을 추구하고, "기본 원칙"에 기반하여 기업가적 난관에 대한 최선의 해결책을 제시할 것을 독려했습니다.

인터넷에서 금융까지: '훌륭한' 사업이 아닌 '유용한' 사업을 시작하겠다는 본래 의도 고수

1995년, 머스크는 스탠퍼드에서 박사 학위를 받을지, 아니면 떠오르는 인터넷 붐에 동참할지 선택의 기로에 섰습니다. 그는 결국 후자를 선택했고, 당시 자신의 생각을 이렇게 밝혔습니다.

저는 뭔가 대단한 것을 만들겠다는 생각은 하지 않았습니다. 그저 유용한 뭔가를 만들고 싶었을 뿐, 특별히 대단한 일을 해낼 수 있을 것 같은 느낌은 들지 않았습니다.

그는 소프트웨어 회사 Zip2를 설립하는 데 자금이 부족했던 시절부터 4년 후 3억 달러에 매각하기까지 겪었던 힘겨운 과정을 회상했습니다. 그러나 Zip2는 기존 투자자들의 지배로 인해 "소비자에게 직접 서비스를 제공한다"는 머스크의 비전을 실현하는 데 실패했습니다.

그는 스스로를 "Zip2에 갇힌 사람"이라고 묘사하며, Zip2의 약 2천만 달러 매출의 거의 전부를 금융 서비스 사이트 X.com에 투자하여 직접 소비자에게 상품을 판매하는 기회를 만들고자 했습니다. 이 회사는 결국 PayPal로 사명을 변경하여 더 넓은 소비자 시장을 열었습니다.

"첫 번째 원칙"이 중요한 이유는 무엇일까요? 진실 추구와 효율적인 행동 철학

머스크는 자신의 성공 비결을 "첫 번째 원칙"이라는 철학을 고수한 데 있다고 말합니다. 그는 이렇게 설명했습니다.

물리학의 도구 중 일부는 매우 유용합니다. 기본 원리는 사물을 가장 기본적인 구성 요소로 분해한 다음, 유추나 역사적 경험에 기반한 추론이 아니라, 하나하나 명확하게 해답을 도출해 냅니다.

그는 로켓 비용을 예로 들어, 로켓 원자재 비용이 전체 비용의 1~2%에 불과하다고 지적했습니다. 구성 재료의 무게와 가격을 분석함으로써 제조 공정의 엄청난 비효율성을 드러내고 비용 최적화 방향을 제시했습니다.

xAI 슈퍼컴퓨팅 센터의 장비에도 같은 생각이 적용되었습니다. H100 훈련 머신 10만 대를 구축하는 데 18개월 대면, 그는 이를 건물, 전기, 냉각과 같은 기본적인 요소로 나누어 분석했습니다. 결국, 오래된 공장, 발전기, 이동식 냉각 장비를 임대하고, 테슬라 에너지 저장 장비를 개조하여 전압을 안정화함으로써 단 6개월 만에 목표를 달성했습니다.

로켓이나 자동차를 만들고 싶다면, 혹은 소프트웨어를 안정적으로 컴파일하고 실행하고 싶다면, 가능한 한 진실을 추구해야 합니다. 그렇지 않으면 소프트웨어가 제대로 작동하지 않을 것입니다.

초지능 미래를 바라보며: 인간과 AI의 안전한 공존을 향한 길

머스크는 디지털 초지능이 곧 도래할 것이라고 강조하며, 이 기술의 도래가 점차 가속화될 것이라고 믿습니다. 올해 실현되지 않더라도 내년에는 반드시 실현될 것이며, 사람들은 결국 지금보다 수천 배, 심지어 수백만 배 더 큰 경제 규모를 목격하게 될 것입니다.

그는 또한 인간형 로봇이 다른 모든 로봇의 수를 합친 것보다 훨씬 많을 것이라고 예측합니다.

AI 발전에 대한 외부의 우려 대면 그는 솔직하게 이렇게 말했다.

터미네이터가 나오길 바라지 않아서 좀 망설였어요. 하지만 제가 하든 안 하든 결국엔 터미네이터가 나올 거라는 걸 깨달았죠. 그래서 두 가지 선택지가 있어요. "관객" 아니면 "참가자". 저는 "참가자"를 선택할게요.

( AI가 은밀하게 악의적인 작업을 수행할 수 있을까? 인류학적 테스트: 성공률은 아직 낮지만 대부분은 모니터링을 속일 수 있다 )

머스크는 AI를 개발할 때 정치적으로 올바르지 않더라도 진실을 고수하는 것이 매우 중요하다고 말했습니다. 그의 직감은 "AI가 사실이 아닌 것을 믿도록 강요하면 매우 위험해질 수 있다"는 것입니다. 전반적으로 그는 AI의 미래에 대해 낙관적입니다.

파괴될 확률은 10~20%에 불과하지만, 긍정적으로 보면 좋은 결과가 나올 확률은 80~90%에 달합니다.

신경 연결: 인간-컴퓨터 입력 및 출력 효율성 확장 및 지능 정의 재구성

뉴럴링크가 디지털 초지능을 구현하는 데 반드시 필요한 조건은 아니지만, 머스크는 이 기술이 인간의 데이터 입력 및 출력 효율성을 크게 개선하고 인간이 하루에 초당 1비트 미만의 정보만 출력한다는 현재 한계를 해결할 수 있다고 생각합니다.

현재 Neuralink는 근위축성 측색 경화증(ALS)을 앓고 있는 사람들이 정상적인 사람처럼 컴퓨터와 휴대전화를 사용하여 소통할 수 있도록 성공적으로 도왔습니다.

다음 6~12개월 안에 우리는 시각 장애인이 시력을 되찾고, 필요한 경우 적외선이나 자외선 등 초인적인 감각 능력을 부여하는 최초의 시각 임플란트를 선보일 예정입니다.

(머스크로부터 뉴럴링크 칩을 이식받은 첫 번째 사람이 자신의 정신으로 체스를 두는 모습이 공개됨 )

머스크는 시간이 지남에 따라 미래의 인간-기계 이식물이 단순히 오류를 수정하는 데 그치지 않고 지능, 감각, 반응 속도 등 인간의 역량을 크게 향상시키고 심지어 지능의 본질을 재정의할 것이라고 예상합니다.

젊은 엔지니어들에게 그가 마지막으로 전하는 조언은 "동료들에게 도움이 되도록 최선을 다하고", "초현실적인 AI에 집중하라"는 것입니다. 이것이 AI 안전을 위한 가장 중요한 보장이기 때문입니다. 그는 모든 지혜에서 인간의 점유비율 미미해질 것이며, 미래에는 인간의 지혜가 디지털 지혜의 10억 분의 1에도 미치지 못할 수도 있다고 강조했습니다.