ChandlerZ, Foresight News 작성
올해 초부터 실물자산(RWA) 분야는 높은 수준의 활동을 유지해 왔으며, 온체인 총 시총 미화 239억 달러를 돌파했습니다(스테이블코인 제외). RWA.XYZ 데이터 플랫폼의 INVEST 섹션에서는 BUIDL, PAXOS GOLD 등 유명 투자 포트폴리오 외에도 Plume 생태계의 대표적인 RWA 투자 전략 중 하나인 Nest가 점차 시장의 주목을 받고 있습니다.
Nest는 사용자에게 스테이블코인을 Vault에 예치하고 해당 수익 토큰을 획득할 수 있는 방법을 제공하기 위해 다양한 RWA Vault를 구축합니다. 이러한 Vault의 기반 자산은 국채, 사모 신용, 에너지 등 다양한 자산을 포함합니다. Vault에서 민트 nTOKEN은 스테이블코인 및 온체인 다른 자산과 함께 사용할 수 있으며, PLUME 토큰 인센티브 메커니즘을 통해 기존 RWA와 DeFi를 연결하는 혁신적인 모델을 구축했습니다.
NEST란 무엇인가요?
Nest는 Plume이 출시한 RWA 프로토콜 제품입니다. 실물 자산을 온체인 금고에 담아 일반인에게 토큰을 판매하는 "온체인 소득 전략"에 속합니다. 전반적인 아키텍처 측면에서 Nest는 실물 자산을 기반으로 구축된 모듈 펀드 시스템에 가깝습니다. Nest 자체는 사용자 자금을 보유하지 않습니다. 모든 자금은 펀드의 보안과 투명성을 보장하기 위해 온체인 스마트 계약에 직접 고정됩니다.
각 볼트는 미국국채, private equity 신용, ETF, 구조화 채무 등 금융 기관에서 발행한 실물 자산 세트에 해당합니다. 이러한 자산은 규제 기관에서 제공하고 수탁 기관에서 보관합니다. 자산 발행 및 관리 프로세스는 규정 준수 감사 를 거치며, 온체인 데이터는 공개적으로 이용 가능합니다. 여전히 수동 작업이나 중간 및 백엔드 청산에 의존하는 일부 기존 RWA 프로젝트와 달리, Nest는 풀 온체인 자동 실행을 구현했으며, 자산 순환 규칙과 수익 분배는 스마트 계약에 기록되어 인적 개입을 최소화합니다.
규정 준수 측면에서 Nest는 Plume의 기본 AML 및 위협 차단 메커니즘을 사용하여 기존 KYC 절차를 피하고 규정 준수를 보장합니다. 사용자는 지갑 주소만 있으면 참여할 수 있으며, 이는 참여 기준이 낮고 적용 범위가 더 넓습니다.
자금 사용 경로는 직접적이고 투명합니다. 사용자가 스테이블코인 pUSD를 Vault에 예치하면 시스템은 포지션 나타내는 nTOKEN(예: nALPHA, nETF 등)을 즉시 민트 . Vault에 있는 자산이 수익을 창출함에 따라 토큰의 가치는 자동으로 상승하며, Plume의 DEX 또는 대출 프로토콜에서 유통 및 사용될 수 있습니다. 이를 통해 온체인 자산 흐름과 부가가치를 위한 폐쇄형 생태계를 구축합니다.
간단히 말해, Nest는 기존에는 기관만 참여했던 고정 수익 전략을 온체인 방식으로 제공하며, 일반 사용자는 스테이블코인을 통해 해당 자산의 온체인 수익권을 획득할 수 있습니다. 이 과정은 계좌 개설이나 수동 승인이 필요하지 않으며, 자금은 플랫폼 계좌를 거치지 않습니다. 전체 과정은 규정을 준수하고 안전하며 구성 가능한 스마트 계약을 통해 실행되므로, RWA 투자에 대한 투명성과 접근성이 더욱 높아집니다.
Nest Vault 수익 메커니즘
Vault는 Nest 프로토콜의 핵심 구성 요소입니다. 이는 본질적으로 실제 자산을 구성하고 수익을 자동으로 분배하는 온체인 스마트 컨트랙트 풀입니다. 사용자가 pUSD를 예치하면 Vault는 포지션 을 나타내는 nTOKEN(예: nALPHA, nTBILL, nETF 등)을 민트 , 해당 토큰의 가치는 기초 자산에서 발생하는 현금 흐름에 따라 지속적으로 상승합니다.
각 Vault는 서로 다른 리스크 과 수익 기대치를 갖춘 명확한 자산 배분 전략에 해당합니다.
Nest Alpha Vault(nALPHA): 목표 연이율 11.50%, 주로 사적 신용, 상품 펀드, 구조화 신용으로 구성되며 높은 수익을 추구하는 투자자에게 적합합니다.
Nest Treasuries Vault(nTBILL): 목표 연이율 5.50%, 자산은 주로 단기 미국 국채로 안정성과 유동성을 강조합니다.
Nest Basis Vault(nBASIS): 목표 연이율 8.00%, 암호화폐와 국채의 헤지 구조를 사용하며, 가격 중립 전략으로 설계되었습니다.
Nest ETF Vault(nETF): 목표 연이율 8.80%, BUCK 및 Blackstone SRLN과 같은 기관 ETF에 투자하여 안정적인 수입과 배당금에 중점을 둡니다.
Nest PayFi Vault(nPAYFI): 목표 연이율 14.00%, 자산 출처는 매출채권 및 송장 할부금과 같은 핀테크 채권, 리스크 과 수익이 모두 높습니다.
수익 계산은 온체인 실시간으로 이루어집니다. 자산에서 이자나 현금 유입이 발생하면 Vault는 해당 수익을 총 자산에 자동으로 포함하여 각 nTOKEN의 상환 가치를 높이고, 사용자는 수동으로 수령하다 하지 않고도 수익을 누릴 수 있습니다. nTOKEN은 Plume 생태계 내에서 차용, 거래 및 상환이 가능한 표준 ERC-20 토큰입니다. 상환에는 해당 유동성 주기를 충족해야 합니다.
각 Vault에 표시되는 연간 수익률은 자산 포트폴리오의 과거 실적과 시장 데이터를 기반으로 계산된 추정치(예상 APY)입니다. 실제 수익률은 시장 변동 및 자산 배분 동향 등의 요인에 따라 달라질 수 있습니다. Nest 페이지에는 사용자가 참고할 수 있도록 지난 7일간의 실제 수익률(현재 APY)도 표시됩니다.
RWA Vault의 유동성 및 리스크 고려 사항
즉시 환매가 가능한 기존 DeFi 상품과 달리, Nest Vault 펀드는 인출 시 지연 시간이 있습니다. 일부 Vault는 당일 환매를 지원하지만, 대부분의 환매는 기초 자산의 유동성 특성에 따라 7~10일 정도 소요됩니다. 이 기능은 포지션을 자주 조정하거나 단기 차익거래를 하는 사용자에게는 적합하지 않습니다.
유동성 제한으로 인해 투자자는 일정 수준의 자본 잠금 리스크 감수해야 합니다. Nest는 PLUME 토큰 인센티브를 발행하여 이러한 리스크 보상합니다. 인센티브 메커니즘에 참여하려면 Royco 토큰을 동시에 잠금해야 합니다. 수익률은 높지만 유동성과 유연성은 제한적입니다.
수익 구조 측면에서 볼 때, Vault 수익은 신규 자금이나 토큰 가격 상승에 의존하는 것이 아니라 현실 세계의 안정적인 현금 흐름에서 발생하며, 높은 지속가능성을 자랑합니다. 잠금 기간을 감수하고 RWA의 운영 방식을 이해하는 투자자를 위해 Nest는 명확한 리스크 대비 수익 구조와 건전한 인센티브 메커니즘을 갖춘 온체인 구성 경로를 제공합니다.
요약
RWA와 DeFi를 결합하려는 시도의 일환으로, Nest는 온체인 실제 자산 투자를 위한 실현 가능한 방안을 모색하고 있습니다. Nest는 기존 자산의 온 온체인 위한 비교적 규정 준수적이고 유동적인 솔루션을 제공하지만, 자산 보안, 유동성, 그리고 수익 안정성 간의 균형을 찾는 것은 앞으로 지속적으로 해결해야 할 핵심 과제입니다. Nest의 성과는 RWAfi와 DeFi의 긴밀한 통합에 유용한 영감을 제공할 수 있지만, 성숙도와 폭넓은 적용 가능성은 아직 시장에서 검증되어야 합니다.
