작성자: Top.one
지정학적 포화 속에서, 비트코인(BTC)이 10만 달러 아래로 떨어지며, 상장 기업들의 "암호화폐 전략"에 대한 가혹한 압력 테스트를 드러냈습니다.
중동 상공에 퍼진 화약 연기가 전 세계 금융 시장으로 빠르게 확산되었습니다.6월22일, 미국이 이란 핵시설에 직접 군사 공격을 감행하고, 이란은 전 세계20%의 원유를 운송하는 핵심 통로인 호르무즈 해협 폐쇄를 위협했습니다. 소식이 전해지자 비트코인(BTC)은24시간 내에5% 이상 급락하여103,524달러의 고점에서 곧바로 추락해 한때9.9만 달러의 중요한 심리적 선을 하회했습니다.
시장은 피바다가 되었습니다:24시간 내에 22만 명 이상이 청산되었고, 청산 금액은4.86억 달러에 달했으며, 그중 거의90%는 상승을 예상한 다수 포지션이었습니다. 이더리움, 솔라나(SOL) 등 주요 암호화폐도 동반 급락하며, "디지털 골드"의 안전자산 광환은 실제 전쟁 위협 아래 빛바랬습니다.
이 갑작스러운 폭풍은 미국 주식 시장의 완전히 다른 두 진영을 동시에 가혹한 압력 테스트에 밀어넣었습니다: 비트코인(BTC)을 "새로운 국고"로 삼은 급진파와 냉담하게 지켜보는 보수파 말입니다.
01 급진파의 딜레마: 비트코인(BTC) 보유 기업의 시가총액 방어전
비트코인(BTC) 가격이 롤러코스터처럼 급락할 때, Strategy의 주주들은 숨을 죽였습니다. 이 회사는 이미 기업의 운명을 비트코인(BTC)과 깊이 연결했습니다 - 보유량이 놀랍게도 59만 개의 비트코인(BTC)으로, 유통 총량의 거의 3%를 차지합니다.
폭풍 직전, Strategy는 평균 105,856달러에 245개의 비트코인(BTC)을 추가 매수했고, 11주 연속 증가했습니다. 지난 5년간 주가가 3,180% 폭등한 신화는 비트코인(BTC)의 단방향 상승에 대한 낙관적 기대 위에 세워졌습니다. 그러나 전쟁으로 인한 급락은 이러한 모델의 치명적인 약점을 순식간에 드러냈습니다: 고레버리지와 고변동성의 이중 압박입니다.
마찬가지로 급진적인 Game Stop(GM)과 트럼프 미디어(DJT)도 곤경에 빠졌습니다. GM은 이전에 5.13억 달러를 투입해 4,710개의 비트코인(BTC)을 구매하겠다고 공개적으로 선언해 전 세계에서 13번째로 큰 비트코인(BTC) 보유 상장 기업이 되었습니다. DJT는 더 나아가 25억 달러 규모의 비트코인(BTC) 금고 계획을 시작했고, 대부분의 자금을 비트코인(BTC) 매수에 사용했습니다.
비트코인(BTC)이 10만 달러 아래로 떨어지면서, 이러한 기업들의 대차대조표는 순식간에 압박을 받았습니다. 특히 본래 현금 흐름이 부족한 GM과 같은 기업의 경우, 주가와 암호화폐 가격의 동시 하락은 악순환을 일으킬 수 있습니다: 암호화폐 가격 하락, 재무제표 가치 하락, 주가 하락, 자금 조달 능력 축소, 더 이상 "시장 방어"를 할 수 없게 됩니다.
아이러니하게도, 급락 중에도 새로운 플레이어들이 시장에 진입했습니다. 지난주 전 세계 상장 기업들은 1.98억 달러 규모의 비트코인(BTC)을 순매수했습니다. 여기에는 일본 Metaplanet이 1.18억 달러를 투입해 1,111개의 비트코인(BTC)을 추가 매수한 것과 의료 기업 Prenetics, 프랑스 Blockchain Group 등 4개 신규 기업의 첫 매수가 포함됩니다.
이러한 신규 진입자들은 심각한 "시간의 족쇄"에 직면해 있습니다: 비트코인(BTC)이 지속적으로 압박을 받으면, 마이크로 스트래티지를 모방해 시가총액을 부양하려는 계산은 빠르게 무너질 수 있으며, 고점에서 매수했다는 이유로 주주들로부터 의문을 받을 수 있습니다.
- 비트코인 보유 전략의 정교화: 조악한 "매수-보유-상승 대기" 모델이 도태될 위기. 신규 진입자들은 Metaplanet과 같이 저점에서 분할 매수(9.8만/9.5만/9.2만 달러 3단계), 엄격한 로스 컷(각 단계 하단 3%-5%)과 결합. 마이크로스트래티지는 채권 발행 능력을 통해 하락 중에도 지속적으로 매수하며 위기를 평균 단가 낮추기의 기회로 전환
- 규제 차익 공간 축소: 미국 '제니어스 법안' 표결 임박, 스테이블코인에 100% 준비금 및 연방 규제 요구. 서클(CRCL) 등 규제 준수 기업들이 혜택을 받는 반면, 규제의 모호성에 의존하던 차익 행위는 더 이상 숨을 곳을 잃게 됨
- 전통 금융의 강력한 진입: 모건 스탠리가 "JPMD" 암호화폐 상표 신청, 미국 은행과 함께 규제 준수 스테이블코인 발행 모색. 골드만삭스 등 기관이 암호화폐 청산 라이선스를 획득하면서 풀뿌리 서사는 완전히 월가 주도의 암호화폐 금융 2.0 시대에 자리를 내줄 전망
- 암호화 자산의 역할도 전쟁 속에서 조용히 진화. 비트코인의 "안전자산 광환"은 퇴색했지만, 전쟁 지역에서의 실용적 가치는 부각: 우크라이나는 암호화폐로 1.27억 달러 원조 수령, 초기 국제 기부금의 6.5% 차지; 가자 지구는 비트코인 채굴기로 통신망 유지; 이란 석유 상인들은 믹싱 서비스로 제재 우회
이러한 주변부 생태계는 주류 금융과 병행하며 암호화 세계의 "명암 양선"을 구성한다.
총괄 사고: 전쟁의 연기가 걷힌 후의 암호화 세계
비트코인이 전쟁 속에서 10만 달러 선을 하회하자, 두 종류의 상장 기업 운명의 분기점이 명확해졌다: 마이크로스트래티지의 주가는 코인 가격과 함께 극심한 변동을 겪으며 레버리지의 소용돌이에서 생존을 위해 몸부림; 반면 메타 등 기술 거대기업은 현금 보유와 업무 회복력으로 폭풍 속에서도 방향을 유지
이번 폭락은 "비트코인 자산부채표" 전략의 치명적 약점을 완전히 노출했다 - 불장의 영광을 확대했지만, 베어장의 고통도 배로 확대. 전쟁으로 변동성이 높아진 상황에서 GameStop 같은 후발 주자들은 마이크로스트래티지의 신화를 재현하기 어려울 것
더 깊은 변화는 시장 인식의 재구성에 있다. 비트코인은 "디지털 금"의 로맨틱한 상상에서 더 복잡한 위치로 이동: 새로운 가치 저장 도구이자 고위험 기술 자산, 더 나아가 전쟁 중의 금융 생명선. 그 가치는 더 이상 단일 서사에 의해 결정되지 않고, 기관 자금 흐름, 규제 프레임워크, 실제 적용 사례에 의해 공동으로 정의된다.
미래는 두 종류의 기업에 속할 것이다: 하나는 서클과 같이 규제 준수 추세에 깊이 결속된 암호화 원생 기관; 다른 하나는 모건 스탠리처럼 전통 금융의 힘으로 진입하는 거대 기업. 비트코인 "마술"로 재무제표를 포장하려는 기업들은 결국 주기적 시험에서 본모습을 드러내게 될 것
포성이 잠시 멈추면, 진정한 승자는 아마도 혼란 속에서도 핵심 업무를 고수하고 암호화 능력을 안정적으로 구축하는 기업일 것이다. 결국 금융 세계의 영원한 법칙에서 리스크 대응 능력은 언제나 투기적 축제보다 생존 가치가 더 높다.
