6월 25일, 더 블록의 보도에 따르면, 디지털 자산 중개 및 연구 회사 K33은 비트코인(BTC) ETF의 자금 유입과 가격 수익 사이에 높은 상관관계가 있다고 밝혔습니다. 이는 비트코인을 재무 준비금에 포함시킨 일부 기업들과는 대조적입니다. K33 연구 책임자 베틀 룬데는 화요일 보고서에서 일부 분석가들이 ETF 자금 흐름이 여전히 가격에 영향을 미칠 수 있는지 의문을 제기하기 시작했다고 지적했습니다. 하지만 최신 데이터에 따르면, 비트코인 가격은 여전히 ETF 유입과 밀접한 상관관계를 보이며, R² 값은 0.80에 달해 지난 30일간 비트코인 수익 변동의 약 80%를 설명하고 있습니다.
반면, 비트코인 재무 준비금 기업들의 가격 영향은 더 복잡합니다. 룬데는 최신 데이터가 기업의 비트코인 구매와 시장 수익 간의 상관관계가 약하다는 것을 보여준다고 지적했습니다. Strategy와 같은 기업들이 여전히 채무 또는 지분 융자를 통해 직접 시장에서 비트코인을 구매하여 시장 수요에 영향을 미치고 있지만, 많은 신규 기업들은 다른 방식을 채택했습니다.
지난 3개월 동안 50개 이상의 새로운 재무 준비금 프로젝트가 시작되었으며, 이 중 많은 프로젝트는 대형 보유자와 '등가 주식 교환'을 통해 비트코인을 확보했습니다. 예를 들어, 소프트뱅크가 지원하는 Twenty One은 테더(Tether)와 비트파이넥스(Bitfinex)와의 주식 교환을 통해 37,230개의 비트코인(BTC) 포지션을 구축했습니다. 이러한 '등가 교환' 구조는 비트코인 시장에 새로운 순매수 수요를 거의 발생시키지 않으며, 심지어 원래 시장에 직접 유입될 수 있었던 구매 자금을 분산시킬 수 있습니다.
