암호화폐 전문가 헤스터 피어스: 비트코인 ETF 실물 상환 메커니즘 "이미 검토 중"

미국 증권거래위원회(SEC)는 4월 14일 암호화폐 ETF의 스테이킹 및 실물 상환 관련 제안을 연기한다고 발표했으며, 6월 25일 워싱턴에서 개최된 '2025 비트코인 정책 서밋'에서 '암호화폐 노모'로 불리는 SEC 위원 헤스터 피어스는 이 건이 현재 '검토' 중이라고 언급했습니다.

SEC 작년 비트코인(BTC) ETF 승인, 단 '현금 상환'만 가능

SEC는 작년 1월 11일 최초의 현물 비트코인(BTC) ETF를 승인했지만, 당시 모든 매수 및 상환은 '현금'으로만 이루어져야 한다고 규정했습니다. 즉, 블랙록과 같은 대형 기관은 보유한 비트코인(BTC)을 먼저 현금으로 전환한 후 투자자에게 상환해야 합니다.

시장 관계자들은 이러한 방식이 운영 비용을 증가시키고 ETF 거래 효율성을 저하시킨다고 판단했습니다.

블랙록 '실물 생성 및 상환' 제안 제출, 다른 기관들도 동참

올해 1월, 블랙록은 나스닥을 통해 19b-4 양식을 제출하여 SEC에 공식적으로 비트코인(BTC) ETF를 '실물' 방식으로 매수 및 상환하고, 비트코인(BTC)으로 교환하여 현금 전환 없이 펀드 관리와 유동성 성과를 더욱 효율적으로 만들고자 하는 제안을 했습니다.

이후 다른 기관들도 유사한 신청을 잇따라 제출했습니다.

암호화폐 노모 "이미 진행 중", 블룸버그 분석가도 지지

6월 26일, SEC 공화당 의원이자 '암호화폐 노모'로 불리는 헤스터 피어스는 2025 비트코인 정책 서밋에서 SEC가 이러한 실물 매수 및 상환을 허용할 것인지 질문받았습니다. 피어스는 다음과 같이 답변했습니다:

"이는 분명 미래 어느 시점에 발생할 것이며, 현재 이러한 제안들이 검토 절차 중에 있습니다."

블룸버그 ETF 분석가 제임스 세이퍼트는 올해 1월 이미 SEC가 실물 상환을 허용할 경우 비트코인(BTC) ETF의 거래 효율성이 크게 향상되고, 펀드 운영이 더욱 원활해지며 시장 가격을 더 잘 반영할 수 있을 것이라고 지적했습니다.

(SEC, 암호화폐 ETF 스테이킹 및 실물 상환 결정 6월로 연기, 미국 규제 전면 재정비)

최근 3개월간 신대만 화폐 가치가 12%나 상승했으며, 대만적체전자(TSMC) 총재 위저자는 6월 주주총회에서 신대만 화폐가 1% 상승할 때마다 대만적체전자의 매출총이익률이 약 0.4%포인트 하락한다고 명확히 밝혔습니다. 이에 대만적체전자의 해외 자회사 TSMC Global Ltd.는 외환 헤지 비용을 줄이기 위해 100억 달러 규모의 신주를 발행할 예정입니다.

대만적체전자 해외 재무 운영의 중요한 역할: TSMC Global

TSMC Global Ltd.는 대만적체전자의 해외 재무 운영을 전담하는 100% 자회사로, 그 재무 전략의 핵심은 외환 헤지, 자금 조달 유연성, 자본 구조 최적화 등 세 가지 측면에 집중되어 있습니다.

대만적체전자는 해외 고객으로부터 대부분의 매출을 미국 달러로 받지만 비용은 대부분 신대만 화폐로 지불하기 때문에 환율 변동이 매출총이익률에 직접적인 영향을 미칩니다. 대만적체전자 총재 위저자는 2025년 6월 주주총회에서 신대만 화폐가 1% 상승할 때마다 대만적체전자의 매출총이익률이 약 0.4%포인트 하락한다고 명확히 밝혔습니다.

또한 TSMC Global은 미국 달러 표시 채권 및 단기 어음에 투자하여 자산 수익을 높이고, 그룹 내부 자금 조달 플랫폼으로서 해외 자회사의 자금 조달 및 재투자를 지원합니다.

대만 TSMC, 외환 변동에 대응하여 100억 달러 규모의 신주 발행

블룸버그의 보도에 따르면, TSMC Global은 외환 헤징 업무를 지원하기 위해 100억 달러 규모의 신주를 발행할 예정이다.

이는 2024년 이후 세 번째 이러한 거래이며, 지금까지 가장 큰 규모의 거래이다. 이러한 거래는 신대만 달러가 상승하는 시기에 발생했다. 이는 TSMC Global에 환율 리스크를 관리할 수 있는 더 큰 자본 유연성을 제공한다.

대만 달러, 최근 3개월간 12% 상승, 시장 메커니즘으로 작용

재무 M 제곱의 분석 차트에 따르면, 대만 달러는 최근 3개월간 12.35% 상승하여 전 세계 1위를 차지했으며, 한국 원화의 7.79%와 일본 엔화의 4.01%를 크게 상회했다.

중앙은행 총재 양진룡은 여러 차례 신대만 달러의 상승이 중앙은행의 의도적인 조작이 아니라 시장 메커니즘의 반영이라고 밝혔다. 미국의 요구도 아니며 대만과 미국 간의 통화 협정 결과도 아니라고 하며, '해호장원 협정'에 대한 소문을 일축했다. 그는 대만이 환율 조작국으로 지정되지 않았으며, 중앙은행도 어떤 상승 협상에도 참여하지 않았음을 강조했다.

그러나 대만 달러의 상승에 직면하여 중앙은행은 시장 평론가와 언론이 추측성 방식으로 국내 외환시장 관련 문제를 논평하거나 환율에 대해 직관적인 예측을 하지 말 것을 당부했다. 이는 국내 외환시장의 질서와 안정성에 영향을 미치거나 실물 경제에 파급되는 것을 방지하기 위함이다.

미 달러/신대만 달러(USDTWD) 환율은 지난주 한때 29의 중요한 수준에 도달했으며, 마감 직전 29.260을 기록했다.