블룸버그에 따르면, 블랙스톤 그룹 M&A의 전임자인 친 추(Chinh Chu)가 스테이블코인 제국 테더(Tether)의 공동 창립자인 리브 콜린스(Reeve Collins)와 협력해 특수 목적 인수 회사(SPAC)인 M3-Brigade Acquisition V Corp.(MBAV)를 통해 최대 10억 달러를 모금해 상장 다각화된 암호화폐 펀드를 구축할 예정입니다.
"월가의 원금"을 보유한 최고 트레이더들이 "암호화폐 신생 기업"의 기반 설계자들과 함께할 때, 시장의 관심은 자연스럽게 집중됩니다. 이는 단순한 자본의 집적이 아니라, 흠잡을 데 없는 이력과 기관의 신뢰에 기반한 "평판의 힘"과 시장의 기반 인프라에 뿌리내린 "구조적 힘"이라는 완전히 다른 두 가지 권력 패러다임이 처음으로 깊이 통합된 것입니다. 하지만 이를 단순히 암호화폐 ETF "바스켓"의 또 다른 추종자로 해석한다면, 이 거대한 게임의 핵심을 놓칠 수 있습니다. 이는 오히려 신중하게 설계된 "구조적 인수"에 가깝습니다. 비트코인, 이더, 솔라나와 같은 자산을 인수하는 것뿐만 아니라, 기존 자본 시장에서 이해하고 거래할 수 있는 완전히 새로운 "암호화폐 자산 관리 플랫폼"을 구축하려는 것입니다.
사람들은 이런 의문을 품습니다. 기관 펀드들이 비트코인 ETF라는 "초보자의 과제"를 해결한 후, 정즈량과 콜린스가 공동으로 만든 이 "고급 버전" 투자 상품의 진정한 가치는 시장에서 과소평가되고 있는 걸까요? 월가 자본이 암호화폐 세계에 편입하기 위한 새로운 도구일까요, 아니면 장기적인 가치 창출을 목표로 하는 완전히 새로운 유형의 상품으로 암호화폐 세계의 "버크셔 해서웨이"에 버금가는 존재일까요?
"월스트리트 방화벽"과 "크립토 네이티브 OS"가 만났을 때
모든 혁신 제품의 유전자는 창업자로부터 나옵니다. 정즈량과 콜린스의 조합은 시장에서 가장 필요한 두 가지 자격, 즉 흠잡을 데 없는 규정 준수의 전통과 뼛속 깊이 스며든 타고난 통찰력의 완벽한 조합입니다.
추는 누구일까요? 그는 블랙스톤에서 25년간 근무한 베테랑이자, 독일 화학 대기업 셀라니즈(Celanese)와 금융 소프트웨어 기업 선가드(SunGard) 등 수십억 달러 규모의 인수합병(M&A) 거래를 주도해 온 "밸류 헌터(Value Hunter)"입니다. 이러한 거래들은 복잡한 구조, 치열한 협상, 그리고 장기적인 가치에 대한 정확한 탐색으로 유명하며, 블랙스톤은 이를 통해 수십억 달러의 수익을 창출했습니다. 그의 이름은 전통적인 기관 투자자들에게 "평판 방화벽"과 같습니다. 그는 가장 엄격한 실사, 가장 성숙한 리스크 관리, 그리고 최고의 기관 네트워크를 대표합니다. 눈부신 업적이 만들어낸 이 "추 프리미엄"은 시장이 외면할 수 없는 아우라입니다.
블랙스톤을 떠난 후, 그가 설립한 CC 캐피털은 이러한 "건축가"적인 투자 철학을 이어받아 사진 라이브러리 게티 이미지와 같은 실물 기업을 SPAC(공모가)를 통해 성공적으로 상장함으로써, 그가 오랫동안 상장 금융 상품 분야의 달인임을 입증했습니다. 그의 진입은 본질적으로 다각화된 암호화폐 트랙 전체에 대한 "권위 있는 실사"로, 시장에 다음과 같이 선언합니다. "이 분야는 월가의 최고 전문가들이 검토했으며, 분석, 가격 책정, 그리고 장기 보유가 가능한 가치를 가지고 있습니다." 아직 망설이는 펀드 매니저들에게 정즈량(Zheng Zhliang)의 발자취를 따르는 것은 의심할 여지 없이 경력 리스크 줄이는 현명한 선택입니다.
반면 리브 콜린스는 또 다른 운영 체제를 관리합니다. 그가 공동 창립한 테더(USDT)는 보유 자산의 투명성 문제로 끊임없이 논란을 빚어왔고, 심지어 규제 기관으로부터 막대한 벌금을 부과받기도 했습니다. 하지만 이는 암호화폐 업계의 "기반 금융 운영 체제"로서의 입지를 흔들지는 못했습니다. 대부분의 거래일에서 USDT의 거래량은 비트코인과 이더 의 거래량을 훨씬 능가하며, 암호화폐 거래의 "결제 계층"을 형성합니다. 시장의 진정한 유동성은 어디에 있을까요? 거래 구조의 취약점은 무엇일까요? 온체인 세계의 암묵적인 규칙은 어떻게 작동할까요? 이러한 정보는 외부 연구 보고서가 제공할 수 없는 "베타" 정보입니다.
콜린스의 가치는 펀드를 운용하고 보이지 않는 장애물을 피하는 능력에 있습니다. BLOCKv와 같은 그의 후속 프로젝트들은 그가 암호화폐 네이티브 혁신가로서 기술 선두에 서 있음을 증명합니다. 이것이 바로 이 결합의 가장 미묘한 부분입니다. 정즈량(Zheng Zhiliang)의 "평판 방화벽"은 콜린스의 배경에서 발생하는 불확실성 리스크 완벽하게 헤지하여, 그가 심층적인 "암호화폐 네이티브 OS" 지식을 안전하게 캡슐화하여 주류 시장에 판매할 수 있도록 합니다. 그들이 구축하는 것은 더 이상 단순한 자산 포트폴리오가 아니라, 최고 "제품 관리자"(콜린스)와 최고 "최고 위험 관리 책임자"(정즈량)를 갖춘 자산 운용 회사입니다.
백도어 리스팅의 기술: 무기화된 SPAC
최고 기업들 간의 대결은 전략뿐 아니라 전술에도 달려 있습니다. 그들은 전통적인 IPO 방식을 선택하지 않았고, 아예 처음부터 새로운 SPAC을 설립하지도 않았습니다. 대신, 상장"페이퍼 컴퍼니"인 M3-Brigade Acquisition V Corp.(MBAV)를 직접 "탈취"하여 SPAC이라는 금융 도구의 효율성을 극대화했습니다.
SPAC, 즉 특수목적기업인수회사(SPAC)는 본질적으로 현금만 보유하고 실제 업무 없는 상장 기업입니다. SPAC의 유일한 목적은 특정 기간(보통 2년) 내에 비상장 기업과 합병하여 후자의 "우회상장 "을 지원하는 것입니다. 2021년의 광란과 거품 붕괴 이후, 2025년 SPAC 시장은 정즈량(Zheng Zhliang)과 같은 경험 많은 "연쇄 스폰서"들의 주도로 다시 정상 궤도에 올랐습니다. 이들은 암호화폐 펀드의 생명줄이 바로 속도라는 것을 잘 알고 있습니다. 기존의 IPO 절차는 6개월에서 12개월이 걸릴 뿐만 아니라, 암호화폐 업무 대면 미국 증권거래위원회(SEC)의 매우 엄격하고 예측 불가능한 심사를 받습니다.
정즈량과 콜린스의 운영은 SPAC를 "무기화"하는 전형적인 사례입니다. 그들은 상장 의 지분을 인수하여 상장사(MBAV)의 지배권을 직접 확보했습니다. 인수, 경영진 정리, 사명 변경(CCRC Digital Assets Corp.)을 거쳐 빠르게 사업 방향을 전환하여 기존 에너지 산업의 암호화폐 자산으로 직접 진출했습니다. 이는 SPAC의 IPO 절차를 완전히 우회하여 거의 "플러그 앤 플레이" 방식으로 공개 시장에서 거래 자리를 확보했다는 것을 의미합니다. 이를 통해 가장 빠른 속도로 10억 달러의 자금을 조달하고 시장 선두에서 자본을 투입할 수 있게 되었습니다. 이러한 극단적인 효율성 추구는 그 자체로 강력한 경쟁 장벽입니다.
기관투자의 '가치발견 2.0'
2024년 스팟 비트코인 ETF가 기관의 암호화폐 자산에 대한 "가치 발견 1.0"의 완성이라면, 이 펀드는 "가치 발견 2.0"을 목표로 합니다. 즉, 단일 "디지털 골드"에서 벗어나 전체 Web3 인프라 생태계에 대한 가치 투자로 확장하는 것입니다.
블랙록 CEO 래리 핑크가 말했듯이, 업계의 미래는 비트코인뿐 아니라 더 광범위한 "자산 토큰화"에 달려 있습니다. 스마트 컨트랙트 플랫폼의 선두주자인 이더 탈중앙화 금융(DeFi)과 NFT의 초석이며, 차세대 인터넷의 "애플리케이션 계층"을 대표합니다. 높은 처리량과 낮은 거래 수수료를 자랑하는 솔라나는 결제 및 게임과 같은 고빈도 시나리오에서 큰 잠재력을 보여주며 "성능 계층"의 돌파구를 제시했습니다. 솔라나에 투자하는 것은 "디지털 가치 저장"에 대한 투자에서 "차세대 인터넷 인프라"에 대한 투자로 전환하는 것과 같습니다. 언스트앤영, 코인베이스, 피델리티와 같은 기관의 설문 조사 결과도 기관 투자자들의 관심이 비트코인에서 다른 "알트코인", DeFi, 그리고 토큰화된 자산으로 빠르게 확대되고 있음을 보여줍니다.
이전에는 분산 투자를 원하는 기관들이 그레이스케일(Grayscale)의 GDLC나 비트와이즈(Bitwise)의 BITW와 같은 신탁 상품만 선택할 수 있었습니다. 그러나 장외시장(OTC)에서 거래되는 이러한 상품들은 오랫동안 유동성 부족과 가격과 순자산가치(NAV) 간의 큰 차이, 즉 할인 또는 프리미엄이라는 문제에 직면해 왔습니다. 이러한 구조적 결함은 정밀한 리스크 노출을 추구하는 많은 기관들을 좌절시켰습니다.
CCRC 디지털 에셋(CCRC Digital Assets Corp.)은 구조적인 "상향 공격"을 제공합니다. 나스닥 상장 예정 기업으로서, CCRC 디지털 에셋의 지배구조, 정보 공개, 유동성은 일반 주식과 비교 평가됩니다. 주주는 의결권을 보유하고, 기업 지배구조는 더욱 투명해지며, 주가는 순자산가치를 중심으로 더욱 밀접하게 변동하여 신탁 상품에 만연한 할인율과 프리미엄 문제를 해소할 것입니다. 더 중요한 것은, 더 이상 지수를 수동적으로 추종하는 신탁이 아니라, 업계 거물 두 명이 직접 운영하는 액티브 운용 기업이라는 점입니다. 즉, 시장이 급격하게 변동할 때에도 유연하게 포지션을 조정하고, 적극적으로 위험을 헤지하며, 알파 수익률을 확보할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이는 패시브 ETF에는 없는, 기관 투자자들이 꿈꾸는 바로 그 특징입니다.
가치 발견은 구조가 옳기 때문에 가능합니다.
투자 세계에서 가장 영리한 사냥꾼들은 저평가된 가격이 아니라 간과된 구조를 찾습니다. 가격은 변동하지만, 올바른 구조는 지속적으로 가치를 창출할 수 있습니다. 이것이 바로 정즈량과 콜린스가 공동으로 건조한 10억 달러 규모의 선박의 핵심 가치입니다.
그 파괴력은 비트코인이나 이더 얼마나 많이 보유하고 있느냐에 있는 것이 아니라, 전례 없는 독특한 "구조"에 있습니다.
- 거버넌스 구조 : 월가의 전설적인 인물들의 신뢰성 + 암호화폐 업계 창립자들의 독창적인 지혜. 이를 통해 암호화폐 투자의 두 가지 가장 큰 문제점인 신뢰 부족과 정보 비대칭을 해결할 수 있습니다.
- 자본 구조 : SPAC은 신속하게 상장 되며, 공개 시장에서 높은 유동성과 투명성을 확보합니다. 이는 기존 암호화폐 펀드의 부실한 회수 경로와 불투명한 가치 평가 문제를 해결합니다.
- 투자 구조 : 액티브 운용은 단일 자산뿐만 아니라 전체 암호화폐 생태계의 성장 배당금을 유연하게 확보할 수 있습니다. 이는 패시브 인덱스 펀드가 시장 변화에 대응하지 못하고 초과 수익을 달성하지 못하는 한계를 해결합니다.
이러한 삼위일체 구조는 CCRC 디지털 에셋(CCRC Digital Assets Corp.)을 일반 펀드의 범주를 뛰어넘게 합니다. 현재 시장은 이 펀드가 보유할 수 있는 암호화폐 자산의 순 가치를 아직 계산하고 있을지도 모릅니다. 하지만 현명한 투자자들은 상장 자산 운용사로서의 "플랫폼 가치"를 검토하기 시작했습니다. 이 펀드는 암호화폐 업계의 "버크셔 해서웨이"와 같습니다. 최고 경영진이 이끄는 홀딩 플랫폼으로서, 최고의 디지털 자산을 장기간 보유하고 관리하도록 설계되었습니다.
이야기는 이제 막 시작되었습니다. 규제 환경이 점점 더 명확해지고 기관 투자자들의 수요가 급증하는 시대에, 이 "적절하게 구조화된" 자산은 의심할 여지 없이 시장의 성숙도를 시험하는 핵심 대상이 될 것입니다. 이 자산의 탄생과 발전은 새로운 규제 환경 하에서 기관들의 리스크 감수 성향을 측정하는 실시간 "온도계"가 될 것이며, 암호화폐 세계의 문턱에서 자본이 법정으로 몰리는 상황을 초래할 수도 있습니다.
