AICPA, 새로운 스테이블코인 회계 기준 발표: 발행자 자산과 토큰은 명확하게 조정되어야 하며, 준비금이 횡령되었는지 여부도 공개되어야 함

스테이블코인 시장의 오랜 투명성 논란을 해결하기 위해 미국공인회계사협회(AICPA)는 2025년 스테이블코인 보고 기준을 발표했습니다 . 이는 "법정화폐 자산으로 뒷받침되는" 스테이블코인에 대한 구체적인 공시 기준을 처음으로 제시한 것입니다. 이 기준은 발행된 상환 가능 토큰의 수량, 해당 자산 구성, 그리고 양측의 1:1 준비금 달성 여부를 다루며, 감사 과 일반 대중에게 검증 가능한 정보 체계를 제공합니다.

어떤 토큰이 "전환 가능"으로 간주됩니까? AICPA는 명확한 분류를 요구합니다.

새로운 지침은 스테이블코인 발행자가 다양한 토큰의 분류 및 유통 현황을 명확하게 공개하도록 요구합니다. 이 보고서는 토큰을 세 가지 범주로 구분합니다.

• 전환 가능 토큰 : 계약 조건에 따라 즉시 동등한 법정 통화로 전환할 수 있습니다.

• 일시적으로 상환할 수 없는 토큰 : 시간 잠금이 해제되지 않은 토큰, 일시적으로 제한된 계정의 토큰 등.

• 영구적으로 교환할 수 없는 토큰 : 테스트 토큰, 영구 락업 토큰 등

발행자는 온체인'실제 민트'에서 시작하여, 위에서 언급한 비전환형을 차감하고, 실제로 시장에 유통되고 전환 가능한 스테이블코인의 수를 계산한 후, 관련 블록체인 주소와 스마트 계약 정보를 대중이 열람할 수 있도록 공개해야 합니다.

환매자산의 구성은 현금, 미국국채, 보유자 정보 등 세부적으로 공개되어야 합니다.

자산 공개 섹션에서 가이드라인은 발행인에게 스테이블코인을 지원하는 준비금의 내용을 완전히 설명하도록 요구하며, 여기에는 다음 주요 사항이 포함됩니다.

• 자산 유형 : 현금, 현금성 자산, 금융 시장 펀드, 단기 미국 국채, 재매입 계약 등

• 소유권 및 관할권 : 자산을 보유한 금융 기관의 유형, 해당 기관이 위치한 국가, 해당 기관이 적용받는 규제 유형을 공개해야 합니다.

• 자산이 스테이킹 되었는지 또는 다른 사용 제한이 있는지 여부 .

• 계좌의 성격 : 예를 들어, 보관 계좌인지, 파산 원격 보호 기능이 있는지 여부입니다.

이러한 정보는 투자자가 대규모 환매가 필요할 경우 자산을 신속하게 동원할 수 있는지, 그리고 법적 또는 재정적 리스크 에 노출되지 않는지 여부를 판단하는 데 도움이 됩니다.

1:1 제공 및 시간차: 감사 메커니즘이 표준에 처음으로 포함됨

보고서의 세 번째 부분에서는 발행자가 상환 가능 토큰의 총 금액과 준비 자산의 총 금액을 비교하여 공개해야 하며, 핵심 질문인 "1:1 준비금이 유지되고 있는가?"에 답해야 한다고 명시되어 있습니다.

가이드라인에 따르면, 발행인의 약관에 각 스테이블코인이 1달러의 준비 자산에 해당해야 한다고 명시되어 있는 경우, 제3자 감사 이를 검증하고, 자산이 충분한지 여부를 공개해야 하며 , 잉여 또는 부족 가능성이 있는지 설명해야 합니다.

또한 보고서는 다음을 포함하여 "시간 차이" 및 "일시적 차이"에 대한 구체적인 금액과 이유를 공개하도록 요구합니다.

• 대금은 지불되었으나 아직 민트 되지 않은 토큰입니다.

• 자금이 환수되었지만 아직 지급되지 않은 요청입니다.

• 계정 제한이나 기술적 문제로 인해 일시적으로 교환이 불가능합니다.

이러한 정보는 재무제표에 포함되어야 하며 발행인의 약관에 허용된 처리 시간을 초과했는지 여부를 공개해야 하며, 대중이 이러한 차이가 "일시적"이며 체계적 리스크 이 아니라는 점을 이해하도록 해야 합니다.

자산을 횡령할 수 있습니까? AICPA는 "공시 권한"을 요구하지만 직접적으로 금지하지는 않습니다.

보고서에서 스테이블코인 발행자가 재매수 계약, 대출, 리스테이킹 (Restaking) 등과 같은 목적으로 준비자산을 사용하는 것을 금지하지 않는다는 점은 주목할 만합니다. 오히려 AICPA는 "자산 사용권 및 제한 사항에 대한 정직한 공개"를 강조합니다.

지침에 따르면, 발행자는 자산을 양도, 매각, 대여 또는 리스테이킹 (Restaking) 권리가 있는지, 그리고 자산이 토큰 상환에만 사용될 수 있는지 여부를 공개해야 합니다. 또한, 자산이 어떤 유형의 계좌에 보관되어 있는지, 파산-원격 계좌인지, 보험에 가입했는지, 또는 담보로 사용되었는지 여부도 설명해야 합니다.

즉, 정보가 완전히 공개되는 한 시장 참여자들은 자신의 리스크 감수 수준에 따라 판단을 내릴 수 있습니다. 일부 발행사에게는 운영상의 유연성을 제공하고, 투자자와 감사 기관에게는 진실을 드러내는 거울과 같은 역할을 합니다.

AICPA 기준은 의무 규정은 아니지만 감사 기준으로 사용될 수 있습니다.

이 가이드라인은 아직 법적 구속력을 갖지는 않았지만, 그 설계는 미국 회계 증명 기준(AT-C 섹션 205)과 명확히 일치합니다. 즉, 앞으로 스테이블코인 회사가 제3자 감사 를 받게 되면 이 기준에 따라 운영해야 할 가능성이 높습니다.

AICPA는 또한 발행인이 법적 위험과 평판 리스크 줄이기 위해 약관과 운영 규칙을 제정할 때 표준 내용을 통합할 것을 권고합니다.

업계 관계자들은 AICPA 가이드라인이 규제적 효력은 없지만, 향후 미국 규제 당국의 입법 근거가 될 수 있다고 지적했습니다. USDC 발행사인 서클이나 적극적으로 규제 준수를 추진하고 있는 테더와 같은 스테이블코인이 이 가이드라인을 가장 먼저 채택한다면, 시장의 신뢰도 향상에 도움이 될 것입니다.

EU가 작년에 MiCA 규정을 공식적으로 시행함에 따라, 가상화폐 거래소 도 지역별로 점진적으로 규정을 준수해 왔습니다. 크라켄은 최근 아일랜드 중앙은행이 발급하는 MiCA 라이선스를 취득했다고 발표했습니다. 이로써 크라켄 플랫폼은 이제 유럽 경제 지역(EEA) 내 30개국에 합법적인 디지털 자산 서비스를 제공할 수 있게 되었으며, 이는 유럽이 글로벌 암호화폐 기업들의 새로운 규정 준수 경쟁의 장이 될 것임을 예고합니다.

Kraken은 MiCA, MiFID, EMI 등 3개 유럽 라이선스를 보유한 최초의 레이아웃을 완성했습니다.

미국 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)은 아일랜드 중앙은행으로부터 유럽 경제 지역(EEA) 30개 회원국에 암호화폐 자산 거래, 결제 및 자산 관리 서비스를 제공하기 위한 MiCA 라이선스를 취득했다고 발표했습니다 . 이로써 크라켄은 EU의 정식 라이선스를 취득한 몇 안 되는 암호화폐 거래 플랫폼 중 하나가 되었습니다.

이 MiCA 라이선스는 크라켄의 유럽 확장 계획의 핵심입니다. 크라켄은 이에 앞서 2023년 영국 금융감독청(FCA)과 올해 3월 아일랜드 중앙은행으로부터 전자화폐기관(EMI) 라이선스를 취득했으며, 올해 2월에는 금융상품시장지침(MiFID) 라이선스도 취득했습니다.

"신뢰는 암호화폐 산업에서 가장 가치 있는 화폐이며, 우리는 유럽에서 금본위제를 달성하기 위해 노력하고 있습니다."라고 회사 공동 CEO인 아르준 세티가 말했습니다.

MiCA, 유럽 규정 준수 위한 거래소 주요 전장으로 부상, 주요 플랫폼들 라이선스 획득 위한 노력 가속화

크라켄만이 MiCA 라이선스를 취득한 거래소 아닙니다. 작년에 암호화폐 규제 법안이 발효됨에 따라 라이선스 취득은 유럽 암호화폐 기업들의 최우선 과제가 되었습니다. 현재 진행 상황은 다음과 같습니다.

• Coinbase는 독일과 아일랜드에서 라이센스를 취득했습니다.

• OKX , Bybit, Crypto.com이 올해 MiCA 등록 완료를 발표했습니다.

• 제미니는 몰타에서 지원 절차를 밟고 있는 것으로 알려졌다.

MiCA 출범은 유럽 연합이 최초로 통합 디지털 자산 규제 시스템을 구축한 것입니다. 이 규제는 스테이블코인, 암호화폐 발행, 거래 플랫폼 운영 등의 분야를 포괄하며, 시장 투명성과 사용자 보호를 강화하는 동시에 규제 차익거래와 국가 간 규제 격차를 줄이는 것을 목표로 합니다.

( Coinbase가 공식적으로 MiCA 라이선스를 취득, 룩셈부르크가 유럽 운영 본사 )

테더는 협력을 거부하고 투자를 통한 간접 참여로 전환

그러나 MiCA 규정에 따르면, 스테이블코인이 유럽에서 유통되려면 PoR준비금 증명 완전히 제출하고 규제 기관의 검토를 받아야 합니다. 따라서 모든 암호화폐 회사가 MiCA에 협조하려는 것은 아닙니다. USDT 발행사인 테더는 자사 스테이블코인에 대한 MiCA 등록을 신청하지 않겠다고 공개적으로 밝혔고, 이로 인해 크라켄 과 크립토닷컴을 포함하여 상장을 계획했던 여러 플랫폼 철수.

물론 USDT 시총 약 3% 감소하여 40억 달러 이상으로 떨어졌음에도 불구하고, 테더는 막대한 국내 비축 수입을 포기할 생각이 없습니다. 테더는 네덜란드 블록체인 기업 콴토즈 페이먼츠(Quantoz Payments)가 출시한 유로화 스테이블코인 EURQ와 유럽 스테이블코인 발행사 스테이블R(StablR)의 규정 준수 스테이블코인 EURR 및 USDR에 투자하여 간접적으로 EU 시장에 참여하기로 했습니다.

( MiCA 발효로 USDT 시총 하락, 테더는 EU 시장에 간접적으로 참여해 수익을 희생하기보다는 투자를 선택 )

크라켄, 미국 규제 강화에 따라 IPO 적극 준비

크라켄은 유럽에서 활발하게 사업을 확장하는 동시에 미국에서도 사업 구조를 조정하고 있습니다. 지난주, 크라켄은 암호화폐 친화적인 정책과 우호적인 규제 환경으로 유명한 와이오밍 주로 글로벌 본사를 이전한다고 발표했습니다 .

트럼프 미국 대통령과 SEC(미국 증권거래위원회)가 암호화폐 산업에 점점 더 개방적인 태도를 보이면서, 국내 암호화폐 기업들의 IPO 소식이 비 온 뒤 버섯처럼 쏟아져 나오고 있습니다. 스테이블코인 발행사 서클(Circle) 상장 뛰어난 성과를 거두면서, 미국 증시 상장은 거래소 새로운 목표가 되었습니다.

크라켄도 예외는 아닙니다. 조직 구조 간소화 부터 파생상품 거래 플랫폼 인수, 제품 라인 확장에 이르기까지, 이러한 변화는 크라켄의 미국 상장 위한 발판이 될 것입니다.

( 규제 완화로 거래소 상장 IPO 붐이 일고 있다. CRCL의 성장을 따라잡아 주가가 두 배로 성장하는 다음 주식은 누가 될까? )

준수 또는 탈퇴, 거래소 항상 편을 선택해야 합니다.

크라켄의 아일랜드 MiCA 라이선스 취득은 EU 규제 시스템의 확립을 의미할 뿐만 아니라, 암호화폐 시장의 다음 단계에서 경쟁의 핵심이 "준수"로 전환될 것임을 보여줍니다. 각국의 규제가 점차 명확해짐에 따라, 규제 준수를 위해 적극적으로 나서는 거래소 정책적 이점과 사용자 신뢰를 얻는 반면, 규제에 저항하는 거래소는 다른 해결책을 모색하게 될 것입니다.