캔터 피츠제럴드가 늦은 목요일에 발표한 연구 노트에서, 클라우드 컴퓨트 거대 기업 코어웨이브의 잠재적 인수로 인해 코어 사이언티픽(CORZ)이 주당 30달러 이상의 가치를 가질 수 있다고 말하며, AI 계약의 장기 현금 흐름과 데이터 센터의 대체 가치를 인용했습니다.
이는 현재 16달러 이상의 수준에서 거의 두 배가 되는 수준입니다.
이 노트는 월스트리트저널이 클라우드 AI 컴퓨트 기업 코어웨이브가 2024년 주당 5.75달러 제안이 실패한 후 다시 한번 인수 고급 협상 중이라고 보도한 몇 시간 후에 나왔습니다.
CORZ 주식은 목요일에 33% 상승하여 16달러 이상으로 마감했지만, 캔터는 여전히 회사를 최소 50% 저평가되었다고 믿고 있습니다.
강세 논리의 핵심은 코어 사이언티픽이 2024년에 코어웨이브와 체결한 12년, 35억 달러 규모의 인프라 리스로, 200메가와트의 AI 용량을 제공합니다.
캔터는 전통적인 데이터 센터 리츠에 대한 일반적인 15배 수익 배수를 사용하여 리스 흐름을 주당 24달러로 평가하고, CORZ의 570메가와트 전력 인프라의 대체 가치로 주당 11.70달러를 추가하여 상방 잠재력을 명확히 했습니다.
비트코인(BTC) - AI 전환
하지만 비트코인(BTC) 채굴을 위해 숫자를 계산하는 데 사용되는 컴퓨팅 파워가 AI에 더 효율적으로 사용될 수 있다고 주장하는 것은 캔터뿐만이 아닙니다.
새로운 핀테크 및 AI 중심 기업인 리튼하우스 리서치는 5월에 보고서를 발표하며, 가장 성공적인 암호화폐 기업들은 비트코인에 더욱 매진하는 것이 아니라 AI 인프라 제공업체로 전환하고 있다고 주장했습니다.
갤럭시 디지털이 2022년 말 헬리오스 데이터 센터를 인수했을 때, 이는 어려움을 겪는 채굴업체의 구조 조정처럼 보였지만, 결과적으로 ChatGPT와 LLM의 부상으로 데이터 센터 공간에 대한 수요가 급증하면서 전략적 AI 자산임이 드러났다고 리튼하우스는 지적했습니다.
"디지털 골드를 채굴하는 데 사용되는 인프라는 AI 알고리즘을 처리하는 데 더 잘 사용될 수 있습니다."라고 리튼하우스는 당시 썼습니다.
이 주장의 핵심은 AI가 비트코인(BTC) 채굴과 달리 안정적이고 장기적인 현금 흐름을 생성한다는 믿음입니다. 비트코인 채굴은 4년마다 급격한 수익 감소가 있으며 비트코인의 변동성 높은 가격 주기에 크게 의존합니다.
리튼하우스는 비트코인(BTC) 채굴의 미래 수익성은 채굴 기업이 반감기를 고려하여 각 주기마다 훨씬 더 효율적인 칩을 설계할 수 있는 능력에 따라 달라지며, 실리콘 축소로 인한 이점이 정체되기 시작함에 따라 이는 점점 더 어려운 과제가 되고 있다고 지적했습니다.
하지만 비트코인(BTC)에서의 모든 전환이 성공적인 것은 아니다
캔터와 시장 전반이 코어 사이언티픽의 잠재적 전환을 긍정적으로 보고 있지만, 비트코인(BTC) 채굴에서의 모든 전환이 이렇게 잘 진행된 것은 아닙니다.
코인데스크가 최근 보도한 바와 같이, 비트 디지털은 비트코인 채굴 장비를 폐기하고 이더리움(ETH) 스테이킹에 전념하고 있으며, 시장은 목요일 뉴욕 거래 세션 동안 해당 주식을 15% 하락시켰습니다.
한때 AI 하드웨어로 다각화하기를 희망했던 카난은 견인력을 얻지 못해 칩 사업부를 완전히 폐쇄했습니다. 해당 주식은 지난 6개월간 거의 75% 하락했으며, 목요일에 63센트로 마감했습니다.
하지만 코어 사이언티픽은 채굴로 구축된 기반을 활용하여 1000억 달러 이상의 AI 인프라 붐에 진입할 수 있는 중간 경로를 찾았을 수 있습니다.
캔터의 가설이 옳다면, 코어웨이브의 CORZ에 대한 두 번째 제안은 작년과 매우 다를 수 있으며, 이는 섹터의 새로운 청사진이 될 수 있습니다.
코어웨이브나 코어 사이언티픽 모두 이 문제에 대해 공개적으로 언급하지 않았습니다.
