danny( @agintender )가 작성했습니다.
CEX의 자산 축적 규모는 DEX의 100배이고, 거래량은 DEX의 10배입니다. 하이퍼리퀴드는 어떻게 바이낸스의 영향을 받지 않는 걸까요? 탈 탈중앙화 구조 때문일까요? 아니면 알고리즘 때문일까요?
"탈중앙화" 거래소 에 대해 이야기할 때, 우리는 무엇을 의미할까요? 어떤 부분이 "탈중앙화"되어야 할까요? 자산? 매칭? 가격? 청산?
서론: 계약 폭풍은 중앙집중화와 탈중앙화 간의 논쟁을 드러냅니다.
2025년 3월, Hyperliquid의 JELLYJELLY 계약은 시장 혼란을 야기했습니다.
단 몇 시간 만에 해당 계약 가격이 429% 급등하며 대규모 청산이 임박했습니다. 청산될 경우, 공매도(Short) 포지션 온체인 유동성 금고인 HLP로 이전되어 수천만 달러의 유동 자산 손실을 초래할 것입니다. 온체인 포지션 이미 위기에 처해 있으며, 해당 존은 큰 혼란에 빠져 있습니다. 이와 동시에, 바이낸스는 JELLYJELLY 무기한 계약 거래를 "하룻밤" 동안 출시하는 것을 매우 꺼려하며... CEX에 공동으로 패배할 것으로 보입니다.
마침내 핵폭탄이 터지기 직전, 하이퍼리퀴드 검증인들은 긴급 개입을 투표로 결정했고, 이로 인해 거래가 철수, 청산, 동결. 한동안 모두가 "탈중앙화" 거래소 에 대해 큰 의문을 품었습니다.
이 사건은 암호화폐 커뮤니티에서 끝없는 논쟁의 초점이 되었을 뿐만 아니라 핵심적인 문제를 드러냈습니다.
탈중앙화 거래 플랫폼에서 가격은 무엇에 의해 결정되나요? 누가 리스크 감수하나요? 알고리즘은 정말 중립적일까요?
이 글에서는 JELLYJELLY 사건을 참고하여 무기한 계약의 핵심 메커니즘인 지수 가격, 태그 가격, 그리고 펀딩 금리에서 세 주요 플랫폼의 알고리즘 차이를 분석하고, 그 이면에 있는 금융 철학과 리스크 전이 메커니즘을 심층적으로 분석합니다. 다양한 알고리즘이 어떻게 다양한 거래 스타일을 형성하는지, 각 유형의 트레이더에게 어떤 도움을 주는지, 그리고 이 폭풍을 무사히 넘길 수 있을지 판단하는 방법을 살펴보겠습니다.
이는 계약에 대한 기술적 분석일 뿐만 아니라 시장 질서 설계에 대한 철학적 경연이기도 합니다.
1. 영구계약거래 개요
본론으로 들어가기 전에 먼저 영구 계약 거래의 세 가지 주요 구성 요소를 명확히 해보겠습니다.
지수 가격: 현물 시장의 가격 변동을 추적하며 "이론적 기준"입니다. Hyperliquid에서는 이를 오라클 가격이라고 부릅니다.
태그 가격: 실현되지 않은 손익, 증거금 요구와 같은 주요 사건을 계산하는 데 사용되는 결정적인 가격입니다.
펀딩 비율: 현물 시장과 계약 시장을 연결하는 경제적 메커니즘으로, 계약 가격이 현물 시장으로 돌아가도록 유도합니다.
자세한 배경 논의: https://x.com/agintender/status/1937104613540593742
다음은 세 플랫폼의 지수 가격, 태그 가격 및 자금 조달 비율 알고리즘에 대한 개요입니다.
만약 당신이 정말로 많은 단어를 읽을 수 없다면, 다음 사실을 기억하세요:
태그 가격을 통제하는 사람은 계약의 생사를 좌우하는 권한을 갖기 때문에 Hyperliquid의 "탈중앙화"의 핵심은 마크 가격이 조작되지 않고 검증될 수 있도록 보장하는 방법에 있습니다.
Hyperliquid는 Binance 알고리즘을 기반으로 몇 가지 최적화를 실시하여 극단적인 시장 환경이나 Hyperliquid 거래가 조작된 경우에도 가격이 신속하게 시장 가격으로 돌아갈 수 있도록 했습니다.
Hyperliquid는 이상치(핀)를 피하기 위해 정말 많은 노력을 기울였습니다.
2. 악마는 세부 사항에 있습니다
다음은 (하드) 채터와 (코어) 채터의 경계입니다. 질식 방지를 위해 개인 주전자를 가져오시기 바랍니다. 그렇지 않으면 바로 다음 장으로 넘어가는 것이 좋습니다.
A. 지수 가격 / 오라클 가격 비교
하이퍼리퀴드에서 지수 가격은 오라클 가격이라고 하며, 자체 시장과는 완전히 독립되어 있으며 검증 노드에 의해 생성됩니다. 가중 평균값을 사용하여 극심한 가격 변동에 대응하기 때문에 조작(플러깅)에 대한 저항성이 높지만, 업데이트 빈도는 느립니다(3초마다). 쉽게 말해, 이상치와 변동을 제거하여 가격을 더 부드럽게 만들기 위한 것입니다. 여기서 언급된 "느린" 업데이트 빈도는 가격 평활화 메커니즘이기도 하며, 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 참고로, 시간 차이의 특성 때문에 많은 똑똑한 과학자들도 하이퍼리퀴드를 활용하고 있습니다.
B. 태그 가격 메커니즘 및 알고리즘 세부 사항의 차이점
바이낸스의 시장 태그 알고리즘은 "가격 평활화"와 "시장 심도 반영"이라는 두 가지 원칙을 기반으로 합니다. 이 알고리즘의 공식은 계약 시장의 매수/매도 중간 가격, 거래 가격, 그리고 영향 가격(영향 매수/매도 가격)의 중간값을 기반으로 합니다. 영향 가격은 오더북 에 대한 대규모 시장 주문의 영향을 시뮬레이션하여 유동성의 실제 비용을 반영하며, 얕은 시장의 "가상 가격"에 현혹되지 않습니다. EMA 처리 후 중간값 구성과 결합된 바이낸스의 시장 태그 는 매끄럽게 변동하고 핀(Pin)에 강하여 대형 펀드의 안정적인 레이아웃 및 기관 차익거래 전략에 적합합니다.
OKX는 시장의 매수/매도 중간 가격만을 태그 의 기준으로 삼는 더욱 "공격적인" 접근 방식을 취합니다. 이 알고리즘은 거래 가격을 참조하지 않으며, 오더북 깊이도 고려하지 않습니다. 따라서 가격은 소액 거래에 매우 민감하며, 대량 주문으로 시장이 잠식되어 급격한 변동을 초래할 수 있습니다. 변동성은 높지만, 가격은 현물 가격으로 더 빨리 회복되므로 고빈도 거래자, 핀 스캘퍼, 그리고 단기 거래에 더 적합합니다.
하이퍼리퀴드의 태그 평균가 구조는 바이낸스와 OKX의 결합입니다. 데이터 소스 측면에서는 여러 노드에 의해 제어되므로 "탈중앙화 특성"을 갖추고 있다고 할 수 있습니다. 노드는 세 가지 가격 소스를 결합하여 태그 평균가를 계산합니다. 오라클 가격과 계약 중간 가격 차이의 150초 지수 이동 평균(EMA), 하이퍼리퀴드 플랫폼 자체의 매수, 매도, 마지막 거래 가격의 중위값, 그리고 여러 CEX(바이낸스, OKX, 바이빗, Mexc, 게이트 등)의 무기한 중간 가격의 가중 중위값(가중치 3, 2, 2, 1, 1).
이 중 두 개가 실패하면 시스템은 대체 수단으로 30초 EMA 처리 중간값을 보완합니다.
온체인 검증자의 책임은 오라클과 시장 가격을 정기적으로 업데이트하는 것뿐만 아니라, 입력 소스의 무결성, 타임스탬프, 그리고 편차 허용 오차를 검증하는 것입니다. 이러한 메커니즘은 Hyperliquid에서 어느 정도 "알고리즘 민주주의"를 형성합니다. 플랫폼과 검증자조차도 태그 변경을 강제할 수 없으므로, 조작 방지 능력이 크게 향상됩니다.
태그 가격이 포지션 의 수익성/청산/폭발 여부를 판단하는 "유일한 기준"이기 때문에 태그 가격을 "보호"하는 것이 가장 중요합니다.
Hyperliquid의 "탈중앙화"의 핵심은 모든 사람에게 이렇게 말하는 것입니다. "나는 당신의 포지션 공격하기 위해 시장 가격을 바꿀 수 없으며, 온체인 매칭이나 탈중앙화 계정 등을 사용할 수 있다."
C. 자금 조달 비율 알고리즘 및 시장 행동 피드백 메커니즘
무기한 계약의 현물 시장과 계약 시장을 연결하는 핵심 경제 지렛대인 자금 조달률은 계약 가격과 현물 가격의 편차 정도에 직접적인 영향을 미치고 시장의 자체 조정을 유도합니다. 3대 주요 플랫폼은 자금 조달률 알고리즘 설계에 있어 완전히 다른 기술적 경로와 거래 철학을 가지고 있습니다.
자금 조달 비율 알고리즘 측면에서, 하이퍼리퀴드는 바이낸스의 영향 가격(오더북 깊이)과 대출 금리 기본 모델에 프리미엄 지수(바이비트 및 비트겟과 매우 유사)를 도입하고, 실제 시장 상황에 더 근접하도록 오라클 가격을 계산에 반영했습니다(바이비트와 비트겟 모두 지수 가격을 사용합니다). 결국, 동일한 깊이 조건에서 오더북 깊이가 1u인 것과 오더북 깊이가 3u로 상승하거나 0.5u로 하락하는 것은 의미가 다릅니다.
프리미엄 지수는 5초마다 샘플링되며, 단기적인 급격한 변동(급등)을 방지하기 위해 시간당 평균(시간당 720개 샘플)을 기준으로 계산됩니다. 대출 금리는 0.01%로 고정됩니다.
이 알고리즘의 문제점이나 한계는 무엇인가요? 네, 계약 가격이 현물 가격과 차이가 나면 "회복"하는 데 오랜 시간이 걸립니다. (바이낸스와 유사)
이러한 단점(Hyper는 Binance만큼의 막대한 자본 축적과 차익거래가 없으며, 가격이 단기간에 회복되지 않을 수도 있음)을 보완하기 위해 Hyperliquid의 특징을 가진 3가지 설정을 소개합니다.
첫 번째는 엄청난 자금 조달 비율입니다. 극단적인 경우 자금 조달 비율은 시간당 4%, 일당 96%에 달할 수 있습니다. 더욱이 자금 조달 비율의 빈도와 상한은 자산에 따라 달라지지 않습니다.
두 번째는 펀딩 수수료가 시장 평균 가격이 아닌 오라클 가격을 기준으로 한다는 점입니다. 이는 가격 조작을 어느 정도 방지하기 위한 조치입니다. 장내 가격을 조작하고 가격을 평준화할 차익거래자가 없는 매우 어려운 상황에서는 펀딩 수수료가 점진적으로 원래 가격으로 회복될 것으로 기대할 수 있습니다.
세 번째는 펀딩 수수료 부과 빈도입니다. 알고리즘 관점에서 하이퍼리퀴드 펀딩 수수료는 8시간마다 계산되지만, 실제로는 시간당 ⅛의 수수료가 부과됩니다. 예를 들어, 8시간 동안 펀딩 수수료가 0.1%라고 가정하면, 롱 포지션은 다음 한 시간 동안 숏 포지션에 대한 펀딩 수수료의 0.0125%를 지불하게 됩니다. 이러한 "작은 단계와 빠른 실행" 방식은 바이낸스 스타일 오더북 심도 모델의 한계를 보완하기 위해 가격 수익률의 "속도"를 가속화합니다.
반면, 바이낸스의 자금 조달 금리는 더 긴 결제 주기(일반적으로 8시간)를 사용합니다. 이 계산은 오더북 수량을 결합하여 대량 시장 주문이 매수 및 매도 가격에 미치는 영향을 시뮬레이션하는 동시에 차입 금리(0.01%로 고정)를 고려합니다. 이 방식은 기관 투자자와 중장기 거래자 에게 더욱 원활하고 예측 가능한 자금 조달 비용을 제공하도록 설계되었습니다.
OKX의 자금 조달 비율 알고리즘은 매수 호가와 매도 호가의 편차를 기반으로 하는 비교적 단순하며, 결제 주기 또한 비교적 깁니다. 오더북 깊이와 차입 비용을 종합적으로 고려하지 않아 자금 조달 비율의 급격한 변동이 발생하는데, 이는 고빈도 단기 공격 전략에 적합하지만, 청산 리스크 더 높습니다.
하이퍼리퀴드는 바이낸스의 "시장 구조"와 OKX의 "시장 지향성" 사이에서 자체적인 균형을 찾았습니다. 이는 비교적 평평한(오더북 깊이와 프리미엄) 알고리즘에 고빈도 자금 조달 비율 결제와 장외 가격 피드를 결합하고, 극한 상황에서 높은 자금 조달 수수료를 보완하여 현장 가격이 극한 환경에서도 시장 가격으로 빠르게 돌아갈 수 있도록 합니다.
이 세 가지 알고리즘의 차이점은 실제 거래에 지대한 영향을 미칩니다. 이 세 가지 알고리즘이 HLP 볼트에 유리한 우위를 제공하고, 이는 HLP에 긍정적인 선순환을 만들어낸다는 점을 덧붙이고 싶습니다. 나중에 Hyperliquid에 있어 HLP 볼트의 중요성을 설명하는 별도의 긴 글을 작성하겠습니다.
3. 알고리즘이 운명을 결정한다: 다양한 플랫폼에 맞춰 조정된 거래 전략과 이를 뒷받침하는 금융 철학
무기한 계약 시장이 침묵의 전쟁이라면, 각 플랫폼의 가격 알고리즘, 청산 논리, 자금 조달 메커니즘은 이 전쟁의 "교리"입니다. 세 가지 플랫폼, 세 가지 철학, 세 가지 유형의 거래자 는 시장 메커니즘과 인간 본성 사이의 서로 다른 금융 이해도와 가치를 반영합니다. 모델과 알고리즘은 옳고 그름, 좋고 나쁨이 아니라 오직 이익과 손실에 관한 것임을 다시 한번 강조합니다.
바이낸스: 제도적 합리주의자들의 설계(양적 금융과 효율적 시장 가설)
바이낸스의 전반적인 디자인은 "제도화되고 온건한" 경향이 있으며, 핵심 개념은 "시장을 예측 가능하게 만드는 것"입니다. 이는 양적 금융학파의 정신과 효율적 시장 가설(EMH)과 매우 일치합니다. 효율적 시장 가설은 시장이 일반적으로 합리적이며 통계적 모델링을 통해 통제될 수 있다고 가정합니다.
메커니즘 발현:
태그 평균가 평활화 메커니즘: 중간값, 이동 평균, 그리고 충격 가격 개념을 통해 태그 평균가는 안정적이고 조작에 강하며, 순간적인 가격 변동으로 인한 청산 리스크 줄입니다. 이러한 설계는 대규모 펀드에 예측 가능한 청산 기준을 제공하여 더욱 안정적인 포지션 관리를 가능하게 합니다.
정교한 자금 조달 금리 모델링: 대량 시장 주문의 영향 비용에 대한 오더북 심층 시뮬레이션과 고정 차입 금리를 결합하여, 자금 조달 금리 설계는 원활하고 예측 가능한 자금 조달 금리를 제공하는 것을 목표로 합니다. 더 긴 결제 주기(일반적으로 8시간)는 고빈도 자금 조달 금리 변동이 중장기 전략에 미치는 영향을 더욱 줄입니다.
리스크 완충 메커니즘: 바이낸스는 파산 포지션 손실을 충당하기 위해 막대한 보험 기금을 보유하고 있으며, 보험 기금이 부족할 경우 자동 청산(ADL) 메커니즘을 활성화합니다. 이러한 메커니즘은 여러 계층으로 구성되어 있으며, 시스템적 시장 붕괴를 초래할 수 있는 모든 노드에 대해 미리 설정된 완충 장치를 갖추고 있어 사회적 손실을 최소화합니다.
시장 행동 피드백: 이러한 강력한 모델링 사고방식은 안정적인 수익과 통제 가능한 리스크 추구하는 기관 투자자와 중장기 거래자 매력적입니다. 이들은 정교한 양적 모델과 차익거래 전략을 통해 비교적 안정적인 환경에서 꾸준한 자본 성장을 달성하기 위해 시장 규칙의 명확성과 예측 가능성에 의존합니다. 바이낸스의 시스템은 엄격한 수학적 모델과 제도적 설계를 통해 시장을 관리하고 예측할 수 있다고 믿는 "제도적 합리주의자"들을 위해 설계되었습니다.
OKX: 거래 본능을 위한 디자인(행동 금융)
OKX의 전략 설계는 "빠르고, 무자비하며, 정확하다"는 철학에 가깝고, "시장은 인간 본성의 반영이다"라는 철학을 담고 있습니다. 이는 시장이 비이성적이며 거래자 정서 이라는 것을 받아들이는 행동 금융학의 논리와 일치합니다. 진정으로 똑똑한 사람들은 매끄러운 모델을 구축하는 것이 아니라, 그러한 "가정"을 깨고 격렬한 변동 속에서 승부할 여지를 찾습니다.
메커니즘 발현:
시장 태그 의 민감도: 태그 평균가가 주로 매수/매도 중간 가격에 의존하는 경우, 가격은 소액 거래에 매우 민감하게 반응하며 대량 주문으로 인해 급등락할 수 있습니다. 이러한 설계는 가격 발견 속도를 높이지만, 청산의 불확실성을 증가시킵니다.
자금 조달 비율 변동성: 자금 조달 비율 알고리즘은 비교적 단순하고 오더북 깊이를 종합적으로 고려하지 않아 자금 조달 비율의 급격한 변동을 초래합니다. OKX는 자금 조달 비율의 반응성을 높이기 위해 일부 계약의 결제 주기를 단축하려고 시도했지만(예: 8시간에서 4시간 또는 2시간으로 단축), 이로 인해 자금 조달 비율의 변동성이 더욱 커졌습니다.
청산 메커니즘: 청산 논리는 직접적이고 빠르며, 리스크 포지션을 신속하게 처리하도록 설계되었습니다.
시장 행동 피드백: 이 메커니즘은 고빈도 거래자(HFT), "핀 스플릿팅 파티", 그리고 단기 거래자 자연스럽게 끌어들입니다. 이들은 변동성을 두려워하지 않지만, 변동성이 필요합니다. 왜냐하면 "가격 무질서"만이 이들의 수익원이기 때문입니다. 이들은 즉각적인 가격 변동을 포착하고, 부족한 시장 심도를 활용하여 신속한 차익거래나 투기를 하는 데 능숙합니다. OKX 시스템은 시장이 비이성으로 가득 차 있다고 믿고 혼란 속에서도 기꺼이 싸우는 "거래 본능"을 가진 사람들을 위해 설계되었습니다.
하이퍼리퀴드: 온체인 구조주의 디자인(제도적 구조주의와 법으로서의 코드)
하이퍼리퀴드는 탈중앙화 거버넌스 + 프로그래밍 가능한 가격 메커니즘이라는 새로운 금융 패러다임을 구축하고자 합니다. 하이퍼리퀴드의 철학은 알고리즘이 시장을 예측하는 것이 아니라 질서를 설정하는 것이라는 것입니다. 하이퍼리퀴드는 거래소 라기보다는 온체인 실행되는 금융 프로토콜에 가깝습니다. 가격은 검증자 노드의 합의에 의해 결정되고, 포지션 청산은 HLP Vault의 지원을 받으며, 모든 거래 데이터는 체인에서 공개적으로 이용 가능합니다. 플랫폼은 블랙박스에서 운영될 수 없으며, 거래소 가격 및 포지션 처리에 "간섭"할 수 없습니다.
소위 개인정보 보호에는 비용이 따른다는 점을 덧붙이고 싶습니다. 이는 단지 자신의 포지션 와 신원 중 하나를 선택하는 것에 불과합니다. 신원을 숨기기로 선택하면 자산 잔액 과 포지션 공개되고 투명해야 하며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 중앙집중형이든 탈중앙화 이든 좋고 나쁨은 없으며, 단지 적합성 여부만 있을 뿐입니다.
메커니즘 발현:
검증자 합의 가격: 지수 가격과 태그 가격은 탈중앙화 검증자 노드에 의해 여러 CEX에서 집계되며, 가중 중앙값과 같은 방법을 통해 조작 방지 기능을 강화합니다. 태그 가격의 계산 로직은 온체인 합의를 통해 변경 불가능하도록 보장되어 조작 방지 기능을 강화합니다.
HLP 볼트: 프로토콜 레벨의 시장 조성 및 청산 메커니즘인 하이퍼리퀴드 유동성 볼트(HLP)는 기관 단위 전략을 민주화하고 청산을 위한 유동성 지원을 제공하는 것을 목표로 합니다. 이는 커뮤니티가 리스크 과 이익을 공유하는 모델입니다.
고빈도 자금 조달 비율 및 극단적인 상한선: 자금 조달 비율 알고리즘은 오더북 깊이와 외부 오라클 가격을 결합하고, 시간당 8시간 자금 조달 비율의 1/8을 부과하고 극단적인 경우 시간당 최대 4%의 자금 조달 비율 상한선을 설정하여 시장 가격 회귀를 가속화합니다. 이 설계는 알고리즘을 통해 신속한 수정을 유도하고 HLP 볼트에 긍정적인 피드백을 제공하여 볼트 풀의 지속적인 발전을 촉진하는 것을 목표로 합니다.
온체인 투명성: 모든 거래 데이터와 청산 프로세스가 온체인 에 공개적으로 기록되어 중앙화 거래소 의 블랙박스 운영을 없애는 것을 목표로 합니다.
시장 행동 피드백: 하이퍼리퀴드는 제도적 구조주의 금융 철학을 실천합니다. 세상이 혼란스럽더라도 알고리즘 규칙이 투명하고 불변하는 한 상대적으로 "중립적인" 시장 질서를 구축할 수 있다는 것입니다. 검증 가능한 코드와 분산 거버넌스를 통해 신뢰 시스템을 재건하려는 거래자 끌어들이는 것입니다. 그러나 젤리젤리(JELLYJELLY) 사건은 이러한 철학이 실제로 어떤 어려움을 겪고 있는지 여실히 보여줍니다. 가격 태그 논리는 변조 방지를 위해 설계되었지만, 시스템이 생존 위기에 직면했을 때 상위 거버넌스(검증 노드 투표)가 여전히 개입하여 프로토콜의 행동을 무시할 수 있습니다. 이는 "코드가 곧 법"이라는 원칙이 극단적인 경우에는 "인간에 의한 지배"라는 시험 대면 함을 보여줍니다.
요약하자면:
바이낸스: "제도적 합리주의자"를 위해 설계되었으며, 명확한 규칙과 안정적인 자본 성장에 적합합니다.
OKX: "거래 본능"을 위해 설계되었으며 빠르고 강력하며 도박꾼과 거래자에게 적합합니다.
하이퍼리퀴드: "온체인 구조주의자"를 위해 설계되었으며, 알고리즘을 우선시하고, 온체인 중재와 대규모 자금을 보유한 극단적인 거래자 에게 적합합니다.
결론: 알고리즘의 끝은 인간의 마음이다
가격은 거래의 외형이고, 알고리즘은 거래의 순서입니다. 하지만 바이낸스의 기관 투자 버퍼, OKX의 시장 행동 우위, 하이퍼리퀴드의 온체인 합의 알고리즘 등 어떤 방식이든, 그들은 본질적으로 같은 질문에 답하고자 합니다. 보이지 않는 시장을 어떻게 신뢰할 수 있을까요?
일부 시스템은 "안정성"을 기준으로 삼아 규칙이 절대 변하지 않을 것이라고 말하고, 일부 시스템은 "변동성"을 기준으로 삼아 거래자 항상 리스크 적응할 수 있다고 믿습니다. 그리고 일부 시스템은 사람이 아닌 투명한 코드, 분산 노드, 콜드 공식을 사용하여 모든 것을 온체인 계약에 기록하려고 합니다.
하지만 시장이 극단적인 상황에 처하면 알고리즘은 사라지고 사람들이 그 자리를 차지해야 합니다. 젤리젤리(JELLYJELLY)의 위기는 아무리 탈중앙화 시스템이라도 포지션 정립할 임시 "중앙은행"이 필요하다는 것을 보여줍니다. 가장 중립적인 합의조차도 "정의"에 대한 논쟁을 완전히 없앨 수는 없습니다. 궁극적으로 가격은 "알고리즘"이 아니라 우리가 누구를 믿기로 선택하는지에 따라 결정됩니다.
완벽한 시스템을 설계할 수는 없겠지만, 불완전함 속에서도 끊임없이 스스로를 바로잡을 수 있는 시스템은 설계할 수 있습니다. 바이낸스는 기관들을 통해 불확실성을 완화하고, OKX는 게임을 통해 시장 활력을 자극하며, 하이퍼리퀴드는 거버넌스와 투명성을 통해 새로운 합의를 구축하고자 합니다. 옳고 그름은 없고 오직 선택만이 있을 뿐입니다. 결국 이 세상에 완벽한 해결책은 없습니다.
미래의 금융 세계에서 알고리즘은 계속해서 영역을 확장할 것입니다. 하지만 우리는 코드에 작성된 모든 논리 뒤에 가치 판단의 그림자가 드리워져 있다는 것을 깨달아야 합니다.
당신은 자유를 원하지만, 계좌가 청산되면 공정성을 원합니다.
공정성은 필요하지만, 청산에 있어서는 투명성도 필요합니다.
투명성은 필요하지만, 계좌가 청산될 때 모든 것을 통제하고 싶을 것입니다.
결국 당신이 추구하는 것은 가격이 아니라, 질서의 환상입니다.
사람들은 언제나 자신의 가치에 책임을 져야 합니다.
우리는 언제나 시장을 존중하는 마음을 가져야 합니다.
푸젠 사람처럼 되세요
