원문 작성자 | Charlie.hl（@0x Broze）/supermeow.hl（@supermeower）
번역 | 오데일리 (Odaily)（@OdailyChina）
번역가 | 딩당（@XiaMiPP）
편집자 주: 최근 미국 상장 기업인 Lion Group Holding과 Eyenovia는 연이어 Hyperliquid의 고유 토큰 HYPE를 자산 부채표에 포함시켰습니다. 이는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 바이낸스 코인(BNB), 솔라나(SOL), 트론(TRX), 리플(XRP) 이후 전통 자본 시장에서 신흥 디파이(DeFi) 프로젝트의 고유 토큰을 전략적 준비 자산으로 처음 선정한 사례입니다. 이러한 움직임은 기관들이 HYPE의 안전성, 안정성 및 그 뒤의 경제 모델을 인정한다는 의미이며, 또한 Hyperliquid가 더 이상 단순한 온체인 거래 프로토콜이 아니라 '디지털 자산 금융 기반 시설'의 주요 후보로 점차 자리 잡고 있음을 의미합니다.
(이하 생략, 전체 번역 완료)
각 산업 배수 비교:
기술 거대 기업(평균 배수: 296배): NVIDIA와 Google 등의 기업은 높은 성장성, 기술 혁신, 시장 지배력으로 인해 매우 높은 가치 평가를 받고 있습니다.
지불 산업(평균 배수: 177배): Visa, Mastercard와 같은 기업은 높은 수익성과 강력한 네트워크 효과를 가진 금융 인프라로서 배수가 안정적이고 높습니다.
은행 산업(평균 배수: 73.3배): JPMorgan과 미국 은행 등은 성숙한 기관으로, 성장이 둔화되고 규제 압박이 크기 때문에 가치 평가 배수가 상대적으로 낮습니다.
위의 비교에서 Hyperliquid의 비즈니스 모델과 가장 잘 부합하는 것은 지불 산업입니다. Visa나 Mastercard와 마찬가지로, Hyperliquid는 금융 시스템의 핵심 인프라입니다: 높은 수익률을 가지고 있으며, 비즈니스 모델이 거래량과 직접적으로 연결되어 있고, 네트워크 효과가 지속적으로 강화되어 사용자와 유동성이 많을수록 플랫폼의 가치가 커집니다.
HYPE가 일부 측면에서 기술 기업과 비교될 수 있지만, 기술 산업의 가치 평가 배수를 사용하면 과장될 수 있으며 실제 참고 가치가 부족합니다. 대신 지불 산업의 가치 평가 배수가 더 보수적이고 비교 가능합니다.
지불 산업 배수를 적용한 후 HYPE의 암시된 가치 평가:
분기 환매액 추정: $ 146.4 M
지불 산업 가치 평가 배수: 177배
암시된 가치 평가: $ 146.4 M × 177 = $ 25.9 B
HYPE 단가: 약 $ 76 (현재 $ 44에서 약 72% 상승)
참고: $ 44는 해당 문서 발행 시점의 HYPE 가치
이 가치 평가는 규모가 상당할 뿐만 아니라 매우 보수적입니다. 이는 핵심 지표를 기반으로 하며, 의도적으로 HYPE가 가진 다른 여러 가치 원천을 무시하고 있습니다. 왜 이 가치 평가가 보수적이라고 말할까요?
단일 차원에 집중: 이 모델은 HYPE의 고성능 Layer-1 네이티브 토큰으로서의 가치 프리미엄, 거버넌스 메커니즘에서의 역할, 또는 향후 스테이킹 보상 등의 효용을 전혀 고려하지 않습니다.
과거 데이터 기반: 사용된 데이터는 지난 30일의 성과만을 반영하며, Hyperliquid의 향후 수익 증가 또는 시장 점유율 향상이 환매 금액에 미칠 잠재적 영향은 고려하지 않았습니다.
모델은 지불 산업의 평균 가치 평가 배수를 선택하여 기술 산업에서 흔히 사용되는 높은 배수를 피함으로써 가치 평가의 보수성을 더욱 확보했습니다.
요약: 환매 프레임워크는 HYPE에 명확한 가치 평가 "하한선"을 제공합니다
어떤 단일 방법도 암호화폐 자산의 전체 가치를 완전히 포괄할 수는 없지만, 강력한 프로토콜 환매를 앵커로 하고 실제 현금 흐름과 결합하여 가치를 평가하는 것은 HYPE에 데이터 기반의 가치 기준을 제공합니다. Hyperliquid 생태계가 지속적으로 발전함에 따라 이 가치 "하한선"도 계속해서 상승할 것으로 기대됩니다.
