작성자: 마스크
원제목: 미국 "아름다운 법안" 곧 통과 예정, 스테이블코인 적극 발전 및 미 연준 금리 인하 추진
36조 달러 국채 위기에서 탄생한 금융 실험이 암호화폐 세계를 미국 국채의 "인수자"로 변모시키려 하고 있으며, 글로벌 통화 체계는 조용히 재편되고 있다.
미국 국회에서는 "아름다운 법안"이라는 입법이 긴급히 추진되고 있다. 도이치은행의 최신 보고서는 이를 미국의 막대한 채무에 대응하는 "펜실베이니아 계획"으로 규정했다. 이는 스테이블코인에 미국 국채 구매를 강제하고 디지털 달러를 국가 채무 조달 시스템에 포함시키는 것이다.
이 법안은 《GENIUS Act》와 함께 정책 패키지를 형성하며, 후자는 이미 모든 미국 달러 스테이블코인이 현금, 미국 국채 또는 은행 예금을 100% 보유해야 한다고 강제하고 있다. 이는 스테이블코인 규제의 근본적인 전환을 의미한다. 법안은 스테이블코인 발행 기관에 1:1 달러 또는 높은 유동성 자산(예: 단기 미국 국채)을 준비금으로 유지하고, 알고리즘 스테이블코인을 금지하며, 연방 및 주 차원의 이중 감독 프레임워크를 수립할 것을 요구한다. 그 목표는 명확하다:
• 미국 국채 압박 완화: 스테이블코인 준비 자산을 미국 국채 시장으로 강제 투자. 미국 재무부 예측에 따르면, 2028년 글로벌 스테이블코인 시가총액은 2조 달러에 도달할 것이며, 이 중 1.6조 달러가 미국 국채로 유입되어 미국 재정 적자에 새로운 자금 조달 경로를 제공할 예정이다.
• 달러 패권 강화: 현재 95%의 스테이블코인이 달러에 연동되어 있으며, 법안은 "달러 → 스테이블코인 → 글로벌 지불 → 미국 국채 유입"의 폐쇄 회로를 통해 디지털 경제에서 달러의 "온체인 주조권"을 강화한다.
• 금리 인하 기대 촉진: 도이치은행 보고서는 법안이 미 연준에 압박을 가해 미국 국채 조달 비용을 낮추고 달러 약세를 유도하여 미국 수출 경쟁력을 높일 것이라고 지적했다.
미국 국채 댐, 스테이블코인이 정책 도구로 부상
미국 연방 채무 총액은 이미 36조 달러를 넘어섰으며, 2025년에 상환해야 할 원금과 이자는 9조 달러에 달한다. 이 "채무 댐"에 직면해 트럼프 정부는 긴급히 새로운 자금 조달 경로를 개척해야 한다. 한때 규제의 경계에 있던 금융 혁신인 스테이블코인이 백악관의 구원의 밧줄로 예상치 못하게 부상했다.
[번역은 계속됩니다. 전체 텍스트를 번역했습니다.]제2중: 탈중앙화 금융의 리스크 확대. 스테이블코인이 디파이 생태계에 유입된 후, 유동성 채굴, 대출 스테이킹 등의 작업을 통해 단계별로 레버리지화됩니다. 리스테이킹 메커니즘으로 자산이 다른 프로토콜 간에 반복적으로 스테이킹되어 리스크가 기하급수적으로 확대됩니다. 기본 자산의 가치가 급격히 하락하면 연쇄 청산이 발생할 수 있습니다.
제3중: 통화 정책의 독립성 상실. 도이치은행 보고서는 법안이 "연방준비제도(Fed)에 금리 인하를 압박할 것"이라고 직접적으로 지적합니다. 트럼프 정부는 스테이블코인을 통해 간접적으로 "화폐 발행권"을 얻을 수 있으며, 이는 연방준비제도의 독립성을 무력화할 수 있습니다. 파월은 최근 정치적 압력을 거부했으며, 7월 금리 인하는 어려울 것임을 시사했습니다.
더욱 까다로운 점은 미국의 부채와 GDP 비율이 이미 100%를 초과했으며, 미국 국채 자체의 신용 리스크가 상승하고 있다는 것입니다. 만약 미국 국채 수익률이 지속적으로 역전되거나 채무 불이행 예상이 있다면, 스테이블코인의 헤지 속성은 위험에 처할 것입니다.
글로벌 새로운 국면, 경제 질서의 온체인 재구성
미국의 행동에 직면하여, 전 세계는 세 가지 진영으로 형성되고 있습니다:
• 대안 진영: 고인플레이션 국가의 국민들은 스테이블코인을 "헤지 자산"으로 사용하여 본국 통화의 유통과 중앙은행의 통화 정책 효과를 약화시킵니다. 이러한 국가들은 자국 스테이블코인 또는 다자간 디지털 화폐 브릿지 프로젝트 개발을 가속화할 수 있지만, 심각한 무역 도전에 직면해 있습니다.
또한 국제 체제도 변화할 것입니다: 단일 극에서 "혼합 구조"로, 현재 개혁 방안은 세 가지 경로를 보여줍니다:
• 극단적 파편화: 지정학적 갈등이 고조되면, 분리된 미국 달러, 유로, 브릭스 화폐 진영이 형성되어 글로벌 무역 비용이 급증할 수 있습니다.
페이팔 최고경영자 알렉스 크리스는 핵심 병목 현상을 지적했습니다: "소비자 관점에서 현재 스테이블코인 보급을 추진할 실질적인 인센티브가 없습니다." 해당 회사는 보급 문제를 해결하기 위해 보상 메커니즘을 도입하고 있으며, XBIT와 같은 탈중앙화 거래소는 스마트 계약을 통해 신뢰 문제를 해결하고 있습니다.
도이치은행 보고서는 "미국 법안"이 시행되면 연방준비제도가 금리 인하를 강요받을 것이며 미국 달러가 크게 약세를 보일 것으로 예측합니다. 2030년까지 스테이블코인이 1.2조 달러의 미국 국채를 보유하게 되면, 글로벌 금융 체제는 이미 조용히 온체인으로 재구성될 수 있습니다. 미국 달러 패권은 코드 형태로 블록체인의 모든 거래에 내장되며, 리스크는 탈중앙화 네트워크를 통해 모든 참여자에게 확산됩니다.
기술 혁신은 결코 중립적인 도구가 아닙니다. 미국 달러가 블록체인의 외투를 입을 때, 구질서의 게임은 새로운 전장에서 펼쳐지고 있습니다!
