출처: Web3 Practitioner
원제: 비트코인 전략적 비축량이 " 크고 아름다운 " 법안을 만났을 때
트럼프 행정부가 추진하는 "크고 아름다운 법안"(OBBBA)은 미국을 전례 없는 정책 실험으로 몰아넣고 있습니다. 영구적인 세금 감면이 비트코인이라는 국가적 전략적 준비금과 맞물리게 되면, 재정 확대와 디지털 자산 혁명이 결합된 이 게임은 워싱턴에서 당파적 갈등을 촉발할 뿐만 아니라 세계 금융 질서를 재편할 가능성이 높습니다.
2017년 세금 감면 및 일자리 창출법(TCJA)을 영구화하려는 이 법안은 경제 정책의 연장선으로 보이지만, 실제로는 디지털 시대에 미국이 금융 패권을 재건하려는 깊은 논리를 감추고 있습니다.
2017년 세금 인하 법안의 양면적 유산
OBBBA의 정책적 근거는 2017년 TCJA 세금 감면 법안에 있으며, 그 효과성을 둘러싼 논란은 아직까지 가라앉지 않았습니다.
공화당과 보수 기관이 만들어낸 이야기에 따르면, TCJA는 미국 경제를 활성화하는 "마법의 열쇠"입니다. 법인세율이 35%에서 21%로 인하된 후, GDP 성장률, 기업 투자 규모, 총 연방 세수입이 모두 예상을 뛰어넘어 "세금 감면 - 성장 - 재정 균형"의 선순환 이야기를 형성했습니다.
그들은 이 정책이 기업 유출을 성공적으로 억제했으며 모든 소득 계층이 임금 성장의 혜택을 공유할 수 있게 했다고 강조했습니다.
하지만 중립적인 기관의 평가는 다른 그림을 보여줍니다.
의회 조사국(CRS)과 브루킹스 연구소의 연구에 따르면, TCJA는 기업 투자에 대한 자극 효과가 거의 없었으며, 단기 성장은 주로 원유 가격 변동과 정부 지출에 기인한 것으로 나타났습니다.
더 중요한 것은, "세금 인하로 융자 가능하다"는 이론이 왜곡되었다는 것입니다. 실제로 연방 수입은 2018년에서 2019년 사이에 수천억 달러가 감소했고, 법인소득세는 3분의 1 이상 인하되었으며, 세금 인하로 인한 배당금은 부유층과 기업 주주에게 지나치게 집중되어 사회적 부의 양극화를 심화시켰습니다.
이러한 의견 불일치는 본질적으로 평가 기준의 차이에서 기인합니다. 한 쪽은 단기 성장을 기준으로 삼는 반면, 다른 쪽은 장기 재정 건전성과 분배적 공정성에 초점을 맞춥니다.
OBBBA의 재정적 리스크 지도
의회예산국(CBO)의 경고는 경종을 울리는 것과 같습니다. TCJA 세금 인하 조항이 계획대로 2025년에 만료되더라도 대중이 보유한 미국 연방 채무 2034년에 GDP의 116%를 차지할 것이고, 2054년에는 166%까지 증가할 것입니다.
OBBBA의 영구화는 채무 가속기 를 완전히 밟을 것입니다. CBO 시뮬레이션에 따르면 TCJA가 무조건 연장되면 2054년 채무 점유비율 214%로 급증하고 연간 이자 비용이 GDP의 8.6%를 차지하여 국방비를 넘어서 가장 큰 재정 부담이 될 것입니다.
시장 신호는 이러한 우려를 확인시켜 주었습니다.
무디스는 "연이은 정부들이 증가하는 적자와 이자 비용 추세를 반전시키는 데 실패했다"고 명시적으로 언급하며 미국의 국가 신용 등급을 하향 조정했으며, 해당 모델에는 "TCJA를 연장하면 채무 4조 달러 증가할 것"이라는 가정이 구체적으로 포함되었습니다.
이는 위험한 악순환을 형성합니다. 채무 많을수록 이자 부담이 커지고, 이자 지급은 적자를 더욱 심화시켜 결국 미국 달러 신용에 대한 시장의 체계적인 의심을 불러일으킬 수 있습니다. 국가 부채에 대한 이자가 재정 지출을 "먹어치우는" 존재가 되면, 미국은 "새로 빌려서 옛 것을 갚는" 폰지 융자 딜레마에 빠지게 될 것입니다.
암호화폐 혁명: 한계 자산에서 국가 전략적 준비금으로
재정 정책이 논란을 불러일으키는 가운데, 트럼프 행정부는 상향식 디지털 자산 혁명을 추진하고 있습니다.
2024년 공화당 정책 강령은 "두 가지 반대와 두 가지 지지" 원칙을 명확히 밝혔습니다. 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 정부의 과도한 감시와 암호화폐 거래 개입에 반대하고, 시민의 자기 보관과 비트코인 채굴 권리를 지지하며, 국가 재정 권한을 제한하는 자유주의적 개념을 강조합니다.
행정 차원의 조치는 더욱 급진적입니다. SEC는 암호화폐 지지 실무 그룹을 구성하고 "집행 우선" 모델에 작별을 고했습니다. 또한 "암호화폐 황제" 데이비드 삭스를 디지털 자산 업무를 총괄하는 자리에 임명했습니다. 또한 정부는 압수한 비트코인을 "전략적 준비금"에 포함하고 "판매 금지" 원칙을 고수하여 비트코인이 "범죄 증거"에서 "국가 전략 자산"으로 인지적 도약을 이루었습니다.
트럼프 대통령은 미국을 "세계 암호화폐 수도"로 만들겠다고 거듭 약속했습니다. 일련의 정책 조합은 이것이 단기 전략이 아니라 디지털 금융의 정점을 차지하기 위한 체계적인 프로젝트임을 보여줍니다.
재정 확대와 암호자산의 폐쇄 루프 논리
OBBBA와 비트코인의 전략적 준비금은 모순되는 것처럼 보이지만 실제로는 정교한 리스크 헤지 메커니즘을 구성합니다.
유동성 비옥토 효과: 적자 재정으로 인한 느슨한 통화 환경은 비트코인과 같은 희소 자산의 가치 상승을 위한 조건을 조성합니다. "재정 지배력"으로 인해 중앙은행이 정부 융자 수요에 양보하게 되면, 과도하게 발행된 화폐는 인플레이션 억제 목표를 모색하게 되고, 비트코인의 고정 공급량 인 2,100만 개는 자연스럽게 수혜를 입게 됩니다.
국가 리스크 헤지: 미국 정부는 비트코인을 비축하는 동시에 미국 달러 신용을 약화시킬 수 있는 재정 정책을 시행하고 있습니다. 이 비국가 자산의 핵심 가치는 법정 통화 가치 하락 리스크 헤지하는 것입니다. 이러한 조치는 본질적으로 거시경제 정책을 활용하여 자국의 전략적 자산 가치 상승을 위한 조건을 조성함으로써 "재정 확대-비트코인 가치 상승"의 순환 고리를 형성합니다.
세금 인센티브 폐쇄 루프: OBBBA는 암호화폐 투자자에게 우호적인 자본 이득세 정책을 유지하고 있으며, 장기 보유(1년 이상) 시 낮은 세율을 적용합니다. 또한, 세금 레버리지를 통해 안정적인 디지털 자산 시장을 조성하고 국가 전략과 시너지 효과를 창출합니다.
이러한 정책 조합의 기본 논리는 확장적 재정 정책을 통해 단기 경제를 자극하고, 전략적 비트코인 준비금으로 장기적인 국가 통화 리스크 헤지하고, 궁극적으로 세금 정책을 통해 암호화폐 자본 유입을 확고히 하여 미국이 주도하는 디지털 금융 생태계를 구축하는 것입니다.
금융 질서를 다시 쓰기 위한 도박
트럼프 행정부의 경제 의제는 본질적으로 전례 없는 정책 실험입니다. 적자 재정을 공격적으로 추진하는 한편, 탈중앙화 비트코인을 국가 전략적 준비금에 통합하고 있습니다.
이는 디지털 금융에서 주도권을 잡기 위한 장기적인 움직임인가, 아니면 단기적 성장을 위해 미래의 재정적 안정을 포기하는 도박인가?
역사상 어떤 주요 경제권도 "재정 확장 + 암호화폐 포용"의 길을 동시에 밟은 적이 없습니다. OBBBA가 초래할 수 있는 채무 위기와 비트코인 전략적 준비금이 가져온 금융 혁신은 묘한 긴장감을 조성하고 있습니다.
채무 악순환이 걷잡을 수 없게 된다면, 비트코인은 진정으로 국가적 리스크 에 대비하는 "디지털 금"이 될 수 있을까요? 전통적인 재정 정책이 탈 탈중앙화 자산과 깊이 연계되어 있는 상황에서, 미국은 자국의 통화 패권을 전복하기 위한 환경을 적극적으로 조성하고 있을까요?
이 게임의 결과는 미국의 재정의 미래에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 글로벌 금융 질서의 재건을 위한 도화선이 될 수도 있습니다.
미국 달러 신용과 디지털 자산의 증가라는 교차로에서 OBBBA와 비트코인 전략적 준비금의 충돌은 21세기 30년대의 금융 환경을 정의할 수도 있습니다.
세계는 숨죽이며 이 도박을 지켜보고 있다. 이는 미국이 패권을 유지하기 위한 중요한 단계가 될 수도 있고, 재정 위기를 촉발하는 도화선이 될 수도 있다.
