디지털 결제 분야에서 치열한 영역 다툼이 벌어지고 있습니다. 한때 시장을 장악했던 결제 대기업 비자와 마스터카드는 새롭게 부상하는 스테이블코인 열풍의 직접적인 영향을 받고 있습니다. 이는 단순한 기술 혁신이 아니라, 결제 시장의 미래 패권을 놓고 벌어지는 공수 양면의 싸움입니다.
스테이블코인: 새로운 결제 수단의 위협
비자와 마스터카드는 방대한 네트워크와 강력한 브랜드를 바탕으로 디지털 결제 분야에서 오랫동안 확고한 입지를 유지해 왔습니다. 그러나 새로운 유형의 디지털 화폐인 스테이블코인의 등장은 전례 없는 이점을 제공하며 기존 업무 모델에 도전장을 내밀고 있습니다.
핵심 위협 지점은 다음과 같습니다.
비용 이점: 스테이블코인은 소비자가 기존 은행과 카드 네트워크를 거치는 복잡한 라우팅 단계를 거치지 않고 암호화폐 지갑에서 직접 가맹점에 결제할 수 있도록 합니다. 즉, 가맹점이 매년 카드 네트워크에 지불하는 막대한 "스와이프 수수료"(미국 기업들은 작년에 약 1,870억 달러를 지불했습니다)를 크게 줄이거나 아예 없앨 수 있습니다.
향상된 효율성: 스테이블코인은 특히 국경 간 지불의 경우 더 빠른 결제 속도를 약속합니다. 이는 즉각성과 낮은 비용의 장점이 더욱 두드러지는 국가 간 지불의 경우이며, 이는 스테이블코인의 가장 인기 있는 사용 사례 중 하나입니다.
거대 기업을 우회하는 방법: 스테이블코인은 비자와 마스터카드 네트워크에 의존하지 않고도 거래를 완료할 수 있는 방법을 제공하는데, 이는 결제 생태계에서 이 두 거대 기업의 핵심 위치를 근본적으로 흔들 수 있습니다.
미국 재무부 장관 스콧 베센트에 따르면, 스테이블코인 시장의 폭발적인 성장으로 인해 위협은 더욱 심화되고 있습니다. 스테이블코인 시장의 현재 시총 2,530억 달러이며, 향후 몇 년 안에 3조 달러 이상으로 성장할 것으로 예상됩니다.
엄청난 시장 잠재력으로 인해 기술 회사, 암호화폐 스타트업, 심지어 대형 유통업체(예: 스테이블코인 시범 도입을 고려 중인 월마트)까지 참여하여 스테이블코인 지불 생태계 개발을 공동으로 촉진하고 있습니다.
암호화폐 업계에서 스테이블코인의 위상은 단순한 암호화폐 자산의 앵커에서 디지털 경제의 기반 인프라로 진화했습니다. 스테이블코인의 적용 시나리오와 생태계 구축은 점점 더 성숙해지면서 기존 결제 시스템에 미치는 영향이 더욱 가속화되고 있습니다.
DeFi(탈중앙화 금융)의 핵심: 스테이블코인은 DeFi 생태계의 핵심이며 대출, 스테이킹, 유동성 채굴, 그리고 탈중앙화 거래소(DEX)에서 필수적인 역할을 합니다. 엄청난 양의 스테이블코인 자금이 DeFi 프로토콜을 통해 유입되면서, 스테이블코인의 효율성과 디지털 달러로서의 폭넓은 수용성을 입증합니다.
향상된 크로스 체인 상호운용성: 크로스 체인 기술(예: LayerZero)의 발전으로 USDT 및 USDC와 같은 주류 스테이블코인은 멀티체인 배포를 달성했으며, 브리징 기술을 통해 서로 다른 블록체인 간에 원활하게 이동할 수 있습니다. 예를 들어, Bitfinex의 Layer 1 블록체인 스테이블코인은 테더의 USDT를 네이티브 가스 토큰으로 사용하고 LayerZero의 탈중앙화 USDT0 토큰을 통합하여 더욱 효율적이고 저렴한 스테이블코인 네이티브 결제 네트워크를 구축하고자 합니다.
기업 및 기관 차원 애플리케이션 심화: 점점 더 많은 암호화폐 기관과 웹 3.0 기업들이 스테이블코인을 자금 관리, 지급 및 결제를 위한 내부 표준으로 사용하고 있습니다. 기관 투자자들 또한 대규모의 신속한 장외(OTC) 거래 및 국가 간 결제에 스테이블코인을 사용하기 시작하면서 기존 은행 채널의 수수료와 시간 비용을 크게 절감하고 있습니다.
실물 자산(RWA) 토큰화의 물결: 스테이블코인은 RWA와 블록체인 세계를 연결하는 다리 역할을 합니다. 더 많은 실물 자산이 토큰화되어 블록체인으로 이동함에 따라, 주요 가격 책정 및 결제 도구인 스테이블코인은 기존 금융 자산의 거래 및 결제로 활용 범위를 더욱 확대할 것입니다.
새로운 결제 추적 시스템 구축: Shopify와 Stripe, Coinbase의 협력 외에도 Coinbase는 자체 결제 플랫폼을 출시했습니다. 이 플랫폼은 더 많은 전자상거래 제공업체가 스테이블코인 결제를 직접 수용하고 1% USDC 캐시백 인센티브를 제공할 수 있도록 지원하며, 기존 카드 네트워크를 완전히 우회하여 가맹점과 소비자 간의 새로운 결제 링크를 구축합니다. 또한, 금융 기술 제공업체 Fiserv는 소규모 금융기관이 결제 혁신에 발맞출 수 있도록 자체 법정화폐 기반 토큰을 출시했습니다.
업계 내에서 이루어진 이러한 집중적인 활동을 통해 점점 더 성숙하고 강력한 스테이블코인 지불 네트워크가 공동으로 구축되었으며, 이를 통해 Visa와 Mastercard가 의존하는 기존 지불 경로와 직접적인 경쟁이 가능해졌습니다.
비자와 마스터카드의 '반격'과 전략
스테이블코인의 영향 대면 비자와 마스터카드는 적극적으로 전략을 조정하고 있으며, "구식 수수료 징수원"에서 "다양한 디지털 거래의 중추"로 전환하려고 노력하고 있습니다. 이러한 거래가 원래 비자와 마스터카드를 우회하도록 설계되었더라도 말입니다.
주요 대응 전략은 다음과 같습니다.
통합과 공존: 두 거대 기업은 더 이상 스테이블코인을 순수한 경쟁자로 여기지 않고, 자체 네트워크에 "흡수"하려고 합니다. 이들은 역사적으로 경쟁자들을 통합하여 가격 결정력을 유지해 온 전례가 있으며, 이번에도 예외는 아닙니다.
기술 업그레이드 및 서비스 확장:
스테이블코인 결제 및 암호화폐 카드: 스테이블코인 결제 및 암호화폐 연계 카드 분야의 역량을 적극적으로 홍보합니다.
국경 간 지불: 스테이블코인의 인기 있는 사용 사례와 겹치는 국경 간 지불의 장점을 강조합니다.
토큰화: 기존 토큰화 기술(예: 소비자 보호를 위한 계좌 정보 난독화)을 활용하고 암호화폐 자산으로 제품군을 확장합니다. 비자의 최고 제품 및 전략 책임자인 잭 포레스텔은 토큰화가 현재 주로 은행 계좌나 신용 한도에 기반하고 있지만, "스테이블코인이나 다른 암호화폐가 되지 못할 이유는 전혀 없다"고 말했습니다.
투자 및 협력: Visa Ventures는 스테이블코인 인프라 제공업체인 BVNK에 투자했습니다. Mastercard는 USDG와 같은 스테이블코인의 기관 민트 및 상환을 지원하기 위해 Paxos Global Dollar Network에 가입했으며, Fiserv의 FIUSD, PayPal의 PYUSD, Circle의 USDC를 지원했습니다.
유연한 결제 라우팅: 마스터카드는 소액 거래는 당좌예금을 통해 처리하고, 대규모 거래는 신용 한도를 통해 처리하고, 특정 상인의 거래는 암호화폐 지갑에서 인출될 가능성이 있는 등 보다 세부적인 결제 라우팅 제어를 모색하고 있으며, 이 모든 것이 단일 결제 신원에 연결됩니다.
마스터카드 최고제품책임자(CPO)인 조른 램버트는 스테이블코인의 등장은 기존 시스템을 대체하는 것보다는 오히려 "새로운 활용 사례와 기회"에 더 가깝다고 생각하며, 특히 송금, 지불, 기업 간 지불 분야에서 그럴 가능성이 크다고 말했습니다.
스테이블코인 대중화에 따른 과제
스테이블코인의 약속에도 불구하고, 특히 미국에서는 기존 카드 네트워크를 완전히 파괴하는 데 여전히 많은 과제가 있습니다.
소비자 습관 및 혜택: 미국 소비자는 신용카드가 제공하는 보상, 사기 방지, 편리한 신용 접근에 익숙해져 있는데, 이러한 장점은 현재 스테이블코인이 완전히 대체하기 어렵습니다.
인지 및 신뢰: 일반 소비자 중 다수에게 암호화폐는 여전히 낯설고 심지어 의심스러울 수 있으며, 스테이블코인 잔액 현재 FDIC 보험과 같은 전통적인 금융 보호를 받지 못하고 있습니다.
판매자 리스크 및 규정 준수: 새로운 결제 기술을 도입하면 판매자가 규정 준수, 세금 및 운영 측면에서 리스크 겪을 수 있으며, 이를 극복하려면 시간과 교육이 필요합니다.
규제 프레임 개선: 미국 의회는 규제를 향한 중요한 단계인 GENIUS 법과 같은 스테이블코인 규제 법안을 추진하고 있지만, 완전하고 전 세계적으로 통합된 규제 프레임 아직 구축 및 개선 단계에 있으며, 이는 스테이블코인의 대규모 대중화에 상당한 불확실성을 초래합니다.
글로벌 합의 부족: 스테이블코인의 정의, 발행, 지급준비금, 자금세탁방지(AML), 고객알기제도(KYC) 기준 등 국가 및 지역 간에 큰 차이가 있습니다. 예를 들어 EU의 MiCA(암호화폐자산시장) 규제는 비교적 성숙한 반면, 미국은 연방 및 주 차원에서 다양한 방안을 모색하고 있습니다. 이러한 분열과 글로벌 공조의 부재는 스테이블코인 발행자와 사용자가 전 세계적으로 원활하게 운영되는 데 어려움을 초래합니다.
규정 준수 비용 및 리스크: 국경을 넘나드는 스테이블코인 발행사의 경우, 여러 국가의 서로 다르고 때로는 상충되는 규정을 준수해야 하므로 규정 준수 비용이 매우 높고 복잡할 수 있습니다. 이러한 불확실성은 잠재적인 법적 및 규제 리스크 증가시켜 향후 벌금 부과나 업무 제한으로 이어질 수 있습니다.
제도적 우려: 기존 금융기관, 대기업, 그리고 다양한 투자자들은 명확하고 안정적인 법률 및 규제 지침이 부재한 상황에서 소극적인 입장을 취하는 경향이 있습니다. 이들은 향후 정책 변화가 자산의 보안이나 운영의 합법성에 영향을 미쳐 주류 금융 시스템에 스테이블코인이 대규모로 통합되고 적용되는 것을 제한할 것을 우려합니다.
소비자 보호에 대한 우려: 일부 법안은 소비자 보호를 목표로 하지만, 스테이블코인에 대한 소비자 보호 메커니즘은 아직 전통적인 은행 예금에 대한 연방 보험과 비교했을 때 완전히 명확하고 통일되지 않았으며, 이는 일반 사용자가 보안에 대한 확신을 갖는 데 영향을 미칠 수 있습니다.
스테이블코인이 기존 결제 시스템을 완전히 전복할 수 있을까?
그렇다면 비자와 마스터카드는 스테이블코인에 의해 붕괴될까요? 현재 관점에서는 "완전한 붕괴"보다는 "진화"에 가까울 가능성이 높습니다.
모바일 지갑이든 "지금 구매하고 나중에 결제하는" 방식이든 새로운 결제 수단의 등장은 "파괴"에 대한 경고를 불러일으켰지만, 궁극적으로 기존 거대 기업들의 적응과 통합으로 이어졌습니다. 비자의 포레스탈은 암호화폐 기반 사용자들이 자금을 주고받을 수는 있지만, 일상적인 사용에 널리 도입되려면 "매우 대규모 연결성"이 필요하다고 지적했습니다. 이는 비자와 마스터카드가 제공할 수 있는 최고의 "진입로"입니다.
결제 대기업들은 광범위한 사용자 기반, 글로벌 가맹점 네트워크, 강력한 위험 관리 역량, 그리고 브랜드 신뢰를 바탕으로 스테이블코인을 기존 생태계에 통합하고 있으며, 기술 아키텍처에 대한 적극적인 투자와 조정을 진행하고 있습니다. 이들의 목표는 스테이블코인을 기존 "파이프라인"에서 완전히 대체하는 것이 아니라, 새로운 형태의 "가치"로 만드는 것입니다.
따라서 스테이블코인이 단기간에 기존 카드 네트워크를 완전히 대체할 가능성은 낮습니다. 그러나 스테이블코인이 가져오는 압력은 비자와 마스터카드가 심도 있는 전략적 조정과 기술 혁신을 지속적으로 추진하도록 압박할 것입니다. 미래의 결제 환경은 기존 인프라와 블록체인 기술을 결합한 하이브리드 생태계가 될 가능성이 높으며, 비자와 마스터카드는 이러한 생태계에서 핵심적인 역할을 계속 수행하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 하지만 디지털 결제 분야에서의 리더십을 유지하기 위해서는 이러한 새로운 "암호화폐 파이프라인"을 적응시키고 통합해야 합니다.
