작성자: 낸시, 피에이뉴스(PANews)
원문 제목: 주식 토큰화가 암호화폐의 새로운 애정, 알트코인은 어떻게 되나?
"비트코인과 밈(meme) 코인의 단계를 넘어설 때입니다. 시장은 7×24시간 온체인 거래와 실제 효용성 있는 현실 자산으로 전환되고 있습니다." 주식 토큰화 거래를 공식적으로 발표한 후 로빈후드 CEO 블라드 테네프의 이 말은 현재 주식 토큰화의 열풍을 묘사하고, 암호화폐 시장이 깊은 변화를 겪고 있음을 보여줍니다.
[이하 생략]"미래에는 주식 토큰화와 관련된 많은 혁신, 예를 들어 주식 영구 계약 탐색 등이 있을 것입니다. 이러한 혁신은 산업 구조를 변화시킬 수 있습니다. 현재 미국 SEC도 새로운 시도를 장려하고 있어, 기업들이 더욱 대담해지고 법적 리스크나 규제에 대한 두려움이 줄어들고 있습니다." 갤럭시 디지털의 창립자 마이크 노보그라츠는 최근 인터뷰에서 현재 갤럭시가 SEC와 협력 중이며, 가까운 미래에 갤럭시 주식을 토큰화하는 것을 첫 단계로 고려하고 있다고 밝혔습니다.
앱토스(Aptos) 재단 생태계 책임자 애시는 주식 토큰화가 신흥 시장 사용자들에게 차익 거래 기회이며, 동시에 더 많은 개인 투자자들이 암호화폐를 접할 수 있는 진입점이 될 수 있다고 직접적으로 말했습니다. 만약 이러한 추세가 향후 2-3년 내에 실제로 나타난다면 그것은 매우 긍정적일 것입니다.
여전히 유동성 부족과 규제 등 다중 도전에 직면
주식 토큰화 개념이 주목받고 있지만, 전체적으로 초기 단계에 있어 충분한 시장 깊이를 형성하지 못했습니다. xStocks 데이터에 따르면, Dune 데이터는 총 거래액이 약 805만 달러에 불과하고, 사용자 수는 8,000명 미만이며, 24시간 내 100만 달러 거래액을 달성한 주식 토큰은 단 세 개(SPYx, TSLAx, CRCLx)뿐입니다. 온체인의 실제 유동성은 여전히 매우 제한적입니다.
벨로시티 캐피털의 투자자 디파이 치타는 미러 프로토콜과 신테틱스(Synthetix) 등 초기 시도를 결합하여, 이들이 실패한 핵심은 충분히 의미 있는 유동성의 부족이라고 지적했습니다. 주식을 토큰화하는 것 자체는 어렵지 않지만, 진정으로 어려운 것은 글로벌 규모의 거래를 지원할 수 있을 만큼 충분한 유동성을 확보하는 것이며, 현재 단계에서는 여전히 전통 시장과 맞추기 어렵습니다.
드래곤플라이의 파트너 롭 하딕은 현재 주식 토큰화 제품 구조의 결함을 지적했습니다. 그는 현재 시장이 주식 토큰화에 대해 기대는 높지만 세부 사항은 부족하다고 말했습니다. 현 단계에서 대부분의 플랫폼은 SPV(특수 목적 차량)에 의존하여 시장에서 동일한 가치의 실제 주식을 구매하여 담보로 사용하지만, 대부분은 미국 주식 시장 개장 시간에만 구매할 수 있습니다. 이는 모든 장 마감 후/주말 거래의 가격 리스크를 마켓 메이커가 직접 감당해야 함을 의미합니다. 그러나 이러한 가격 변동은 전통 금융에서 거의 헤지할 수 없습니다. 또한 환매하더라도 마켓 메이커는 25베이시스 포인트(bps)의 수수료를 부담해야 하며, 이는 그들에게 매우 높은 비용입니다. 동시에 어떤 디파이 프로토콜이나 마켓 메이커라도 미국 사용자에게 이러한 토큰 거래 서비스를 제공하면 다른 암호화 자산보다 훨씬 높은 규제 리스크에 직면하게 됩니다. 이는 주말 및 장 마감 후 거래가 전문 거래자에게 거의 적합하지 않으며, 가격 변동이 공식 개장 가격과 높은 상관관계를 가지고 있어 대부분의 사용자에게 이러한 제품이 사용하기 좋지 않음을 의미합니다.
현재 여러 가지 도전에 직면해 있음에도 불구하고, 롭은 주식 토큰화의 장기적 잠재력을 여전히 긍정적으로 보고 있습니다. "장기적으로 1차 시장이 실제로 온체인에 올라오고, 담보물이 주식 토큰화로 전환되며, 전통 기관이 낙후된 기술 아키텍처를 업그레이드하면, 최종적으로 다음과 같은 상황을 볼 수 있을 것입니다: 주식이 대규모 유동성 형태로 온체인에 나타나고; 온체인 거래가 원활하고 가격 책정이 정확하며 기관 참여가 활발해집니다; 암호화와 전통 금융 간의 기본 인프라 융합이 가속화될 것입니다. 그때가 되어서야 주식 토큰화의 폭발적 성장 지점이 될 것입니다. 현재의 이러한 제품들은 미래로 가는 길에 있는 작은 '실망형 전환 제품'일 뿐, 일부 화제성과 실험적 가치는 있을 수 있지만 최종 해결책은 아닐 것입니다."
