편집자: 테크 플로우 (techflowpost)
게스트: Simon Gerovich, Metaplanet CEO
호스트: 보니 & 데이비드 린
팟캐스트 출처: Bonnie Blockchain
관점 요약
지금이 비트코인을 살 때라고 친구와 가족, 그리고 당신이 아끼는 모든 사람에게 말해야 합니다.
비트코인은 시장의 다른 어떤 자산도 따라올 수 없는, 비교할 수 없을 만큼 뛰어난 품질을 갖춘 독보적인 화폐 자산입니다.
비트코인은 금의 더 나은 버전이며, "디지털 금"이라고 불릴 수 있습니다. 희소성과 탈중앙화 특성 덕분에 비트코인은 재무 설계 분야의 모든 CFO에게 중요한 선택지가 되어야 하며, 자산 배분은 현금에만 국한되어서는 안 됩니다.
비트코인 파이낸스는 비트코인에 직접 접근하기 어려운 투자자들에게 간접 투자 방식을 제공합니다. 이러한 측면에서 비트코인 파이낸스의 혁신은 파괴적인 변화를 의미합니다. 이러한 추세는 마치 자본의 블랙홀과 같아, 비트코인 파이낸스를 통해 대량 자금이 비트코인으로 유입되도록 유도합니다.
비트코인 재무 회사에 투자하고 싶다면, 이 회사들이 전적으로 헌신적이며 비트코인을 매도하지 않을 뿐만 아니라 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리기 위해 최선을 다하는지 확인해야 합니다.
비트코인을 판매할 것인지 묻는다면, 저는 절대 판매하지 않겠다고 대답합니다.
강력한 실행력, 집중력, 규율을 갖춘 기업은 시장에서 더 높은 인지도를 얻지만, 이러한 자질이 없는 기업은 도태됩니다.
비트코인은 공급이 제한적이고 수요가 증가하는 독특한 자산입니다. 더 많은 사람들이 비트코인에 관심을 가짐에 따라, 비트코인 가격은 시간이 지남에 따라 계속 상승할 가능성이 높습니다.
우리는 아직 비트코인 여정의 첫 단계, 즉 "골드러시"라고 불리는 단계에 있습니다. 이 단계에서 우리의 목표는 최대한 많은 비트코인을 축적하는 것입니다. 두 번째 단계에서는 비트코인 가격이 크게 상승하여 많은 상장 기업의 실제 가치를 주가가 제대로 반영하게 될 것입니다.
비트코인은 현재 상태로는 이상적인 화폐 형태가 아닙니다. 하지만 훌륭한 가치 저장 수단이기 때문에 화폐가 될 필요도 없습니다.
Bitcoin Reserve의 장점 중 하나는 혁신을 실제로 할 필요가 없다는 것입니다. 핵심 업무 비트코인을 구매하는 것이고, 혁신은 자금을 모으는 방식에서 이루어집니다.
앞으로 여러 비트코인 강국이 등장할 것으로 예상합니다. 현재 미국이 가장 큰 비트코인 강국이지만, 메타플래닛을 통해 일본도 그러한 강국이 될 수 있도록 돕고 싶습니다.
비트코인 자산과 프리미엄
데이비드:
오늘 저희는 Metaplanet의 사장인 사이먼 게로비치를 초대하여 비트코인 자산 보유의 미래 발전과 호텔 산업에 있어서 비트코인의 잠재적 적용에 대해 논의했습니다.
보니:
오늘 최신 소식은 메타플래닛의 비트코인 프리미엄이 코인당 거의 600달러에 도달했다는 것입니다. 일부 기사에서는 이 가격이 너무 높다고 합니다. 어떻게 생각하시나요? MNAV 지표가 비트코인 자산 기업을 평가하는 데 좋은 지표일까요?
사이먼:
최근 비트코인 자산 기업을 평가하기 위해 여러 핵심 성과 지표가 제시되었습니다. 그중에서도 "비트코인 수익률"이 가장 중요한 지표라고 생각합니다. 이는 기업이 주당 보유한 비트코인 수량과 성장률을 반영합니다. 이 지표는 셀사이드 애널리스트들에게 널리 사용되는 도구가 되었으며, 전 세계 비트코인 자산 기업들이 유사한 평가 방식을 사용하고 있습니다. 따라서 기업을 평가할 때는 단일 지표에만 의존할 수 없으며, 여러 요소를 종합적으로 고려해야 합니다.
MNAV(순자산가치)는 중요한 지표입니다. 기업의 시총(기업가치)에 채무 더하고, 이를 기업이 보유한 비트코인 수량으로 나누어 계산합니다. 이 지표는 기업의 주식과 기업 활동에 대한 시장의 관심에 따라 변동합니다. 저는 메타플래닛의 프리미엄이 정당하다고 생각합니다. 예를 들어, 비트코인을 직접 보유하려는 투자자의 경우, 국가마다 세금 정책이 매우 다릅니다. 예를 들어 일본의 경우, 비트코인을 직접 구매하는 일반 투자자는 최대 55%의 개인 소득세를 납부해야 합니다. 메타플래닛과 같은 상장 기업의 주식을 구매함으로써 투자자는 세금 부담 없이 간접적으로 비트코인을 보유할 수 있습니다.
이는 또한 저희의 플라이휠 효과를 촉진합니다. MNAV의 합리성은 여러 요인에 따라 달라지는데, 그중 가장 중요한 것은 회사의 "주당 비트코인" 발행량 증가 능력입니다. 저희는 현재 이 분야에서 세계에서 가장 빠르게 성장하는 기업 중 하나이며, 특히 주당 비트코인 발행량 증가 측면에서 그렇습니다. 저희는 MNAV를 3에서 5 사이로 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이는 과도한 주식 발행으로 주가가 하락하는 것을 방지하고, 각 비트코인의 가치를 실질적으로 높여 모든 주주에게 더 큰 이익을 가져다줄 것입니다.
딜레마
보니:
방금 말씀하신 관점 을 바탕으로 딜레마가 하나 생깁니다. 현금 흐름이 충분하고 운영이 건전한 회사들이 있는 반면, 운영이 어려워 어려움을 겪는 회사들도 있습니다. 이러한 어려움에 처한 회사들은 비트코인 금융 회사로 전환하는 것을 선택할 수 있습니다. 리스크 적고 막대한 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 만약 이러한 회사들의 주가가 원래 잘 운영되던 회사들을 넘어설 정도로 급등한다면, 이러한 상황은 어떻게 전개될 것이라고 생각하십니까?
사이먼:
비트코인 파이낸스가 비트코인에 직접 접근하기 어려운 투자자들에게 간접적인 방법을 제공한다는 점이 흥미롭습니다. 거의 모든 사람이 증권 계좌를 가지고 있고, 주식 매수는 그들에게 익숙한 과정입니다. 하지만 거래소 계좌를 개설하려면 추가적인 절차가 필요합니다. 과거 일부 암호화폐 거래소 의 해킹 사건을 고려하면 많은 사람들이 비트코인과 암호화폐에 대한 거부감을 가질 수 있습니다. 게다가 일부 기존 투자자들의 자금은 비트코인을 직접 매수할 수 없지만, 상장 기업의 주식은 매수할 수 있습니다. 따라서 비트코인 파이낸스의 이러한 혁신은 파괴적인 변화라고 생각합니다. 이러한 추세는 마치 자본의 블랙홀과 같아서, 비트코인 파이낸스를 통해 대량 자금이 비트코인으로 유입되는 것을 유도합니다.
물론 비트코인 금융 회사를 선택할 때는 각별히 신중해야 합니다. 회사의 과거 실적은 점점 더 중요해질 것입니다. 예를 들어, 저희는 이미 14개월의 장기 실적 기록을 보유하고 있는 반면, 마이크로스트래티지는 5년의 실적을 보유하고 있습니다. 또한, CEO의 태도도 매우 중요합니다. 예를 들어, CEO가 비트코인을 진정으로 믿는지, 비트코인을 매도할지 여부 등이 있습니다.
몇 주 전 도쿄에서 참석했던 컨퍼런스가 생각나네요. 주로 일본 주식에 초점을 맞춘 컨퍼런스였거든요. 그때 누군가 제게 "비트코인 외에 다른 것에 투자할 의향이 있냐"고 물었어요. 저는 당시 매우 혐오스러운 표정을 지었고, 그 장면이 많은 사람들에게 포착되어 소셜 미디어에 공유되었습니다. 하지만 메타플래닛은 비트코인에만 투자할 것이며, 다른 자산에는 절대 투자하지 않을 것이며, 비트코인을 판매하지도 않을 것이라는 점을 강조하고 싶습니다. 마이클 세일러도 같은 메시지를 전달해 왔습니다. 따라서 비트코인 금융 회사에 투자하고 싶다면, 해당 회사들이 비트코인을 판매하지 않을 뿐만 아니라 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리기 위해 최선을 다할 것이라는 확고한 의지를 보여야 합니다.
메타플래닛의 자금 조달 구조 변경
데이비드:
사이먼, 회사 변화의 초기 단계에 대해 말씀해 주시겠습니까? 회사가 어려움을 겪고 있는 호텔 사업으로 시작했다고 하셨는데, 흥미롭네요. 비트코인 구매 자금은 어떻게 조달하셨나요? 그리고 융자 방식은 지난 몇 년간 어떻게 발전해 왔나요?
사이먼:
당시 저희는 여러 호텔을 소유하고 있었는데, 비트코인 자산 회사로의 전환을 논의하기 위한 첫 회의에서 일부 호텔을 매각하여 스타트업 자금을 조달하기로 결정했습니다. 또한, 뜻을 같이하는 여러 투자자들로부터 재정 지원을 받았는데, 그중 일부는 오늘 회의에도 참석해 주셨습니다. 예를 들어, 비트코인 컨퍼런스의 스폰서인 UTXO 매니지먼트는 저희의 초기 주주 중 한 명이 되었습니다. 또한, 저희는 매우 훌륭한 이사회를 보유하고 있으며, 그중 다수가 당시 private equity 융자 에 참여했습니다.
작년 초, 저희는 조달된 자금을 사용하여 첫 번째 비트코인 매수 라운드를 완료했고, 이어서 유상증자를 실시했습니다. 유상증자는 기업이 기존 주주에게 신주를 매수할 수 있는 기회를 제공하는 것입니다. 전통적으로 유상증자는 기업이 긴급하게 자금이 필요할 때만 실시되기 때문에 부정적인 신호로 여겨지는 경우가 많습니다.
하지만 돌이켜보면, 당시 우리가 내린 가장 현명한 선택이었습니다. 약 13,000명에서 14,000명의 주주들이 대량 서류를 작성하고 비트코인을 구매할 자금을 지원해 주었습니다. 덕분에 일본 주주들은 회사와 초기 관계를 형성할 수 있었는데, 그 자금이 비트코인 구매에 직접 사용되었기 때문입니다. 현재 시장에서 주식을 매수하는 것은 다른 매도자로부터 주식을 매수하는 것과 같습니다. 하지만 신주를 매수하면 그 자금이 회사로 직접 들어가게 되고, 이 자금이 회사의 비트코인 구매를 지원하는 데 사용된다는 느낌을 받게 됩니다. 당시 우리는 이렇게 운영되었습니다.
지난여름, 저희는 약 6천만 달러에서 7천만 달러를 모금했습니다. 연말에는 첫 번째 "모바일 행사 워런트"를 출시했습니다. 이 워런트는 미국의 "시장 간 주식 공모"와 유사한 융자 방식입니다. 미국에서는 마이크로스트래티지처럼 기업이 신주를 시장에 직접 매각할 수 있지만, 일본에서는 이러한 방식이 현실적으로 불가능합니다. 그래서 저희는 파트너에게 발행되는 모바일 행사 워런트 구조를 설계했습니다. 파트너는 시장에서 주식을 매각하고 그 수익금으로 워런트를 행사하여 궁극적으로 새로 발행된 주식을 인수합니다. 궁극적으로 이 방식은 미국의 "시장 간 주식 공모"와 유사하게 작동합니다.
저희는 이러한 방식으로 대량 의 자본을 성공적으로 조달했습니다. 작년 12월에 첫 번째 공모를 완료했고, 가장 최근 공모는 올해 2월에 시작되어 지난주에 실행되었습니다. 또한 이번 공모를 통해 약 6억 달러의 자본을 조달했다고 공식 발표했습니다. 회사 규모가 성장함에 따라 더 많은 주식을 발행하고 비트코인을 더 많이 매입할 수 있을 것입니다. 앞으로도 유사한 "시장 가격" 운영 모델을 유지할 계획입니다.
앞으로 전환사채나 우선주를 발행할 가능성도 있지만, 현재로서는 지분 융자 단계에 집중하고 있습니다. 융자 방식은 영구 자본이고 상환할 필요가 없으며, 비트코인 구매에 전액 사용할 수 있기 때문에 가장 효율적입니다.
비트코인을 모방하는 회사들이 모여있나요?
보니:
방금 말씀하신 주제로 돌아가서, 마이클 세일러는 여러분처럼 비트코인의 강력한 지지자이며, 비트코인 재무부(Bitcoin Treasury, 비트코인을 재무제표에 포함하는 회사)는 비트코인 커뮤니티의 많은 지지를 받고 있습니다. 많은 사람들이 당신의 성공 모델을 보고 따라 하고 싶어 합니다. 하지만 당신은 작년에 세계에서 가장 높은 수익률을 기록한 주식 중 하나였잖아요? 이 때문에 사람들은 당신의 모델이 "성공 비결"이라고 생각합니다. 하지만 많은 사람들이 잘못된 생각으로 이 분야에 뛰어들어 스스로를 비트코인 회사라고 부르고 있습니다. 당신은 이에 대해 어떻게 생각하십니까?
사이먼:
전반적으로, 더 많은 기업이 비트코인 표준을 채택하는 것은 좋은 일입니다. 이는 저희처럼 어려움을 겪고 있는 기업뿐만 아니라, 유휴 자금이 대량 성공적인 기업에도 적용된다고 생각합니다.
물론, 이를 금세 부자가 되는 지름길로 여기는 악의적인 투자자들은 항상 존재할 것입니다. 그들은 "비트코인이 내 주가를 끌어올릴 수 있다면, 왜 안 되겠는가?"라고 생각할지도 모릅니다. 하지만 저는 투자자들이 합리적이라고 생각합니다. 점점 더 많은 비트코인 재무제표 회사들이 등장함에 따라, 투자자들은 여러 플랫폼을 통해 비트코인 수익률(비트코인 투자수익률)과 주당 비트코인 보유량을 모니터링하는 등 이러한 회사들을 비교하기가 더 쉬워질 것입니다. 결국, 강력한 실행력, 집중력, 그리고 규율을 갖춘 회사들은 시장에서 더 높은 인지도를 얻게 되고, 이러한 자질을 갖추지 못한 회사들은 도태될 것입니다.
최근 한 회사가 비트코인 매도를 발표하는 것을 봤는데, 좀 어리석다고 생각했습니다. 몇 달 전에 비트코인 매수를 발표했는데, 이제 와서 지난 분기에 수익을 실현하기 위해 비트코인을 매도하고 있는 것입니다. 이러한 행보는 투자자들이 더 이상 이 회사를 안정적인 비트코인 투자처로 보지 않게 되어 회사 신뢰도에 심각한 손상을 입힐 것입니다. 따라서 시간이 지남에 따라 여러 회사의 실적이 점차 확대될 것이고, 투자자들은 어떤 회사를 지지하고 왜 지지하는지 더 명확하게 알게 될 것이라고 생각합니다.
하지만 회사마다 비트코인을 대차대조표에 포함시키는 동기가 다를 수 있다는 점도 알고 있습니다. 고려해야 할 복잡한 요소들이 많습니다.
우리는 항상 비트코인을 구매할 것입니다
데이비드:
비트코인 구매를 중단하거나, 적어도 구매 속도를 늦출 만한 가격이 있을까요? 다음 주에 비트코인 가격이 50만 달러로 오른다면, 일주일 만에 가격이 다섯 배로 오른다고 해도 여전히 구매하시겠습니까?
사이먼:
당신의 가설이 마음에 듭니다. 만약 비트코인이 내일 1조 달러에 도달한다면, 우리는 비트코인을 과대평가된 것으로 보고 재평가가 필요하다고 생각할 수도 있겠지만, 우리의 계획은 영원히 비트코인을 매수하는 것입니다. 하지만 현재 비트코인은 역대 신고점 에 근접해 있습니다. 비트코인은 공급이 제한적이고 수요가 증가하는 독특한 자산입니다. 더 많은 사람들이 비트코인에 관심을 갖게 되면서, 비트코인의 가격은 시간이 지남에 따라 계속 상승할 가능성이 높습니다.
비트코인을 매각할 것인지 묻는다면, 저는 절대 아니라고 답합니다. 저희는 주주들이 언제 주식을 사고팔지 자유롭게 결정할 수 있기를 바랍니다. 저희의 목표는 비트코인의 레버리지 대리주가 되는 것이며, 가장 중요한 임무는 집중력과 원칙을 유지하며 계획을 엄격하게 준수하는 것입니다. 시장이 어떻게 변하든 저희는 입장을 바꾸지 않고 투자자들을 혼란스럽게 하는 결정을 내리지 않을 것입니다.
비트코인 자산 회사, 두 단계로 성장
보니:
마이클은 MSTR의 레버리지가 비트코인의 1.5배에 해당한다고 언급했습니다. 많은 투자자들은 비트코인 가격이 역사적 최고치에 도달하면 MSTR이나 다른 비트코인 관련 회사들의 주가도 역사적 최고치에 도달할 것이라고 생각합니다. 현실에서는 왜 그렇지 않을까요?
사이먼:
장기적인 관점에서 사물을 보는 것이 중요하다고 생각합니다. 전략적으로 보면, 어떤 회사는 4~5개월 전과 지금의 상황이 같을 수 있지만, 가장 큰 변화는 주당 비트코인 보유량이 훨씬 더 많아졌다는 것입니다. 주가가 이를 완전히 반영하지는 않더라도, 회사의 실제 가치는 크게 상승했습니다.
보니:
네, 하지만 제가 말씀드리고 싶은 건 많은 사람들이 비트코인을 제대로 이해하지 못한다는 겁니다. 그렇다면 비트코인에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 70대나 80대이신 할머니께 비트코인을 설명해 주신다면 뭐라고 말씀하시겠어요?
사이먼:
할머니께서 70대나 80대이시라면, 본인을 위해 비트코인을 보유하는 것은 권하지 않겠지만, 자녀와 손주들을 위해 장기 투자를 고려해 보실 수는 있을 것입니다. 우리는 아직 비트코인 여정의 첫 단계, 즉 "골드러시"라고 불리는 단계에 있습니다. 이 단계에서 우리의 목표는 최대한 많은 비트코인을 축적하는 것입니다. 전체 비트코인 네트워크의 총량은 2,100만 개에 불과하며, 저희 회사는 현재 다른 어떤 상장 기업보다 많은 비트코인을 보유하고 있으며, 거의 누구도 따라올 수 없습니다. 저희는 업계의 선두 주자가 되고 싶습니다. 두 번째 단계에서 비트코인 가격이 크게 상승하면 주가는 많은 상장 기업의 실제 가치를 진정으로 반영하게 될 것입니다. 이 과정에서 수요와 공급 메커니즘, 비트코인 가격의 변동성, 주식의 변동성, 그리고 기업의 융자 조달 능력은 결과에 중요한 영향을 미칠 것입니다.
이 첫 단계에서는 주가가 항상 회사의 내재적 가치를 반영하는 것은 아니라는 점을 이해해야 합니다. 아마존 초창기처럼 매출은 증가했지만 이익이 적어 주가가 부진했습니다. 당시 아마존은 수익의 대부분을 광고, 마케팅, 네트워크 확장에 재투자했습니다. 따라서 비트코인 트레저리에 투자하는 투자자는 단기적인 이익을 목표로 삼아서는 안 됩니다. 비트코인에 투자하는 경우에도 단기적인 이익을 목표로 삼아서는 안 됩니다. 하지만 중장기적으로 비트코인 트레저리는 주당 비트코인 수를 늘려 더 높은 수익을 가져올 수 있습니다. 비트코인 트레저리 주식을 매수하면 비트코인 보유량 및 관리와 같은 어려운 작업을 회사가 대신 처리해 줄 수 있습니다. 몇 년 후 돌이켜보면 비트코인 투자 비중이 크게 증가했음을 알게 될 것입니다.
비트코인 자산 회사들은 폭발적 성장 단계에 있습니다.
보니:
아까 1단계에 있다고 하셨죠? 마치 서부 개척 시대의 골드러시처럼, 2단계가 시작될 때까지 기다려야 합니다. 그럼 2단계는 언제쯤 시작될까요?
사이먼:
두 번째 단계는 3~5년, 심지어 5~7년 후에 올 수 있습니다. 그때쯤이면 비트코인은 전 세계적으로 널리 채택될 것이며, 가격은 100만 달러 또는 500만 달러를 넘어설 수도 있습니다. 그때쯤이면 은행들이 비트코인을 보관할 수 있게 될 것입니다. 개인 자산, 주식, 부동산 등을 보유하고 있다면 이러한 자산을 은행에 예치하고 대출을 받을 수 있습니다. 현재 비트코인 분야에서는 이러한 기능이 아직 구현되지 않았습니다. 일부 은행들이 비트코인 보관 서비스 제공 계획을 발표했지만, 실제로 도입되어 비트코인에 더 매력적인 금리를 제공하기까지는 시간이 걸릴 것입니다.
두 번째 단계에서 비트코인은 고품질 대차대조표의 중요한 부분이 될 것입니다. 그때쯤이면 우리는 대차대조표에 수조 달러의 비트코인을 보유할 수 있기를 바랍니다. 이 비트코인은 주요 은행에 예치되고 저금리로 대출을 받을 수 있습니다. 그리고 이 자금은 비트코인 생태계에 집중하는 기업들을 인수하는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 디지털 은행 라이선스를 신청하거나, 고객에게 비트코인 관련 금융 서비스를 제공하는 지역 은행을 인수하는 것입니다. 두 번째 단계는 비트코인을 고품질 대차대조표로 활용함으로써 기업들이 발전할 수 있는 완전히 새로운 영역을 열어줄 것이기 때문에 무한한 가능성을 제공할 것입니다.
국제 게임 이론
보니:
얼마 전 아시아 거래소 대표와 이야기를 나누었는데, 그분이 한 관점 지적하셨습니다. 미국이 비트코인 시장에서 우위를 점했을 수도 있다는 겁니다. 거의 모든 거래가 미국 달러 스테이블코인으로 이루어지기 때문입니다. 그렇다면 다른 나라들이 따라잡기에는 너무 뒤처졌다는 뜻일까요?
사이먼:
비트코인이 대중화되려면 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다. 또한 비트코인 분야에서 미국의 전략은 우리가 생각하는 것보다 더 의도적일 수 있습니다. 미국이 실제로는 막후에서 비트코인을 매수하고 있지만, 공개적으로는 하지 않는다고 생각합니다. 만약 그들이 모든 매수 내역을 공개적으로 발표한다면, 비트코인 가격이 상승하여 더 낮은 가격에 계속 매수하는 것을 막을 수 있을 것입니다. 하지만 동시에, 비트코인 매수 내역을 공개적으로 공개하는 국가도 많습니다. 예를 들어 엘살바도르와 부탄이 비트코인을 공개적으로 매수한 대표적인 사례입니다. 또한 중동의 일부 국가들도 다양한 방식으로 비트코인 보유량을 공개하고 있다는 것을 알게 되었습니다. 따라서 앞으로 여러 "비트코인 강국"이 부상할 것이라고 생각합니다. 현재 미국이 가장 큰 비트코인 강국일 수 있지만, 다른 국가들도 이 분야에서 중요한 위치를 차지할 기회가 있다고 생각합니다.
메타플래닛을 통해 일본이 그러한 국가가 될 수 있도록 돕고 싶습니다. 현재 메타플래닛은 일본과 아시아에서 가장 큰 비트코인 지주회사입니다. 저희의 노력을 통해 일본이 비트코인 분야에서 미국의 발자취를 따르도록 장려할 수 있기를 바랍니다. 비트코인이 현재 도입되는 데 시간이 걸린다고 생각하더라도 실망하지 마십시오. 이 모든 과정에는 시간이 걸리기 때문에, 일반인이 감당할 수 없을 정도로 가격이 오르기 전에 비트코인을 구매할 기회가 더 많아질 것입니다.
지금이 비트코인을 살 때라고 친구와 가족, 그리고 당신이 아끼는 모든 사람에게 말해야 합니다.
일본의 독특한 비트코인 수요
보니:
일본 시장 투자자들이 비트코인 자산에 투자하려면 기본적으로 귀사를 거쳐야 한다고 인터뷰에서 언급하셨던 게 기억나는데, 맞나요?
사이먼:
시장에는 많은 옵션이 있습니다. 투자자는 현지 거래소 통해 비트코인을 직접 구매할 수 있지만 그렇게 하면 더 높은 세금 부담에 직면하게 됩니다. 따라서 투자자가 더 세금 친화적인 방식으로 비트코인에 투자하고 비트코인 자체를 초과하는 수익을 얻고 싶을 때 종종 우리를 선택합니다. 비트코인을 직접 구매하는 수익은 전적으로 비트코인 가격의 변동에 달려 있습니다. 미국에서 비트코인 ETF를 통해 투자하는 경우 ETF와 비트코인 가격의 상관 관계로 인해 투자자의 수익은 일반적으로 비트코인 자체의 성과를 초과하지 않습니다. 반면 Bitcoin Finance의 장점은 주식, 전환 사채 또는 우선주 발행과 같은 다양한 자본 시장 도구를 유연하게 사용하여 각 비트코인 주식의 가치를 효과적으로 높일 수 있는 운영 회사라는 것입니다.
보니:
당신이 언급한 세 가지 지표, 즉 주당 비트코인, BTC 수익, BTC 이득의 차이점은 무엇입니까?
사이먼:
"BTC 이익"은 여러 기간 동안 주당 비트코인 수량의 증가율을 의미합니다. 올해 BTC 이익은 약 190%로, 주당 비트코인 수를 190% 증가시키는 데 성공했습니다.
"BTC 수익"은 BTC 수익을 특정 수량의 비트코인으로 환산합니다. 계산 방식은 이전 기간 말의 비트코인 보유량에 BTC 수익을 곱하는 것입니다. 저희 회사를 예로 들어보면, 올해 비트코인 운영을 통해 약 3,500개의 비트코인을 추가했습니다(희석 요인 고려). 그런 다음, 이 3,500개의 비트코인에 현재 비트코인 가격을 곱하여 "BTC 달러 수익"을 구합니다.
이 지표는 주로 전통적인 금융 시장이 우리가 실제로 창출하는 가치를 이면에서 이해하는 데 도움을 주기 위한 것입니다. 올해 우리의 비트코인 달러 수익은 약 4억 달러입니다. 저는 이를 이익의 표현으로 보고 싶습니다. 비록 진정한 회계상의 이익은 아니지만, 잠재적 가치 창출을 보여줍니다. 연간 기준으로 계산하면, 우리의 비트코인 달러 수익은 10억 달러에 도달할 가능성이 있습니다. 그렇다면 매년 주주들에게 10억 달러의 가치를 창출할 수 있는 기업의 가치는 얼마여야 할까요?
문제는 기존 금융 시장에서 기업을 평가할 때 활용할 수 있는 도구가 제한적이라는 것입니다. 매출이나 이익과 같은 전통적인 프레임 사용할 수 있기 때문입니다. 그러나 비트코인 파이낸스는 전통적인 운영 회사와는 다릅니다. 저희는 상당한 매출을 올리지 못했고, 전통적인 의미의 수익성도 없습니다. 따라서 분석가들이 저희 회사의 가치를 더 잘 이해하는 데 도움이 될 수 있는 비트코인 매출, 비트코인 이익, 비트코인 달러 이익과 같은 다른 평가 도구가 필요합니다.
비트코인 회사 되기 Metaplanet
데이비드:
비트코인에 대한 당신의 철학을 논의하기 전에, 메타플래닛에 대한 당신의 의견을 듣고 싶습니다. 당신의 회사는 종종 마이크로스트래티지와 비교되고, 어떤 사람들은 당신을 "아시아의 마이크로스트래티지"라고 부르기도 합니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?
사이먼:
이렇게 비교되어 정말 영광입니다. 마이클 세일러는 저에게 깊은 영향을 주었습니다. 팬데믹 기간 동안 호텔 업무 극심한 어려움에 처했을 때, 저는 마이클 세일러의 팟캐스트를 들으며 위안을 얻었다고 자주 이야기합니다. 그는 상장 기업들이 어떻게 비트코인을 받아들이고 혁신할 수 있을지에 대한 자신의 비전을 공유했는데, 당시에는 상상도 할 수 없었던 일이었습니다.
이를 계기로 저는 어려움을 겪고 있던 호텔 업무 혁신하기로 결심했고, 지난해 비트코인을 핵심 재무 자산으로 도입하면서 상황이 완전히 바뀌었습니다.
데이비드:
이러한 전환을 추진하는 과정에서 투자자들의 정서 있었나요? 특히 비트코인이 핵심 업무 과 전혀 관련 없는 완전히 새로운 자산이었기에, 그러한 저항에 어떻게 대처하셨나요?
사이먼:
상황이 좋지 않아 회생할 수밖에 없었던 우리에게는 오히려 다행이었습니다. 이사회와 주주들은 "사이먼, 회사를 살릴 수 있는 건 뭐든 생각해 봐."라고 말했습니다. 그래서 이사회에서 큰 반대에 부딪히지 않았습니다.
그런데 몇 년 전 회사가 잘나가던 시절이 생각납니다. 그때 이사회에 호텔에서 비트코인 결제를 허용하자고 제안했죠. 당시에는 아주 자연스러운 다음 단계로 보였지만, 이사회에서는 비웃음만 샀습니다.
그들은 왜 비트코인처럼 인기 없는 화폐로 업무 위험에 빠뜨려야 하냐고 물었습니다. 그래서 저는 그 생각을 포기해야 했습니다. 하지만 앞으로 비트코인을 핵심 업무 에 통합할 기회가 있을지 계속 고민했습니다. 결국 적절한 시기에 그 기회를 잡았습니다.
지역 통화 대 비트코인
데이비드:
국내 통화의 성과가 새로운 비트코인 매입 전략에 얼마나 영향을 미치나요? 예를 들어, 일본 엔화는 지난 15~20년 동안 미국 달러 및 기타 통화 바스켓 대비 지속적으로 하락해 왔습니다. 만약 이런 일이 없었다면 그러한 전략을 취했을까요?
사이먼:
물론입니다. 저는 비트코인이 비교할 수 없을 만큼 뛰어난 화폐 자산이라고 생각하며, 시중에는 비트코인과 비교할 만한 것이 없습니다. 미국처럼 통화 가치가 하락하는 시장에 있다면, 과도한 달러 발행과 국가의 막대한 채무 부담에 대해 이야기하는 사람들을 많이 볼 수 있을 것입니다.
일본의 상황도 비슷합니다. 많은 G7 국가들이 비슷한 문제에 직면해 있습니다. 일본은 GDP 대비 부채 비율이 세계에서 가장 높은 국가로, 이는 매우 심각한 수준입니다. 엔화의 구매력은 크게 하락했습니다. 예전에는 많은 일본인들이 하와이로 휴가를 갈 수 있었지만, 이제는 엔화 가치 하락으로 인해 그렇게 하기 어려워졌습니다. 하지만 이는 엔화나 달러만의 문제가 아니라 불환화폐 시스템 전체의 문제라고 생각합니다. 정부는 이러한 화폐를 마음대로 발행할 수 있으며, 이는 여러분이 힘들게 모은 재산이 화폐 발행의 자의적인 행위로 인해 희석될 수 있음을 의미합니다. 따라서 불환화폐는 장기적인 자산 보관에 이상적인 선택이 아닙니다.
비트코인과 디플레이션?
데이비드:
우리 모두 알다시피 비트코인은 인플레이션에 강하다고 여겨집니다. 디플레이션의 경우는 어떨까요? 예를 들어 일본은 1990년대 초와 그 이후에 디플레이션을 경험했습니다. 이러한 환경에서 현금의 구매력이 시간이 지남에 따라 증가한다면, 비트코인은 자산으로서 이론적 가치와 수요를 어떻게 가질까요?
사이먼:
정말 심오한 질문이네요. 하지만 이제 물가가 회복되기 시작했다고 생각합니다. 일본은 전후 경제 재건의 영향으로 엄청난 자산 버블을 겪었습니다. 제가 80년대에 일본에 살았을 때, 사람들이 일본이 "세계 1위"라고 말하는 책을 썼던 기억이 납니다. 저도 언젠가 일본이 다시 그런 정점에 도달하기를 바랍니다. 하지만 그것은 절대적인 정점에서 하락한 것이었고, 이제 인플레이션이 다시 나타났습니다.
시간이 지남에 따라 통화 가치가 상승 환경, 즉 디플레이션 환경에서는 비트코인을 구매해야 할 이유가 그리 명확하지 않을 수 있습니다. 하지만 비트코인에는 핵심적인 특징이 있습니다. 바로 총량이 2,100만 개로 고정되어 있다는 것입니다. 가치가 상승하는 다른 통화들조차도 비트코인의 이러한 특징과 직접적으로 비교될 수 없습니다. 따라서 비트코인의 가치는 어떤 단일 통화 시스템에도 의존하지 않고 독립적으로 존재할 수 있습니다. 전 세계적으로 대량 의 화폐 발행과 인플레이션이 발생하는 현상과 비교했을 때, 비트코인은 의심할 여지 없이 현재 최고의 가치 저장 수단입니다.
왜 사람들은 비트코인을 직접 사지 않을까요?
보니:
비트코인을 너무 많이 소유하고 계시는데, 이 자산의 안전성을 어떻게 보장하시나요?
사이먼:
Bitcoin Treasury Company의 중요한 장점 중 하나는 사용자가 비트코인을 보유하는 데 따르는 여러 기술적 어려움을 극복할 수 있도록 돕는다는 것입니다. 앞서 언급했듯이, 개인 키를 분실하면 전화로 확인할 수 있는 은행 비밀번호와 달리 비트코인을 영원히 잃게 됩니다. 비트코인을 분실하면 다시는 되찾을 수 없습니다. 따라서 Bitcoin Treasury Company에 투자하거나 ETF를 통해 비트코인에 투자하면 비트코인 자산이 안전하게 보관된다는 사실을 알고 안심하고 잠들 수 있습니다.
실제로 많은 비트코인 보유자들은 배우자나 자녀에게 개인 키 정보를 알려주지 않습니다. 예상치 못한 일이 발생하면 이 비트코인들은 영원히 사라질 수 있습니다.
당사는 투명성을 매우 중요하게 생각합니다. 모든 비트코인 공개 주소를 대시보드에 공개합니다. 이는 투자자와 일본 주주들의 신뢰를 얻는 데 매우 중요합니다. 또한, 당사는 법적으로 규제 기관이 승인한 제3자 수탁기관에 비트코인을 보관해야 합니다. 따라서 당사는 이 규정을 엄격히 준수합니다. 비트코인 포지션 증가함에 따라, 자산의 보안을 위해 더욱 전문적인 수탁기관을 도입할 것입니다. 당사는 항상 최고의 수탁기관을 선정하고 여러 기관에 자산을 분산하여 리스크 최소화합니다.
비트코인 자산 회사는 절대 매도하지 않을까요?
보니:
비트코인 보유 기업이라고 주장하는 회사가 낮은 가격에 매수하여 높은 가격에 매도하는 행태를 보이고, 그 행태가 매우 능숙하다면, 이러한 행태는 전체 시스템에 어떤 영향을 미칠까요? 우리 모두 마이클 세일러의 장기 비트코인 보유 전략에 동의하지만, 제가 비트코인을 매도하기로 결정한다면 투자자들을 실망시키는 것 외에 어떤 결과가 초래될까요?
사이먼:
그렇다면 당신은 진정한 비트코인 준비금 회사가 아닙니다. 저는 비트코인 거래에 종사하는 회사는 비트코인 헤지펀드에 더 가깝다고 생각합니다. 비트코인 헤지펀드의 주요 목적은 다양한 거래 전략을 통해 비트코인 시장에서 수익을 창출하는 것이며, 시중에는 이를 달성하는 데 도움이 되는 많은 투자 도구가 있습니다.
일부 도구는 비트코인 관련 거래 전략을 사용하여 수익을 창출하는 데 중점을 두고 있지만, 이는 비트코인 리저브의 철학과는 완전히 다릅니다. 우리는 시간이 지남에 따라 주당 비트코인 수량을 늘려야 하며, 이를 위해서는 비트코인을 매도하는 것이 아니라 지속적으로 축적해야 합니다.
비트코인으로 결제하시겠습니까?
데이비드:
왜 현재 호텔에서는 객실 요금 결제 수단으로 비트코인을 받지 않나요? 앞으로 바뀔까요?
사이먼:
비트코인 피자 이야기가 생각나네요. 초창기에는 누군가 비트코인 1만 개로 피자 두 판을 샀는데, 그 후 비트코인 가격이 100만 달러까지 치솟았습니다. 비트코인으로 하룻밤 숙박비를 지불했는데 비트코인 가격이 100만 달러로 치솟으면, 하룻밤 숙박비로 엄청나게 비싼 방이 되는 거죠.
데이비드:
돌이켜보면, 비트코인 가격이 내일 어떻게 될지 예측할 수는 없습니다. 비트코인이 아직 결제 수단으로 널리 사용되지 않는 이유가 바로 그것 아닐까요? 모두가 비트코인의 가치가 계속 상승할 것이라고 믿기 때문입니다.
보니:
실제로 사람들은 약한 통화를 쓰는 경향이 더 강할 수도 있습니다.
데이비드:
비트코인뿐만 아니라 스테이블코인도 호텔 결제나 기타 블록체인 기반 거래에 널리 사용되는 날이 올 것이라고 생각하시나요?
사이먼:
블록체인은 본질적으로 원장일 뿐이며, 시중에는 다양한 유형의 원장이 존재합니다. 일본에서는 이미 전자 화폐 사용에 매우 익숙합니다. 호텔에서는 휴대폰으로 결제할 수 있습니다. 미국에서는 애플 페이가 매우 인기가 많습니다. 소비자에게는 거래 속도가 가장 중요합니다. 초창기에는 비트코인으로 커피를 사면 거래가 확인되는 데 15분을 기다려야 했습니다. 현재 상황에서 비트코인은 이상적인 화폐 형태는 아닙니다. 하지만 가치 저장 수단으로 매우 유용하기 때문에 화폐가 될 필요는 없습니다. 미래에는 소액 결제를 현실로 만드는 비트코인 기반 애플리케이션이 등장할 수도 있습니다.
하지만 호텔 회사나 기타 사업체라면 비트코인 결제를 허용하는 것이 현명한 선택입니다. 이를 통해 비트코인 보유량을 점진적으로 늘리고 자산 보유액으로 유지할 수 있습니다. 하지만 현실적으로 대부분의 회사는 수입을 일상 경비로 사용해야 합니다. 호텔 회사의 경우, 수익이 매우 적기 때문에 비트코인 수입을 장기간 유지하기 어려워 운영비를 충당하기 위해 매각해야 할 수도 있습니다. 하지만 앞으로 점점 더 많은 회사가 비트코인을 결제 수단으로 채택할 것으로 예상합니다. 중동에서는 이미 많은 사람들이 비트코인을 사용하여 자동차와 아파트를 구매하고 있습니다. 판매자는 비트코인이 장기적인 가치 상승 잠재력을 가진 자산이라는 점에 낙관적이기 때문에 비트코인을 기꺼이 수용할 것입니다.
메타플래닛 스토리
보니:
마이클 세일러는 비트코인 투자를 시작하게 된 계기를 이야기하며, 팬데믹 기간 동안 마이크로소프트 같은 대기업과 경쟁해야 했다고 말했습니다. 당신의 이야기는 어떤가요?
사이먼:
솔직히 제 이야기는 그렇게 복잡하지 않습니다. 엄청난 압박감에 시달렸죠. 호텔들은 문을 닫아야 했고, 동남아시아와 일본 등 네 곳의 시장 중 세 곳에서 호텔 문을 닫으라는 요청을 받았습니다. 매출은 완전히 제로였지만, 지출은 계속되고 있었습니다. 우리는 존립 위기에 처했고 어떻게 살아남을지 고민해야 했습니다. 감사 에서 재무제표에 "계속기업 경고"를 추가했는데, 이는 향후 12개월 동안 회사를 지탱할 현금이 부족하다는 것을 알려주는 것이었습니다. 정말 힘든 시기였습니다.
마이클 세일러에게서 영감을 받아 이사회에서 그의 관점 공유했고, 반응은 매우 긍정적이었습니다. 그래서 주주총회를 개최하고 주주들에게 비트코인을 핵심 금융 자산으로 투자할 것을 제안하기로 했습니다. 이 계획을 발표하자 시장의 반응이 빠르고 긍정적이어서 우리는 더욱 적극적으로 투자할 수 있었습니다. 현재 비트코인 전략을 13~14개월 동안 실행해 왔으며, 앞으로의 발전에 큰 기대를 걸고 있으며, 더 큰 기대와 도전에 기꺼이 대면 것입니다.
보니:
이 이야기는 어떻게 전개되었나요? 이 이야기 전에 이미 비트코인을 구매하셨나요? 아니면 유튜브를 통해 알게 되셨나요? 우선 비트코인과 그 전략을 믿어야 하죠, 그렇죠? 그렇다면 이 이야기는 어떻게 시작되었나요?
사이먼:
사실 저는 2012년 말에서 2013년 초에 비트코인을 구매하기 시작했습니다. 당시 일본에 거주하고 있었고, 마운트곡스(Mt. Gox)를 이용했는데, 마운트곡스는 많은 초기 비트코인 구매자들이 비트코인을 접할 수 있었던 첫 번째 플랫폼이었습니다. 저는 오랫동안 비트코인에 열광해 왔다고 할 수 있습니다. 이러한 관심은 제가 호텔 업무 운영할 때도 도움이 되었습니다. 호텔 업무 어려움을 겪고 좌절할 때마다 비트코인을 떠올리며 다시 힘을 얻었습니다. 오랫동안 저는 제 관심사와 사업을 결합할 기회를 찾아왔고, 팬데믹 위기가 바로 그런 기회를 제공해 주었습니다.
비트코인은 도덕적 책임입니다
데이비드:
비트코인은 도덕적 책임이라고 말씀하신 적이 기억나는데, 무슨 뜻인가요?
사이먼:
도덕적 의무라고 생각합니다. 더 많은 사람들이 비트코인을 이해하도록 돕는 것이 저와 업계의 다른 사람들의 책임이라고 생각합니다. 일본에서는 현재 비트코인에 접근하기가 쉽지 않습니다. 개인 거래를 통해 비트코인을 얻는 방법은 흔하지 않고 노출도 낮습니다. 또한 계좌 개설 절차도 매우 복잡합니다. 마운트곡스 사건 이후 일본은 디지털 자산에 대한 규제를 강화했는데, 이는 필수적인 조치이지만, 동시에 많은 기존 규제 규칙이 여전히 존재하여 진입 장벽이 높아진다는 것을 의미합니다. 따라서 저희는 일본 투자자들에게 비트코인을 구매할 수 있는 더 간편하고 세금 부담이 적은 방법을 제공하고자 합니다.
또한, 저희는 일본에서 비트코인 매거진(Bitcoin Magazine)의 출판 라이선스를 획득했습니다. 올해 3월에 창간호를 발행했고, 다음 호는 6월 말에 발행될 예정입니다. 이 매거진을 통해 일본 국민들이 비트코인을 더 잘 이해할 수 있도록 돕고자 합니다. 저희는 사람들에게 금융 지식을 교육하고 향상시키는 것이 저희의 책임이라고 생각합니다. 따라서 비트코인 매거진의 목표는 수익 창출이 아닌, 비트코인 이야기를 널리 알리는 플랫폼 역할을 하는 것입니다.
또한, 기존 호텔을 그대로 유지하고 "비트코인 호텔"이라는 이름으로 개명했습니다. 이는 사람들이 비트코인을 실제로 접할 수 있는 기회입니다. 호텔 서비스를 경험하고 비트코인 아트 뮤지엄을 방문할 수 있습니다. 전 세계 비트코인 예술가들과 협력하여 그들의 작품을 전시할 계획입니다. 또한, 비트코인의 역사와 발전을 소개하는 비트코인 박물관을 설립할 예정입니다. 호텔 로비에는 사토시 나카모토 전시되어 있어 사진을 찍고 체크인할 수 있도록 할 예정입니다. 내년 말 호텔이 개장하면 꼭 방문해 주시면 감사하겠습니다.
메타플래닛 미래 전략
데이비드:
호텔 이야기가 나와서 말인데, 숙박과 휴식 외에도 메타플래닛의 미래 계획은 무엇인가요? 효과적인 전략을 통해 회사를 성공적으로 회생시켰는데요. 현재 새로운 전략적 진전이 있나요? 확장 계획도 있나요? 이제 호텔이 하나밖에 남지 않았는데, 더 많은 호텔 인수를 고려하시나요?
사이먼:
아니요. 저희는 호텔을 유지하는 이유는 예전부터 소중한 자산이기 때문입니다. 호텔을 유지하는 데에는 여러 가지 이유가 있는데, 그중 가장 중요한 이유는 호텔 운영 손실이 세금 공제 대상이라는 것입니다. 즉, 호텔을 유지하는 한, 향후 다른 업무 의 수익을 상쇄하는 데 호텔의 세무 손실을 활용할 수 있습니다. 따라서 저희에게 호텔을 유지하는 것은 매우 중요합니다. 하지만 호텔 운영뿐 아니라, 저희는 이제 비트코인에 100% 집중하는 회사로 완전히 탈바꿈했습니다.
Bitcoin Reserve의 가장 큰 장점 중 하나는 혁신이 필요하지 않다는 것입니다. 핵심 업무 비트코인 매수이며, 혁신은 자금 조달 방식에 있습니다. 따라서 현재 저희가 자금을 조달하는 주요 방법은 모바일 워런트 행사이며, 이는 시장 주식 발행과 유사합니다.
모든 회사가 장부에 비트코인을 보유해야 합니까?
데이비드:
그렇다면 하이브리드 전략을 가진 기업들에 대해 어떻게 생각하시나요? 예를 들어, 일론 머스크는 한때 테슬라를 위해 비트코인을 대량 매수했지만, 비트코인 금고에 집중하는 기업은 아닙니다. 테슬라는 메타플래닛과는 다른 이유로 비트코인을 금융 시스템에 도입했습니다. 핵심 업무 비트코인이 아닌 기업들의 경우, 현금 대체 수단으로서 자산 배분에 비트코인을 포함해야 한다고 생각하시나요?
사이먼:
물론입니다. 앞서 논의했듯이 비트코인은 자산으로서 매우 의미 있는 선택입니다. 유휴 현금은 가치 하락으로 이어질 수 있는데, 이는 우리가 바라는 바가 아닙니다. 일부 아시아 기업들이 이미 대차대조표에 금과 비트코인을 보유하고 있다는 것을 알고 있으며, 저는 비트코인이 금의 더 나은 버전이라고 생각합니다. "디지털 금"이라고 부를 수 있을 것입니다. 비트코인의 희소성과 탈중앙화 덕분에 재무 설계 분야의 모든 CFO에게 중요한 선택지가 되어야 하며, 자산 배분은 현금에만 국한되어서는 안 됩니다.
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