작성: 다니엘 리, 코인보이스
2025년 6월 30일, 프랑스 칸. 무대 중앙에서 로빈후드 최고경영자 블라드 테네프는 주목할 만한 새로운 움직임을 발표했다: 아비트럼 기반의 로빈후드 체인, 미국 주식 토큰화 거래, 영구 선물, 이더리움(ETH)/솔라나(SOL) 스테이킹, private equity 토큰 청약, 그리고 오프체인 소비 캐시백을 직접 암호화폐 자산으로 전환하는 래빗 골드 카드. 발표회 이름은 "토큰 잡기"였지만, 실제로 겨냥한 것은 전통 금융 시스템의 핵심이었다. 소식이 알려진 후 로빈후드 주가는 거의 10% 급등했고, 시총은 760억 달러를 돌파했으며, 암호화폐 시장과 미국 주식 투자자들이 동시에 흥분했다.
"제로 수수료" 혁신자에서 온체인 금융 재구성자로, 로빈후드는 글로벌 금융 아키텍처의 깊숙한 곳에 자리 잡고 있다. 이는 더 이상 증권사의 진화 과정이 아니라, 기술, 제품, 규제, 트래픽 입구를 아우르는 전략적 전환이다. 트럼프 정부가 미국의 암호화폐 규제를 완화하고 글로벌 자산 토큰화 열풍이 고조되는 상황에서, 로빈후드는 "토큰화 미국 주식 + private equity + 네이티브 레이어2" 폐쇄 루프를 선제적으로 구축하고, 24시간 온체인 거래 및 자산 발행을 지원하는 새로운 질서를 만들고자 한다.
본 글은 세 부분으로 나뉘며, 로빈후드의 성장 궤적에서 시작하여 이 "새로운 금융 거대 기업"이 어떻게 블록체인 기술과 규제 우위를 활용해 "저렴하고 사용하기 쉬운" 증권사에서 토큰화 미국 주식 물결의 핵심 플레이어로 진화했는지 점진적으로 분석할 것이다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 전체 텍스트를 한국어로 번역)기술 스택의 핵심 기반 시설로 Robinhood가 자체 개발한 "Robinhood Chain"이 중요한 역할을 하고 있습니다. 아비트럼(Arbitrum) 기술 스택을 기반으로 구축된 이 레이어2 퍼블릭 체인은 최초의 실제 자산을 위한 RWA 체인으로 정의됩니다. 그 3단계 추진 경로는 명확합니다: 첫 번째 단계에서 Robinhood는 미국 주식 구매와 1:1 토큰 민트를 완료할 것입니다. 두 번째 단계에서는 비트스탬프(Bitstamp)를 거래 시스템에 통합하여 전통 시장 휴장 기간에도 토큰 자산의 유동성을 보장할 것입니다. 세 번째 단계에서는 자산의 자체 보관 및 크로스체인 마이그레이션 능력을 전면 개방하여 진정한 자산 주권을 실현할 것입니다. Robinhood는 이 체인을 연말에 테스트를 시작하고 2026년에 완전히 출시할 예정이라고 밝혔습니다. 그때쯤 Robinhood는 전통적인 증권사 플랫폼에서 글로벌 실제 자산 디지털화의 핵심 접근 계층으로 진화할 것입니다.
Robinhood의 돌파구: 규제 리스크와 다차원적 경쟁의 도전
글로벌 토큰화 금융을 향한 여정에서 Robinhood가 직면한 가장 시급한 과제는 복잡하고 엄중한 정책적 간극입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 아직 증권형 토큰에 대한 명확하고 구체적인 법적 프레임워크를 수립하지 않았습니다. Robinhood의 수석 규제 준수 책임자 Anna Lee는 여러 산업 포럼에서 솔직하게 말했습니다: "미국 주식의 토큰화 규제 준수, 특히 전통 증권법과 블록체인 혁신 시나리오가 교차하는 지점에서 여전히 많은 불확실성과 규제 리스크가 존재합니다." Robinhood는 주식, ETF 및 private equity 토큰화를 추진할 때 기존 증권법과 신흥 블록체인 애플리케이션 사이에서 균형을 찾아야 하며, 규제 경계선을 피하면서 기술 혁신을 추진해야 합니다. 2024년 미국 하원에서 'RWA 자산 등록 및 규제 면제법안'이 통과되었지만, 이 법안은 아직 상원 표결에 들어가지 않았으며 단기간에 Robinhood에 포괄적인 법적 보호를 제공하기 어렵습니다.
유럽 시장의 규제는 상대적으로 성숙했지만 여전히 도전 과제가 있습니다. 유럽연합의 '암호화폐 자산 규제법'(MiCA)은 암호화 자산 규제를 위한 프레임워크를 설정했지만, 토큰화된 증권의 구체적인 분류 및 규제 준수 기준은 여전히 지속적으로 개선 중입니다. Robinhood는 각국의 규제 차이에 대응해야 할 뿐만 아니라 국경 간 고객 확인 절차(KYC)/자금세탁방지(AML), 투자자 적합성, 세무 신고 등 복잡한 문제를 처리해야 하며, 규제 준수 비용은 높고 실행은 복잡합니다. David Chen은 말합니다: "우리는 전 세계 여러 관할권에서 운영되고 있으며, 모든 세부 사항을 엄격하게 관리해야 합니다. 이는 단순히 규제 준수만이 아니라 사용자 신뢰를 유지하는 초석입니다."
산업 경쟁도 점점 치열해지고 있습니다. 코인베이스는 Base Layer2를 활용하여 완전한 생태계를 구축했으며, 지갑, 거래, 스테이킹 및 DeFi 프로토콜을 통합했고, 방대한 암호화 원시 사용자 그룹과 활발한 개발자 커뮤니티를 보유하고 있습니다. 크라켄(Kraken)의 xStocks 프로젝트는 솔라나(Solana) 체인에서 소량의 미국 주식을 시도했으며, 유동성은 아직 얕지만 극도로 낮은 지연 시간으로 고주파 거래자들의 관심을 끌었습니다. 유럽 시장의 Revolut와 eToro는 "금융 슈퍼마켓"과 "소셜 거래 + ETF 시뮬레이션" 모델을 통해 깊이 있게 접근하며, 암호화 거래와 투자 교육을 병행하여 Robinhood의 전방위적 투자 서비스에 강력한 경쟁자가 되었습니다. 다차원적 경쟁에 직면하여 Robinhood는 기술적으로 선도적일 뿐만 아니라 규제 준수와 사용자 경험을 통해 넘기 어려운 장벽을 구축해야 합니다.
Robinhood는 현재 세 가지 핵심 방어선을 구축했습니다. 첫째, 미국 인가된 증권 중개인으로서 Robinhood는 증권 발행 및 거래에 대한 합법적 자격을 가지고 있어 토큰화된 증권에 대한 견고한 법적 보호를 제공합니다. 둘째, 비트스탬프(Bitstamp) 인수를 통해 50개 이상의 국제 규제 라이선스를 확보했고, 5,000개 이상의 기관 고객의 유동성 자원에 접근할 수 있어 전통 거래소 휴장 기간에도 토큰 시장의 활성화와 깊이를 보장합니다. 마지막으로, Robinhood는 수백만 명의 월간 활성 사용자를 보유하고 있으며, 특히 젊은 세대 투자자들 사이에서 강력한 브랜드 인지도를 구축했습니다. Rabbit Gold Card 신용카드의 암호화 캐시백 기능은 오프체인 소비와 온체인 자산 관리의 원활한 연결을 실현하여 매끄러운 사용자 경험을 만들어냈습니다.
규제 정책이 아직 불분명하고, 산업 경쟁이 심화되며, 기술 생태계가 파편화되는 등 여러 도전에 직면해 있지만, Robinhood는 규제 자격, 깊이 있는 기관 유동성 네트워크, 광범위한 사용자 생태계를 바탕으로 "미국 주식 토큰화"와 다양한 RWA의 글로벌 디지털 금융 허브를 전력으로 구축하고 있습니다. Anna Lee의 말처럼, 규제 준수와 혁신은 대립되는 것이 아니라 Robinhood를 계속 앞으로 나아가게 하는 양대 엔진입니다. 미래에 Robinhood가 실현하고자 하는 것은 사용자가 기본 복잡성을 인식하지 않는 "경계 없는 온체인 금융 경험"으로, 디지털 자산을 전 세계 투자자들의 일상적인 재산 도구로 만드는 것입니다.
