저자: Tuongvy Le, 출처: Coindesk, 번역: Shaw 진써차이징(Jinse)
저는 전통 금융(TradFi)과 암호화폐 기반 기업의 자문가로서, 자산 관리자가 차세대 투자자에게 서비스를 제공하는 데 도움이 되는 블록체인과 토큰화의 잠재력에 대해 기대하고 있습니다.
이러한 금융 기관들은 복잡성을 헤쳐나가고 혁신적인 전략을 추구하는 데 자부심을 느낍니다. 이들은 수조 달러 규모의 private equity 펀드, 신용, 리스크 캐피털, 그리고 실물 자산을 운용합니다. 하지만 뛰어난 포트폴리오 구축 능력에도 불구하고, 많은 기관들은 여전히 팩스 시대에 더 적합한 인프라에 의존하고 있습니다.
투자자 기록은 스프레드시트에 보관되었고, 투자 권유는 이메일로 발송되었습니다. 폭포수 계산은 수작업으로 이루어졌고, 유한책임사원들은 분기별로 PDF 파일을 받았을 뿐, 그 외에는 거의 받지 못했습니다. 이러한 기업들의 기술 아키텍처는 취약하고 불투명했으며, 대대적인 업그레이드가 절실히 필요했습니다.
블록체인은 단순한 속임수가 아니라, 현대적인 금융 운영 시스템입니다. 자산 관리자에게 블록체인은 현대적인 펀드 관리 및 운영 기회를 제공할 뿐만 아니라, 상품 카테고리를 확장하고 기존 및 미래 고객층에 더 나은 서비스를 제공할 수 있는 새로운 영역을 열어줍니다.
펀드 인프라 현대화
대부분의 투자 회사는 여전히 복잡한 관리자, 수탁사, 명의개서대행인 네트워크에 의존하고 있으며, 각 기관은 자체 시스템을 사용하여 펀드 설정, 기획, 자금 조달 및 도입, 운영, 거래 및 유동성, 청산 등 펀드 수명 주기의 모든 단계에서 기록을 수동으로 조정합니다. 이러한 프로세스는 대부분 수작업으로 이루어지고 맞춤형으로 운영되기 때문에 오류, 지연, 낮은 투명성이 발생하기 쉽고, 규정 준수 및 관리 비용도 지속적으로 상승.
블록체인과 토큰화는 여러 참여자의 워크플로를 표준화하여 이러한 비효율성을 해결합니다. 일반 파트너, 유한 파트너, 펀드 매니저, 명의개서 대리인, 감사 등이 공유하는 허가형 원장은 투자자 계좌, 자본 흐름 및 거래 내역에 대한 단일 정보원이 될 수 있습니다. 분산된 시스템, 분산된 정보, 주간 조정 대신, 모든 사람이 실시간으로 업데이트되고 확인 가능한 동일한 데이터를 기반으로 운영됩니다.
스마트 컨트랙트는 자금 콜, 배분, 심지어 복잡한 워터폴 로직까지 자동화하여 적절한 자금이 적절한 거래 거래 상대 에게 즉시 투명하게 지급되도록 보장합니다. 또한, 다양한 자산 유형의 토큰화 및 상호운용성을 통해 PDF 파일, 송금 지연, 인적 오류에 대한 걱정 없이 자동화되고 즉각적인 결제를 구현할 수 있습니다.
이는 단순한 꼼수가 아니라 운영 업그레이드입니다. 투자자는 디지털 펀드 지분을 보유하고, 스테이블코인으로 환매를 처리하며, 실시간으로 누적 수익을 추적할 수 있습니다. 현금 관리 측면에서 이는 획기적인 변화입니다. 운영팀에게는 병목 현상이 줄어들고 감사 프로세스가 명확해집니다.
블록체인과 토큰화는 단순히 유동성 확보에만 국한되지 않습니다. 펀드 운영을 위한 기존 시스템을 간소화되고 프로그래밍 가능한 인프라로 대체할 수 있는 기회를 제공합니다.
차세대 투자 도구
블록체인이 이미 펀드 인프라에 혁명을 일으키고 있다면, 그 다음 영역은 훨씬 더 흥미진진합니다. 바로 이 기술을 사용하여 이전에는 불가능했던 제품을 만드는 것입니다.
토큰화된 private equity 신용부터 시작해 보겠습니다. Apollo의 토큰화된 private equity 신용 펀드를 살펴보세요. 이 펀드는 온체인 1억 달러 이상을 이동시켰고 온체인 동시에 존재하여 디지털 커스터디 시스템과 상호 운용 가능합니다. 또한 Franklin Templeton의 Benji 플랫폼도 살펴보세요. 이 플랫폼의 토큰화된 머니 마켓 펀드는 여러 블록체인에 분산되어 있어 투자자들이 스테이블코인을 사용하여 P2P(개인 간) 주식 이체를 하고, 초 단위까지 정확한 일중 수익을 얻고, 토큰화된 머니 마켓에서 유동성을 확보할 수 있도록 지원합니다. 한편, BlackRock의 토큰화된 기관 머니 마켓 펀드는 출시 1년 만에 자산 관리 규모 25억 달러를 돌파했습니다.
이러한 제품은 운영상의 개선 이상의 이점을 제공합니다. 분할 소유권, 유통시장 유동성을 제공하며, 전통적인 유한 책임 합자회사 구조에 대한 의무 없이 이러한 제품에 대한 투자를 원하는 투자자에게 매우 편리한 경로를 제공합니다.
가장 진보적인 기업들은 한 걸음 더 나아가 완전히 새로운 온체인 상품을 개발하고 있습니다. 암호화폐 업계에서 비교적 새로운 개념인 온체인 수익 금고(Yield Vault)를 예로 들어 보겠습니다. 이 금고는 자동 실행 투자 전략처럼 작동합니다.
Veda Labs와 같은 회사는 토큰화된 자산 스테이킹, 상승 관점 콜 매도, 프로토콜 대출, DeFi 차익거래를 지원하는 스마트 컨트랙트를 선도하고 있습니다. 이를 통해 자산 운용사와 같은 기관은 프로토콜에 규정 준수 및 수수료 로직을 직접 내장하여 자동으로 실행되는 화이트 라벨 브랜드 투자 전략을 제공할 수 있습니다. 스프레드시트나 중개 기관은 필요 없으며, 디지털 자산 배분자를 위해 구축된 구성 가능하고 감사 투자 상품만 제공됩니다. 불투명한 순자산가치(NAV) 계산에 의존할 필요 없이, 수익률은 온체인 검증할 수 있습니다.
간단히 말해서, 이것은 완전히 새로운 유형의 투자 상품입니다. 거래소 거래 기금(ETF)보다 투명성이 높고, 헤지펀드보다 자동화 수준이 높으며, 기존의 어떤 투자 수단보다 프로그래밍 가능성이 뛰어납니다.
이제 건설할 시간입니다
자산 관리 회사는 자사의 강점을 포기할 필요는 없지만, 서비스의 방식과 내용을 혁신해야 합니다.
블록체인은 민간 시장에 위협이 되기보다는 오히려 그들이 오랫동안 기다려온 업그레이드입니다. 백오피스의 복잡성을 간소화하고, 운영 리스크 줄이며, 고객에게 더 빠르고 스마트하며 효율적인 제품을 제공할 수 있습니다.
도구는 준비되었고, 인프라는 온라인 상태입니다. 선두 주자들은 무엇이 가능한지 보여주었습니다. 이러한 혁신을 무시하는 자산 운용사들은 뒤처질 리스크 있습니다. 다른 자산 운용사들이 여전히 이메일을 통해 자금 이체 요청을 보내는 반면, 블록체인 기반의 실시간 대규모 투자 플랫폼인 차세대 투자 플랫폼이 이미 구축되고 있기 때문입니다.
