최근, 로빈후드(Robinhood)가 주식 토큰화 제품을 출시하여 Web3 커뮤니티에서 큰 화제를 모았습니다. 하지만 블록체인 기술을 오랫동안 주목해온 사람으로서, 이 제품의 실제 상황에 대해 여러분과 이야기하고 싶습니다. 솔직히 말해서, 이는 진정한 기술 혁신이라기보다는 치밀하게 기획된 마케팅 캠페인에 가깝습니다.
? TL;DR ?
로빈후드(Robinhood)의 주식 토큰화 제품은 사실상 치밀하게 기획된 마케팅 캠페인에 가깝습니다. 이는 주로 RWA라는 화제의 주제를 선점하려는 의도였지만, 실제 혁신 측면에서 보면 눈에 띄는 점이 많지 않습니다. 간단히 말해, 블록체인을 단순히 브랜드 홍보 도구로 활용했을 뿐, 블록체인의 탈중앙화와 조합성의 핵심 장점을 충분히 활용하지 못했습니다.
로빈후드(Robinhood)의 "합성 래퍼" 모델은 크라켄(Kraken) xStocks의 "디지털 트윈" 모델과 비교했을 때, 법적 구조와 기능 면에서 훨씬 떨어집니다. 이는 사용자에게 기본 자산에 대한 진정한 소유권이 아닌 파생 상품 계약을 제공합니다. 또한 EU 고객에게 미국 주식에 대한 익스포저를 제공한다고 주장하지만, 이는 전통적인 금융 상품으로 쉽게 달성할 수 있으며, 이렇게 복잡하게 할 필요가 전혀 없습니다. 또한 "24x7 거래" 및 "개인 투자자의 private equity" 같은 야심찬 비전은 현실에서 실현하기 매우 어렵습니다.
로빈후드(Robinhood)가 이 제품을 통해 자신을 산업 혁신가로 포장했지만, 그 진정한 의미는 전통 금융(TradFi)과 디파이(DeFi)의 통합을 위한 가능한 경로를 제시했다는 점입니다. 이 길은 Web3의 복잡성을 단순화하고 더 통제 가능한 생태계에 포장할 수 있는 Web2 기업에 의해 주도될 가능성이 높습니다.
그렇다면 왜 사용해야 할까요? 답은 간단합니다: 마케팅. RWA와 토큰화 개념이 전 세계적으로 유행하는 오늘날, 제품에 "블록체인"과 "토큰"의 옷을 입히면 즉시 눈길을 끌고, 뉴스를 만들며, 회사 주가를 올리고, 자신을 시대의 최전선에 선 혁신가로 포장할 수 있습니다.
고문 2: 약속된 DeFi "레고"는 어떻게 "담장 정원"이 되었나?
현실은: Robinhood의 주식 토큰은 앱에서 한 발짝도 벗어날 수 없습니다. 공개 블록체인 아비트럼(Arbitrum)에 발행되었지만, 스마트 계약에는 "출입 통제 코드"가 적혀 있어 Robinhood가 승인한 지갑 간에만 전송이 허용됩니다. 이는 자신의 지갑으로 인출할 수 없고, DEX에서 거래할 수 없으며, 대출 담보로 사용할 수 없음을 의미합니다 - Web3의 모든 구성 가능한 방식은 당신과 무관합니다.
왜 이렇게 했을까? 이는 통제와 규정 준수 때문입니다. 일단 개방하면 Robinhood는 KYC/AML 등 규제 요구 사항을 관리할 수 없습니다. 따라서 블록체인의 가장 핵심적인 개방 정신을 희생하더라도 완전히 안전한 "담장 정원"을 만들기로 했습니다.
고문 3: 약속된 "무신뢰"는 어떻게 결국 "나를 믿어, 형제"가 되었나?
현실은: 당신은 Robinhood를 100% 신뢰해야 합니다. 블록체인이 당신에게 증명할 수 있는 유일한 것은 "당신이 Robinhood로부터 계약을 구매했다"는 것입니다. 하지만 Robinhood가 실제로 리스크를 헤지하기 위해 주식을 구매했는지, 또는 Robinhood가 파산할 경우 이 계약을 이행할 능력이 있는지는 증명할 수 없습니다.
신뢰의 역설: 이는 엄청난 역설을 만들어냅니다. 블록체인은 중앙화된 기관에 대한 신뢰를 제거하기 위해 탄생했지만, Robinhood의 모델은 당신의 모든 신뢰를 한 회사에 걸어야 합니다. 그렇다면 "당신이 구매했다"는 작은 사실을 증명하기 위해 블록체인을 사용하는 것은 얼마나 의미가 있을까요?
요약: 이 세 가지 관점에서 보면, Robinhood의 이번 주식 토큰은 확실히 "블록체인의 이름은 있지만 블록체인의 실체는 없는" 것입니다. 그것은 Web3로 위장한 Web2.5 제품, 화려한 "블록체인 쇼"와 같습니다.
