글로벌 스테이블코인 첫 해, 중국과 미국 사이의 새로운 전장

역내 vs. 역외, 민간 vs. 실험장: 중국과 미국의 거대 기업들이 금융 질서를 재편하기 위해 스테이블코인 시장에 진출합니다.

저자: 1912212.eth, 포사이트 뉴스

암호화폐 커뮤니티가 시장 혁신의 부재를 한탄하던 시기에 패러다임(Paradigm)의 창립자 맷 황(Matt Huang)이 그가 "스테이블코인 슈퍼사이클"이라고 부르는 현상을 일으킬 것이라고는 아무도 예측하지 못했습니다. 최초로 상장된 스테이블코인인 서클(Circle)은 6월 5일 상장 이후 31달러에서 298.99달러 이상으로 급등하며 2주도 채 안 되는 기간에 거의 10배 가까이 상승했습니다. 이러한 과장된 부의 효과는 많은 암호화폐 투자자들이 마치 골드러시를 꿈꾸듯 암호화폐 시장에 뛰어들도록 만들었습니다.

미국 증시에서 서클(Circle)의 주가가 급등하면서 암호화폐 커뮤니티 내에서 스테이블코인 시장에 대한 관심이 다시 한번 집중되고 있다.

스테이블코인은 기존 암호화폐의 고질적인 가격 변동성 문제를 해결하기 위해 2014년에 등장했습니다. 테더(Tether)에서 처음 출시한 USDT는 미국 달러에 1:1로 고정되어 있고 달러 자산 준비금으로 뒷받침되는, 시장에서 가장 대표적인 스테이블코인 중 하나입니다. 스테이블코인의 핵심 개념은 자산 담보를 통해 가치 안정성을 유지하는 것으로, 디지털 화폐의 편리성과 탈 탈중앙화 장점과 가격 변동성에 따른 거래 리스크 결합한 것입니다. 최근 몇 년 동안 스테이블코인의 도입과 활용은 기하급수적으로 증가했으며, 특히 국경 간 결제, DeFi, 위험물자(RWA) 분야에서 중요한 역할을 하고 있습니다. DeFi에서 스테이블코인은 대출, 스테이킹, 일드파밍(YieldFarming) 의 핵심 자산으로 자리 잡았습니다.

DefiLlama 데이터에 따르면 2025년 6월 25일 기준 전 세계 스테이블코인 시장 규모는 약 2,529억 달러를 넘어섰으며, USDT가 시장 점유율 62% 이상을 차지했고, USDC가 그 뒤를 이어 85% 이상 점유율 했습니다. 스테이블코인의 온체인 거래량은 약 20조 2천억 달러에 달해 글로벌 결제 기업 비자의 거래량의 약 40%에 육박하며, 디지털 결제 및 국경 간 정산에서 스테이블코인의 중요한 역할을 보여줍니다.

스테이블코인 열풍은 중국과 미국의 거대 기술 기업들에까지 확산되었습니다. 올해 수많은 글로벌 기술 및 금융 대기업들이 스테이블코인 분야에 대한 투자를 가속화하면서 치열한 경쟁이 벌어지고 있습니다. 미국에서는 페이팔이 달러 연동 스테이블코인인 PYUSD를 스텔라 네트워크에 통합하여 해외 송금 및 중소기업 융자 에 집중할 것이라고 발표했습니다. 월마트와 아마존 또한 결제 수수료를 절감하고 폐쇄형 소비자 생태계를 구축하기 위해 자체 달러 연동 스테이블코인 발행을 적극적으로 검토하고 있습니다. 쇼피파이는 코인베이스 및 스트라이프와 제휴하여 34개국 소비자를 대상으로 베이스 블록체인 기반의 USDC 결제를 지원하고 있습니다.

아시아 시장 역시 활기를 띠고 있으며, 앤트 그룹의 앤트 인터내셔널과 앤트 디지털은 모두 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 신청하여 홍콩을 글로벌 본부로 삼아 법규를 준수하는 디지털 거래 시나리오 개발을 추진하고 있습니다. JD 코인체인 테크놀로지는 2025년 4분기에 라이선스를 취득할 것으로 예상하며, 홍콩 달러 및 기타 통화에 고정된 스테이블코인을 발행하여 국경 간 결제, 투자 거래 및 소매 결제 시나리오에 집중할 계획입니다.

스테이블코인은 피할 수 없는 추세입니다.

중국과 미국의 거대 기업들이 왜 이 시점에 동시에 스테이블코인 시장에 진출하는 것일까요? 이는 일시적인 유행 추종일까요, 아니면 치밀하게 계획된 전략적 움직임일까요?

빠르고 간편한 사용성 덕분에 자연스러운 결제 수단으로 자리 잡았습니다.

전통적인 금융 시스템은 디지털 경제 시대에 국경 간 결제, 자금 청산, 실시간 결제 등 여러 측면에서 효율성 문제로 어려움을 겪고 있으며, 급속한 세계화와 디지털화의 요구에 부응하기 어렵습니다. 전통적인 은행 시스템은 여러 중개 기관과 복잡한 절차에 의존하기 때문에 국경 간 송금에 며칠이 소요되고 높은 수수료가 발생하여 자금 활용의 유동성과 효율성을 크게 저해합니다. 더욱이, 전통적인 금융 기관은 디지털 전환 과정에서 업무 프로세스와 상품 및 서비스를 재설계해야 하며, 많은 사용자가 정책적 요인으로 인해 카드 사용 한도가 제한되거나 심지어 동결 불편을 겪고 있습니다.

반면, 블록체인 기술 기반의 스테이블코인은 법정화폐에 가치가 고정되어 있고 가격이 안정적이기 때문에 디지털 시대에 더욱 효율적이고 유연한 "디지털 현금"으로 자리 잡았습니다. 스테이블코인을 통해 자금 이체가 중개자 없이 즉시 이루어지므로 거래 비용과 시간을 크게 줄이고 자본 활용도를 높일 수 있습니다.

미국에 있는 친구에게 수백만 달러를 송금해야 한다고 상상해 보세요. 친구가 코드를 알려주면 몇 분 안에 송금액이 친구 계좌로 입금되고 수수료는 1달러도 채 되지 않습니다. 송금 한도도 없고, 동결 도 없고, 과도한 수수료도 없으며, 재정 증명도 필요 없고, 며칠씩 기다릴 필요도 없습니다. 이러한 기능은 국경 간 송금과 같은 분야에서 상당한 이점을 제공합니다.

이와는 극명한 대조를 이루는 것은 은행들의 오만함입니다. SIG의 파트너인 마이클 위안은 최근 싱가포르 DBS 은행에서 겪은 불쾌한 경험을 다음과 같이 털어놓았습니다. "단지 200싱가포르 달러 송금을 받았을 뿐인데 온갖 심문을 받았습니다. 1,000달러 송금을 위해서는 은행 본점까지 여권을 가져오라고 했고, 거기서 접수원에게 또다시 질문을 받았습니다."

중국 본토 이용자들이 현금을 인출할 때 은행으로부터 여러 가지 질문을 받고, 은행 계좌 활성화를 위해 각종 증빙 서류를 요구하는 사례가 빈번하게 발생했다는 보도가 반복적으로 헤드라인을 장식해 왔습니다.

스테이블코인은 프로그래밍이 가능하여 탈중앙화 금융(DeFi)과 같은 혁신적인 애플리케이션과의 심층적인 통합을 촉진하고, 국경 간 결제, 공급망 금융, 소매 소비 등 다양한 시나리오에서 활용될 수 있습니다. 연구에 따르면 스테이블코인이 실물 현금을 대체한 후에는 금융 시스템의 신용 중개 기능을 유지할 뿐만 아니라 신용 공급 확대와 금융 시스템의 디지털 전환을 촉진할 잠재력을 지니고 있습니다. 따라서 스테이블코인은 디지털 경제 시대에 전통 금융과 새롭게 부상하는 디지털 금융을 연결하는 중요한 가교 역할을 점차 수행하고 있습니다.

디지털 패권 경쟁: 국내 vs. 해외

중국, 미국, 그리고 전 세계 거대 기업들이 스테이블코인 시장에 몰려드는 것은 부분적으로 디지털 패권 경쟁 때문입니다. 2025년 6월 상원 청문회에서 베센터 미국 재무장관은 스테이블코인, 특히 미국 달러에 고정된 스테이블코인이 글로벌 금융 시스템에서 달러의 입지를 강화하는 데 중요한 도구가 될 것이라고 언급했습니다. 이러한 배경 속에서 일부 분석가들은 스테이블코인의 시총 미래에 2조 달러 또는 그 이상에 이를 수 있다고 예측합니다.

6월 19일, 베산트는 다시 한번 트위터를 통해 "암호화폐는 달러에 아무런 위협이 되지 않습니다. 오히려 스테이블코인은 달러의 패권을 강화할 수 있습니다. 디지털 자산은 오늘날 세계에서 가장 중요한 현상 중 하나이지만, 오랫동안 정부의 관심을 받지 못했습니다. 현 행정부는 미국을 디지털 자산 혁신의 중심지로 만들고자 노력하고 있으며, GENIUS 법안은 그 목표에 한 걸음 더 다가갈 수 있도록 해줍니다."라고 밝혔습니다.

미국 정부는 지니어스법(Genius Act)을 통해 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임 구축하여 달러화의 국제 준비 통화로서의 지위를 강화하고 다른 국가나 디지털 통화가 달러화의 패권을 위협하는 것을 막고자 했습니다. 한편, 월마트와 아마존 같은 대형 유통업체들은 비자, 마스터카드와 같은 기존 결제 네트워크를 우회하여 수십억 달러의 수수료를 절감하고 즉시 결제를 가능하게 함으로써 글로벌 결제 시스템에서 더 큰 영향력과 시장 점유율 확보하기 위해 스테이블코인 개발에 적극적으로 나서고 있습니다.

태평양 건너 미국 주요 경제국들이 스테이블코인 도입을 위해 집중적인 준비를 하는 가운데, 중국 본토와 홍콩 또한 스테이블코인 연구를 강화하고 더 넓은 기회를 모색하고 있습니다.

2025 루자주이 포럼에서 중국 인민은행 총재인 판궁성은 디지털 위안화 국제 운영 센터 설립과 상하이 링강 신구에 역외 무역 및 금융 서비스 종합 개혁 시범 사업 착수를 발표했습니다. 그는 또한 블록체인과 분산원장 기술과 같은 신흥 기술이 중앙은행 디지털 통화(CBDC)와 스테이블코인의 급속한 발전을 견인하고 있으며, 전통적인 결제 시스템을 근본적으로 재편하고 국경 간 결제 과정을 크게 단축시키고 있다고 언급했습니다.

이 전략은 기술 혁신을 반영할 뿐만 아니라 디지털 화폐의 지배력과 글로벌 금융 규칙 제정권을 둘러싼 전략적 게임을 보여줍니다. 이는 중국과 미국의 거대 기업들이 스테이블코인 분야에서 주도권을 잡고 기존 통화 시스템을 유지하거나 도전하려는 깊숙한 동기를 드러냅니다.

왕용리 전 중국은행 부총재는 기고문에서 미국이 암호화폐 채굴 및 거래를 보호하고 지원하는 법률을 제정하고, 나아가 암호화폐를 국가 전략 비축물로 지정하는 한편, 달러 표시 스테이블코인의 합법적인 거래를 지원하는 것은 암호화폐 및 스테이블코인 분야에서 주도권을 장악하고 미국 국채 수요와 달러의 국제적 영향력을 강화하는 것이라고 지적했습니다. 이는 중대한 전략적 함의를 지니고 있으며, 중국은 이에 충분히 주의를 기울이고 적극적으로 대응해야 한다고 강조했습니다. 리양 중국사회과학원 위원 겸 국가금융발전원 원장은 스테이블코인 형태와 관계없이 통화 주권 문제를 피할 수 없으므로 위안화의 국제화를 확고히 추진하는 것이 강한 통화 육성의 핵심 과제라고 강조했습니다. 또한 스테이블코인, 암호화폐, 그리고 전통 금융 시스템의 통합 및 발전 추세는 되돌릴 수 없다는 점을 인식해야 한다고 덧붙였습니다. 스테이블코인과 암호화폐는 중앙은행 디지털 화폐를 보완하여 결제 효율성을 종합적으로 향상시키고 결제 비용을 절감하며 글로벌 결제 시스템을 재편할 것입니다.

중국 본토의 "시험 무대"로서 홍콩은 스테이블코인 조례를 제정하여 올해 8월 1일부터 공식적으로 시행했습니다. 이 조례의 주요 목적은 스테이블코인 관련 활동을 규제하고 홍콩 내 규제 대상 스테이블코인 활동에 대한 허가제를 구축하는 것입니다. 크리스토퍼 후이 금융서비스국장은 "조례 시행 후, 허가제는 관련 스테이블코인 활동에 대한 적절한 규제를 제공하여 홍콩 스테이블코인 및 디지털 자산 생태계의 지속 가능한 발전을 촉진하는 중요한 이정표가 될 것"이라고 밝혔습니다.

전반적으로 미국은 민간이 발행하는 달러 스테이블코인(USDC, PYUSD 등)을 도입하고 규제함으로써 시장 원리와 혁신을 활용하여 글로벌 디지털 경제에서 달러의 패권적 지위를 공고히 하려는 전략을 펼치고 있습니다. 반면 중국은 중국 본토 내 중앙은행 주도의 디지털 위안화(CBDC)에 초점을 맞추고 있습니다. 앤트그룹과 JD닷컴이 홍콩에서 사업 허가를 신청할 수 있도록 허용한 것은 홍콩을 '시험장'이자 '방화벽'으로 활용하여 위안화 국제화 및 디지털 금융의 해외 모델을 탐색하고, 일대일로와 같은 국제 무역 시나리오에 대응하려는 의도, 즉 '해외 시장 탐색'에 가깝습니다.

규제 방향이 점차 명확해지고 있습니다.

트럼프 대통령 취임 이후 미국은 암호화폐 시장에 대한 지원에 큰 기대를 걸어왔습니다. 여러 정부 관료들이 암호화폐 애호가들과 긴밀한 관계를 유지해 왔으며, 스테이블코인 관련 논의도 활발히 진행되었습니다. 2025년 6월 17일, 미국 상원은 "스테이블코인 국가 혁신 지침 및 설립법"(일명 지니어스법)을 찬성 68표, 반대 30표로 통과시켜 미국 역사상 주요 암호화폐 관련 법안을 최초로 승인했습니다. 이 법안은 달러에 연동된 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임 구축하여 발행자가 1:1 비율의 준비금을 보유하고, 자금세탁 방지 규정을 준수하며, 매월 준비금 내역을 공개하도록 의무화합니다. 이 법안은 시장 투명성과 소비자 보호를 강화하는 동시에 단기 미국 국채 수요를 촉진하고 달러의 세계적 위상을 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 6월 24일, 헤이거티 상원의원은 저명한 오피니언 리더 스콧 멜커와의 인터뷰에서 트럼프 대통령이 지니어스법에 서명할 준비가 되어 있으며, 조만간 대통령 책상에 오를 가능성이 높다고 밝혔습니다.

백악관 암호화폐 및 인공지능 담당 국장이자 '암호화폐 황제'로 알려진 데이비드 색스는 FOX와의 인터뷰에서 지니어스 법안 통과가 암호화폐 업계에 큰 승리라고 밝혔습니다. 암호화폐 업계 일각에서는 이 법안이 스테이블코인 시장 규모를 2028년까지 2조 달러로 끌어올릴 수 있을 것으로 분석하고 있습니다.

홍콩은 2025년 5월 21일 스테이블코인 법안을 통과시켜 세계 최초로 법정화폐 기반 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 프레임 구축했습니다. "가치 기반 규제" 원칙에 따라 발행사는 라이선스를 취득하고 유동성이 높은 준비 자산을 보유해야 하며, 이는 앤트그룹, JD닷컴과 같은 기업들의 투자를 유치하는 데 기여했습니다. 홍콩과 중국 본토 양국의 규제 개선은 정책 리스크 줄이고 금융 혁신과 규정 준수 발전을 크게 촉진했습니다.

중국과 미국 대기업 간의 경쟁

올해 6월, JD.com의 류창둥 이사회 의장은 JD.com이 전 세계 주요 통화 국가에서 스테이블코인 라이선스를 신청하고, 이를 활용하여 글로벌 기업 송금을 간소화함으로써 국경 간 결제 비용을 90% 절감하고 처리 시간을 10초 이내로 단축하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. JD.com은 올해 4분기 초에 라이선스를 취득하고 동시에 JD 스테이블코인을 출시할 계획입니다.

같은 달, 앤트그룹 부사장 겸 앤트디지털 블록체인 업무 사장인 비안 주오췬은 앤트디지털이 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청 절차를 시작했으며 규제 당국과 여러 차례 협의를 진행했다고 밝혔습니다. 앤트디지털은 올해 홍콩을 글로벌 본사로 지정하고 홍콩 규제 샌드박스에서 시범 운영을 완료했습니다. 최근 활발한 움직임을 보이고 있는 JD.com은 이미 작년부터 홍콩 달러에 1:1로 고정된 스테이블코인을 홍콩에서 발행할 계획을 세웠습니다. 2025년 5월, JD.com 블록체인 기술 CEO인 류펑은 JD.com 스테이블코인 개발 진행 상황을 발표하며 "JD.com 스테이블코인의 1단계는 홍콩 달러와 미국 달러에 고정된 스테이블코인으로, 주요 테스트 시나리오는 해외 결제, 투자 거래, 소매 결제 등이 될 것"이라고 밝혔습니다. 류펑은 이후 "JD.com의 홍콩 및 마카오 자체 운영 전자상거래 플랫폼에서 조만간 스테이블코인 결제를 지원할 예정"이라고 덧붙였다.

JD 스테이블코인은 업무 시나리오 확장 측면에서 크게 두 가지 시나리오, 즉 해외 결제와 공급망 금융에 집중하고 있습니다. 해외 결제 분야에서는 비자와 제휴하여 연동 카드를 출시함으로써 SWIFT를 통한 결제 수수료 6%를 0.1%로, 처리 시간 3일에서 10초로 단축했습니다. JD는 2028년까지 전 세계 해외 결제 시장의 10~15 %점유율 점유하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한, JD는 일대일로 무역 결제와 연계하여 SWIFT 시스템을 대체할 수 있는 역외 위안화 스테이블코인(JD-CNH) 발행도 검토하고 있습니다.

중국 인터넷 기업들이 탐색의 길에 들어서고 있지만, 비자와 같은 미국의 금융 대기업들은 이미 2020년부터 이러한 야망을 품기 시작했습니다. 다만 페이스북이 주도한 리브라(현재는 디엠) 프로젝트에서 초기 규제 불확실성 때문에 철수했습니다.

미국의 천재 보조금법(Genius Grant Act)과 같은 규제 프레임 점차 시행됨에 따라 비자는 규제 대상 스테이블코인 발행사와의 파트너십으로 전략을 전환했습니다. 2025년 비자는 블록체인 기업 팍소스(Paxos)가 주도하는 글로벌 달러 네트워크(USDG) 스테이블코인 연합에 공식 가입하여, 이 연합에 참여한 최초의 전통 금융 기관이 되었습니다. 이는 비자가 관련 법규를 준수하는 프레임 안에서 연합 회원 자격을 통해 스테이블코인 발행 및 결제에 대한 법적 지원을 간접적으로 확보하게 되었음을 의미합니다. 또한 비자는 아프리카 암호화폐 거래소 옐로우 카드(Yellow Card)와 협력하여 중부 및 동유럽, 중동, 아프리카(CEMEA) 지역에서 스테이블코인 결제를 활성화하고 있습니다.

비자의 기술 전략은 기존 결제 시스템에 스테이블코인을 원활하게 통합하는 데 중점을 두고 있습니다. 2023년, 비자는 USDC 스테이블코인 결제를 지원하며 스테이블코인을 핵심 결제 시스템에 통합한 최초의 글로벌 결제 네트워크가 되었습니다. 비자의 기술 아키텍처는 비자 토큰 서비스(VTS)를 통해 온체인 스마트 계약과 연결되어 스테이블코인 결제를 자동 결제 및 업무 공유 프로세스에 통합할 수 있도록 합니다. 예를 들어, 비자의 해외 결제 API는 이미 실시간 스테이블코인 결제를 지원하여 기존 해외 결제의 도착 시간을 며칠에서 몇 초로 단축하고 수수료를 0.1% 미만으로 낮췄습니다.

앤트 파이낸셜의 전신인 페이팔 역시 오랜 기간 스테이블코인 개발에 참여해 왔습니다. 2023년 8월 이더 메인넷에 처음 출시된 이후, 페이팔 USD(PYUSD)는 P2P 실험 단계에서 빠르게 발전하여 멀티체인 기업용 결제 도구로 자리 잡았습니다. 이 스테이블코인은 팍소스 트러스트 컴퍼니(Paxos Trust Company)와 협력하여 개발되었으며, 미국 달러 예치금, 단기 미국 국채 및 이와 유사한 현금성 자산으로 100% 담보됩니다. 팍소스는 투명성과 규제 준수를 위해 정기적으로 준비금 감사 보고서를 발행합니다. 페이팔은 출시 초기부터 페이팔과 벤모 잔액, 그리고 이더 기반 지갑 간의 원활한 입출금 지원하여 기존 결제 채널과 탈 탈중앙화 금융 채널을 완벽하게 통합하고, 거의 실시간에 가까운 결제 및 전 세계적인 서비스 범위를 제공해 왔습니다.

2024년 5월, 페이팔은 솔라나 블록체인에서 PYUSD를 출시한다고 발표했습니다. 솔라나 블록체인의 초고속 결정성과 극히 낮은 거래 수수료를 활용하여 더 빠르고 저렴한 송금을 실현하는 것이 목표였습니다. 크립토닷컴, 팬텀, 팍소스와 같은 주요 지갑 및 입금 게이트웨이들이 온체인 PYUSD를 쉽게 구매할 수 있게 되었습니다.

이러한 움직임은 소매 결제 및 해외 송금 분야에서 스테이블코인의 활용 범위를 넓힐 뿐만 아니라, 개발자들이 PYUSD를 결제 시스템, DeFi 프로토콜, Web3 애플리케이션에 통합하도록 유도합니다. 2025년 6월 기준으로 솔라나 네트워크에서 발행된 PYUSD는 3억 달러를 넘어섰습니다. 향후 페이팔은 더 많은 레이어 2 네트워크와 퍼블릭 체인으로 PYUSD 지원을 확대하고, 다양한 가맹점의 요구를 충족하기 위해 스마트 계약 기능을 지속적으로 최적화할 계획입니다.

흥미롭게도 월가의 거물들도 이에 질세라 움직이고 있습니다. 2019년 JP모건은 기관 고객을 위한 내부 결제 및 은행 내 정산 용도로 JPM 코인을 출시했으며, 일일 거래량은 약 10억 달러에 달해 기관 환경에서의 높은 활용 가치를 입증했습니다. 그러나 JPM 코인은 JP모건의 내부 네트워크에만 국한되어 있으며, 공개 온체인 에서는 유통되지 않고 있습니다.

2025년 6월 중순, JP모건은 코인베이스 레이어 2 네트워크인 베이스(Base) 기반의 예금 토큰 "JPMD" 출시를 발표했습니다. 기존 스테이블코인과 달리 JPMD는 실제 은행 예금을 나타내며 연방예금보험제도(FDIC) 적용 대상이 될 예정입니다. JPMD는 기관 고객에게 엄격한 KYC/AML(고객확인/자금세탁방지) 절차를 준수하면서 감사 디지털 예금 증서를 제공하여 거의 실시간으로 24시간 연중무휴 결제 및 유동성 관리를 지원하는 것을 목표로 합니다.

인터넷과 금융 분야에서 독점적 지위를 확보한 이 거대 기업들이 모두 스테이블코인이라는 새로운 시장에 뛰어들었다는 것은 쉽게 알 수 있습니다.

요약

미래에 스테이블코인은 국경 간 결제의 혁신을 가속화하고, 기존 은행과 SWIFT의 독점을 타파하며, 연중무휴 24시간 실시간 결제와 거의 제로에 가까운 비용으로 글로벌 자본 흐름을 가능하게 하고, 개발도상국의 송금 및 국제 무역 결제의 핵심 도구로 자리매김할 것입니다. 스테이블코인은 단순히 암호화폐의 하위 범주를 넘어, 글로벌 통화 질서와 금융 인프라를 재편하는 핵심 동력이 될 수 있습니다.

하지만 "스테이블코인이 기존 결제 시스템을 완전히 대체할 가능성은 낮습니다. 오히려 스테이블코인은 더 낮은 비용, 더 강력한 프로그래밍 기능, 그리고 글로벌 연결성을 통해 가치 유통 경로를 점진적으로 재구성할 것입니다. 단기적으로는 국경 간 전자상거래, 프리랜서 정산, 게임 광고 결제와 같은 일부 시나리오에서 기존 결제 시스템을 '자연스럽게 대체'할 것입니다. 중장기적으로는 스테이블코인이 기존 시스템과 병행하여 운영되거나 일부 시나리오에서는 점진적으로 대체되는 차세대 온체인 결제 및 청산 인프라를 형성할 것으로 예상됩니다. 장기적으로는 스테이블코인이 글로벌 결제 인프라의 중요한 축이 될 것입니다."라고 코보(Cobo)의 수석 부사장 겸 스테이블코인 업무 책임자인 알렉스 쭤(Alex Zuo)는 포사이트 뉴스(Foresight News)에 밝혔습니다.

하지만 스테이블코인 시장에 진출하는 수많은 기업들이 직면하는 리스크 간과할 수는 없습니다. 상하이 만큐 법률사무소의 류훙린 변호사는 포사이트뉴스(Foresight News)와의 인터뷰에서 스테이블코인 발행은 지배구조, 위험 관리 범위, 규제에 대한 논의라고 말했습니다.

우선, 초기 구조 계획을 명확하게 수립해야 합니다. 홍콩에서는 스테이블코인 조례를 준수하는 운영 방안을 처음부터 설계해야 하며, 여기에는 라이선스 신청, 준비금 신탁 구조, 정보 공개 시스템, 그리고 이사 윤리 심사 등이 포함됩니다. "일단 발행하고 나중에 준수하는" 접근 방식은 허용되지 않습니다. 홍콩 통화청은 무허가 암호화폐 발행을 명시적으로 금지하고 있습니다.

둘째, 충분한 규정 준수 예산을 확보해야 합니다. 스테이블코인은 자산 규모가 작은 프로젝트가 아닙니다. 준비금 보관, 감사 보고서 작성, IT 시스템 보안 테스트, 일상 운영, 법률 준수 담당 인력 등은 모두 장기적인 비용입니다. 따라서 별도의 규정 준수 예산 풀을 마련하고 정기적인 외부 감사와 같은 제3자 리스크 관리 체계를 구축하는 것이 좋습니다.

셋째, 중립적인 기업 지배구조 시스템을 구축해야 합니다. 이는 모회사에 의한 발행회사의 절대적 지배, 이사들의 독립성 부족, 주요 사안에 대한 내부 검토 절차 부재와 같은 구조적 결함을 방지하기 위함입니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)은 "실질적 소유권의 투명성 부족" 및 "지배구조 분리 미비"와 관련된 사례를 거부한 명확한 선례를 가지고 있습니다.

일반 투자자들은 미국 국채(UST) 붕괴의 위험을 피하기 위해 프로젝트의 메커니즘 설계뿐 아니라 상환 약속의 신뢰성에도 주의를 기울여야 합니다. 홍콩과 미국이 지속적으로 규제 조치를 도입하고 있지만, 개인 투자자 손실을 방지하기 위해 스테이블코인 자산을 선택할 때 여전히 신중해야 합니다. 변호사 류훙린은 "스테이블코인의 핵심은 기술 혁신 여부가 아닙니다. 결제 설계는 시스템 리스크 예방할 수 있지만, 리스크 완전히 제거되는 것은 아닙니다."라고 솔직하게 말했습니다.

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