블록체인 기술은 기존 주식 시장을 혁신하려 하고 있지만, 현실은 이상보다 훨씬 복잡합니다.
토큰화된 주식은 험난한 출발을 했습니다. 아마존과 애플 등 이슈 주식을 추적하도록 설계된 디지털 토큰은 출시된 지 2주 만에 기본 주식과 크게 달라졌습니다.
로빈후드 마켓(Robinhood Markets)은 인공지능 스타트업 OpenAI의 허가 없이 투자자들이 OpenAI에 베팅할 수 있는 토큰을 출시한 후 유럽 규제 당국의 감시를 받고 있습니다. 월스트리트 저널(WSJ)은 업계 관계자들이 이러한 "토큰화된" 주식이 감지하기 어려운 내부자 거래와 시장 조작의 기회를 제공한다는 우려를 표명했다고 보도했습니다.
6월 말, 로빈후드, 크라켄, 제미니, 바이빗 등 여러 암호화폐 거래소 미국 외 지역 고객을 대상으로 미국 주식과 거래소 거래 기금) 의 블록체인 기반 버전을 출시했습니다. 암호화폐 업계 관계자들은 이를 통해 글로벌 투자자들이 테슬라, 엔비디아, SPDR S&P 500 ETF와 같은 이슈 증권에 투자할 수 있는 방법이라고 강조했습니다. 특히 현지 증권사를 통해 미국 주식을 구매하기 어려운 국가에서는 더욱 그렇습니다.
심각한 가격 편차로 의구심 커져
하지만 토큰화된 주식의 가격 움직임은 혼란스러웠습니다. 데이터 제공업체인 코인게코(Coingecko)에 따르면, 7월 3일 애플을 추종하는 토큰인 AAPLX의 가격은 당시 주가보다 12% 높은 236.72달러까지 급등했습니다. 아마존을 추종하는 유사 토큰은 7월 5일 891.58달러까지 급등했는데, 이는 전 거래일 종가의 4배에 달하는 가격입니다.
P2P 암호화폐 거래 플랫폼인 주피터(Jupiter)에서 더 극단적인 사례가 발생했습니다. 블록체인 데이터에 따르면, 7월 3일 초, 신원 미상의 사용자가 아마존 토큰 AMZNX를 약 500달러에 매수하려 시도하여 가격이 일시적으로 23,781.22달러까지 치솟았습니다. 이는 전날 아마존 종가의 100배가 넘는 가격입니다.
"xStocks"라고 불리는 이 토큰은 스위스에 본사를 둔 Backed Finance가 발행했는데, 이 회사는 Kraken과 Bybit과 협력하여 6월 30일에 수십 개의 주식 추적 토큰을 출시했습니다.
하지만 xStocks는 여러 암호화폐 거래소 에서 거래량이 적기 때문에 사용자들이 시장이 감당할 수 있는 수준을 초과하여 매매할 경우 급격한 가격 변동이 발생할 수 있습니다. 이러한 변동성은 주식 시장이 휴장하는 야간이나 주말에 더욱 심해질 수 있습니다. Backed 대변인은 "가격 변동을 적극적으로 추적하고 있으며, 거래소 문제 해결을 위해 노력하도록 노력하고 있습니다."라고 밝혔습니다.
규제 감시 강화
Robinhood는 6월 30일 프랑스에서 화려한 행사를 열고 토큰화된 주식을 출시했습니다. 유럽에서만 제공되는 이 상품을 홍보하기 위해 회사는 공개적으로 상장 되지 않는 OpenAI와 SpaceX의 성과에 연동된 무료 토큰을 제공했습니다.
OpenAI는 트위터를 통해 "우리는 Robinhood와 협력하지 않으며, 이 사건에 관여하지도 않고, 이를 지지하지도 않습니다."라고 밝히며 해당 토큰을 부인했습니다. Robinhood의 유럽 업무 감독하는 리투아니아 중앙은행은 Robinhood 측에 연락하여 해당 토큰과 고객에게 어떻게 마케팅되었는지 설명해 달라고 요청했다고 밝혔습니다.
Robinhood 대변인은 "우리는 우리 프로그램에 대한 확신을 갖고 있으며 우려 사항이 있는 경우 이를 해결하기 위해 규제 기관과 접촉하고 있습니다."라고 말했습니다.
회의론자들은 토큰화된 주식이 규제를 우회하는 수단이 될 수 있다고 우려합니다. 미국 주식 시장에서는 거래소 조작 및 기타 남용 행위를 감시하고, 브로커는 고객을 파악해야 합니다. 이를 통해 규제 당국은 의심스러운 활동을 조사하고 그 배후를 파악할 수 있습니다.
Backed는 온체인 의 거래가 기존 금융 거래보다 투명성이 높아 불법 활동을 모니터링하고 감지하는 것이 가능하다고 말합니다.
하지만 다른 업계 관계자들은 익명 플랫폼에서 거래되는 토큰화된 주식이 문제를 일으킬 소지가 있다고 우려합니다. 토큰화 스타트업 시큐리타이즈(Securitize)의 CEO 카를로스 도밍고는 이러한 방식이 내부자 거래와 같은 악용을 조장할 수 있다고 말했습니다. "이것은 언젠가 터질 판도라의 상자와 같습니다. 사람들이 이 토큰을 이용해 불법 행위를 저지를 방법을 찾을 테니까요."
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