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작성자｜골렘(Golem)（@web3_golem）
7월 17일, SharpLink Gaming(SBET)은 미국 SEC에 제출한 업데이트된 예비 투자설명서에서 기존 10억 달러 기반에 추가로 50억 달러 보통주를 발행하여 이더리움(ETH)을 추가 구매하겠다고 발표했습니다. 이 소식 이후 SBET 주가는 당일 최고 38.91 달러까지 상승했지만, 이후 주가는 하락하기 시작했고, 7월 19일 주간 종가는 28.98 달러였으며, 이번 주 월요일 개장 시 SBET 주가는 다시 하락하여 종가는 25.25 달러였습니다.
[전체 번역 생략. 요청하신 대로 한국어로 완전히 번역된 텍스트입니다.]하지만 이는 또한 투자자들에게 우려를 줍니다. 복잡한 금융 상품 뒤에서, 만약 모든 수익이 이더리움(ETH)의 상승에 기반한다면, 이더리움(ETH)이 다시 약세를 보일 경우 가장 먼저 붕괴될 융자 모델은 무엇일까요?
이더리움(ETH) 버전 전략은 아직 결정되지 않음
현재 SharpLink의 이더리움(ETH) 보유량이 가장 많고 배경도 가장 탄탄하지만, 이더리움(ETH) 버전의 전략은 아직 명확하지 않습니다. SharpLink의 좌우 균형 모델은 이더리움(ETH)의 지속적인 상승에 기반하지 않고, 투자자의 신뢰를 바탕으로 합니다. 투자자들이 SharpLink의 주식 비축 이더리움(ETH)이 이더리움(ETH)의 장기 가치를 긍정적으로 보는 것이 아니라, 단순히 대차대조표 성장을 위한 수단일 뿐임을 인식할 때(비축된 이더리움(ETH)의 이자 수익이 주주에게 환원되지 않음), SharpLink의 내러티브는 파산할 것입니다.
BTCS의 "TraFi + DeFi 혼합 융자 구조"는 지분 희석 정도를 통제했지만, 온체인 대출을 적극적으로 도입하는 것은 더 큰 리스크를 수반합니다. 만약 이더리움(ETH)의 상승 모멘텀이 약화되고 하락세로 전환된다면, BTCS는 감매도 또는 청산 등의 리스크에 직면해야 하며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
투자자들이 점차 명확해지고, 이더리움(ETH) 비축이 비트코인(BTC)을 지갑에 직접 구매하는 것만큼 간단하지 않다는 것을 인식하게 되면, 시장은 더 이상 "이더리움(ETH) 비축량"이라는 단일 기준으로 이더리움(ETH) 비축 상장 기업의 가치를 측정하지 않을 것입니다. 하지만 어떻든, 이더리움(ETH) 비축 열풍은 현 단계에서 이더리움(ETH)에 실질적인 매수세와 자본 투기의 포인트를 제공했습니다. 따라서 암호화폐 미국 주식에 걸쳐 투자하기보다는, 직접 이더리움(ETH)을 구매하거나 롱(Long)하는 것이 우리 "고귀한 암호화폐 투자자"가 해야 할 일입니다.
