스테이블코인의 돌파 효과가 계속해서 확대되고 있습니다.
틱톡 실시간 검색어에 자주 등장하는 관련 주제부터 전통 재무 블로거들의 콘텐츠 제작 전환, 그리고 주변 친척과 이웃들의 적극적인 문의까지, 스테이블코인은 일상에 스며드는 사회적 화두가 되었습니다.
동시에 글로벌 정책 측면에서도 중요한 전환점을 맞이하고 있습니다. 지난 1년간 여러 국가들의 스테이블코인에 대한 태도는 신중한 관망에서 수용으로 변화했습니다: 홍콩의 '스테이블코인 규제'가 곧 시행될 예정이고, 유럽연합의 MiCA 법안이 공식 발효되었으며, 미국은 '천재 법안'을 통과시켰습니다. 스테이블코인은 조용히 글로벌 통화 체계의 기반을 흔들고 있습니다.
본 글에서는 스테이블코인 규제에 대한 각국의 최신 동향을 체계적으로 정리하고, 이 금융 혁명의 근본 로직과 전략적 의미를 분석하겠습니다.
글로벌 12대 핵심 시장의 스테이블코인 정책 진화 분석
미국: 주별 분할, 경쟁적 배치
(이하 생략)MiCA는 스테이블코인의 발행 및 운영에 대해 높은 기준을 설정했습니다: 발행자는 회원국 규제 기관(예: 독일 BaFin, 프랑스 AMF)의 승인을 받아야 하며 유럽연합 내에 법인을 설립해야 합니다. '중요성' 기준을 충족하는 스테이블코인(예: 거래량이 매우 큰 경우)은 유럽은행관리국(EBA)에서 통합 관리됩니다.
MiCA는 또한 유로화 이외의 통화로 표시된 스테이블코인의 일일 거래가 어떤 통화 지역에서도 100만 건 또는 2억 유로를 초과할 수 없다고 규정하고 있습니다. 이를 초과할 경우 발행자는 해당 스테이블코인의 발행을 중단하고 40일 이내에 개선 계획을 제출해야 합니다.
현재 유럽연합은 53개의 암호화폐 기업에 MiCA 라이선스를 발급했으며, 여기에는 14개의 스테이블코인 발행사와 39개의 암호화폐 자산 서비스 제공업체가 포함됩니다.
싱가포르: 일찍 시작하고 기준은 높게
정책 진전 속도: ★★★★★
싱가포르는 스테이블코인 규제 분야에서 선두주자로, 2019년 12월 이미 《지급 서비스법》을 제정하여 지급 서비스 제공업체의 정의와 분류를 명확히 했습니다.
이후 싱가포르 금융관리국(MAS)은 2022년 12월 《스테이블코인 규제 프레임워크》 초안을 발표하고 공개 자문을 시작했으며, 2023년 8월 15일에 최종 버전을 공식 출시했습니다. 이 규제 프레임워크는 싱가포르에서 발행되고 싱가포르 달러(SGD) 또는 G10 통화에 연동된 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 특별히 적용되며 《지급 서비스법》의 보충 조항으로 규제 시스템에 포함되었습니다.
MAS는 매우 높은 진입 장벽을 설정했으며, 발행자는 다음 요구 사항을 충족해야 합니다:
- 스테이블코인 발행자의 자본금은 연간 운영 비용의 50% 또는 100만 싱가포르 달러 이상이어야 합니다;
- 스테이블코인 발행자는 거래, 자산 관리, 스테이킹, 대출 등 기타 업무를 수행할 수 없으며, 다른 법인의 주식을 직접 보유할 수 없습니다;
- 유동성 자산은 자산의 정상적인 인출 요구를 충족하거나 연간 운영 비용의 50% 이상이어야 합니다.
- 스테이블코인 발행자의 준비 자산은 위험이 매우 낮고 유동성이 풍부한 다음 자산으로만 구성될 수 있습니다: 현금, 현금 등가물, 만기가 3개월 이내인 채권.
현재 여러 기관이 MAS에 스테이블코인 발행 자격을 신청했습니다. 그중 StraitsX(XSGD 발행사)와 Paxos는 모두 선도적으로 규정을 준수하는 모범 사례로 간주됩니다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)2022년 12월, FTX의 붕괴로 인해 글로벌 암호화폐 시장이 흔들렸고, 캐나다 증권 규제 기관(CSA)은 이후 정책을 강화하여 스테이블코인을 "증권 및/또는 파생상품" 규제 범주에 포함시켰습니다.
2023년부터 CSA는 SN 21332와 SN 21333이라는 두 가지 핵심 문서를 연이어 발표하여 "법정화폐 연동 스테이블코인"에 대한 규제 프레임워크를 제시했습니다. 관련 규정에 따라 스테이블코인 발행인은 증권 발행인으로 등록하고, 투자설명서를 제출하거나 CSA가 승인한 서약서에 서명해야 합니다.
지난달, 캐나다 은행 규제 기관은 스테이블코인 규제를 준비하고 있으며 규제 프레임워크가 현재 수립 중이라고 밝혔습니다.
브라질: 엄격한 통제 방향
정책 진전 속도: ★
브라질 중앙은행 데이터에 따르면, 해당 국가의 암호화폐 거래 중 90% 이상이 스테이블코인과 관련되어 있으며, 주로 국경 간 지불에 사용되지만 이러한 흐름은 규정 준수에 대한 우려도 불러일으켰습니다.
브라질 중앙은행장 가브리엘 갈리폴로는 중앙은행이 처음에는 스테이블코인의 인기가 대중에게 미국 달러를 편리하게 보유할 수 있는 방법을 제공하기 때문이라고 생각했다고 말했습니다. 하지만 심층 연구 후 대량의 스테이블코인 거래가 국경 간 쇼핑과 관련되어 있고, 거래 방식이 불투명하여 탈세나 자금세탁에 악용될 수 있다는 것을 발견했습니다.
이에 따라 브라질 중앙은행은 2024년 12월 새로운 규정 초안을 제시하여 스테이블코인을 외환 감독 체계에 포함시키고 비브라질 실체가 통제하는 지갑으로의 송금을 금지하려 합니다.
전반적으로 브라질의 규제 방향은 매우 명확합니다: 강력한 관리 통제를 전제로 고위험 거래 시나리오를 우선적으로 억제하는 것입니다.
규제가 엄격해지고 있음에도 불구하고 전통 은행들은 규정 준수 경로를 탐색하기 시작했습니다. 브라질 최대 은행인 이타우 우니방코(고객 5,500만 명 이상)는 레알화와 연동된 스테이블코인 출시를 계획하고 있습니다. 현재 이타우는 다른 은행의 관련 경험을 연구하고 브라질의 스테이블코인 규제 프레임워크 발표를 기다리고 있습니다.
