작성자: 페어리, 체인캐처(ChainCatcher)
편집: TB, 체인캐처(ChainCatcher)
원문 제목: 돌파구 진행 중: 12개국 안정화폐 규제 정책 대비교
안정화폐의 돌파 효과가 지속적으로 확대되고 있습니다.
틱톡 인기 검색어에 자주 등장하는 관련 주제부터 전통 재무 블로거들의 콘텐츠 제작 전환, 그리고 주변 친척과 이웃들의 적극적인 문의까지, 안정화폐는 일상에 스며드는 사회적 화두가 되었습니다.
동시에 글로벌 정책 측면에서도 중요한 전환점을 맞이하고 있습니다. 지난 1년간 여러 국가들의 안정화폐에 대한 태도가 신중한 관망에서 수용으로 변화했습니다: 홍콩의 '안정화폐 조례' 곧 시행, 유럽연합 MiCA 법안 공식 발효, 미국의 '천재 법안' 통과. 안정화폐는 조용히 글로벌 통화 체계의 기반을 흔들고 있습니다.
본 글에서는 안정화폐 규제에 대한 각국의 최신 동향을 체계적으로 정리하고, 이 금융 혁명의 근본 로직과 전략적 의미를 분석하겠습니다.
(이하 생략)유럽연합의 스테이블코인 발전에 대한 태도는 "신중한 지지"로 요약할 수 있습니다: 스테이블코인의 잠재력을 충분히 인정하면서도 금융 안정성, 규제 차익 거래 및 자금 세탁 리스크에 대해 높은 경계심을 유지하고 있습니다.
2023년 6월, 유럽연합은 공식적으로 '암호화폐 자산 시장 규정'(MiCA)을 발표했으며, 핵심 목표는 암호화폐 자산 시장에 대한 포괄적인 규제입니다. 2024년 6월 30일 일부 조항이 발효되고, 2024년 12월 30일 스테이블코인 관련 조항이 전면 시행됩니다. 이 법안은 27개 유럽연합 회원국 및 유럽경제지역(EEA) 내의 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인 등 세 국가에 적용됩니다.
MiCA는 스테이블코인의 발행 및 운영에 대해 상당히 높은 기준을 설정했습니다: 발행자는 회원국 규제 기관(예: 독일 BaFin, 프랑스 AMF)의 승인을 받아야 하며 유럽연합 내에 법인 실체를 설립해야 합니다. '중요성' 기준을 충족하는 스테이블코인(예: 거래량이 매우 큰 경우)은 유럽은행관리국(EBA)이 통합 관리합니다.
MiCA는 또한 유로화 이외의 통화로 표시된 스테이블코인의 일일 거래가 어떤 통화 지역 내에서도 100만 건 또는 2억 유로를 초과할 수 없도록 규정하고 있습니다. 이를 초과할 경우, 발행자는 해당 스테이블코인의 발행을 중단하고 40일 이내에 개선 계획을 제출해야 합니다.
현재 유럽연합은 14개 스테이블코인 발행사와 39개 암호화폐 자산 서비스 제공업체를 포함하여 총 53개 암호화폐 기업에 MiCA 라이선스를 발급했습니다.
싱가포르: 조기 시작, 높은 기준
정책 진전 속도: ★★★★★
싱가포르는 스테이블코인 규제 분야에서 선두주자로, 2019년 12월 이미 '지급 서비스법'을 제정하여 지급 서비스 제공업체의 정의와 분류를 명확히 했습니다.
이후 싱가포르 금융관리국(MAS)은 2022년 12월 '스테이블코인 규제 프레임워크' 초안을 발표하고 공개 자문을 시작했으며, 2023년 8월 15일 최종 버전을 공식 출시했습니다. 이 규제 프레임워크는 싱가포르에서 발행되고 싱가포르 달러(SGD) 또는 G10 통화에 연동된 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 특별히 적용되며, '지급 서비스법'의 보완 조항으로 규제 체계에 포함되었습니다.
MAS는 상당히 높은 진입 장벽을 설정했으며, 발행인은 다음 요구 사항을 충족해야 합니다:
스테이블코인 발행인의 자본금은 연간 운영 비용의 50% 또는 100만 싱가포르 달러 이상이어야 합니다;
스테이블코인 발행인은 거래, 자산 관리, 스테이킹, 대출 등 기타 업무를 수행할 수 없으며, 다른 법인의 주식을 직접 보유할 수 없습니다;
유동성 자산은 자산의 정상적인 인출 요구를 충족하거나 연간 운영 비용의 50% 이상이어야 합니다.
스테이블코인 발행인의 준비 자산은 위험이 매우 낮고 유동성이 풍부한 다음 자산으로만 구성될 수 있습니다: 현금, 현금 등가물, 만기가 3개월 이내인 채권.
현재 여러 기관이 MAS에 스테이블코인 발행 자격을 신청했습니다. 그중 StraitsX(XSGD 발행사)와 Paxos는 모두 선도적으로 규정을 준수하는 모범 사례로 간주됩니다.
(이하 생략)2025년 4월, 영국 정부는 암호화폐 분야의 입법 초안 자문 문서를 발표하며, 암호화폐 자산 거래 플랫폼 운영 및 스테이블코인 발행을 포함한 새로운 규제 활동을 계획했습니다.
법규 진전에도 불구하고, 영국 중앙은행 총재는 더욱 보수적인 입장을 보였습니다. Andrew Bailey 총재는 여러 차례 공개적으로 스테이블코인의 대규모 사용이 본국 화폐에 대한 대중의 신뢰를 약화시키고 금융 시스템에 시스템적 리스크를 초래할 수 있다고 언급했습니다.
캐나다: 법규 모호, 규제 형성 중
정책 진전 속도: ★★
미국, 유럽연합 등 시장과 비교해 캐나다의 정책은 더욱 보수적이며, 현지 스테이블코인 시장 발전이 더딥니다.
2022년 12월, FTX 붕괴로 글로벌 암호화폐 시장이 동요하자 캐나다 증권 규제 기관(CSA)은 정책을 강화하고 스테이블코인을 '증권 및/또는 파생상품' 규제 범주에 포함시켰습니다.
2023년부터 CSA는 SN 21332와 SN 21333 두 가지 핵심 문서를 연이어 발표하며 '법정화폐 연동 스테이블코인'에 대한 규제 프레임워크를 제시했습니다. 관련 규정에 따라 스테이블코인 발행인은 증권 발행인으로 등록하고, 투자설명서를 제출하거나 CSA가 인정하는 서약서에 서명해야 합니다.
지난달, 캐나다 은행 규제 기관은 스테이블코인 규제 준비가 되었으며 규제 프레임워크가 현재 수립 중이라고 밝혔습니다.
브라질: 엄격한 통제 방향
정책 진전 속도: ★
브라질 중앙은행 데이터에 따르면, 해당 국가의 암호화폐 거래 중 90% 이상이 스테이블코인과 관련되어 있으며, 주로 국경 간 지불에 사용되지만 이러한 흐름은 규정 준수에 대한 우려도 불러일으켰습니다.
브라질 중앙은행 총재 Gabriel Galipolo는 중앙은행이 처음에는 스테이블코인의 인기가 대중에게 미국 달러를 편리하게 보유할 수 있는 방법을 제공하기 때문이라고 생각했다고 말했습니다. 하지만 심층 연구 후 대량의 스테이블코인 거래가 국경 간 쇼핑과 관련되어 있고, 거래 방식이 불투명하여 탈세나 자금 세탁에 악용될 수 있다는 점을 발견했습니다.
이에 따라 브라질 중앙은행은 2024년 12월 새로운 규정 초안을 제시하여 스테이블코인을 외환 규제 시스템에 포함시키고 비브라질 실체가 통제하는 지갑으로의 송금을 금지하려 합니다.
전반적으로 브라질의 규제 방향은 매우 명확합니다: 강력한 관리 통제를 전제로 고위험 거래 시나리오를 우선적으로 억제하는 것입니다.
규제가 엄격해지는 가운데, 전통 은행들은 규정 준수 경로를 탐색하기 시작했습니다. 브라질 최대 은행 Itau Unibanco(고객 5,500만 명 이상)는 레알화와 연동된 스테이블코인 출시를 계획하고 있습니다. 현재 Itau는 다른 은행의 관련 경험을 연구하고 브라질의 스테이블코인 규제 프레임워크 출시를 기다리고 있습니다.
