번역 정리: Top.one
원문: 코인게코 2025 Q2 암호화폐 산업 보고서
3.5조 달러의 시가총액 반등 속에서, 비트코인(BTC)이 62%의 자본 점유율을 삼키고, 중앙화 거래소의 현물 거래량은 27.7% 폭락했으며, 팬케이크스왑(PancakeSwap)의 단일 분기 539% 거래량 증가가 조용히 산업 판도를 재편하고 있다.
2025년 제2분기, 암호화폐 시장은 24%의 시가총액 성장으로 강력한 회복을 선언했으며, 3.5조 달러의 총 평가액은 연초 최고점과 단 한 걸음 차이다. 그러나 코인게코(CoinGecko)의 최신 산업 보고서는 분열되고 모순적인 시장 풍경을 드러냈다 - 비트코인이 11만 달러를 돌파하여 역대 신고점을 경신하는 동안, 알트코인은 자금 유출의 어려움에 빠져 있었다. 서클(Circle)이 상장 첫날 주가가 864% 폭등하여 시장의 열광을 불러일으키는 동안, 중앙화 거래소의 현물 거래량은 연속 두 분기 동안 위축되었다. 반면 탈중앙화 거래소(DEX)는 25.3%의 거래량 증가와 0.23의 DEX:CEX 비율 역대 최고치로 조용히 거래 행위의 혁명을 일으키고 있다.
본 글은 코인게코의 최신 2025 Q2 암호화폐 산업 보고서를 바탕으로 산업 트렌드를 심층 분석하고, 시장 회복의 표면을 투과하여 자금 흐름, 플랫폼 변화, 규제 돌파구 등 세 가지 차원에서 조용히 일어나는 산업 구조 재편을 깊이 분석하며, 2025년 하반기의 핵심 기회와 리스크를 투자자들에게 밝힌다.
[이하 생략]서클(Circle) 상장과 암호화폐 IPO 물결: 서클(Circle, CRCL)의 뉴욕증권거래소 IPO는 전통 자본 시장의 인정 징표일 뿐만 아니라 암호화폐 기업 상장 열풍을 일으켰습니다. 발행 가격 31달러에서 첫날 종가 83.23달러, 6월 23일에는 298.99달러로 급등하며 864.5%의 상승률로 기술주 신화를 썼습니다. 이러한 성과는 크라켄(Kraken), 제미니(Gemini), 그레이스케일 등 잠재적 IPO 프로젝트에 대한 기대를 직접적으로 높였습니다.
L1 경쟁 구도 재편: 이더리움은 가격 성과가 부진했지만, 온체인 기본면은 지속적으로 개선되고 있습니다. Q2 일일 평균 거래량은 130만 건(Q1은 120만 건)으로 상승했고, 가스 수수료는 3.5 Gwei(Q1은 6.9 Gwei)로 하락했습니다. 동시에 태국 정부는 1.5억 달러 규모의 "G-토큰" 디지털 채권 발행을 선언하며 주권 국가의 온체인 채권 발행 최초 사례를 만들었습니다.
아시아 규제의 차별화 돌파구:
홍콩은 8월 1일부터 스테이블코인 법안을 시행하며, 첫 번째 규제 대상 스테이블코인은 4분기에 출시될 예정입니다;
베트남 국회는 '디지털 기술 산업법'을 통과시켜 암호화폐 금지에서 완전한 합법화로의 역사적 전환을 이루었습니다;
태국 SEC는 유틸리티 토큰 상장 규칙을 완화하여 정부 주도의 디지털 자산 혁신을 추진하고 있습니다.
이러한 획기적인 진전은 암호화폐 생태계가 주변부 혁신에서 주류 금융 인프라로 나아가고 있음을 보여주며, 규제 준수와 제도화가 불가역적인 추세임을 시사합니다.
5. 2025년 하반기 전망: 4대 핵심 변수와 투자 전략
Q2 데이터 궤적과 거시 환경을 바탕으로, 우리는 하반기 시장이 4대 변수를 중심으로 전개될 것으로 예상합니다:
금리 인하 주기와 유동성: 미 연방준비제도(Fed)가 양적 긴축을 종료한다면, 글로벌 유동성 확대가 암호화폐 시장 가치를 직접적으로 지지할 것입니다. 그러나 무역 마찰이 격화되거나 지정학적 갈등이 심화되면 안전자산 선호 심리가 비트코인(BTC) 시장 점유율을 65% 이상으로 더욱 높일 수 있습니다.
ETF 2차 효과: 비트코인(BTC) ETF는 이미 1,250억 달러의 자산 관리 규모를 축적했으며, 이더리움(ETH) ETF가 3분기에 승인된다면 알트코인에 증분 자금을 유입시킬 수 있습니다. 그러나 대형 증권사의 진입 제한 완화로 인한 수요 변동에 주의해야 합니다.
DEX 혁신의 임계점: DEX:CEX 비율이 0.23의 역대 최고점을 돌파한 후, 오더북 DEX, 크로스체인 정산 등 새로운 모델이 파생상품 시장 구도를 뒤흔들 수 있습니다. Hyperliquid 등 원시 DEX 플랫폼이 바이비트(Bybit), 비트겟(Bitget) 등 2선 중앙화 거래소(CEX)의 지위에 도전할 수 있습니다.
정치 토큰화 물결: 미국 대선이 다가오면서 PolitiFi 서사가 재점화될 수 있습니다. 그러나 LIBRA(아르헨티나 대통령 Milei가 추진한 토큰)와 같은 러그 풀 위험에 주의해야 합니다. 해당 프로젝트는 46억 달러의 시가총액에서 2.21억 달러로 붕괴되어 Pump.fun의 신규 코인 발행량을 56.3% 폭락시켰습니다.
투자자를 위한 핵심 조언:
정공법과 기발한 전략 배치: 핵심 포지션(비트코인(BTC)+이더리움(ETH))을 60% 이상으로 유지하고, 스테이블코인 자금을 활용해 서사 순환(AI, RWA, DePIN 등)에 참여하세요.
거래소 이전 전략: 50% 이상의 현물 자산을 준비금 비율 100% 이상인 플랫폼 또는 비위탁 지갑으로 이전하고, 준비금 증명을 지원하는 거래소를 우선적으로 선택하세요.
규제 혜택에 주목: 홍콩 인허가 거래소, 태국 G-토큰 관련 프로젝트 및 베트남 규제 합법 진입로에 중점을 두고, 싱가포르의 고위험 규제 플랫폼은 피하세요.
결어: 구조적 변혁 속에서 새로운 균형 찾기
2025년 Q2 암호화폐 시장 회복은 본질적으로 기관 자금에 의해 주도되고, 규제 준수 과정이 가속화되며, 거래 아키텍처가 이전되는 구조적 변혁입니다. 비트코인의 패권 지위는 단순히 안전자산 수요의 표현이 아니라, 시장이 무분별한 성장에서 제도적 성숙으로 전환되는 필연적 산물입니다.
서클이 뉴욕증권거래소에서 상장 종을 울리고, 태국 정부가 온체인 채권을 발행하며, 홍콩이 첫 스테이블코인 라이선스를 발급할 때, 우리는 단순히 한 분기의 데이터 반등이 아니라 신흥 산업이 글로벌 금융 시스템에 편입되는 성년의 의식을 목격하고 있습니다. DEX 전장에서 539%의 성장을 창출한 혁신가들과 중앙화 거래소(CEX) 침체기에 126%의 준비율을 지켜낸 수호자들은 다음 전면적인 불장을 위한 진정한 에너지를 축적하고 있습니다. 결국, 신뢰야말로 암호화폐 세계에서 가장 희소한 자산이기 때문입니다.
