경영진 요약
- 비트코인(BTC)의 실현 시가총액이 최초로 1조 달러 규모에 도달했습니다. 이는 비트코인(BTC)의 깊은 유동성 프로필과 거시적 무대에서의 성장하는 중요성을 강조하는 진정한 기념비적인 이정표입니다.
- 지난 주 모든 알트코인 섹터가 이더리움(ETH)을 선두로 비트코인(BTC)을 능가하고 있습니다. 이로 인해 지난 2주간 알트코인 시가총액이 2,160억 달러 증가했습니다.
- 7월 한 달 동안 상위 알트코인의 미결제 약정이 260억 달러에서 440억 달러로 급증했습니다. 높은 레버리지는 상방 및 하방 변동성을 증폭시키고 더욱 반사적이고 취약한 시장 환경에 기여할 수 있습니다.
- 이더리움(ETH)은 활성 투자자 가격 및 진정한 시장 평균을 포함한 여러 주요 온체인 저항 수준을 결정적으로 돌파했습니다. 그러나 4,500달러 지역에서 상당한 매도 압력이 예상됩니다.
마지막으로 $2,400-$2,800 구간에서 이더리움(ETH) 토큰을 매수한 투자자들이 현재 이를 분배하기 시작했으며, $3,800 구간이 많은 투자자들이 포지션을 줄이려는 지점으로 부각되고 있습니다.
이더리움의 여러 온체인 가치 평가 모델과 거래량 프로필 데이터 사이에 일치점을 찾을 수 있습니다. 특히 트루 마켓 평균과 액티브 실현 가격은 장기간 휴면 상태이거나 분실된 코인을 제외한 두 가지 조정된 원가 기준 모델을 제공합니다. 이러한 조정은 실현 가격보다 경제적으로 활발한 투자자들이 지불한 평균 가격에 대해 더 명확한 그림을 제공합니다.
- 트루 마켓 평균: $2,500
- 액티브 실현 가격: $3,000
- 실현 가격: $2,100
주목할 만하게도, 이러한 가치 기준점들은 위의 CBD 지표에서 볼 수 있는 밀집된 코인 분포를 경계짓습니다. 이러한 정렬은 이더리움이 중요한 심리적 가격 범위를 벗어났다는 관찰을 뒷받침합니다. 또한 이 가격 범위는 가격이 다시 그 쪽으로 조정될 경우 중요한 지지선으로 작용할 가능성이 높습니다.
이더리움의 랠리에 대한 상방 목표를 가늠하기 위해, 이더리움의 액티브 실현 가격의 +1 표준편차 밴드를 살펴볼 수 있습니다. 이는 매도 압력이 강화되기 시작할 수 있는 임계점으로 작용합니다. 현재 이 +1σ 수준은 $4,500에 위치해 있으며, 현재 시장 상황을 고려할 때 과열 구간으로 간주될 수 있습니다.
현재 사이클에서 이 가격 밴드는 이미 2024년 3월과 2020-21년 사이클 당시 저항선으로 작용했습니다. 이 임계점 상단으로의 돌파는 대개 시장의 과도한 열광과 지속 불가능한 시장 구조와 일치하는 경향이 있습니다.
따라서 $4,500는 특히 이더리움의 상승 추세가 계속되고 투기적 거품이 더욱 커질 경우 주목해야 할 중요한 수준으로 식별될 수 있습니다.
요약 및 결론
알트코인 섹터가 이번 사이클 동안 대부분 부진했던 가운데, 최근의 성과 급등은 투자자 행동의 주목할 만한 변화를 나타냅니다. 이는 특히 영구 선물 시장에서 두드러지는데, 이더리움의 영구 계약 우세가 2022년 사이클 최저점 이후 처음으로 비트코인을 넘어서는 신고가를 기록했습니다.
이 관심의 급증은 파생 상품 시장으로 확산되어, 주요 알트코인(이더리움, 솔라나, 리플, 도지코인)의 결합된 미결제 약정이 7월에만 $26B에서 $44B로 급증했습니다. 이러한 급속한 성장은 투기적 포지셔닝의 가속화와 시장 거품의 증가 정도를 시사합니다. 높은 레버리지는 수익을 확대할 수 있는 동시에 손실을 악화시킬 수 있어, 더 큰 반사성을 도입하고 시장을 변동성 충격에 더 취약하게 만듭니다.
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