따르면 의 7월 23일 보도에 따르면, 지난 한 주 동안 이더리움(ETH)의 검증자 퇴출 대기열이 포화 상태였으며, 약 521,000개의 이더리움(ETH)(약 19억 달러)이 스테이킹 해제를 기다리고 있었습니다. 이더리움 네트워크에서 퇴출하려면 8~9일을 인내심 있게 기다려야 하며, 이는 2024년 초 이후 가장 긴 대기 시간입니다.
동시에 진입 대기열도 만만치 않아, 359,500개 이상의 이더리움(ETH)(약 13억 달러)이 스테이킹에 참여하기 위해 대기하고 있으며, 대기 시간은 6일에 달합니다.
이러한 유입과 유출의 열기는 어떤 신호를 보여주나?
보도에 따르면, 이러한 양방향 현상은 이더리움 시장의 양극화된 역학을 반영합니다. 한편으로는 일부 스테이킹 참여자들이 4월 저점 대비 이더 가격이 2배 이상 상승함에 따라 신속하게 수익을 실현하고자 하여 퇴출 대기열이 극심해졌습니다. 다른 한편으로는 미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 및 이더리움 스테이킹이 증권 발행에 해당하지 않는다고 명확히 밝힘에 따라 기관 투자자와 신규 자금이 몰려들어 스테이킹 진입 대기열의 열기를 높였습니다.
주목할 만한 점은 7월 22일 기준으로 이더리움 공급량의 약 29.4%(3,639만 개)가 이미 스테이킹되어 역대 신고점을 기록했으며, 6월 17일의 3,500만 개 정점을 초과했다는 것입니다. 분석에 따르면 이는 투자자들의 이더리움 네트워크 보안 참여 및 수동적 수입 창출에 대한 열정이 계속해서 증가하고 있음을 보여줍니다.
stETH 가격의 디페깅 리스크
또한 이 현상에 대해 암호화폐 KOL 다크풀스는 7월 23일 소셜 플랫폼 X에 게시물을 올려 많은 검증자들이 스테이킹 해제를 기다리는 또 다른 이유를 다음과 같이 언급했습니다:
저스틴 선이 디파이 플랫폼 아베(AAVE)에서 대량의 이더리움(ETH)을 클레임하여 이더리움(ETH) 공급이 부족해졌습니다.
아베(AAVE)의 이더리움(ETH) 대출 이자율이 사용률 급증으로 인해 폭등했습니다.
원래 stETH(Lido 스테이킹 토큰)를 사용하여 고레버리지 순환 전략을 펼치던 투자자들이 더 이상 수익성이 없음을 발견하고 디레버리징을 시작했습니다.
대량의 디레버리징된 stETH가 스테이킹 퇴출 대기열로 몰려들어 혼잡을 야기했습니다.
일부 투자자들은 장시간 대기를 피하기 위해 stETH를 직접 매도하기로 선택했고, 이로 인해 stETH 가격이 이더리움(ETH)과 30bp(0.3%) 만큼 디페깅되었습니다.
순환 전략 투자자들은 딜레마에 직면했습니다: 0.3%의 손실을 수용하거나(10배 레버리지 시 3% 손실), 포지션을 유지하고 가격 회복을 기다리되 지속적인 손실 위험이 있습니다.
stETH의 오라클 가격이 시장 금리가 아닌 상환율을 사용하기 때문에, 대출자들은 현재 이더리움 스테이킹 해제 대기 시간인 18일 동안 포지션에 갇힐 수 있습니다. 더 나쁜 것은 이자가 계속 누적되면 stETH 청산으로 이어질 수 있어 stETH 디페깅 문제를 더욱 악화시킬 수 있으며, 시장 혼란을 피하기 어려울 것으로 보입니다.
