원작｜오데일리 (Odaily 별 일보（@OdailyChina）
작성자｜웬서(Wenser（@wenser 2010 ）
이더리움(ETH) 가격이 3,800달러를 돌파한 후 다시 3,500달러 위로 하락하면서, 이더리움은 공식적으로 "보유자들이 서로에게 SB를 외치는 순간"에 진입했습니다. 한편으로는 기관 및 상장 기업들이 이더리움을 지속적으로 매수하고 있으며, 가격 상승을 기다리거나 전략적 준비금을 구축하고 있습니다. 다른 한편으로는 이더리움 POS 언스테이킹 대기 시간이 11일을 넘어 역대 최고치를 기록했으며, 언스테이킹 대기 중인 이더리움 총량은 63.7만 개를 돌파했습니다. 이와 비교해 스테이킹 대기 중인 이더리움 총량은 약 32.1만 개로, 언스테이킹 대기 중인 총량의 약 50%에 불과합니다. 시장에서는 기관들의 언스테이킹으로 인한 매도 공포가 발생했습니다. 하지만 사실은 정말 그럴까요? 오데일리 별 일보에서 주요 시장 관점을 바탕으로 분석해 독자 여러분께 참고 자료를 제공하겠습니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다.)구체적인 이유는 다음과 같습니다: 단기간 내 아베(AAVE) 이더리움(ETH) 예금이 대량 인출되어 대출 이자율이 급등했으며, 순환 대출 투자자들은 이자 차익에서 손실로 전환되어 stETH를 상환하고 레버리지를 낮추도록 강요받았습니다. 아베(AAVE) 이더리움(ETH) 대출 연간 이자율은 한때 10%까지 급등했으며, Lido stETH의 현재 출금 대기 기간은 21일로 연장되었습니다(정상적으로는 일주일 이내). 온체인에서 stETH를 이더리움(ETH)으로 교환할 경우 여전히 약 0.4% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 아베(AAVE)의 이더리움(ETH) 담보율은 93%로, 차익 거래 투자자들은 최대 14배의 레버리지로 이자 차익을 얻을 수 있으며, 일반적으로 원금에 대한 연간 수익률은 7%에 달할 수 있습니다.
즉, 이더리움(ETH)의 상승으로 아베(AAVE) 플랫폼의 이더리움(ETH)이 대량으로 대출되어 대출 이자율이 급등했습니다. 순환 대출 투자자들은 과거의 레버리지 차익이 레버리지 손실로 변했음을 발견하고 stETH를 상환하여 레버리지를 낮추어야 했으며, 이로 인해 이더리움(ETH) 스테이킹 수요가 급증했습니다. 이에 대한 더 자세한 설명은 오데일리사(Odaily) 갤럭시 관련 기사 《19억 달러 규모 이더리움(ETH) 집단 언스테이킹의 진짜 이유는...》를 참고하시기 바랍니다.
원인 3: 기관 수준의 추가 매수 수요
이 원인은 필자의 개인적인 추측입니다.
SoSoValue 데이터에 따르면, 7월 22일 이더리움(ETH) 현물 ETF의 총 순유입은 5.34억 달러로 역대 세 번째로 높은 수치입니다. 최근 "이더리움(ETH) 버전 전략" 논쟁과 관련하여 SBET, BMNR, The Ether Machine 등의 상장 기업 및 기관의 비축 수요를 고려할 때, 수십만 개의 이더리움(ETH) 언스테이킹은 분명 이더리움(ETH) 대규모 보유 집단의 작품이며, 일부 자금이 이더리움(ETH)의 장외 OTC 및 거래소 유입에 사용될 가능성이 상당히 높습니다.
또한 온체인 분석가 여진의 모니터링에 따르면, 주소 0x8eE는 이전에 FalconX를 통해 32,368개의 이더리움(ETH)(가치 1.16억 달러)을 추가 매수했으며, 이 주소는 7월 19일 이후 138,345개의 이더리움(ETH)(가치 5.03억 달러)을 비축했고 평균 가격은 3,644달러입니다. 크라켄(Kraken)을 통해 이더리움(ETH)을 비축한 어떤 고래/기관은 오늘 8,223개의 이더리움(ETH)(가치 2,940만 달러)을 추가 매수했으며, 7월 14일 이후 58,156개의 이더리움(ETH)(가치 2.11억 달러)을 누적 비축했고 평균 가격은 3,564달러입니다.
종합하면, ETF 순유입 및 이더리움(ETH) 전략 비축 등의 수요가 이더리움(ETH)의 대규모 언스테이킹에 출구를 제공했으며, 이더리움(ETH)의 시장 수요는 여전히 왕성합니다.
결어: 시장이 "이더리움(ETH) 보유자들이 서로 SB를 외치는 순간"에 진입
6월 말, 7월 초의 시장과는 완전히 다르게, 현재 암호화폐 시장은 "서로 SB를 외치는 순간"에 진입했으며, 특히 이더리움(ETH) 보유자들에게 이 상황은 더욱 두드러집니다.
이전의 "이더리움(ETH) 가격 지속적 약세" 시기의 경멸적인 조롱이나 "이더리움(ETH) 가격 점진적 상승" 시기의 E 경호대원들의 의기양양함과는 달리, 비트코인(BTC)이 역대 신고점을 돌파한 후 12만 달러 아래로 조정됨에 따라 시장은 다시 분열 상태에 진입했습니다. 마치 현재 이더리움(ETH) 언스테이킹 진영과 스테이킹 대기 진영으로 나뉜 사람들처럼 말입니다. 트럼프의 "관세 채찍"이 점진적으로 실행되는 지금, 이더리움(ETH)을 포함한 알트코인이 불장을 계속할 수 있을지는 아마도 8월 초에 단계적 심판을 받게 될 것입니다.
수익 실현 vs 계속 상승?
