이더 2,500달러에서 3,000달러 사이에서 강력한 지지를 받고 있으며, 알트코인 시즌의 조짐이 이미 나타나고 있습니다.
작성자: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
AididaoJP, Foresight News에서 편집
비트코인이 12만 달러를 돌파하면서 알트코인은 전반적으로 강한 모멘텀을 보이고 있지만, 업계 전반에 걸쳐 미결제 약정이 급증하면서 투기적 거품이 형성되고 있을 가능성이 시사되고 있습니다. 즉, 앞으로 시장 변동성이 커질 리스크 이 점차 커지고 있다는 뜻입니다.
요약
비트코인이 사상 처음으로 시총 1조 달러를 돌파했습니다. 이는 비트코인의 풍부한 유동성과 거시 국제 시장에서의 중요성 증대를 보여주는 매우 중요한 이정표입니다.
지난주 모든 알트코인 섹터가 비트코인보다 높은 수익률을 기록했으며, 특히 이더 두드러진 성과를 보였습니다. 알트코인 전체 시가 시총 지난 2주 동안 2,160억 달러 증가했습니다.
주요 알트코인에 대한 미결제약정은 7월 이후 260억 달러에서 440억 달러로 급증했습니다. 레버리지 수준이 상승 지면 상하 변동성이 증폭되는 경향이 있으며, 이는 시장 환경을 더욱 민감하고 취약하게 만들 수 있습니다.
이더 활성 투자자 가격과 실제 시장 평균을 포함한 여러 주요 온체인 지표 저항선을 강력하게 돌파했습니다. 그러나 4,500달러 부근에서 강한 매도 압력이 예상됩니다.
1조 달러
7월은 비트코인에 폭발적인 한 달이었습니다. 가격 변동성이 급격히 상승하여 주중 최저치인 105,400달러에서 사상 최고치인 122,700달러까지 치솟았습니다. 주말을 맞아 단기 모멘텀이 약화되고 비트코인 가격은 사상 최고치 아래에서 횡보하고 있습니다.
상당한 가격 상승으로 수익성 있는 보유자가 수익을 실현하는 한편, 새로운 매수도 유치되었는데, 이러한 현상은 자산의 누적된 미국 달러 유동성을 측정하는 "실현 시총" 지표를 통해 종합적으로 추적됩니다.
최근 자금 유입으로 비트코인의 실현 시총 처음으로 1조 달러를 돌파했습니다. 이는 비트코인의 중요한 이정표로, 비트코인의 높은 유동성과 거시경제적 중요성이 커지고 있음을 보여줍니다. 비트코인의 규모가 커질수록 저장 가능한 자본과 체결되는 거래 규모도 커집니다.
알트코인 투기 열풍
비트코인의 시총 지속적으로 확대됨에 따라, 저희는 비트코인의 최근 실적에 대한 암호화폐 시장의 반응을 살펴보기 위해 전반적인 암호화폐 시장에 주목합니다. 이를 평가하기 위해 알트코인 계절 지표를 사용하는데, 이 지표는 다음 조건을 충족할 때 긍정적인 신호를 나타냅니다.
- 비트코인과 이더 계속해서 온체인 으로 자본 유입을 경험하고 있습니다.
- 스테이블코인 공급량 늘어나고 있으며, 이는 OTC 자금의 증가를 의미합니다.
- 전체 알트코인 시총 빠른 이동 평균선과 느린 이동 평균선이 교차하면서 상승 를 보였습니다.
이 프레임 리스크 곡선을 따라 자본 회전의 역학을 파악하는 것을 목표로 합니다. 비트코인과 이더 자본을 유치하고 스테이블코인의 유동성이 증가함에 따라, 리스크 알트코인으로의 자본 회전에 대한 조건이 점점 더 유리해지고 있습니다. 이러한 환경이 전체 알트코인 시가총액의 시총 크로스오버와 맞물릴 때, 이는 자본이 알트코인으로 활발하게 유입되어 가치 상승을 촉진하고 있음을 나타냅니다.
이 모델의 관점에서 볼 때, 알트코인 시즌을 위한 조건은 7월 9일에 처음 나타났으며 오늘날까지 이어지고 있는데, 이는 자금이 더 광범위한 암호화폐 공간 내에서 재분배되고 있음을 시사합니다.
지난주 디지털 자산 생태계 내 다양한 부문의 성과를 분석하여 이러한 관찰 결과를 확인할 수 있습니다. 비트코인의 최근 횡보는 분명하며, 지난주 가격은 거의 변동이 없었습니다. 반면, 다른 모든 디지털 자산 부문은 비트코인보다 높은 수익률을 기록했으며, 특히 이더 두드러졌습니다. 이러한 메커니즘은 자금이 리스크 곡선을 따라 회전하는 전형적인 사례입니다.
하지만 비트코인이 생태계에서 차지하는 지배력(64% 이상)을 고려하면, 비트코인의 성과가 지속적으로 약세를 보이면 이는 알트코인 시장에 역풍으로 작용하여 이러한 광범위한 상승세를 억제할 수 있습니다.
이러한 추세는 섹터 상관관계 분석에서도 더욱 확연히 드러납니다. 거의 모든 알트코인 섹터가 현재 동조화되어 움직이고 있으며, 이는 시장 전반의 광범위한 상승세를 반영하고 자산별 펀더멘털과는 동떨어져 있음을 보여줍니다.
한편, 알트코인 부문과 비트코인의 상관관계는 크게 떨어졌는데, 이는 가격 변동 폭이 커지고 있음을 보여주는 것이며, 비트코인과 더 광범위한 알트코인 생태계 간의 최근 가격 변동이 독립되어 있음을 확인시켜 줍니다.
최근 전체 알트코인 시총 총액의 변동 폭은 상당히 크며, 지난 2주 동안 전체 알트코인 시총 2,160억 달러 증가했습니다. 이는 미국 달러 기준으로 전체 알트코인 시총 가장 크게 증가한 사례 중 하나이며, 현재 알트코인에 계절적 충격이 존재함을 더욱 확증합니다.
파생상품 시장 폭발
이제 알트코인 시장이 상당한 상승세를 보였다는 것을 확인했으므로, 주변 파생상품 시장을 분석하여 시장 참여자들의 현재 리스크 감수 성향을 더욱 자세히 평가할 필요가 있습니다.
주요 알트코인(이더, 솔라나, XRP, 도지코인)의 총 미결제약정은 7월 초 260억 달러에서 무려 440억 달러로 대폭상승. 선물 레버리지의 급격한 상승 투기 활동이 뚜렷하게 증가하고 있음을 보여주는 것으로, 거래자 레버리지 포지션을 점점 더 많이 개설하고 있습니다.
이러한 상황은 시장에 어느 정도 거품이 형성되기 시작했으며, 급격한 변동성이 커질 수 있음을 시사합니다. 레버리지 수준이 상승 변동성이 상하로 확대되는 경향이 있으며, 이는 시장 환경을 더욱 민감하고 취약하게 만들 수 있습니다.
미결제약정 증가 규모를 평가해 보면, 최근의 일일 증가폭이 12일 연속으로 +2 표준편차 임계값을 넘었으며, 이는 기록상 가장 긴 연속 기록입니다.
이는 최근 미결제약정의 규모뿐만 아니라, 그 지속성도 보여주는데, 이는 시장 참여자들의 투기적 행동에 상당한 변화가 있음을 나타낼 수 있습니다.
지난 30일 동안 롱 선물 계약에 지불된 누적 자금 프리미엄은 투기적 성향을 보여주는 유용한 지표가 될 수 있습니다. 주요 알트코인 자산의 월별 프리미엄을 분석한 결과, 레버리지의 총 비용은 월 약 3,290만 달러에 달했습니다.
이 수치는 비트코인이 2024년 3월에 사상 최고치를 기록했을 때 관찰된 약 4,200만 달러/월과 비슷하지만, 비트코인이 2024년 말에 처음으로 10만 달러를 돌파했을 때의 약 7,000만 달러/월의 최고 열풍 수준보다는 여전히 낮습니다.
자금 조달 비용이 높다는 것은 레버리지 롱 포지션에 대한 시장 수요가 상당히 증가했음을 나타내며, 시장 참여자들이 자신의 포지션을 결정하는 데 있어 점점 더 낙관적이고 공격적으로 변하고 있음을 보여줍니다.
미결제약정 우세도를 평가해보면, 이더 레버리지 포지션이 비트코인보다 훨씬 빠르게 확대되고 있다는 것을 알 수 있습니다.
- 비트코인 미결제약정 지배력: 62%
- 이더 미결제약정 지배력: 38%
이더 미결제 약정 지배력이 상승 있으며, 이는 시장 관심의 주목할 만한 변화를 강조하고 있으며, 자금과 투기는 마진 측면에서 이더 보다 이더리움에 점점 더 유리해지고 있습니다.
이러한 추세의 중요성을 보여주기 위해 이더 미결제 약정 우세도가 2023년 4월 이후 최고 수준에 도달했으며, 거래일 중 단 5%만이 이보다 높은 값을 기록했는데, 이는 주목할 만한 사건이자 투기 활동이 증가하고 있다는 신호입니다.
이러한 추세는 비트코인과 이더 간의 거래량 지배력을 평가할 때 더욱 두드러집니다. 흥미롭게도, 이더 무기한 계약 거래량 지배력은 2022년 사이클 저점 이후 처음으로 비트코인을 넘어섰으며, 이는 이더 역사상 가장 큰 거래량 변동폭이었습니다.
이처럼 상당한 거래량 회전은 지난 몇 달 동안 투기적 관심을 끌기 위해 고군분투해 온 알트코인 부문으로의 자본 이전 규모를 더욱 확실하게 보여줍니다.
이더 마켓 탐색
이더 가격이 급등하고 전반적인 알트코인 랠리를 이끌면서, 우리는 이더 의 온체인 데이터에 집중하여 주요 가격 수준을 파악할 수 있습니다.
이더 의 원가 분포를 분석해 보면, 투자자 원가가 $2,400에서 $2,800 사이에 상당히 집중되어 있음을 알 수 있습니다. 가격은 이러한 공급 과잉 구간을 확실히 벗어나 현재 비교적 낮은 보유 수준에서 거래되고 있습니다.
마지막으로 2,400달러에서 2,800달러 사이에 ETH 토큰을 매수했던 투자자들은 현재 매도하고 있으며, 많은 투자자들이 3,800달러대에서 수익을 확보하기로 선택하고 있습니다.
이더 의 여러 온체인 가치 평가 모델과 거래량 분포 데이터 간에 일관성을 찾을 수 있습니다. 특히, "실제 시장 평균"과 "활성 실현 가격"은 장기 휴면 토큰과 손실된 토큰을 제외한 두 가지 조정된 원가 기준 모델을 제공합니다. 이러한 조정은 경제 활동 투자자의 평균 매수 가격을 실현 가격(ETH 단위당 평균 원가 기준)과 비교하여 더욱 명확하게 보여줍니다.
- 실제 시장 평균: $2500
- 활성화된 실현 가격: $3000
- 실현 가격: $2,100
특히, 이러한 가치 평가 기준은 비용 기반 분포 지표에서 관찰되는 토큰의 조밀한 분포와 일치합니다. 이러한 일관성은 이더 중요한 심리적 가격대를 이탈했다는 관찰 결과를 뒷받침합니다. 이 가격대는 가격이 다시 하락할 경우 중요한 지지선 역할을 할 가능성이 높습니다.
이더 랠리의 상승 목표를 가늠하기 위해 이더 활성 실현 가격(active realized price)의 +1 표준편차 범위를 참고할 수 있습니다. 이 수준은 매도 압력이 강해지기 시작할 수 있는 임계점입니다. 현재 이 +1σ 수준은 $4,500에 위치해 있는데, 현재 시장 상황에서는 과열 구간으로 간주됩니다.
현재 사이클에서 이 가격대는 2024년 3월과 이전 2020-21년 사이클에서 저항선 역할을 했습니다. 이 가격대를 돌파하는 것은 시장의 과열과 지속 불가능한 시장 구조와 동시에 나타나는 경향이 있습니다.
따라서 이더 상승세가 지속되고 투기적 거품이 더욱 부풀어 오른다면, 4,500달러는 상승 추세에 있어 중요한 수준으로 볼 수 있습니다.
요약 및 결론
알트코인 부문은 사이클 전반에 걸쳐 전반적으로 부진한 성과를 보였으며, 최근 급등은 투자자 행동의 중요한 변화를 보여줍니다. 이는 특히 무기한 선물 시장에서 두드러지게 나타나는데, 이더 무기한 계약의 시장 지배력 역대 신고점 를 경신하며 2022년 사이클 저점 이후 처음으로 비트코인을 추월했습니다.
시장의 관심이 급증하면서 파생상품 시장으로까지 확대되었습니다. 주요 알트코인(ETH, SOL, XRP, DOGE)의 미결제약정 총액은 7월 기준 260억 달러에서 440억 달러로 증가했습니다. 이러한 급격한 증가는 투기적 포지션이 가속화되고 시장 버블이 상승 있음을 시사합니다. 높은 레버리지는 수익을 확대하는 동시에 손실을 악화시켜, 시장이 변동성 충격에 더욱 취약해질 수 있습니다.
