중국 중앙은행은 최근 채권 매도 물결을 막고 시장을 안정화하며 위험을 통제하기 위해 금융 시스템에 601.8억 위안(약 84억 달러)을 투입했다.
이러한 대규모 조치는 30년 만기 국채 수익률이 지속적으로 상승하고 채권 펀드의 자금 인출 압박이 최고조에 달하면서 전반적인 금융 불안에 대한 우려가 커진 후 이루어졌다.
- 중국 인민은행은 1월 이후 최대 규모인 84억 달러를 역레포 계약을 통해 공급하여 장기 채권 매도 추세를 반전시키려 했다.
- 채권 펀드의 자금 인출 비율이 사상 최고치를 기록하여 채권 가격이 크게 하락하고 대출 비용이 상승하며 전체 시장에 압박을 가했다.
- 국채 및 우량 기업 채권 수익률이 크게 상승하여 중국의 신뢰 저하와 신용 위험에 대한 우려를 반영했다.
중국 인민은행은 채권 매도를 어떻게 막았나?
2025년 7월 25일, 중국 인민은행은 금융 시스템에 601.8억 위안(약 84억 달러)을 역레포 계약을 통해 투입했다. 이는 1월 이후 가장 강력한 "처방"으로, 수익률 상승을 막고 채권 시장을 안정화하는 데 도움을 주었다.
중국 인민은행은 시장 변동이 통제 범위를 벗어나면 모든 유동성 도구를 사용할 준비가 되어 있다.
닝 지저, 중국 국가발전개혁위원회 전 부위원장, 2025 베이징 경제 포럼에서 블룸버그 통신에 언급
그 전 일주일 동안 30년 만기 국채 수익률은 7연속 상승했으며, 이는 투자자들이 장기 채권에서 대거 이탈하는 뚜렷한 긴장 신호였다. 이는 올해 들어 중국 인민은행이 하루 동안 투입한 유동성 중 최대 규모로, 금융 시스템에 대한 위협을 긴급히 대응하려는 결의를 반영했다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)중국 인민은행(PBOC)의 유동성 공급 정책의 효과와 장기 위험은 무엇인가?
대규모 유동성 공급은 단기적으로 시장 심리를 반전시킬 수 있지만, 장기적으로 이 정책은 부채 팽창과 다른 투자 채널의 불안정성 위험을 내포하고 있으며, 긴밀한 조정 없이는 문제가 될 수 있습니다.
유동성으로 시장을 구제하는 것은 단기적 해결책일 뿐입니다. 장기적으로 중국은 금융 시스템을 심도 있게 개혁하고 부채 시장을 재구조화하여 지속 가능성을 보장해야 합니다.
레이 달리오, 브리지워터 어소시에이츠 창립자, CNBC 마켓에서 2025년 7월 논평
OECD 국가들의 경험에 따르면, 지속적인 유동성 공급에 중점을 두는 것은 때때로 장기적으로 시장의 "방화벽" 효과를 감소시킬 수 있습니다. 실질 성장에 대한 신뢰를 동시에 강화하고 부채 자산의 품질을 개선하지 않으면, 시장은 지속적으로 통화 완화를 통한 "구제" 에 의존하게 될 것입니다.
정부 채권과 AAA 기업 채권의 수익률이 점진적으로 상승하는 것은 투자자들이 전반적인 경제 침체와 국내 신용 위험 증가 상황에서 중국 부채 시장의 지속 가능성에 의문을 제기하고 있음을 보여줍니다.
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