CryptoQuant의 CEO이자 암호화폐 분석 분야의 저명한 인물인 기영주는 기존의 비트코인(BTC) 사이클 이론이 더 이상 유효하지 않다고 공개적으로 선언했습니다.
이 대담한 선언은 그의 이전 예측들이 이제 시대에 뒤떨어졌음을 인정하는 것이기도 합니다. 이는 과거와 비교해 시장의 본질에 깊은 변화가 있었음을 반영합니다.
왜 기존 사이클 이론이 무너졌는가?
기영주의 이전 비트코인(BTC) 사이클 이론은 두 가지 핵심 요소에 기반했습니다: 고래가 축적할 때 매수하고 소규모 투자자가 참여할 때 매도하는 것입니다.
그는 이 두 요소를 자신의 이전 예측들의 기반으로 삼았습니다 — 3월에 가격 상승 사이클이 종료되었다는 이전 예측을 포함해서.
그러나 시장 모멘텀이 변화하면서, 그는 이 이론이 더 이상 적합하지 않다고 인정했습니다. 그는 심지어 사과하며, 자신의 예측이 누군가의 투자 결정에 영향을 미쳤을까 우려를 표명했습니다.
그가 이론을 포기하게 된 주요 차이점은 고래들의 행동 방식에 있습니다. 과거에는 고래들이 비트코인(BTC)을 소규모 투자자들에게 분배했습니다. 하지만 이제 그는 기존 고래들이 새로운 장기 고래들에게 판매하고 있음을 깨달았습니다.
이러한 변화로 인해 보유자 수가 증가했으며 — 거래자 수를 초과했습니다.
기관의 비트코인(BTC) 수용은 그의 기대는 물론 다른 많은 분석가들의 기대를 뛰어넘었습니다. 이는 비트코인(BTC)의 역사와 완전히 다른 시장 환경을 만들어 비교를 어렵게 만들었습니다.
CryptoQuant의 최근 분석은 그의 주장을 뒷받침합니다. 분석가 부라크 케스메치는 온체인 데이터가 명확히 이것이 이전 사이클과 같은 전형적인 "소규모 투자자 열풍"이 아님을 보여준다고 지적했습니다.
비트코인(BTC): 소규모 및 대규모 투자자의 보유. 출처: CryptoQuant.차트에 따르면 2023년 초부터 소규모 투자자들은 비트코인(BTC)을 매도했고 그들의 보유량은 점진적으로 감소했습니다. 반대로, 기관, 펀드, 대형 지갑 — ETF를 포함해 — 적극적으로 비트코인(BTC)을 축적했습니다.
"이번 사이클은 2021년의 광기와 다릅니다. 대중의 열광도, 소셜 미디어의 범람도 없습니다. 현재 현명하고 조용한 자금이 무대에 올라와 있으며 — 대부분의 사람들은 여전히 관망하고 있습니다," 부라크 케스메치가 말했습니다.
그러나 이러한 새로운 시장 환경은 예측을 훨씬 더 어렵게 만들었습니다.
이전 사이클에서는 투자자들이 소규모 보유자들의 공포를 통해 약세장을 인식했습니다. 하지만 이제 긴급한 질문이 제기됩니다: 만약 기관 투자자들이 대신 공포에 빠진다면 약세장은 어떤 모습일까요?
이것이 오늘날 리스크 관리자들에게 가장 큰 도전일 수 있습니다.
