옵션 흐름: 두 가지 흐름의 이야기

이번 주의 Option Flows에서는 토니 스튜어트가 최근 시장 동향에 대해 논평합니다.

비트코인(BTC) OG 80k는 ~110k 풋 헤징의 촉매제 역할을 합니다.
Glxy 실행 시 115k가 돌파되면서 약간의 열이 발생했습니다.
하지만 또 다른 기업은 2,500만 달러의 추가 12월 140-200k 콜 스프레드로 두 배로 늘었습니다.

이더리움(ETH) 에서 대규모 9월 콜이 TPD되어 50%의 이익을 냈습니다.
8월+9월 콜 스프레드가 추가되었습니다.

8월 8일 110k 풋을 5k 단위로 대량 매수한 것은 대규모 전략에 대한 일시적인 헤지 전략이었습니다.

하지만 다른 사람들도 주변 파업에 몰려들었습니다: 8월 1일 117k 풋, 8월 1일 110 풋, 8월 1일 110-100 풋 스프레드, 8월 29일 110-130 RR은 모두 OG 80k가 매도되는 상황에서 하락을 방어하거나 유리하게 이용하기 위해 매수했습니다.

초기 수요에 힘입어 풋 스큐가 자연스럽게 강화되었지만, OG 매도의 마지막이 다가오면서 약간의 투기적 공황 외에도 일부 풋이 Tpd(8월 105,000)되었고 상승 기회가 나타났습니다.

스큐가 완화되었고, IV에서 약간 위로 밀어 올린 것도 되돌아갔습니다.

중기적 전망을 가진 한 대형 기관은 개의치 않고 7월 18일에 12월 140~200k 콜 스프레드에서 취한 포지션을 두 배로 늘렸고, 21일에 추가로 3.5k(2,500만 달러의 프리미엄 지출, 순 4,900만 달러)를 늘렸습니다. 이는 강력한 상승세를 확신했기 때문이며, 현재 80k를 흡수할 수 있는 시장 회복력에 힘입은 것입니다.

흥미로운 점은 올해 초부터 누적 순 활성 포지션을 살펴보면 이전의 과도한 오버라이팅으로 인해 상승하는 단기 포지션이 많다는 것입니다.

14만 파업은 이제 긍정적인 OI로 전환되었습니다.

매수가 직접 매수인지 숏 헤지인지 불분명합니다.

일부 단기 매도 포지션은 ITM 성공 가능성이 거의 없다고 할 수 있는, 그다지 중요하지 않은 단기 콜 포지션일 수 있지만, 아래의 순딜러 포지셔닝 차트를 보면 상당수가 9월+12월 베가(VEGA) 만기 포지션에 속한다는 것이 분명합니다.

2주 전 이더리움(ETH) 현물이 3050으로 거래되고 있을 때 260만 달러에 매수한 대규모 이더리움(ETH) 3.6-4-4.2k 콜 플라이는 3700 대비 목표가를 기록하여 약 50%의 순수익인 140만 달러를 얻었으며, 포지션의 20%는 4k로 상승하기 위해 아직 진행 중입니다.

3.6-4-4.2 플라이를 제쳐두고 집중적으로 살펴보면, 8월물 3.8-4.4, 9월물 3.5-4.5k 콜 스프레드에 600만 달러를 투자할 수 있으며, 이더리움(ETH) 현물 가격은 현재 수준(3,750)에 근접합니다. 트레져리 수익률은 여전히 상승세를 보이고 있으며, ETF+기업 자금 흐름이 이를 실시간으로 뒷받침하고 있습니다.

이러한 이야기에도 불구하고, 개시자들은 더 높은 Spot 이더리움(ETH) 와 더 높은 IV를 이용해 콜을 매도했습니다. 아래 콜 스큐 차트에서 볼 수 있듯이요.

Front IV는 주말에 약세를 보였고 Dvol은 67%로 다시 하락했는데, 이는 비트코인(BTC) 보다 28% 프리미엄입니다.

상승세가 뚜렷하고, 콜 스프레드가 지속될 조짐을 보이고 있지만, 현재로서는 이 가격대에서 콜옵션을 공격적으로 매수하는 움직임은 보이지 않습니다. IV는 여전히 견고하지만, 이번 여름의 강세적 분위기에는 숏 .

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