작성자: @BlazingKevin_, 무브메이커의 연구원

지난 주 이더리움(ETH)은 26.4%의 주간 상승률을 기록하며 2,800달러의 저항선을 돌파하고 4,000달러에 근접했습니다. 이는 지난 2년 동안의 네 번째 '말세의 전차' 순간일까요? 아니면 이더리움의 특성이 변화하고 있으며, 유일한 암호화폐 ETF로서 비트코인(BTC)의 상승 경로에 가까워지고 있는 걸까요? 본 글에서는 이더리움의 기본면과 기술적 가격 흐름을 통해 지난 주와 올해 이더리움에서 발생한 변화와 향후 전망을 분석하겠습니다.

결론적으로, 이번 이더리움(ETH)의 상승 구조는 이전 주기와 비교해 기관 주도의 비트코인(BTC) 모델에 더 가깝습니다. "두 걸음 전진하고 한 걸음 후퇴"하는 완만한 상승과 조정 없는 강력한 돌파가 결합된 형태로, 개인 투자자 강세장의 전형적인 상승 패턴과는 다릅니다. 이러한 모델은 고점에서 횡보하며 수익 코인을 소화하여 리스크 지표를 낮출 수 있습니다.

오래된 디파이의 참여 난이도가 증가하고, 새로운 방향은 아직 오지 않았다

따라서 전통적인 금융 시장이 암호화폐 자산에 점진적으로 노출되면서, 이더리움(ETH)은 점차 기관의 시야에서 중요한 대상이 되고 있다고 말할 수 있다. ETF 상품 외에도 Sharplink와 같은 많은 중형 기관들이 ETH에 대한 전략적 포지션을 직접 구축하기 시작했으며, 블록체인 신규 인프라 구도에서 선점 우위를 차지하려 한다. 이러한 기관의 배치 로직은 종종 가격 게임을 넘어 블록체인의 미래 가치 저장 및 결제 계층의 위치를 예측하는 것이다.

그러나 비트코인(BTC)의 "고정 총량" 설계와는 달리, 이더리움의 공급 모델은 더욱 동적이며, 이는 그 "전략적 준비금" 속성이 논리적으로 본질적인 모순을 가지고 있음을 의미한다. 비트코인은 "구매 완료"할 수 있지만, 이더리움은 "구매할 수 없다". 전자는 공급이 일정하고 절대적으로 희소하기 때문에 "가치 축적"의 금 특성에 부합하지만, 후자는 네트워크 보안과 운영 인센티브를 유지해야 하므로 본질적으로 "유동성"을 가지며, 생산 수단과 더 유사하다 - 이것이 "디지털 금 vs 디지털 석유"의 핵심 차이점이다.

상대적으로 이더리움(ETH)의 이번 주기의 논리가 더욱 명확하다: 한편으로는 ETF 자금의 지속적인 유입이 이더리움(ETH)에 견고한 가격 지지를 제공하고 있으며, 다른 한편으로는 이더리움의 기본 기술 경로(EIP-7685, 버클 트리, 레이어2, 스테이킹 메커니즘 개혁 포함)가 점진적으로 실현되면서 장기 가치 기반이 계속해서 강화되고 있다. 이더리움(ETH)의 상대적 상승폭은 일부 알트코인만큼 급진적이지 않을 수 있지만, 확실성이 높고 포지션에 대한 심리적 압박이 적으며 유동성이 풍부하여 주요 테마가 아직 수면 위로 떠오르지 않은 시점에서 가장 합리적인 선택이 된다.

단기 이슈에서 빈번히 시행착오를 겪기보다는 이더리움(ETH)의 기본 포지션으로서의 상대적 안정성을 파악하고 새로운 내러티브가 진정으로 형성되기를 기다리는 것이 좋다. 주요 테마가 확립되면 이더리움(ETH)은 대개 가장 먼저 혜택을 받고 가장 직접적으로 연동되는 대형 시가총액 자산이다. 대부분의 투자자에게 이러한 전략은 더 쉽게 유지할 수 있으며, 주기 종료 시점에 시스템적 보너스를 얻을 가능성이 더 높다.

이더리움(ETH) ETF 스테이킹이 이더리움을 돋보이게 할 수 있을까?

2024년 7월 22일 이더리움 현물 ETF가 공식 승인된 이후, 그 후속 발전 방향, 특히 이더리움 스테이킹 메커니즘과의 연계에 대해 항상 시장의 주목을 받아왔다. 최근 블랙록이 현물 이더리움(ETH) ETF 상품에 스테이킹 기능을 도입하는 것과 관련된 신청서를 제출했으며, 이는 광범위한 논의를 불러일으켰다. 이 움직임은 일반적으로 초기 포지션 구축을 완료하고 수익 최적화 단계에 진입하는 중요한 신호로 해석되고 있다.

1. 회복 시 "축적 구간"이 가격 매력 형성: 가격이 잠시 해당 구간을 하회하더라도, 보유자 대부분이 "손절하기 싫어하는" 장기 계정이므로 코인 변동이 제한적이며, 가격은 결국 해당 구간으로 회귀하는 경향이 있습니다;
2. 상승 돌파 후 새로운 구간 진입: 가격이 강세로 상승하고 원래 코인 구간에서 벗어나면, 새로운 구간이 점진적으로 새로운 "코인 균형"을 형성하여 다음 단계의 기술적 지지를 구축합니다;
3. 지속적인 교체로 구조 최적화: 상향 돌파의 각 과정은 하단 코인의 교체를 지속적으로 완료하여 장기 추세 연장에 유리합니다.

이러한 "반복적 진동 → 코인 축적 → 돌파 교체" 리듬은 현재 비트코인 시장이 변동성 수렴 중 안정적 상승 구조를 보여주고 있음을 의미합니다. 이러한 구조에서는 외부의 중대한 악재(예: 거시경제적 블랙스완 또는 온체인 보안 사건)가 없는 한, 비트코인 가격은 상대적으로 높은 안정성을 갖습니다.

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