2025년 하반기 암호화폐 시장 거시 전망

작성자: OxCousin, IOBC 캐피털

2025년 상반기, 암호화폐 시장은 여러 거시적 요인의 상당한 영향을 받았으며, 그중 가장 중요한 세 가지 측면은 다음과 같습니다: 트럼프 정부의 관세 정책, 미 연방준비제도의 금리 정책, 러시아-우크라이나와 중동 지역의 지정학적 갈등입니다.

하반기를 전망해보면, 암호화폐 시장은 여전히 복잡하고 변화무쌍한 거시 환경 속에서 나아갈 것이며, 다음과 같은 주요 거시 요인들이 지속적으로 중요한 역할을 할 것입니다:

첫째, 트럼프 관세 정책의 파생 영향은 인플레이션 예상입니다

관세는 트럼프 정부의 중요한 정책 도구로, 트럼프 정부는 관세 협상을 통해 일련의 경제 목표를 달성하고자 합니다: 첫째, 미국 수출 확대 및 타국의 무역 장벽 낮추기; 둘째, 10% 이상의 기본 관세 유지로 미국 재정 수입 증대; 셋째, 특정 산업의 국내 경쟁력 강화 및 첨단 제조업 회귀 촉진.

종합적으로, 미 연방준비제도(Fed)의 통화 정책은 여전히 신중한 태도를 유지할 것으로 예상되며, 연간 금리 인하 횟수는 1-2회 정도일 것으로 보입니다.하지만우리가 비트코인(BTC)과 미 연방준비제도 금리의 과거 추세를 살펴보면, 실제로 두 요인 사이에 뚜렷한 상관관계는 없습니다. 미 연방준비제도 금리 변화보다 비트코인(BTC)에 더 큰 영향을 미칠 수 있는 것은 약세 달러 상황에서의 글로벌 유동성입니다.

4. 지정학적 갈등이 암호화폐 시장에 단기적으로 영향을 미칠 수 있음

러시아-우크라이나 전쟁은 현재 교착 상태에 있으며, 외교적 해결 전망은 어둡습니다. 7월 14일, 트럼프는 "50일 휴전 기간"을 제안했으며, 러시아가 50일 내에 우크라이나와 평화 협정을 체결하지 않을 경우 미국은 100% 관세 및 2차 관세를 부과하고 북대서양조약기구(NATO)를 통해 우크라이나에 "패트리어트" 방공 미사일을 포함한 군사 지원을 제공할 것이라고 했습니다. 그러나 러시아는 이미 16만 명의 정예 부대를 집결시켰으며, 우크라이나 돈바스 전선의 핵심 요새를 목표로 하고 있습니다. 동시에 우크라이나도 7월 21일 모스크바 공항에 대규모 드론 공격을 감행했습니다. 또한 러시아는 독일과의 30년간의 군사 협력 협정 탈퇴를 선언하며 러시아-유럽 관계가 완전히 결렬되었습니다.

현재 상황으로 볼 때, 9월 2일까지 휴전을 달성하는 것은 다소 어려워 보입니다. 만약 그때까지 휴전이 이루어지지 않는다면, 트럼프의 제재로 인해 시장 혼란이 발생할 수 있습니다.

5. 암호화폐 규제 프레임워크 형성, 산업계에 정책적 황금기 도래

미국의 GENIUS 법안은 2025년 7월부터 시행되며, 법안에 따르면 "코인 보유자에게 이자를 지급하지 않고 준비금 이자는 발행사가 소유하며 용도를 공개해야 한다"고 규정하고 있습니다. 하지만 발행사가 사용자와 이자 수익을 공유하는 것은 금지하지 않았으며, 예를 들어 Coinbase의 USDC는 연 12%의 수익률을 제공합니다. 코인 보유자에게 이자 지급을 금지하는 조항은 "수익형 스테이블코인"의 발전을 제한하며, 이는 원래 미국 은행을 보호하고 기업 및 소비자 대출을 지원하는 수십조 달러의 전통적인 은행 예금 유출을 방지하기 위한 것입니다.

미국의 CLARITY 법안은 미국 증권거래위원회(SEC)가 증권형 토큰을, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 상품형 토큰(비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등)을 감독하도록 명확히 규정하고 있습니다. "성숙한 블록체인 시스템"의 개념을 도입하여 인증을 통해 규제 전환이 가능합니다. 탈중앙화되고 소스 코드가 오픈소스이며 사전 설정된 규칙에 따라 자동으로 운영되는 블록체인 프로젝트는 인증(예: 중앙 통제가 없음을 증명하는 자료 제출)을 받으면 "성숙"한 것으로 간주되어 "증권"에서 "상품"으로의 규제 준수 단계를 완료할 수 있으며, 이는 규제 주도권이 완전히 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로 이전되어 미국 증권거래위원회(SEC)가 더 이상 증권 감독권을 행사하지 않음을 의미합니다. 또한 DeFi에 대해 부분적인 면제를 제공하여 코드 작성, 노드 운영, 프론트엔드 인터페이스 제공 및 비보관 지갑 등의 행위는 일반적으로 금융 서비스로 간주되지 않아 미국 증권거래위원회(SEC) 규제에서 면제됩니다. 사기 방지 및 조작 방지 등 기본 조항만 준수하면 됩니다.

전반적으로 GENIUS 법안, CLARITY 법안, 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 모니터링 방지 법안의 가속화는 미국이 암호화폐에 대한 "모호한 규제" 단계에서 "투명한 규제" 시대로 나아가고 있음을 의미합니다. 동시에 이는 "미국 달러의 글로벌 무역 통화 지위 유지"라는 정책적 의도를 반영하고 있습니다. 규제 프레임워크가 점진적으로 개선됨에 따라 스테이블코인 시장 규모가 더욱 확대될 것으로 예상되며, 규제 요건을 충족하는 스테이블코인 프로젝트 및 DeFi 프로토콜이 혜택을 받을 것입니다.

6. "코인 주식 전략"으로 시장 열기 활성화, 지속성은 지켜봐야 함

마이크로스트래티지가 "비트코인 전략"으로 역사적인 전환을 완료하면서, 상장 기업 주도의 암호화폐 자산 준비금 혁명이 자본 시장을 강타하고 있습니다. 이더리움(ETH)부터 바이낸스 코인(BNB), 솔라나(SOL), 리플(XRP), 도지코인(Doge), HPYE, 트론(TRX), 라이트코인(LTC), TAO, FET 등 10개 이상의 주요 알트코인이 기업 재무 금고의 새로운 앵커 포인트가 되고 있으며, 이러한 "코인 주식 전략"이 올해 시장의 트렌드가 되고 있습니다.