국경 간 RWA 성공 사례: 홍콩 금융 관리국 샌드박스 1억 위안 모금의 준수 아키텍처 분석 3부

• 제도적 혁신이 기술보다 우선: WFOE 수익권 격리 아키텍처는 규정을 준수하는 국경 간 토큰화를 가능하게 하여, 에너지 인프라 자산에 대한 자금 조달 비용을 8.7%에서 5.2%로 줄입니다.
• 두 체인 원 브릿지 솔루션: 앤트 체인의 국경 간 인프라는 ZKP를 사용하여 민감한 정보를 국내에 유지하면서 비식별화된 가치 데이터를 전송하여 데이터 주권 문제를 해결합니다.
• 중소기업 금융 혁명: 이전에 언뱅크드였던 충전 파일 운영자의 83%가 IoT 데이터 신용 점수를 통해 금융 접근성을 얻어, 기존의 담보 기반 대출 모델을 대체했습니다.

중국 최초의 국경 간 신재생 에너지 RWA가 규제 장벽을 돌파했습니다. 롱샤인 테크놀로지는 9,000개의 충전 파일 수익권을 토큰화하여 혁신적인 규정 준수 아키텍처로 홍콩 HKMA 샌드박스에서 1억 위안을 조달했습니다.

5. 산업 대 농업 RWA 격차: 왜 산업 자산이 농업을 지배하는가?

중국의 RWA 실천은 두 가지 차별화된 경로를 제시합니다: 롱샤인 테크놀로지가 대표하는 물리적 자산 수익권의 국경 간 토큰화와 말루 포도 프로젝트가 주도하는 농업 데이터 자산의 현지화된 패키징입니다.

두 프로젝트 모두 "RWA"라는 이름을 달고 있지만, 자산 앵커링 논리, 규정 준수 전략, 유동성 설계에서 뚜렷한 차이를 보이며, 이는 중국의 특징적인 규제 적응성과 산업 호환성의 차이를 반영합니다.

1. 유동성 역설에 대해, 홍콩 전문 투자자 조항과 6개월 락업 제한으로 인해 ERC-1400 토큰의 2차 시장 유동성 지수는 단 0.07(홍콩 리츠의 6% 미만)로, 온체인 권리 확인이 자유로운 유통과 동일하지 않다는 깊은 모순을 드러냅니다.
2. 비용 구조 측면에서, 이중 감사와 국경 간 교환 손실로 발행 비용이 10%에 이르러 제도적 마찰을 형성합니다.
3. 산업 호환성 측면에서, 말루 포도 프로젝트와 비교해 보면 산업 표준화 자산(충전 시설)은 안정적인 현금 흐름과 헤지 가능한 위험으로 인해 RWA 호환성이 더 강하며, 농업 및 기타 비표준 자산은 파편화된 재산권과 국경 간 데이터 장벽에 갇혀 있습니다.

중국의 RWA 미래 진화를 위해서는 세 가지 차원에서 돌파구가 필요합니다:

1. 정책 반복: 홍콩 증권선물위원회의 새로운 "신재생에너지 간소화 공시 조항"과 하이난의 50억 달러 QDLP 할당량을 통해 점진적으로 자산 카테고리 범위를 확대합니다.
2. 기술 효율성: 크로스체인 허브 표준화를 통해 변환 비용을 30% 줄이고 오라클을 도입하여 비표준 자산의 온체인 검증을 강화합니다.
3. 생태계 확장: 태양광 발전소, 콜드체인 물류 등 안정적인 수익을 가진 산업 시나리오 복제를 우선시하고, 이후 농촌 데이터 재산권 입법 돌파구 이후 농업 자산을 점진적으로 흡수합니다.

롱샤인 프로젝트의 궁극적인 계시는 RWA 경쟁이 본질적으로 제도적 혁신 능력 경쟁이라는 것입니다.

중국이 글로벌 무대에서 차별화된 이점을 형성하기 위해서는 "실체 앵커링, 기술 역량 강화, 규제 조정"의 삼위일체 전략을 고수해야 합니다. 이는 산업 표준화 자산의 국경 간 증권화에서 이점을 심화하는 동시에 샌드박스 메커니즘 하에서 농업 및 소비와 같은 비표준 자산에 대한 진화적 공간을 예비하는 것입니다.

오직 이렇게만 금융 개방과 위험 방지의 균형 속에서 "1킬로와트시에서 수천 개 산업으로" 자본 생태계 재구성을 진정으로 달성할 수 있습니다.

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〈국경 간 RWA 성공 사례: 홍콩 금융관리국 샌드박스 1억 위안 자금 조달 뒤의 규정 준수 아키텍처 분석 파트 3〉이 기사는 《코인랭크》에 최초로 게재되었습니다.