QCP: 시장은 이더 과 비트코인이 각각 4,000달러와 120,000달러 부근에서 하락 압력을 받을 것으로 예상합니다.

화성 재정 뉴스에 따르면, 7월 28일 QCP가 발표한 일일 시장 분석 보고서에 따르면, 이더리움(ETH)은 작년 12월 이후 처음으로 4,000달러 수준에 점진적으로 접근하고 있습니다. 현물 이더리움 ETF의 자금 유입이 비트코인(BTC) ETF를 7일 연속 초과하면서 시장의 ETH에 대한 관심과 기대감이 고조되고 있습니다. ETH의 시총이 현재 BTC의 5분의 1에 불과하고 기관 및 기업 자금 유치의 문턱이 상대적으로 낮아 가격 추동에 더욱 민감합니다. 최근 몇 주 동안 ETH가 시장 헤드라인을 장악했지만, 비트코인은 조용하지만 강한 회복력을 보여주고 있습니다. 현물 BTC ETF의 자금 유입이 다소 둔화되었지만 가격 추세는 여전히 안정적입니다. 지난주 금요일 장기 보유자가 8만 개의 BTC를 매도했음에도 불구하고 시장은 강한 흡수력을 보였으며, 거래자들은 신속하게 하락을 매수했고 변동성의 일시적 상승도 빠르게 안정되었습니다. BTC의 주도율은 여전히 약 60% 근처를 유지하고 있으며, 지난 한 주 동안 거의 변동이 없었습니다. 이는 시장이 BTC를 가치 저장 자산으로 보는 장기적 신뢰를 반영하며, 알트코인 시장으로의 전면적인 이동을 의미하지 않습니다. 이는 또한 ETH 및 기타 주요 암호화폐들이 여전히 시장 점유율 확대의 여지가 있음을 의미합니다. 비교를 위해, 2021년 11월 ETH가 역대 신고점을 기록했을 때 BTC 주도율은 45% 이하로 떨어졌고, ETH는 거의 20%에 근접했습니다. 단기적으로 시장의 매수 포지션은 상대적으로 혼잡한 상태입니다. BTC와 ETH의 영구 선물 미결제 약정은 각각 450억 달러와 280억 달러로 1년 고점에 근접했으며, 주요 거래소의 영구 선물 자금 비용률도 일반적으로 15%를 초과하고 있습니다. 아직 '비이성적 과열' 또는 청산 리스크가 극도로 높은 수준은 아니지만, 작은 부정적 충격만으로도 지난주 금요일과 유사한 연쇄 반응을 촉발할 수 있습니다. 주목할 만한 점은 일부 대형 투자자들이 이미 매수 포지션에서 수익을 실현하기 시작했다는 것입니다. 예를 들어, 상당한 규모의 ETH 26SEP25 3.6k/4k/4.2k 상승 가격 차익 전략이 청산되었으며, 동시에 단기 하방 리스크를 헤지하기 위해 BTC 8AUG25의 11만 달러 하락 옵션이 대량 매수되었습니다. 옵션 흐름과 전방 기간의 리스크 역전 추세를 고려할 때, 시장은 ETH와 BTC가 각각 4,000달러와 12만 달러 근처에서 일정 수준의 수익 실현 압박을 받을 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 현재의 강력한 모멘텀, 설득력 있는 내러티브, 거시경제적 환경 속에서 QCP는 장기 보유자와 기관 투자자들이 계속해서 '하락 시 매수'할 것으로 판단하고 있습니다.