워싱턴의 7월, 무더위가 가득하지만 날씨보다 더 뜨거운 것은 정치와 금융 영역에 퍼진 팽팽한 긴장감이었다.
"내 생각에 미 연방준비제도(Fed)는 이번 주에 반드시 금리를 인하해야 합니다."
미국 연방공개시장위원회(FOMC) 금리 결정을 앞두고, 도널드 트럼프는 자신이 직접 지명한 제롬 파월 연준 의장과의 의견 차이를 다시 한번 전 세계의 주목을 받으며 숨김없이 드러냈다. 이는 그가 처음으로 연준 수장에게 "공격"하는 것은 아니지만, 이번의 표현어 "반드시(must)"는 그의 호소 강도를 전례 없는 수준으로 끌어올렸다.
이러한 거의 명령에 가까운 태도는 복잡한 거시경제 데이터를 중심으로 이루어져야 할 신중한 결정을 마치 의지의 대결처럼 묘사했다. 글로벌 시장의 신경은 다시 한번 건드려졌고, 사람들은 의문을 품었다: 트럼프가 원하는 "즉각적인 금리 인하"가 과연 일어날까? 만약 그렇지 않다면, 이 전 대통령의 의지와 현재 통화정책 사이에 놓인 저항은 도대체 무엇일까?
이 질문에 답하기 위해서는 단순히 정치적 소음에 머물러서는 안 되며, 미 연준의 관료들처럼 차가운 데이터와 역사적 교훈으로 구축된 결정실로 들어가야 한다.
보이는 저항: 세 개의 경제 "데이터 산"
미 연준의 결정, 특히 금리와 같은 "대형 무기"의 조정은 마음대로 이루어지는 것이 아니라, 두 가지 핵심 임무에 엄격히 고정되어 있다: 물가 안정 유지와 최대 고용 촉진. 현재 적어도 세 개의 거시경제 "데이터 산"이 파월과 그의 동료들이 쉽게 "금리 인하" 버튼을 누르지 못하게 하고 있으며, 이들은 함께 두꺼운 "데이터 벽"을 구성하고 있다.
[이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다.]하지만, 더 깊은 영향은 암호화폐 세계의 독특한 구조에 숨겨져 있습니다. 테더(USDT)와 서클(USDC)과 같은 스테이블코인 발행사들은 미국 국채의 고래 구매자입니다. 통계에 따르면, 이 두 회사는 1,500억 달러 이상의 단기 미국 국채를 보유하고 있습니다. 이러한 국채의 이자는 그들의 비즈니스 모델의 중요한 수익원입니다. 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 경로를 열면, 이러한 준비 자산의 수익률은 직접적으로 하락하여 스테이블코인 발행사의 수익 공간을 압박할 것입니다. 이러한 작은 변화는 전달을 통해 전체 디파이(DeFi) 세계의 기본 자산 수익률(실제 세계 자산, RWA)에 심오한 영향을 미칠 수 있습니다.
암호화폐 세계의 사상적 지도자이자 비트멕스(BitMEX) 창립자인 아서 헤이즈는 더욱 대담하고 파괴적인 서사를 제시했습니다. 그는 문제의 핵심이 연방준비제도 자체가 아니라 미국 재무부의 채무 발행일 수 있다고 주장합니다. 미국 정부 부채 규모가 지속적으로 팽창하는 상황에서, 연방준비제도가 금리를 인하하든 말든 재무부는 거대한 적자를 위해 자금을 조달해야 하며, 이는 그 자체로 숨겨진 유동성 주입입니다.
이 거대한 서사에서 암호화폐 자산, 특히 비트코인은 법정 화폐 시스템의 신용 리스크를 헤지하는 역할을 합니다. 정부가 대규모 채권 발행을 통해 경제를 자극할 때, 실제로는 법정 화폐의 구매력을 희석시키고 있으며, 총량이 일정한 비트코인은 가치 저장의 "디지털 금"이 됩니다. 이런 관점에서 보면, 이번 주 금리 인하 여부와 상관없이 미국 정부의 재정 규율이 통제되지 않는 한, 암호화폐 세계로 흐르는 "홍수"는 멈추지 않을 것입니다.
또한, 간과할 수 없는 추세는 암호화폐 산업 자체의 미국 내 정치적 영향력이 빠르게 부상하고 있다는 것입니다. 산업 참여자들의 정치 기부와 로비 활동이 전례 없이 활발하며, 양당 내부에서 암호화폐 기술에 우호적인 목소리가 점점 더 많아지고 있습니다. 판테라(Pantera Capital)의 최근 보고서 '탈출 속도'에서도 암호화폐 산업이 깊은 정치적 방향 전환을 겪고 있다고 지적했습니다. 이는 향후 통화 정책과 금융 규제가 이 신흥 분야의 영향력을 더 많이 고려해야 할 것임을 의미합니다.
결론
처음 질문으로 돌아가면: 트럼프가 원하는 금리 인하는 큰 저항에 부딪힙니다. 눈앞에는 인플레이션, 고용, GDP라는 흔들 수 없는 "데이터 높은 벽"이 있고, 그 뒤에는 연방준비제도가 목숨을 걸고 지키려는 "독립성" 방어선이 있습니다. 이번 주, 우리는 트럼프의 정치적 분노가 파월의 차분하고 단단한 전문성의 장벽에 부딪히는 모습을 볼 가능성이 높습니다.
하지만 암호화폐 시장에게 이는 아마도 대서사의 서막에 불과할 것입니다. 진정한 변수는 이번 금리 결정 자체가 아니라, 그 뒤에 드러나는 정치적 의도, 재정 적자, 기술 혁신, 그리고 거시경제 주기가 함께 만들어내는 미래일 것입니다. 워싱턴의 협상 결과와 무관하게, 더 거대하고 예측 불가능한 거시적 물결이 이미 조성되고 있는 듯합니다. 그 안에 있는 모든 암호화폐 참여자에게, 이 물결의 원인과 방향을 이해하는 것이 한 번의 금리 변동을 맞추는 것보다 훨씬 더 중요할 것입니다.
